公司僵局下小股東的權(quán)益保護(hù)分析

楊彥兵

摘 要：公司僵局是公司制企業(yè)運(yùn)行過程中最為常見的現(xiàn)象，其帶來的危害也是顯而易見的，其不僅影響著公司的整體利益，更損害了各個(gè)股東的權(quán)益，而小股東因資金占比小、自我救濟(jì)能力弱而遭受更嚴(yán)重的損害。為此，面對(duì)公司僵局如何尋求救濟(jì)途徑，更好地保護(hù)小股東利益成為當(dāng)下研究的熱點(diǎn)話題。本文即以公司僵局的形成及危害為基點(diǎn)，剖析小股東利益受損的原因，并據(jù)此提出了有效的保護(hù)措施。

關(guān)鍵詞：公司僵局 小股東 權(quán)益保護(hù) 救濟(jì)路徑

中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）01（c）-097-02

公司作為一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，是公司整體、股東和社會(huì)利益的共同體，因其運(yùn)行管理和組織的復(fù)雜性而常伴隨管理層與股東之間利益的分歧或是沖突，也即股東“內(nèi)訌”，這勢(shì)必會(huì)影響公司決策的制定和執(zhí)行，甚至引發(fā)公司運(yùn)行機(jī)制的失靈，使公司陷入停滯狀態(tài)，出現(xiàn)公司僵局現(xiàn)象。當(dāng)前，隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，控制權(quán)爭奪矛盾不斷升級(jí)，由此衍生出多種公司治理僵局，其不僅對(duì)公司自身存在極大危害，更是對(duì)股東、債權(quán)人和社會(huì)利益造成不同程度的損害，而處于弱勢(shì)的小股東因缺乏有效的程序參與決策，無法保護(hù)自身利益，面對(duì)公司僵局多數(shù)只能做旁觀者，在此形勢(shì)下，小股東利益保護(hù)成為建立和完善公司僵局處理機(jī)制中的重中之重。而本文以公司僵局的成因和危害性為切入點(diǎn)，深入挖掘小股東權(quán)益受侵害的愿意，提出“事先預(yù)防”和“事后補(bǔ)救”雙向保護(hù)機(jī)制，推進(jìn)公司僵局處理長效機(jī)制的建立和完善。

1 公司僵局相關(guān)理論分析

1.1 公司僵局的成因

所謂公司僵局，一般是指在公司運(yùn)行管理過程中股東、董事之間因利益沖突而矛盾升級(jí)，從而引發(fā)無法調(diào)和的“內(nèi)訌”，并最終導(dǎo)致股東會(huì)、董事會(huì)等公司管理機(jī)構(gòu)不能依法做出決策，影響公司的正常經(jīng)營管理活動(dòng)，甚至是陷入停滯的狀態(tài)。通常情況下，公司僵局將導(dǎo)致兩種現(xiàn)象：一種是大股東操控公司，小股東權(quán)益受損嚴(yán)重，小股東或是代表小股東權(quán)益的董事與大股東控權(quán)行為進(jìn)行抗衡；另一種是公司各持股股東所占比值相當(dāng)，任何一方都不具備操控公司的能力，僵持不下，阻礙了公司經(jīng)營管理的正常進(jìn)行。現(xiàn)實(shí)中，引發(fā)公司僵局的原因多種多樣，根據(jù)最高法關(guān)于公司僵局的解釋，可分為以下幾類：第一，公司持續(xù)兩年以上無法召開股東會(huì)或者股東大會(huì)，股東“內(nèi)訌”嚴(yán)重，公司正常經(jīng)營管理活動(dòng)嚴(yán)重受阻，甚至一度陷入停滯狀態(tài)；第二，公司股東在進(jìn)行決策表決時(shí)不能達(dá)到法定或公司章程預(yù)先設(shè)定的比值，持續(xù)兩年以上無法做出有效的股東或股東大會(huì)決議，公司運(yùn)行面臨嚴(yán)重困難；第三，公司董事之間因利益沖突而矛盾升級(jí)，且無法通過股東或股東大會(huì)解決，公司經(jīng)營管理變得困難；第四，公司經(jīng)營管理中產(chǎn)生的其他困難，公司繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益遭受重大損失的情形。

