互聯網金融對傳統金融沖擊力研究

【摘要】我國互聯網金融的蓬勃發展給傳統金融業帶來了沖擊與挑戰。本文在分析了互聯網金融與傳統金融的服務內容、功能、特征的基礎上，闡述了國內外互聯網金融的發展現狀，分別從多角度分析了互聯網金融對銀行業與證券業的沖擊。然而互聯網金融在金融監管以及風險管理等方面仍存在諸多問題與不足，并不能取代傳統金融的核心地位。因此，傳統金融應充分利用互聯網金融創新所帶來的技術優勢，整合資源，實現傳統金融與互聯網金融之間的良性互動，共同推動我國金融業的和諧發展。

【關鍵詞】互聯網金融 傳統金融 沖擊

近年來，互聯網金融隨著信息技術的發展異軍突起，在我國金融行業掀起了一波金融創新的浪潮，改變了傳統金融行業的格局，對傳統金融業產生了巨大的影響。大數據時代的到來伴隨著機遇也同時帶來了前所未有的挑戰，因此，研究互聯網金融與傳統金融之間的內在聯系，謀求金融業和諧發展之路顯得尤為重要。本文擬對互聯網金融與傳統金融的沖擊進行研究，并提出一些應對建議。

一、互聯網金融與傳統金融

（一）互聯網金融的概述

互聯網金融，究其本質是互聯網與金融的結合，是在傳統金融模式上的創新，即建立在互聯網技術和信息通信技術之上，實現包括資金融通等多項金融服務的新型混合金融模式。互聯網金融的業務模式種類紛繁復雜，包括第三方支付、互聯網理財、眾籌、網絡信貸、信用評價等等，涉及支付、投融資、金融理財、貨幣供給等多個領域。互聯網金融的飛速發展也引發了大量學者對其進行研究，而在互聯網金融發展的初期，對其研究主要是集中在傳統金融產品或服務的互聯網化方向。隨著互聯網金融不斷實踐和創新，利用信息技術實現的資金融通使交易成本大幅度降低，資源配置更為有效，互聯網金融也一躍成為了最有效的融資方式。

互聯網金融近年來的飛速發展與電子商務的發展密不可分，大數據、云計算、搜索引擎、社交網絡等多種互聯網技術的突破和廣泛地運用，在中國受到了社會以及民眾的廣泛關注。其實，互聯網金融在中國的異軍突起時間并不長久，隨著我國金融改革進程的加快，互聯網金融在進入2013年之后，多種新型互聯網金融模式呈現出噴井式發展的姿態，所以2013年也被視為“中國互聯網金融元年”。2014年政府工作報告中首次提及互聯網金融，更是將這個新興產物推到了一個前所未有的高度，從而使涉足互聯網金融概念的公司在一瞬間如雨后春筍般出現，迸發出集體活力，互聯網金融的熱度也達到了前所未有的高度。甚至在互聯網金融剛起步時，互聯網概念的公司、企業和電商就揚言稱互聯網金融將顛覆傳統金融業和傳統銀行。但是我們必須意識到，互聯網金融其實顛覆的僅僅是傳統金融企業的運行方式，而不能顛覆金融本身。互聯網金融在提高資金配置效率、降低交易成本、采集數據信息、拓展資金使用渠道等方面確實較傳統金融有過人之處，但其發展更多的是推動了傳統金融機構的互聯網化，搭建了信息化的交易平臺，從而加強了用戶的體驗，成為一種更貼近民生的大眾化金融形式。

（二）傳統金融的服務內容

金融是貨幣流通、信用活動以及與之相關的經濟活動的總稱，所以簡單來說，金融就是資金的融通。而傳統的金融業務包括三大類，分別是存款、貸款和結算。資金融通作為傳統金融服務經濟的最基本的功能，需要借助媒介，即通過銀行、券商的經濟業務開展。銀行是最為傳統也是發展最為完善的大型金融機構，具有非常強大的資金實力，風險評估以及內部管理制度相對完善，積攢了大量的客戶資源，在傳統金融業中起到了不可替代的重大作用。傳統金融服務內容中的存款業務屬于銀行對存款人的負債，是最重要的資金來源。而貸款則是銀行最主要的資產來源，銀行運用其吸收的資金發放貸款或者投資以達到賺取額外收益的目的。商業銀行的中間業務不構成商業銀行的表內、表外負債，也就是說，商業銀行不使用自有資金，而是依靠自身的信譽和專業技術形成銀行的非利息收入，包括支付結算等服務性的業務。互聯網金融利用其金融服務低成本化，運用大數據挖掘客戶信息并管控信用風險，利用互聯網突破時空限制以便提供更高效、便捷的服務等特點，分別對傳統銀行業的資產、負債和中間業務產生了巨大的影響。另外，互聯網金融最大限度減小了信息的不對稱性，大幅提高了資源配置效率，降低交易以及中間成本，從而弱化了證券行業金融中介的功能，對證券行業也產生了深遠的影響。

