福建省碳金融發展的現狀、模式與對策

游郭融

摘要：碳金融作為綠色金融的重要組成部分，是未來經濟的發展方向，碳金融的發展對低碳經濟的建設具有重要作用。該文分別從信貸引導模式、產品設計模式和參與交易模式三種模式出發，對福建省碳金融的發展模式進行分析，總結當前福建省碳金融發展過程中出現的問題。最后，結合福建省的具體情況及借鑒發達國家碳金融發展的先進經驗，針對性地為福建省碳金融發展模式提出對策建議。

關鍵詞：碳金融；發展模式；綠色信貸；交易市場

中圖分類號：F8322；F205文獻標志碼：A文章編號：1637-5617（2017）03-0058-05

Abstract： As an important part of green finance， the carbon finance is the future direction of economic development， and its development plays an important role in building the lowcarbon economy The development model of carbon finance in Fujian was analyzed based on the three modes including creditled mode， product design mode and participating trade mode Then， the current problems existing in the development of carbon finance in Fujian were concluded Finally， according to the concrete conditions of Fujian and drawing the advanced experience of carbon finance from developed countries， the countermeasures on the development model of carbon finance in Fujian were pointedly put forward

Key words： carbon finance； development model； green credit； trading market

在杭州G20峰會上，中國以“構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟”為主題，首次將綠色金融納入峰會重點議題。當前，綠色金融作為一種新型融資方式在促進全球綠色增長和可持續發展中發揮著重要作用，越來越多的國家開始重視本國的綠色金融發展。作為中國最大的第三方支付平臺——支付寶也開始涉足綠色金融領域。其旗下的互聯網金融巨擘螞蟻金服成功開啟“碳賬戶”模式，為支付寶平臺中的45億用戶服務，成為迄今全球最大的個人碳賬戶平臺。碳賬戶是碳金融的一種具體形式，而碳金融正成為綠色金融的重要組成部分，為綠色發展服務。碳金融作為綠色金融的一種發展延伸，起源于《聯合國氣候變化框架公約》與《京都議定書》這兩個國際公約。碳金融更加側重通過一系列金融活動來限制碳排放及為溫室氣體減排和低碳經濟服務。

目前，我國碳市場才剛剛起步，但作為擁有巨大發展潛力和全世界最大碳排放資源的國家，碳金融在我國擁有巨大的市場潛力和良好的發展前景。近年來，國內許多學者研究了我國碳市場中存在的問題和發展狀況。董昕等[1]指出我國綠色金融發展正處于由“概念”向“實踐”過度的階段，應以“國家為主導、地方政府貫徹配合、金融機構積極完善”三位一體地促進綠色金融發展。綜合丁玉梅等[2-4]的研究結果，發現我國的碳市場面臨著幾個問題：一是政府部門和金融機構對碳金融業務的認識了解不足，專業人才儲備缺位；二是碳金融制度還不完善，缺乏統一的碳金融市場體系，碳金融產品供給嚴重不足；三是中介市場發育不完全；四是碳金融產品創新不足；五是碳金融業務的風險較大。張晨等[5]利用Copula模型度量了商業銀行碳金融的市場風險，得出碳金融市場收益率具有波動聚集性和異方差特性；潛在的碳價風險要高于匯率風險；若忽視不同風險因子之間的相關性會高估碳市場風險；政府匯率監管在一定程度上降低了碳市場的風險。劉蘊喆[6]指出近年來中國碳金融發展呈現上升趨勢，區域差異明顯；實證進一步表明產業結構調整、創新能力、清潔技術水平和政策激勵對中國碳金融發展有正向影響。

綜合上述分析，關于碳金融的研究在學術界已經展開，但多數的研究僅停留在國家層面，而對省域碳金融的研究較少，更多的偏向于低碳經濟。福建省作為生態文明先行示范區，在發展綠色金融方面有得天獨厚的優勢，根據國家生態文明試驗區的建設方案，積極地推動綠色金融創新，努力構建綠色金融體系，鼓勵福建省內金融機構加大對綠色信貸的投放力度，對符合條件的銀行業金融機構進行支持，力圖打造屬于福建省的綠色金融集團。因此，研究福建省碳金融的發展模式具有一定的現實意義。本文在前人的研究基礎上進一步從福建省情方面來分析福建省碳金融的發展，并提出關于福建省碳金融發展模式的一些政策建議。

