供給側改革與我國經濟增長的實證研究

張倩 竺杏月

摘要：供給側改革背景下，基于1978到2016年的數據，利用計量經濟學模型，分析了消費、投資和進出口與我國經濟增長的關系，實證結果表明，消費、投資與凈出口對我國經濟增長都有明顯的推動作用，且消費對經濟的帶動作用越來越明顯。在此基礎上利用面板數據模型，分析了區域經濟與三大需求相互之間的關系，并指出，傳統的投資和凈出口已不能帶動經濟的可持續發展，必須適時轉變經濟增長動力。

關鍵詞：供給側改革；經濟增長；實證分析

一、供給側改革概述

經濟結構改革從供給端發力是大勢所趨。供給學派的主要觀點是通過減稅及減少政府干預來實現經濟的長期發展（賈康，蘇京春，2014）。供給側改革的任務主要是“三去一降一補”，即去除以煤炭、鋼鐵為代表的傳統產業的過剩產能，去除三四線城市的房產庫存，去除企業高杠桿，降低交易成本，補齊經濟結構調整的短板。供給側改革路徑主要有4條。第一，減少企業和個人的負擔，刺激消費和投資，降低稅負；第二，在經濟新常態的背景下，鼓勵創新，扭轉我國經濟增長從粗放型向內生型轉變；第三，適度發揮政府的引導作用，完善PPP的運營模式，適度引導社會資本參與，發揮市場主體的作用；第四，建立地方主體稅源，增加地方財政收入，改變依靠地方土地和融資增加收入的困境（石寅，2016）。

我國目前正面臨的供給和需求方面的結構性失衡等問題。從供給側改革入手，真正拉動內需，為經濟發展創造新的動力（張倩等，2016）。

二、我國經濟增長實證分析

1.理論基礎

現代經濟增長理論大致可以分為四種：新古典增長理論，代表人物羅伯特·索洛，認為經濟增長主要動力是資本、勞動力和技術進步的長期作用；“新”增長理論，代表人物羅默、盧卡斯，以“內生”技術進步為核心，認為人力資本和生產效率是經濟增長的關鍵因素；結構主義發展理論，代表人物錢納里，認為需求結構、產業結構和經濟增長處于相互關系的反饋系統之中；制度變遷理論，代表人物道格拉斯·c·諾思認為資本積累、技術進步是經濟增長本身，經濟增長的根本原因是制度變遷。這四種理論分別從不同的角度論證了經濟增長的動力，體現了從外生增長到內生增長的動力機制。

在傳統的經濟理論中，消費、投資和凈出口一直是我國拉動經濟增長的“三駕馬車”。但長期以來，我國過于重視凈出口和投資對我國GDP的拉動作用。三大需求對我國經濟拉動率在不同階段呈現了不同特征。圖1為1978-2016年我國實際經濟增長率。新中國成立以來，國內消費水平較低，外商逐漸進入中國，但國內投資較為不景氣，計劃經濟體制無法滿足經濟發展的需要。改革開來以來，特別是1978年到2007年，凈出口和投資對GDP的拉動率呈現向好的趨勢，而消費對GDP的拉動則保持相對穩定。在此期間，消費、投資和凈出口對經濟的平均貢獻率分別為59.35%、33.69%和6.96%，而平均拉動率分別為5.68%、3.94%和0.41%，這期間，中國的經濟增長逐漸由傳統的計劃經濟轉變為以投資和出口為主的外向型經濟。金融危機之后，2008年至2016年期間，消費、投資和凈出口對經濟的平均貢獻率分別為53.57%、53.51%和-7.3%，而平均拉動率分別為4.47%、4.61%和-0.66%。2010年到2016年，我國城鄉消費水平（沒有剔除價格不可比的因素）由3.5下降到2.7，說明消費差距有所緩和。2016年，我國消費、投資和凈出口對經濟的貢獻率分別為46.6%、42.2%和-6.8%，拉動率分別為43%、2.8%和0.4%。

實際數據表明這種外向型粗放經濟已難以維系，必須向集約型經濟發展，轉變經濟結構，逐漸從以投資和凈出口為導向轉變為以消費等為導向的資本驅動型的經濟發展模式。

2.三大需求與經濟增長的實證分析

（1）數據來源與建模

根據中華人民共和國統計局2017年公布的中國統計年鑒，選取了采用支出法計算的國民生產總值、最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務凈出口等相關數據指標，單位均為億元，并按照統計年鑒中公布的以不變價格計算（1978=100）的國內生產總值指數和名義GDP，計算出了1978年到2016年真實的GDP，及真實的經濟增長率，并分析三大需求和GDP之間的關系。初步建立模型如下：消費，x2為資本投資總額，x3為貨物與服務凈出口，d代表虛擬變量，根據我國經濟發展的三個時期：改革開放初期（1978-1991年），市場經濟體制形成期（1992-2012年）和經濟增長進入新常態時期（2013-至今），以1992年為分界點，如果年份大于等于1992年，d取值為1，反之，則取值為0，a為常數項，代表誤差項。