二、國內外互聯網金融的發展情況

（一）國外互聯網金融的發展情況

基于互聯網技術的出現以及蓬勃發展，外國的互聯網金融應運而生，在相關發達國家和地區發展迅猛。美國早期將互聯網金融稱為電子金融，作為互聯網金融發展的先驅，在上個世紀90年代末就已經形成了較為成熟的互聯網金融模式和相對完整的互聯網金融產業鏈，與其傳統金融模式目前形成了相對融合的發展格局。1995年10月18日，美國三家銀行得到美國聯邦銀行管理機構批準，聯合在網上成立了全球第一家沒有任何分支機構，在因特網上提供大范圍和多種銀行金融服務的純網絡銀行——美國第一安全網絡銀行SFNB（Security First Network Bank，SFNB），這也被視為互聯網金融的雛形。美國嘉信理財集團（Clarles Schwab Corporation）開始提供網絡股票交易等業務以及美股網絡券商Scottrade的上線標志著互聯網金融時代的到來。另外，1998年12月騰空出世的PayPal是全球在線支付的代名詞，全球202個國家和地區，有超過2.2億用戶通過它實現用戶之間資金的轉移，從而解決了傳統郵寄支票或者匯款的麻煩，并且目前PayPal已實現在24種外幣間的交易，但是其用戶規模與龐大的金融行業相比仍是微不足道。另外，歐美其他發達國家的互聯網金融體系相對中國也較為完善、成熟。

經過近幾年互聯網金融的飛速發展，國外的互聯網金融已經從最初在網絡支付方面的開創，逐漸發展到網絡證券以及網絡保險領域，之后又逐漸向網絡信貸延伸。如今，國外的互聯網金融業務已經在支付、融資和理財等多方面有所建樹。網絡銀行、網絡證券以及網絡保險三大業務方向齊頭并進，發展迅猛；在線貸款和眾籌融資平臺成為資金融通的新寵；電子貨幣和網絡支付業務也受到越來越受到廣大人民的青睞。在美國以及其他發達國家和地區，中國互聯網金融的運作模式早已屢見不鮮。如今，國外的互聯網金融已經發展到一個相對成熟和完善的階段，并且具備了相當的規模，并且在服務內容上集成度高，創新頻繁。endprint

（二）國內互聯網金融的發展情況

雖然國內互聯網金融起步略微落后于國外，但是互聯網金融逐漸被引入中國后，各種模式競相發展，發展勢頭迅猛，遠超歐美發達國家和地區，打破了我國金融業的傳統面貌，金融創新層出不窮。究其根本，中國互聯網金融的開端源于電子商務的發展，網絡購物的普及催生了大量小微企業以及創業者向電子商務領域尋求機遇，而這就伴隨著龐大的資金需求。另外，中國支付服務的空白，使得第三方支付由邊緣化的小業務逐漸走向核心金融業務領域，帶動了中國互聯網金融的快速發展。與第三方支付領域的典型公司PayPal相比，2004年成立的“支付寶”作為中國國內領先的第三方支付平臺，在2016年支付寶APP實名認證的用戶規模已經達到4.5億。支付寶不僅在用戶規模上表現驚人，為了方便中國人民的生活，提升生活品質，目前支付寶在除了資金領域發展迅猛之外，在生活服務、政務服務、購物娛樂、財富管理、教育公益等多個其他的領域與行業共同發展，已然被打造成為一個全民參與的開放性平臺。金融業務網絡化不斷實踐催生的“余額寶”更是讓人眼前一亮，聯合互聯網基金銷售，不斷蠶食銀行的中間業務。P2P、網絡小額貸款的出現也使銀行的資產業務受到了嚴重的打擊。

