應收賬款風險測度研究

張婷婷

摘 要 隨著經濟的發展，企業間的競爭越來越激烈，為了能在市場中占有一席之地，企業不得不大量采用商業信用的方式擴大銷售，從而使應收賬款的數額越來越大。而在我國市場秩序尚未完善、市場信用體系還沒有建立健全的情況下，應收賬款的增加直接導致壞賬的增加，這給企業帶來了很多不利的影響。因此，如何平衡企業發展與壞賬風險之間的矛盾，成為很多企業關注的問題。

關鍵詞 應收賬款 家電企業 風險測度

1目前的應收賬款風險測度方法

賬齡分析法：公式為：=∑=1，其中：代表應收賬款額；代表賬齡的不良資產率；n代表應收賬款的賬齡。賬齡分析法適合于賬齡差異比較大的企業。這種方法的優點是運用簡便，并能估計出應收賬款不能變現的數額。缺點是不完全符合配比原則，因而要影響到各期的凈收益數額的正確性。銷售變現天數：公式為：Q= W/E*T，其中：Q代表銷售變現天數；W代表期末應收賬款的余額；E代表本期的銷售額；T代表本期銷售天數。該方法的優點在于計算簡便，缺點在于銷售收入的時間與應收賬款的回收時間不一定成正比。信用風險預測研究：模型如下：=∑=1，其中：代表應收賬款額；為風險類別的不良資產率；n為風險等級，n=1，2，3……。此外還有應收賬款收現保證率、應收賬款價值評定等方法。

目前國內外對應收賬款風險測度的研究中，各種方法都只是從應收賬款風險形成的某個方面進行研究測度，沒有全面考慮應收賬款風險形成的主客觀因素，也沒有找出影響應收賬款風險的主要指標數據。然而在大部分對應收賬款風險測量的實證分析研究假設和依據各不相同，對應收賬款風險測量分析的不夠完整。以下將從財務指標的角度，衡量應收賬款風險大小。

2案例分析

本文選取家電企業具有代表性的兩個公司惠而浦和蘇寧云商的財務數據進行分析。其中，蘇寧云商是惠而浦最大的賒銷商，且蘇寧云商也是上市公司。以此來研究賒銷商財務指標對債權企業應收賬款的風險影響情況。

指標選?。?X1：銷售毛利率、X2：營業利潤率、X3：銷售凈利率、X4：流動比率、X5：速動比率、X6：資產負債率、X7：總資產凈利率、X8：凈資產收益率。

首先將各個自變量與因變量分別進行一元線性回歸（%Z=0.1），結果如下：

f（X1）：P-value=0.40683；f（X2）：P-value=0.08615；

f（X3）： P-value=0.09544；f（X4）：P-value=0.58613；

f（X5）：P-value=0.76380；f（X6）：P-value=0.92075；

f（X7）：P-value=0.00181；f（X8）：P-value=0.00155；

f（X9）：P-value=0.17602；f（X10）：P-value=0.00017；

f（X11）：P-value=2.12E-06

根據統計方法，P-value<0.1的自變量通過t檢驗，以上結果顯示，通過t檢驗的自變量有X2、X3、X7、X8、X10和X11。保留通過t檢驗的自變量，其余變量剔除。將保留的變量再與因變量進行多遠線性回歸（%Z=0.1），回歸統計結果如下：Multiple R=0.901759，R Square=0.813169，Adjusted R Square=0.750892，標準誤差=2.778782，觀測值=25；方差分析結果如下：F=13.05728079；各回歸系數：Intercept=-0.28013（t=-0.16982），營業利潤率=2.222252（t=2.055431），銷售凈利率=-2.56831（t=-1.70129），總資產凈利潤率=1.743388（t=0.72229），凈資產收益率=-1.03051（t=-0.87687），存貨周轉率=-3.24552（t=-2.2683），總資產周轉率=24.57866（t=3.957956）。

由多元回歸的結果我們可以看到，Significance F=1.06E-05<%Z=0.1，說明回歸模型的線性關系是顯著的，根據統計方法P-value<0.1，自變量通過t檢驗，結果顯示X2（營業利潤率）、X10（存貨周轉率）和X11（總資產周轉率）通過t檢驗，說明這三個變量與債權企業的應收賬款周轉率顯著相關。

結論：本文的研究結果是，對惠而浦應收賬款周轉率影響最大的指標是蘇寧云商的營業利潤率、存貨周轉率和總資產周轉率，并計算出它們與應收賬款周轉率的關系。其中營業利潤率的系數是2.222252，與應收賬款周轉率成正相關關系；存貨周轉率系數是-3.24552，與應收賬款周轉率成負相關關系；總資產周轉率的系數是24.57866，應收賬款周轉率成正相關關系，并且權重最大。公式如下：

Y=-0.28013+2.222252*X2-3.24552*X10+24.57866*X11

3建議

第一，應收賬款的事前監管和控制。做好客戶的資信評估工作，在賒銷前充分了解客戶的財務狀況及以前付款記錄等信息。第二，實行動態的監管機制。根據本文的結果，計算賒銷企業的財務指標從而幫助財務人員決定是否應該及時催收應收款項，幫助企業更好的管理應收賬款。第三，應收賬款發生后，企業應建立有效的催款政策。對不同的客戶建立不同的信貸與財務評估機制，對不同的客戶采取不同的催款政策與辦法。同時將發生的壞賬與銷售人員的薪酬掛鉤，防止銷售人員盲目的使用信用額度。

參考文獻

[1] 呂英.家電行業上市公司應收賬款風險測度研究[D].碩士學位論文：首都經濟貿易大學，2014.

[2] 唐紅梅.H公司應收賬款管理改進研究[D].碩士學位論文：湖南大學，2014.