1福建省碳金融發展現狀

福建省地處東南沿海地區，自然資源得天獨厚，人文、人力資源亦各具特色，作為全國生態文明城市的先行示范區，其在發展綠色金融上擁有顯著的自然優勢。在“十三五”規劃中，福建省明確提出發展綠色金融，要求“堅持綠色，實現低碳生態”。碳金融是一種新型金融形態，旨在通過經濟手段解決生態環境問題，以實現可持續發展。其理念與福建省發展綠色金融的要求相契合，因此各級政府均十分重視、積極探索。目前，福建省正積極利用自身資源優勢，并結合產業特點與發展戰略，在全國碳市場上打造具有福建特色的碳交易管理體制。

福建省碳金融的發展目前屬于初步階段，但發展前景良好。在清潔發展機制上，福建省多個項目作為清潔發展機制項目通過批準。2011年12月，福建LNG冷能空分項目和福建惠安的小岞風電項目被國家發改委批準作為清潔發展機制項目；2012年2月福建廈門東部燃氣電廠項目被批準。這些清潔發展項目極大地減少了二氧化碳的排放量，為地方環境保護和經濟建設都做出了巨大的貢獻。作為碳金融參與主體的商業銀行中，福建興業銀行在低碳項目的融資方面進行了大膽的嘗試，在2006年與IFC合作開展能效貸款，同時，興業銀行作為低碳金融的先行者，在2008年10月成功成為我國首家“赤道銀行”。

此外，福建省還在積極推進“核證自愿減排量（CCER）”項目。根據《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，參與自愿減排的減排量需經國家主管部門在國家自愿減排交易登記簿進行登記備案，經備案的減排量稱為“核證自愿減排量（CCER）”，CCER可以在備案的交易機構進行交易。目前，福建省正按照發改委《關于切實做好全國碳排放權交易市場啟動重點工作的通知》，逐步開展具體的核查工作。截至2015年11月，福建省已確定了15家第三方核查機構，并于2016年5月開始了對所轄111家擬納入全國碳市場的工業企業的碳排放核查工作。此外，海峽股權交易中心作為福建省首家溫室氣體自愿減排機構于2016年7月正式揭牌成立，成為支持福建生態文明試驗區建設的重要舉措。截至目前，包括福建海峽股權交易中心在內，我國共有9家自愿減排交易機構，海峽股權交易中心的成立不僅有利于福建省碳匯交易便捷進行，更有助于充分發掘福建省的生態資產和碳資產。

2福建省碳金融發展模式分析

從發展模式看，目前我國商業銀行參與碳金融以信貸引導為主，而在產品設計和參與交易方面目前發展相對滯后，但仍應作為未來發展的關注方向。

21信貸引導模式

信貸引導模式起源于“赤道原則”，其中要求商業銀行在進行項目貸款時要依據該項目對環境和社會的影響進行綜合評價，然后決定是否放貸，力求從項目源頭上起到支持綠色項目和抑制非綠色項目的作用。此外，在信貸項目投放后必須進行跟蹤監督，跟進項目進行情況，確保該項目對環境的影響在規定要求內。據第一財經日報數據[7]福建興業銀行作為我國唯一的“赤道銀行”，截至2015年9月末累計共發放綠色金融貸款1724筆，合計29655億元，預計可年節約標煤43735萬t，年減排二氧化碳115463萬t，年減排二氧化硫137萬t，固廢利用93萬t。興業銀行在信貸引導方面做出榜樣，其積極提供碳金融綜合服務，首發綠色信貸資產支持證券和綠色金融債等，領跑國內銀行同業，為福建省實現“百姓富，生態美”做出了巨大貢獻。