中國建設銀行、中國工商銀行等傳統金融機構巨頭以電商平臺為渠道，利用互聯網技術創新包括電子銀行、微信銀行以及移動支付等金融工具，大力發展電子商務以及跨界經營，加速了信息化布局，將互聯網與傳統銀行金融業務相結合。以阿里巴巴為首的互聯網公司，如京東、騰訊、百度等多家互聯網巨頭也陸續加快了互聯網金融的步伐，在互聯網金融領域全面布局，取得了令人矚目的業績。另外，國家對民營銀行政策的逐步放開催生了多家民營銀行，比如2014年由騰訊、百業源和立業等多家知名企業發起設立的深圳前海微眾銀行是國內首家開業的民營銀行，與其他銀行不同的是，微眾銀行既沒有營業網點，也沒有營業柜臺，客戶不需要財產擔保，僅僅通過人臉識別技術和大數據信用評級就可以獲取銀行貸款，提供了具有特色的優質便捷的金融服務。

當然，互聯網金融的發展壯大同時也離不開各級政府的積極響應與支持。為了推動互聯網金融行業的規范發展，各級政府陸續出臺了多項相關政策，將金融創新提升到國家戰略發展的高度。2013年8月，國務院辦公廳發布了《關于金融支持小微企業發展的實施意見》，要求充分利用互聯網等新的技術、工具，創新互聯網金融的服務模式，并且國家高度重視發揮金融市場機制的作用，要求適度放松管制，讓金融資源向小微企業傾斜，從而開辟小微融資綠色通道，探索小微企業金融服務的可持續發展之路。

三、互聯網金融對傳統金融的沖擊

（一）對商業銀行業務的沖擊

銀行作為經營貨幣信貸業務的金融機構，相較于其他金融機構，在政策紅利、資金成本以及信用成本等方面均具有絕對的領先優勢，是金融機構的中堅力量。但隨著互聯網金融的發展，其業務領域不斷擴大，互聯網金融的替代效應越來越明顯，分流了從支付結算到理財的大部分傳統業務，使得商業銀行的傳統金融業務遭受到了前所未有的沖擊與挑戰，而商業銀行的客戶和吸收的存款也在互聯網金融的普及和沖擊下不斷流失，從而使商業銀行的經營也面臨著巨大的風險。

由于在傳統的金融模式中，商業銀行扮演者金融中介的角色，資本市場以間接融資為主，因此大多投融資活動都圍繞商業銀行展開。然而，互聯網金融的出現使得在資本市場上更多的直接融資方式取代了間接融資，金融“脫媒”的步伐加快，從而導致銀行的霸主地位喪失。對于資本市場中的參與主體投資者與融資方來說，兩者不需要通過銀行作為媒介直接可以實現資金對接，從而達到降低投融資成本，提高資金使用效率的目的。并且，互聯網金融很好地突破了時空方面的限制，很大程度上替代了銀行的網點，鍵盤加鼠標的傳統銀行模式以及門面優勢蕩然無存。互聯網金融更能靈活的服務于消費者，尤其是在移動通訊普及的今天，手機終端可以隨時連接銀行的客戶終端，避免了通過銀行網點排隊辦理各項資金業務的麻煩。

另一方面，對于互聯網金融企業而言，信息成本大幅度下降。在傳統金融模式下，金融機構投資前期需要花費大量的人力、物力、財力獲取所投資企業的信息，并且在獲得信息之后仍需要對相關信息加工處理，直至適用于金融決策，這使得信息成本居高不下。而今，互聯網金融企業能夠直接通過大數據、云計算等一系列先進的互聯網技術，迅速收集并處理數據信息，構建出不同于傳統金融機構的信用評價體系，以便做出金融決策。

第三，為了體現社會的公平公正，消除貧困，讓金融滿足多層次群體的要求，聯合國在2005年提出了普惠金融這一概念，旨在為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務，其中小微企業、農民以及城鎮低收入人群等弱勢群體是普惠金融的重點服務對象。中國積極響應聯合國號召，大力推進普惠金融，在2016年杭州召開的G20峰會上，也曾將普惠金融列為重要的議題。而縱觀傳統金融，其主要的服務對象是金融市場上的優質客戶，忽略了具有發展潛力的小微客戶的金融需求，因此，可以說傳統金融并不能很好地滿足普惠金融的發展要求。而互聯網的快速發展改變了金融客戶群的結構，從而使多層次的參與者能公平地進入金融市場。比如余額寶，讓中國的億萬手機用戶了解了貨幣基金，很好地將看起來“高大上”理財變成了全民指尖上的娛樂以及每天都能看得見、摸得著的收益，并且隨存隨取，免除了一切手續費。

無疑，互聯網金融憑借著自身的眾多優勢對傳統的銀行業務造成了巨大的沖擊，然而相較于傳統金融根深蒂固的地位，互聯網金融的體量與傳統銀行業務的規模與客戶數量相比只能算是“小微”。并且以銀行為主體的傳統金融面對互聯網金融的挑戰正積極應對，不斷加速傳統銀行業變革，向著信息化銀行發展。