1.2 公司僵局的危害

公司僵局的破壞性非常巨大，在僵局狀況下，公司運(yùn)營管理處于停滯狀態(tài)，公司整體利益受損嚴(yán)重，員工、股東、利益相關(guān)人員等也將遭受不同程度的損害，同時(shí)社會(huì)資源的合理配置也將受到影響。公司僵局是股東“內(nèi)訌”所引發(fā)的必然結(jié)果，隨著僵局的持續(xù)升級(jí)，股東合作關(guān)系將不復(fù)存在，取而代之的是股東、公司及高級(jí)管理人員之間一系列的訴訟甚至是刑事上的互舉，目前，因大股東持續(xù)無法調(diào)和的矛盾而引發(fā)的“美達(dá)股份”僵局危機(jī)，曾一度使得公司運(yùn)營管理難以正常維持，公司的品牌、商品和服務(wù)受到嚴(yán)重?fù)p害，這有力地證明了公司僵局所帶來的危害性。而結(jié)合現(xiàn)實(shí)，公司僵局所帶來的具體危害為：首先，公司決策機(jī)構(gòu)陷入僵局，經(jīng)營管理活動(dòng)不能正常進(jìn)行，運(yùn)行效率低下，資源得不到有效配置，浪費(fèi)現(xiàn)象明顯，公司盈利受阻；其次，公司僵局的出現(xiàn)容易導(dǎo)致債務(wù)積壓，清償效率受阻，公司債權(quán)人的合法利益得不到保障，影響公司社會(huì)聲譽(yù)，投資引入更加艱難；再次，股東、董事之間因長期沖突，矛盾不斷升級(jí)耗費(fèi)了大量的人力、物力、財(cái)力，削弱了公司的發(fā)展?jié)摿Γ藭r(shí)投資者卻束手無策，只能聽之任之，直至公司癱瘓走向解散，這是投資者利益和社會(huì)利益的共同損失；最后，如若公司僵局持續(xù)升溫，不能得到有效解決，處于話語權(quán)弱勢(shì)下的小股東因受到長期打壓，利益受損嚴(yán)重，影響了社會(huì)的公正性，也挫敗了廣大投資者的投資熱情。

2 小股東權(quán)益保護(hù)的現(xiàn)實(shí)緊迫性

長期以來，“資本多數(shù)決”是公司治理中遵循的既定原則，公司決策中，誰的持股比例高，誰就擁有表達(dá)的話語權(quán)，這是同股同權(quán)、股權(quán)平等的充分體現(xiàn)，該制度的存在有其合理性，但也存在某些弊端。一些小股東所持股票雖然少，但并不能因此否認(rèn)其權(quán)益的存在，從而像對(duì)待“魚腩”一樣對(duì)其任意處置，公司股東構(gòu)成存在持股比例的區(qū)別，但不能因此將其劃分為大股東權(quán)益和小股東權(quán)益，股東的地位應(yīng)該是平等的，合法權(quán)益受到保護(hù)的力度應(yīng)該是對(duì)等的，如若因持股數(shù)量不同而區(qū)別對(duì)待，對(duì)小股東進(jìn)行打壓，大魚吃小魚，弱肉強(qiáng)食勢(shì)必會(huì)阻礙市場公平公正性。現(xiàn)實(shí)中，因“一股獨(dú)大”，會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)上市公司及控股股東、實(shí)際控制人在公司重大決策中，忽視中小股東的意見，不重視他們的利益和合理訴求；而對(duì)于那些非“一股獨(dú)大”的公司，即使大股東無法實(shí)際掌握操控權(quán)，但因?yàn)樾」蓶|數(shù)量多且持股分散，仍然無法獲得同等的話語權(quán)，如此情勢(shì)發(fā)展下去，大股東的權(quán)利將無限放大，甚至?xí)榱艘患核嚼霉菊w利益或其他股東利益于不顧，從事有利于自己的不正當(dāng)交易，通過各種“地下隧道”，把眾多中小投資者的利益占為己有。