雖然興業銀行在碳金融領域的發展態勢良好，但從總體來看，福建省的低碳金融行業整體發展滯緩。盡管低碳經濟受到國家高度重視并且低碳趨勢也已日漸成為一種社會共識，但由于低碳行業的發展本身所需成本較大，如目前對低碳項目的核準缺乏一套統一的標準化細則，核準項目所需的專業性較強，再加上碳交易市場目前初具規模存在較高風險，致使一些企業對低碳金融行業望而卻步，缺乏有效需求。而且，國家雖然一直重點關注低碳經濟，但相關政策配套措施不到位，以及低碳金融創新整體性滯后，導致政府作為低碳金融的主體，在對低碳金融的資金引導方面未能有效地發揮作用。而作為政府資金引導的重要供給方，福建省除興業銀行外其他金融機構對于低碳金融的參與度不高，主動性不強，更多的是對低碳政策的原則性執行，導致政府在對低碳金融行業的資金引導上缺少了商業銀行的有效幫助。

因此，福建省發展碳金融，需要提高商業銀行參與的主動性。但是，由于商業銀行的綠色信貸與自身追求利潤最大化的經驗目標并不完全一致，所以目前多家發展綠色信貸的商業銀行多數把這內化為一種社會責任，這在短期可行，但從長遠來看，只有將綠色信貸與商業銀行追求利潤最大化的目標統一起來，才能持續有效地促使商業銀行將綠色信貸作為一種經營性業務。而綠色信貸的需求方——企業，目前存在著需求不足的問題。因此，福建綠色產業尚處于發展階段，很大程度上還依賴于政府的政策，所以需要政府政策予以大力扶持。

22產品設計模式

產品設計上的創新對促進碳金融的發展起著重要的作用。以福建省興業銀行為例，興業銀行作為國內綠色金融領跑者，近年來也在積極探索碳金融的產品設計模式。從2006年與國際金融公司IFC合作推出中國首個能效項目融資產品，到2016年與春秋航空股份有限公司、上海置信碳資產管理有限公司簽署《碳配額資產賣出回購合同》，10年間興業銀行形成了包括十項通用產品、七大特色產品、五類融資模式及七種解決方案的綠色金融產品服務體系。此外，在綠色信貸資產證券化、PPP融資、產業基金、綠色消費信貸等新興領域里興業銀行也不斷加大探索與創新。但是，就福建省總體而言，在產品設計模式上仍存在低碳金融理財產品缺乏的問題。與碳排放掛鉤的理財類產品在市場上還是比較缺乏，低碳理財產品亟待開發。此外，商業銀行除了開發低碳理財產品外，還可以向低碳金融方面的中介咨詢業務方向發展。如浦發銀行在2009年7月底憑借國內首個CDM項目財務顧問業務成功地進入綠色金融行列。但福建省金融機構大多規模小，缺乏CDM項目所需的專業技術咨詢機構來評估項目風險和交易過程中的風險，因而福建省金融機構若要通過承接CDM項目來進入碳交易市場，首先需要解決專業性的問題。最后，由于我國低碳金融資本市場相較于發達國家而言還沒有完全成形，滬深兩市中低碳概念公司的總市值占全部上市公司總市值的3%左右，這一比例明顯偏低。在股票市場上，一些低碳交易的相關指數沒有出現，低碳金融衍生類產品的設計和交易更是空缺。

23參與交易模式

我國碳排放權的交易主要在環境交易所進行，我國許多省市都已設立環境交易所，但發展較完善的還是北京、天津和上海環境交易所。2016年9月18日，在福建省政府常務會議上，討論確定了《福建省碳排放權交易市場建設實施方案》（簡稱《實施方案》）和《福建省碳排放權交易管理暫行辦法》。在《實施方案》中指出于2016年底前實現碳排放權交易市場正式運行，到2017年實現與國家碳排放權交易市場的有效對接，到2020年基本建成覆蓋全行業，構建具有福建特色的碳排放權交易市場。福建省相較于北京上海等地區而言在碳金融市場的發展上起步較晚，尚處初級階段的福建省碳金融市場不可避免地面臨著碳金融市場普遍存在的問題，如碳交易制度不完善、碳交易場所不成熟、碳金融產品缺乏創新、碳交易收益機制不健全等。此外，福建省現有的碳交易業務多數停留在一些清潔發展機制項目上，在深度和廣度上沒有進行展開，導致福建省難以在碳金融領域里發揮其自身獨有的資源優勢，而這又進一步阻礙了福建省碳金融市場的發展，如此往復形成一種惡性循環。