（二）對證券業務的沖擊

雖然互聯網金融的發展對傳統銀行業的沖擊遠超證券業以及保險業，但仍對證券業務產生了不小的影響。endprint

證券行業與銀行業相似，在金融市場中扮演者金融中介的作用。證券業通過規模經濟以及專業的技術降低了資金融通過程中產生的交易成本，并且利用其專業的信息處理能力，有效緩解了投融資雙方的信息不對稱從而降低了由此可能引發的道德風險和逆向選擇。證券業金融中介的地位由于互聯網金融在各類信息搜集、處理方面的優勢，受到了嚴峻的挑戰，使得證券行業的金融中介作用不斷弱化。

另外，基于互聯網技術的更新與發展，2013年3月，中國證券業協會發布相關政策，券商全面放開非現場開戶限制，客戶不再只能通過證券公司營業網點現場開立賬戶，而是可以通過見證、網上以及其他證監會認可的方式開戶，這大大降低了券商的展業成本。同時證券交易費用之一的傭金由于是券商獲取利潤的主要途徑，因此在傳統的證券經紀業務中都是不透明的。由于互聯網金融產品具有高度的透明性，這也引發了券商的傭金價格戰，從而加劇了券商同業之間的競爭。

在互聯網大背景下出現了P2P、眾籌等一系列新型的融資方式，改變了傳統金融市場的格局。中小企業經常會面臨融資難的問題，由于通過一級市場以券商為中介進行融資對上市的企業限制諸多，中小企業利用網絡平臺進行網絡信貸，不僅解決了投融資的問題，而且體現了合作與共贏的平等精神。中國證券業協會也為中小微企業直接融資的合法化和規范化開拓了新的渠道，公布了《股權眾籌融資管理辦法（試行）》。

理財服務在券商業務中也占有一席之地，是券商的重要收益來源之一。傳統的理財服務通過券商的理財經理直接向投資者推銷理財產品，提供服務。而第三方理財平臺的出現，讓客戶可以自己根據風險偏好，收集理財產品的相關信息，并進行選擇，并且在申購贖回的費用上有一定的優惠。另外，互聯網理財大大降低了客戶的準入門檻，相比證券公司傳統的理財業務銷售渠道對投資者而言更具有吸引力。

四、傳統金融應對互聯網金融影響采取的措施

基于上文的分析，互聯網金融確實憑借著創新對傳統金融業務的開展帶來了非常直接的影響，但是我們不能一味否認傳統金融模式已經過時或者被互聯網金融徹底擊垮，相反，互聯網金融的技術、模式等完全可以應用于傳統金融業中，幫助傳統金融業進行升級和改造。我們需要做的是分析互聯網金融與傳統金融的優劣勢，從而實現傳統金融、互聯網金融以及普惠金融互動發展的共融模式，并且尋找更適宜互聯網金融等創新模式發展的道路。基礎此，傳統金融可以從以下幾個方面著手，直面互聯網金融帶來的挑戰，并且牽手互聯網金融，創造出更優的金融模式。

（一）著重發揮互聯網的技術優勢，充分利用互聯網資源

傳統銀行、證券等金融機構在規模以及客戶資源領域有著非常大的優勢，結合互聯網金融在支付結算、存貸等業務領域的發展特點，充分發揮其運營成本低、使用方便快捷的優勢，進而減少傳統金融機構的成本預算，將傳統金融業務互聯網化，拓展移動終端業務辦理范圍，以便簡化傳統金融機構的設置。同時，利用互聯網金融的先進技術，提高金融服務的效率，從而增強和完善客戶服務，提升服務能力，延伸并擴展金融服務的范圍，提高服務效率，滿足普惠金融對中小微型企業發展的要求。

（二）實現互聯網金融與傳統金融機構之間的信息共享

互聯網金融利用大數據技術，搜集了大量客戶信息數據，傳統金融機構也以其龐大的信息庫擁有海量客戶信息。因此，傳統金融機構應與互聯網企業合作，共享客戶信息，了解并分析客戶的購買力以及消費習慣，從而相應設計金融服務方案，推出適宜不同消費群體的金融產品，并通過客戶的信用記錄的整理分析，相應提高客戶信用評級的精確度。同時，互聯網企業也可以借助傳統金融機構在風險定價、風險管理等方面的優勢，提升自身風險定價的能力，拓展風險管理業務范圍。