如何有效保護(hù)“股微言輕”的小股東，是公司僵局中的一個(gè)難題，之前，用腳投票是諸多小股東的無奈之舉，但這種消極的自我保護(hù)并不能彌補(bǔ)被侵害的合法權(quán)益，要從根本上解決小股東利益受損的現(xiàn)狀，必須尋求長期有效的解決機(jī)制，健全公司股東投票和表決機(jī)制，提升股東的話語權(quán)，以小股東的自我保護(hù)為著力點(diǎn)，同時(shí)，完善法律保護(hù)機(jī)制和其他配套機(jī)制，以內(nèi)外雙重保護(hù)實(shí)現(xiàn)小股東權(quán)益的保護(hù)。

3 公司僵局下小股東權(quán)益保護(hù)的有效機(jī)制

3.1 事先預(yù)防

對(duì)于公司僵局的解決之道，存在不同的觀點(diǎn)，行政手段迅速但有干預(yù)過多嫌疑、市場手段合理但存在諸多制約因素，法律手段公正但可能引發(fā)解散的極端結(jié)果，因?yàn)楣葷?jì)的使用，是股東窮盡公司內(nèi)部自力救濟(jì)手段仍無法突破僵局時(shí)才做出的無奈選擇，而為了更好地保護(hù)小股東利益，在面臨公司治理僵局時(shí)，應(yīng)市場手段先行，行政手段適時(shí)介入，最后才應(yīng)用法律手段。具體而言，為確保公司的存續(xù)，最大限度地保護(hù)小股東利益，對(duì)于公司僵局重在事先預(yù)防，而非事后救濟(jì)，預(yù)先設(shè)定僵局解決機(jī)制能夠在公司陷入僵局之前，將其扼殺在搖籃內(nèi)，從而將股東的損失降低到最小。公司僵局之所以對(duì)小股東損害嚴(yán)重，最主要的原因在于公司決策和管理所遵循的“資本多數(shù)決”原則，因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理狀態(tài)下，可通過公司章程這一載體，預(yù)先設(shè)定合理的股東會(huì)、股東大會(huì)及董事會(huì)召開及表決程序，規(guī)定股東及董事表決的限制措施，同時(shí)給出出現(xiàn)僵局時(shí)的處理措施，這樣就可以有效規(guī)避僵局，保護(hù)小股東權(quán)益。

3.2 事后預(yù)防

在公司僵局通過“章程預(yù)定”的方法不能得到有效解決時(shí)，可以借助司法途徑強(qiáng)制解散公司，也即依據(jù)公司法183條規(guī)定，在公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)可能嚴(yán)重威脅股東利益，且通過自力救濟(jì)無法實(shí)現(xiàn)突破時(shí)，一些小股東可提起解散之訴，但這一方法對(duì)于股東有10%以上股東表決權(quán)的要求，適用范圍有限，在此情況下，股東表決權(quán)在10%之下的可以通過強(qiáng)制股權(quán)收購制度，將股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓，以避免自身利益繼續(xù)受損；此外，還可以通過仲裁或調(diào)解的途徑，來破解公司僵局，以便抑制小股東利益的繼續(xù)受損，由此可知，公司僵局的事后救濟(jì)應(yīng)該以最大限度保護(hù)小股東權(quán)益為基準(zhǔn)，靈活選用各類救濟(jì)措施。

4 結(jié)語

公司的正常運(yùn)行是以管理層和股東權(quán)利正確行使為必要前提的，但目前，股東、董事之間因利益沖突引發(fā)的“內(nèi)訌”現(xiàn)象頻發(fā)，這將直接導(dǎo)致股東會(huì)、董事會(huì)的低效運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)癱瘓，并最終引發(fā)公司陷入僵局，這一僵局的持續(xù)發(fā)酵，將帶來無窮的危害，尤其是自我保護(hù)能力較弱的小股東將首當(dāng)其沖，為此，本文以小股東利益保護(hù)為著力點(diǎn)，探尋其權(quán)益保護(hù)路徑，以更好地規(guī)避和處理公司僵局所帶來的負(fù)面影響。

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