（2）回歸分析

本文利用Staa14，對模型進行最小二乘估計，按照經濟發展不同階段分三次估計，分別是1978年到2007年，2008年到2016年以及1978年到2016年，以更好地估計消費、投資、進出口對經濟的影響，具體如下：

其中式2表示的是1978年到2007年的估計結果，式3表示的是2008年到2016年的估計結果，式4表示的是1978年到2016年的估計結果。R2分別為0.9934，0.9981和0.9970。從估計結果可以看出，消費對經濟增長一直有正向的拉動作用，而且在改革開放以來，對經濟增長的影響逐漸增加，而投資在1978到2007年間對經濟增長影響最大，但是到了2008年之后，投資對經濟增長的影響下降較多，消費成為帶動經濟增長的第一驅動力。而在改革開放至今，投資一直占據帶動經濟發展的主導地位。從此次的回歸來看，凈出口對經濟發展的影響并不顯著，這有可能是貿易外部環境、貿易基數較低、貿易政策效應及匯率變動的影響。但凈出口對經濟增長的拉動作用有下降趨勢。此外，虛擬變量的系數在三個方程式中均為負數，這也意味著在我國由計劃經濟向市場經濟轉軌階段，我國經濟增長模式逐漸由量變轉為質變，不再過度看重數量的增加，而更看重有質量的可持續的發展模式，說明經濟改革確實能夠促進經濟的穩定健康發展。

為進一步驗證三大需求對經濟的影響，并考慮到凈出口的負值可能會影響到模型結果，我們再一次考察1996年到2016年之間的數據。得到的結果如下：

式5顯示，自1996年我國從計劃經濟向市場經濟轉軌以來，消費、投資和凈出口都對經濟產生了正向的拉動作用。但數據顯示，靠出口和投資來帶動經濟發展已經不可持續，因為多年來，我國一直在努力提高居民收入、完善社會保障體系、改善消費環境，以此在帶動內需，刺激消費。但目前的情況是，需求旺盛，國內供給卻無法滿足居民的實際需要，鑒于此，通過供給側改革，使供給和消費達到均衡，拉動消費增長成為當務之急。

（3）與國際水平比較

2010-2016年，我國消費率逐步上升，從48.5%到53.6%，而投資率從47.9%下降到44.2%，進一步說明消費將逐步成為我國經濟需求增長第一動力。2016年，我國投資率和消費率分別為44.18%和54%，而投資率和消費率分別在35%-38%和61%一65%之間，供需才能平衡，經濟才能穩定發展，而我國目前是偏重投資，消費偏低（吳忠群，20021。根據世界銀行資料，2014年發達國家中投資率最低的是德國為19.3%，中低收入國家如印度尼西亞、俄國、印度等投資率在21.1%-34.6%，均低于我國的同期的投資率水平。而發達國家的投資率一般維持在60%以上，我國和發達國家相比還有所欠缺。

三、三大需求與經濟增長的地區比較

1.區域經濟增長的經濟計量模型構建

中國地大物博，區域經濟特色明顯。根據我國行政區域劃分，選取了我國31個省、直轄市和自治區的數據為樣本，由于數據的可得性及一致性，面板數據包括31個截面單元和1993年到2014年共22年的時間序列數據。數據均來源于《中國城市統計年鑒》及中國知網數據庫。為了考察區域消費、投資和凈出口對經濟的影響，我們建立基本面板回歸模型如下：

2.各變量的時間趨勢

雖然不同省的經濟總量、最終消費、凈出口的總體趨勢是隨時間而增長，但是變化的趨勢卻各有不同，存在地區省際差異，投資的趨勢在長期看來相比其他變量而言，增長幅度并不是特別突出，甚至有些省份呈現下降趨勢，比如河南和云南，在所有省份當中，山東的經濟發展亮點頗為突出，其經濟總量、消費和投資增長較快，但凈出口卻表現平穩。

3.模型回歸結果

由于每個省的情況不同，可能存在不隨時間變化的遺漏變量，這里采用固定效應模型和隨機效應模型并進行對比，運用Stma14輸出結果如下表。從表1的結果來看，消費、投資和凈出口在這期間對經濟都起了拉動作用。其中消費已經哨然轉變為經濟增長第一動力。投資對經濟增長的作用相比凈出口和消費而言已經變得很小。

四、結語

我國在經濟發展過程中，一直重視投資和貿易，經濟建設取得了很大的進步，但是卻忽略了社會建設，目前，中國的經濟增長模式的轉變是由粗放型向集約型轉變，正處于良好的發展勢頭，中國未來的經濟模式將由消費主導及政策支持各種促進消費的方式，并專注于供給方面的結構性改革，從生產和供應方面入手，調整供應結構，隨著國內需求的實際需要，為經濟發展創造新的動力并尋找新的路徑。