探究上市公司治理結(jié)構(gòu)對公司績效的影響

劉登峰

【摘要】中小企業(yè)如果想要保持在國民經(jīng)濟(jì)中主體地位屹立不變，必須不斷的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，勇于創(chuàng)新，幫助企業(yè)走上快速可持續(xù)發(fā)展之路。完善的企業(yè)治理機(jī)制是上市公司能夠長期穩(wěn)定的發(fā)展的重要保證，研究上市公司治理結(jié)構(gòu)對績效的影響，才能逐步改善上市公司內(nèi)部經(jīng)營狀況和公司績效，增強(qiáng)公司的國際競爭力，具有時代緊迫感和十分重要意義。探尋適合中小上市公司發(fā)展的治理結(jié)構(gòu)，對于提高企業(yè)績效和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展都具有重大的理論和現(xiàn)實意義。

【關(guān)鍵詞】獨(dú)立董事 治理結(jié)構(gòu) 績效 激勵與約束

一、治理結(jié)構(gòu)對公司績效的影響作用

企業(yè)績效是企業(yè)在規(guī)定時期內(nèi)，按照公司制定的管理方法進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的盈利收入。它是通過考察公司目前在營運(yùn)、償債、盈利和成長這四個方面的能力來體現(xiàn)的。上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)雖然已基本具備新時代公司所要求的經(jīng)營規(guī)范和管理能力，但確依然不是很完善。這些沒有完善的部分結(jié)構(gòu)使得激勵約束制衡作用不能充分發(fā)揮作用，進(jìn)而直接影響了企業(yè)經(jīng)營者和管理者能力以及水平的發(fā)揮，進(jìn)而影響了他們工作的積極性，最后造成上市公司績效處于逐年下降的不良趨勢當(dāng)中，因此企業(yè)要想取得不錯的經(jīng)營業(yè)績，并且有效維護(hù)公司股東和經(jīng)營者權(quán)益，合理有效的公司治理結(jié)構(gòu)是當(dāng)代企業(yè)維持長期平穩(wěn)發(fā)展不可或缺的堅強(qiáng)后盾。

二、公司治理結(jié)構(gòu)的建議

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是完善公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵

1.適當(dāng)稀釋大股東的股份。基本大部分公司的第一大股東的所持股份都超過了公司總股份的一半以上，擁有了絕對控股權(quán)，事實上，過于集中的股權(quán)使得股東之間沒有了有效的制衡，公司應(yīng)該放開部分股權(quán)，鼓勵部分民營資本的引入，這樣有效的避免了股權(quán)的失衡。使公司實現(xiàn)真正的市場化，利于企業(yè)資源的優(yōu)化合理配置，根據(jù)市場需求制定生產(chǎn)任務(wù)，從而完善公司治理結(jié)構(gòu)。

2.積極推進(jìn)公司的股權(quán)分置改革。國有股在中小企業(yè)中基本上都為非流通股，股東關(guān)心在股權(quán)分置狀態(tài)下，流通股和非流通股存在較大的利益偏差。所以，積極推進(jìn)股權(quán)分置改革進(jìn)程，流通股與非流通股需要保持正常的比例。這樣這持這兩類股的股東利益才能趨向一致，共同努力關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)有價值與股票市場的最新動態(tài)，齊心協(xié)力提高公司績效。

3.注重維護(hù)公司中小股東利益。參與股東大會對持股比例有著一定限制，中小企業(yè)因為最低持股比例的限制，在股權(quán)高度集中制的中小企業(yè)中，持有流通股的中小股東很難有說話權(quán)，不能擁有企業(yè)的規(guī)劃建議的決策權(quán)。因此中小股東沒有辦法發(fā)揮他們本應(yīng)發(fā)揮的作用。因此公司應(yīng)該健全相關(guān)的法律法規(guī)，給予參與決策的表決的機(jī)會，采用累積投票的制度，維護(hù)中小股東的利益，讓他們也積極參與到公司治理中。

（二）加強(qiáng)董事會建設(shè)是完善公司治理結(jié)構(gòu)的重點

1.優(yōu)化董事會規(guī)模和董事會成員質(zhì)量。董事會規(guī)模與公司績效并不是成直線平行關(guān)系，找到最優(yōu)點才能最大程度發(fā)揮董事會治理作用，從而促進(jìn)公司績效的提升。同時，制定合理的董事會制度與規(guī)模是提高公司的績效的關(guān)鍵，探尋最佳的董事會規(guī)模區(qū)間，把重點放在優(yōu)化董事之間協(xié)調(diào)的溝通路徑，充分利用每一位董事會成員的優(yōu)勢。因此上市公司應(yīng)該制定科學(xué)有效的董事會成員的篩選標(biāo)準(zhǔn)，并嚴(yán)格依此實行。對于那些不符合要求的董事會成員，公司可以通過正常的規(guī)章程序請出董事會，按照要求培養(yǎng)更多具有優(yōu)秀業(yè)務(wù)技能與職業(yè)素養(yǎng)的合格的董事會人才。合理的調(diào)節(jié)董事會規(guī)模以及成員質(zhì)量，這樣才能緊隨市場快速的發(fā)展的步伐，逐漸提升企業(yè)的在國際市場中的綜合競爭能力。