我國的環境交易所區域性明顯，缺乏統一的標準，很難在全國形成一套統一的交易體系，從而對碳排放權的定價產生影響。由于我國的碳交易市場還處于初級階段，碳交易機制尚未建立及缺乏統一規劃和系統規則，使得碳交易市場的規則制定標準權仍掌握在一些國際機構的手中，致使我國參與碳交易的企業處于劣勢地位。

3政策建議

低碳經濟給金融行業提供了全新的產品創新模式和盈利空間，碳金融的三個重要參與主體——商業銀行、企業和政府在碳金融的發展中也各自發揮著重要作用。碳金融作為一個新興領域應由市場主導，但由于目前尚處于發展初期，需要政府的適當干預來有效地避免市場失靈等問題。而商業銀行作為資金的供給方，在面臨碳金融這個全新領域往往不能夠及時投放資金。另一方面，作為碳金融的最大參與主體企業，也因碳金融領域本身的高成本高風險而不敢輕易嘗試。總的來說，低碳經濟背景下的碳金融雖然作為國家重點扶持領域，但由于相關政策措施落實不到位等問題，致使處于基礎層面的企業和商業銀行往往不能夠更好地參與其中。前文梳理了碳金融的3種發展模式，同時總結了福建省碳金融的發展現狀和問題，根據低碳經濟發展的不同階段，制定相應的發展規劃，以求抓住新經濟機遇。

31加大綠色信貸的創新力度

總的來看，低碳金融的參與主體有政府和銀行兩個方面。從政府方面來看，應合理分配好政府和市場的角色，充分發揮好政府的資金引導作用，在市場發揮主導作用的同時也不能忽視政府能有效地克服市場失靈的輔助作用。由于金融機構在低碳技術研發領域較少涉及，政府應當在類似領域給予更多關注，充分調動金融機構的參與積極性。在初步階段，可以先通過政策性銀行為低碳行業的基礎性設施和示范性項目提供優惠貸款，待低碳金融領域初具規模，再逐漸引導更多金融機構參與其中。政府也可以通過設立引導資金的方式廣泛調動社會資源投入到低碳經濟建設中來。

此外，各部門應積極聯動起來，共同完善政府綠色經濟新政策，為福建省綠色金融的發展提供良好的外部環境。環保部門應統一低碳行業的相關標準，在項目環保標準、環境風險評級等方面實現標準化、規范化，為企業的環保評級和低碳項目評級提供依據。財政部門應在稅收上給予低碳企業更多的優惠，細化稅收、降低利率從而激發企業對低碳金融的有效需求。此外加強全社會環境征信系統的建立，并對一些節能減排的重點企業進行后續跟蹤，能確保低碳項目的有效持續進行。

從商業銀行方面來看，低碳經濟擁有廣闊的發展前景，是未來經濟的發展方向，但目前仍處于發展初期，面臨著諸如政策、市場等方面的不確定性，再加上抵質押品不足及風險評估欠缺等問題，給商業銀行的發展轉型帶來了一定的壓力。因而，需要商業銀行加強對相關低碳行業、綠色企業的微觀研究，同時要把握住對產業變遷和區域轉移的宏觀判斷，來應對市場的變化和不確定性。綜合平衡風險與收益，逐步控制風險并且在減少風險的同時，加大在綠色信貸引導方式上的創新，積極運用股票債券市場來拓寬綠色資金來源，加大對低碳經濟的支持力度，不僅有助于自身業務發展，而且能更好地促進商業銀行自身的轉型。