（三）“跨界”資源整合，構建“一站式”綜合性服務機構

金融時代，風云變遷，電商、互聯網企業都在新時代的召喚下紛紛轉型升級，而傳統金融機構如果不能將不同行業的資源整合在一起，必將失去其在金融市場上的地位，被時代所淘汰。“跨界”的例子不勝枚舉，種種跡象表明，無論在演藝界、體育界還是娛樂圈，“跨界”產生巨大的商機。未來的競爭將不僅限于本行業，而是觸及多個行業，多維度展開。可以說，跨界資源整合將更多不同的行業資源聚集在一起，打破了傳統的思維邏輯。當代客戶的需求也不在是單一化的，不斷在向多元化發展，傳統金融服務若僅僅在一個領域發展，即使做到極致也是不夠的。因此，傳統金融應結合互聯網技術的發展，借助網絡平臺，在銀行、證券、基金、保險等多個領域謀求共同發展，重視資源交換，并且由金融領域向非金融領域延伸。通過“跨界”的服務內容，向客戶展現金融機構多元化的服務理念，從而構建“一站式”的綜合性金融服務機構。

于此同時，我們不得不考慮到互聯網金融發展所帶來的不可避免的風險。互聯網金融的發展雖然極大地便利了群眾日常生活，同時也助力了經濟活動的開展，為整個金融行業帶來新鮮的血液，促進了金融的整體發展。但是從防范金融風險的角度來看，互聯網金融面臨的風險相較傳統金融不是減少了，而是大幅度地增加。

傳統的金融所面臨的風險包括市場風險、信用風險等，但在互聯網的普及應用下，不僅以上風險不能得到消除，反而引發新的風險，比如針對互聯網金融所特有的法律與制度防范方面的風險、信息安全風險以及市場風險等等。

互聯網金融在中國的發展歷史并不長久，是一個新事物。金融是現代經濟的核心，金融治理也成為國家治理的重要組成部分。而傳統的金融監管由于互聯網金融具有的無邊界性、虛擬性以及高科技化等特點，監管難度高，許多互聯網金融模式，比如P2P網絡貸款、眾籌等游離于監管之外，造成大量風險，引發社會問題。所以，當下必須通過設立一系列的政策、措施、制度，構建和諧的互聯網金融發展環境，加強互聯網金融治理體系的構建力度，促進互聯網金融產業健康有序地發展，從而防范風險。

互聯網金融治理的關鍵在于大數據的風險控制。我國向來主張信息主權安全，而互聯網金融的大數據下蘊含著大量客戶信息數據儲存的安全性風險，再加上網絡黑客、病毒等一系列問題，系統性安全也是必須考慮到的。雖然現在互聯網采用數據加密、密鑰、數據備份等方式防范信息安全風險，但是在防范信息安全方面需要中央以及地方政府、行業協會、社會媒體等主體共同努力。另外，互聯網金融所面臨的市場風險涉及到利率風險、流動性風險以及信用風險等多個角度。endprint

因此，在支持互聯網金融與傳統金融融合的過程中，我們必須正確看待并直面互聯網金融以及傳統金融發展的風險，重視風險控制，從而推動金融行業和諧健康發展。

五、結論

當前，互聯網金融技術在我國不斷地試錯、迭代、完善、創新，從而形成互聯網金融不斷發展的過程。互聯網與金融的緊密融合，使得我國的金融體系不斷向綜合化、全能化、大眾化發展。雖然互聯網金融來勢洶洶，對我國的傳統金融——銀行、證券以及保險等多項金融業務造成了一定的沖擊，但是傳統金融行業也在奮起直追，加速變革，加快信息化進程，互聯網金融仍不能取代傳統金融在大額綜合金融方案以及財務管理等方面的主導地位。

中國現在正值金融改革的關鍵時期，中國互聯網金融發展應借鑒發達國家和地區互聯網金融市場和體系發展的經驗，將互聯網金融模式與傳統模式進行融合，發揮互聯網的技術優勢，充分利用網絡資源，建立互聯網金融與傳統金融之間的信息、資源共享機制，并且關注“跨界”的資源整合，在一系列政策、措施的監管下，規避和控制相關風險，從而將互聯網金融、傳統金融以及普惠金融有機結合在一起，共謀發展之路，構建“一站式”的綜合性服務機構。

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作者簡介：李若羚（1991-），女，漢族，浙江龍游人，任職于浙江經貿職業技術學院財務會計系，研究方向：金融學。endprint