2.發(fā)揮獨(dú)立董事在董事會中的作用。首先，在董事會內(nèi)部建立審計、薪酬等制度并且主要由獨(dú)立董事負(fù)責(zé)；其次，為了更大的發(fā)揮獨(dú)立董事的積極性，上市公司可以制定一系列的獎勵制度，根據(jù)獨(dú)立董事的工作努力程度進(jìn)行相應(yīng)的獎勵；另外，公司需制定一系列的競爭制度，并對獨(dú)立董事進(jìn)行定期的培訓(xùn)與考核，加強(qiáng)獨(dú)立董事的競爭意識，以此提高他們的整體素質(zhì)；其次，為了提高上市公司信息披露質(zhì)量，可以科學(xué)適量的增加獨(dú)立財務(wù)董事的人數(shù)。其次，為了避免獨(dú)立董事在提出自己的建議時擔(dān)憂會觸碰高層的利益有被解雇的風(fēng)險，因此需要建立獨(dú)立董事保障制度。這樣才能確保獨(dú)立董事能獨(dú)立自主的對公司決策給出自己的建議，這些都需要通過制定董事保障制度來給予保障。

（三）優(yōu)化并完善管理層激勵機(jī)制

公司的薪酬激勵制度都是按照業(yè)績成果制定薪酬水平的績效工資制。但是在管理層長期激勵機(jī)制度還很匱乏的。因此，筆者提出如下建議來解決實證研究發(fā)現(xiàn)的問題。

1.薪酬激勵與約束制度相結(jié)合。企業(yè)的短期的效益只是暫時的眼前的，在實施薪酬激勵機(jī)制的過程中，企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃也是不容忽視的。公司的短期效益可以通過制定績效評價指標(biāo)并且根據(jù)企業(yè)近期所取得的業(yè)績，來給予經(jīng)營管理者相應(yīng)的薪酬方面的獎勵，除此之外，公司還需要制定長期的激勵措施，比如企業(yè)可以制定科學(xué)合理的股份獎勵制度，讓管理層把公司的利益和自身的利益緊密聯(lián)系起來，增強(qiáng)了管理者工作的積極性，管理層薪酬的提高雖然有利于企業(yè)績效的提高，但是在中小企業(yè)中，僅僅通過增加高管的薪酬來提高他們的工作積極性是不可取的，這樣不僅會導(dǎo)致公司管理成本的增加，公司各層員工也會感到不公。企業(yè)不僅要激勵理管層員工不斷實現(xiàn)自身利益的最大化，同時也要考慮企業(yè)自身的長遠(yuǎn)發(fā)展計劃。激勵政策與約束政策是相輔相成的，在對經(jīng)營者實行約束政策時可以通過兩個方面來來實現(xiàn)，一是通過董事會來實現(xiàn)對經(jīng)理層的有效監(jiān)管，以此加強(qiáng)公司內(nèi)部的制約；二是可以通過接管、代理權(quán)益等多種方式來強(qiáng)化公司的外部制約。

2.培養(yǎng)職業(yè)經(jīng)理人市場。一個完善成熟的的職業(yè)經(jīng)理人市場對中小企業(yè)是至關(guān)重要的，而在我國現(xiàn)階段，絕大多數(shù)的中小企業(yè)的高管任命都是直接通過行政來執(zhí)行的，而那些真正能夠勝任工作有才之人都是通過市場機(jī)制選擇出來的，這樣不僅能夠擇優(yōu)錄取而且能有效避免用人不公的現(xiàn)象。所以說，中小企業(yè)需要來制定一系列嚴(yán)格的職業(yè)經(jīng)理人測評標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能逐步建立一個成熟完善的職業(yè)經(jīng)理人市場，這些職業(yè)經(jīng)理人通過市場競爭篩選，優(yōu)秀人才自然脫穎而出，此外，還可以鼓勵職業(yè)經(jīng)理人不斷自我要求提升自身業(yè)務(wù)能力，開發(fā)出更多稱職的職業(yè)經(jīng)理人，為中小企業(yè)公司治理效率的提高作出貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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