國(guó)際工程承包項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)策略探討

葛剛

摘要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)自改革開放以來(lái)，經(jīng)歷了快速的發(fā)展，無(wú)論是增長(zhǎng)速度還是經(jīng)濟(jì)體量，都位居全球前列。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)也使得其與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加密切，也因此匯率波動(dòng)也更加容易造成一些經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險(xiǎn)。本文就主要分析了國(guó)際工程承包項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)分析及其對(duì)策。

關(guān)鍵詞：國(guó)際工程；承包項(xiàng)目；匯率風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)策略

一、國(guó)際工程承包項(xiàng)目的匯率風(fēng)險(xiǎn)原因及特點(diǎn)

外匯敞口為匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生提供了條件，如果企業(yè)具備可供支付的外匯資本和負(fù)債，無(wú)需通過外匯的兌換進(jìn)行償債活動(dòng)，那么匯率的波動(dòng)就無(wú)法對(duì)企業(yè)承包商造成匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)。但是，在多數(shù)情況下，承包商無(wú)法擁有足夠的外幣資產(chǎn)，一旦面臨債務(wù)問題，就需要進(jìn)行外幣的兌換活動(dòng)，而匯率往往并非是固定或單向波動(dòng)的，這就可能在匯率的波動(dòng)過程中，給承包商帶來(lái)更多的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際工程承包項(xiàng)目的匯率風(fēng)險(xiǎn)具有以下幾種特點(diǎn)：首先，匯率風(fēng)險(xiǎn)具有即時(shí)性，即當(dāng)承包商參與國(guó)際工程項(xiàng)目之始，就會(huì)時(shí)刻面臨各種匯率風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。其次，匯率風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，匯率的波動(dòng)可能帶來(lái)?yè)p失，也可能帶來(lái)收益，所承包商處置得當(dāng)，就能趨利避害，將風(fēng)險(xiǎn)和損失降至最低。

二、國(guó)際工程承包項(xiàng)目的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型

國(guó)際工程承包項(xiàng)目在全周期都可能因?yàn)閰R率波動(dòng)而產(chǎn)生相應(yīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括以下幾個(gè)方面：

工程收入方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)際工程價(jià)款通常以美元或工程所在國(guó)的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)。而由于國(guó)際工程的合同周期較長(zhǎng)，采用非人民幣計(jì)價(jià)時(shí)，工程收入在不同時(shí)期按照不同的匯率進(jìn)行人民幣的兌換，就會(huì)存在一定的差價(jià)，造成工程收入方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

工程支出方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)：工程承包企業(yè)在工程施工之前就要先期購(gòu)進(jìn)一批原材料和相關(guān)設(shè)備，而業(yè)主方會(huì)進(jìn)過一段較長(zhǎng)的時(shí)間才會(huì)支付這些費(fèi)用。在此期間，若匯率出現(xiàn)較大變動(dòng)，可能導(dǎo)致工程的支出比預(yù)期支出要大。從而造成工程支出方面的匯率方面的損失和風(fēng)險(xiǎn)。

工程貸款方面的匯率風(fēng)險(xiǎn)：不少國(guó)際工程由于工程量大，所需資金也較多，因此，部分承包企業(yè)會(huì)有貸款行為。若貸款貨幣與合同貨幣不一致，在工程期間匯率發(fā)生變化后，承包企業(yè)也將面臨匯率的差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

如下圖1所示，美元兌人民幣走勢(shì)圖。假如，承包企業(yè)與工人簽訂勞務(wù)合同中，以美元計(jì)價(jià)發(fā)放工資。2013年12月，美元兌人民幣匯率為6.05，而2016年12月美元兌人民幣匯率則為6.9。那么，整個(gè)工程中付出美元工資一定的情況下，2016年較2013年而言，每付出1萬(wàn)美元的工資，企業(yè)就減少8500元的人民幣利率。當(dāng)所需工資數(shù)額龐大時(shí)，甚至?xí)斐烧麄€(gè)工程的利潤(rùn)率出現(xiàn)較大的下降。

三、國(guó)際工程承包項(xiàng)目匯率風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

（一）積極進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高產(chǎn)品附加值和利潤(rùn)率

當(dāng)前，我國(guó)的多數(shù)國(guó)際工程承包項(xiàng)目屬于勞動(dòng)密集型項(xiàng)目，由于處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，這些項(xiàng)目附加值和利潤(rùn)率都不高，這也造成了相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)不足以覆蓋匯率風(fēng)險(xiǎn)問題，一旦匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，就有可能給企業(yè)造成巨大損失。因此，相關(guān)企業(yè)要積極完成轉(zhuǎn)型升級(jí)任務(wù)，促進(jìn)自身的技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)型工作，從而以更高的技術(shù)含量和更高的產(chǎn)品附加值，促進(jìn)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的健康發(fā)展。

（二）合理利用各種金融手段，防范可能出現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

首先，企業(yè)可以強(qiáng)化與專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的合作，通過接受專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，提高匯率風(fēng)險(xiǎn)防范工作的科學(xué)性和有效性。其次，企業(yè)還可以利用匯率保險(xiǎn)、遠(yuǎn)期外匯交易等金融工具，來(lái)規(guī)避可能出現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過向保險(xiǎn)公司投保或者遠(yuǎn)期外匯交易的方式，就能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分?jǐn)偟奖ｋU(xiǎn)公司及銀行方面，從而提高企業(yè)自身的抗匯率風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）實(shí)施精細(xì)化的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，從細(xì)節(jié)方面促進(jìn)企業(yè)抗匯率風(fēng)險(xiǎn)能力

在整個(gè)國(guó)際工程承包項(xiàng)目中，承包企業(yè)要根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，進(jìn)行針對(duì)性的細(xì)節(jié)把控，從而通過精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。首先，投標(biāo)前的風(fēng)險(xiǎn)管理。承包企業(yè)應(yīng)該從品質(zhì)、能力和資本等方面對(duì)業(yè)主進(jìn)行評(píng)估，避免于不良業(yè)主出現(xiàn)業(yè)務(wù)往來(lái)。并從工程的全生命周期進(jìn)行考量，從而規(guī)避匯率在一定時(shí)間中的變動(dòng)而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，投標(biāo)和簽訂合同階段的風(fēng)險(xiǎn)管理。在這一過程中，合同計(jì)價(jià)和結(jié)算時(shí)應(yīng)盡可能選擇硬貨幣，貸款貨幣則可選擇軟貨幣，并在考慮匯率波動(dòng)和工程地人力、原料成本的基礎(chǔ)上，訂立好相關(guān)的合同文件。

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（作者單位：中國(guó)石油天然氣管道局第六工程公司）