商業銀行可以從綠色理財和綠色信貸兩方面入手來加大碳金融信貸引導模式的創新力度。在綠色信貸業務方面，為企業制定以環保為優惠條件的貸款業務，在提供貸款的同時，要重點對客戶所貸款的項目進行評估，并且廣泛地宣傳碳金融，讓客戶從多個角度真正認識碳金融，意識到碳金融的重要性，以及實現低碳的各種方式，為自身的中介服務創造潛在客戶。在綠色理財業務方面，為個人提供與碳排放權掛鉤的綠色理財業務。在為客戶理財的同時，通過向客戶普及低碳理念，旨在由個人去影響企業，由企業影響社會，從而將整個碳交易市場體系和碳金融產業逐步建立與發展起來。

32設計多元化碳金融產品

隨著碳金融的發展，相關金融產品應更加多元化來符合企業的需求。商業銀行應不斷創新綠色信貸業務，為企業提供更多類型的綠色信貸服務，并且整合自身的渠道優勢、信息優勢和資金結算優勢大力發展CDM項目咨詢業務。此外，可以嘗試建立一站式的低碳金融服務體系來為客戶提供集低碳信貸、咨詢、碳交易在內的多種資金融通服務方式。積極發展低碳類個人業務，設計發行更多的低碳類理財產品，提升低碳建設的大眾參與度。充分利用低碳資本市場平臺，為低碳企業上市和增發提供更加便捷的綠色渠道，積極推出針對低碳行業、企業和項目的基金產品。

借鑒興業銀行在綠色金融領域內所做出的成果，順應碳金融的發展趨勢，創新設計相關的金融產品，將理財產品與碳排放權掛鉤，拓寬商業銀行的業務模式，根據不同的政策和市場環境抓住時機推出碳金融理財產品，不但能夠活躍碳交易市場，增加投資渠道，還可以讓商業銀行從中獲得中間業務收入，以興業銀行為代表的相關金融機構已做了探索。同時，商業銀行可以通過入股企業的方式開發相關的金融產品。目前商業銀行的金融產品存在產品類型單一，個性化設計不足等劣勢，與發達國家相比，還有較大的差距。因此，鼓勵商業銀行入股企業一方面可以幫助實現商業銀行轉型，另一方面也可以讓商業銀行在碳金融領域實現較大的發展。

總的來說，碳金融創新的步伐應該持續進行，碳金融作為一個新興領域，要實現成熟發展除了借鑒西方發達國家已有的經驗外，還須結合具體國情來設計一條符合我國實際發展的綠色金融之路。在產品的創新上，不能夠一味地全盤引進，應依據我國獨有的碳交易規則來創新。此外碳金融的創新不應局限于產品的創新還須保持碳金融交易服務上的創新，在碳金融相關服務方面加快步伐。

33完善碳金融交易市場

建立統一的碳交易市場，通過低碳金融來為促進低碳經濟發展提供動力。細化環境交易所的職責，拓展交易范圍，對碳排放交易制度規則進行進一步的設計和研究，加強對現有環境交易所日常碳金融交易的規范和管理。相關管理部門應制定更加準確詳盡的規劃來引導環境交易所的發展，構建更加順暢流通的碳金融交易平臺。此外，應鼓勵更多的金融機構參與到碳交易中，提高碳金融交易的流通性。

在統籌規劃碳金融交易體系建設的進程中應循序漸進。我國的碳金融在交易市場方面面臨的最大難題是缺少有效的碳產權交易二級市場，這個難題讓我國碳金融市場在與國際市場接軌的過程中遇到了阻礙。此外，由于缺乏碳產權交易二級市場，極大地制約了我國低碳產業的融資能力。印度發展碳金融的經驗教訓表明，如果將碳金融市場完全依附于發達國家而沒有自己的交易規則，則我國將會面臨著極大的開發風險，同時還會使喪失自主性。所以，我國需要逐步建立起自己的碳金融產品二級交易市場。而且，還需加快碳金融衍生品開發和市場體系建設，通過建立標準化交易合約來完善碳交易內容并且豐富碳交易市場，從而提高我國在全球碳交易市場中的定價能力。此外，應保持股票市場和商業銀行在碳金融交易中的關鍵作用，將碳股票和碳信貸在碳金融交易市場上的推動力作用繼續發揮起來。

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