匯率波動對企業財務的影響及對策研究

趙淑月

摘要：“一帶一路”的建設加速了我國企業國際化進程，企業在國際化經營過程中，匯率波動勢必會對企業財務產生不同程度的影響。因此，企業應提高匯率波動對財務影響的關注程度，加強外匯風險管理。本文主要分析了匯率波動對企業財務各個方面的影響，并提出了規避外匯風險的相應措施。

關鍵詞：匯率波動；財務影響；對策研究

基金項目：陜西省教育廳專項資金項目資助（編號：14JK2038）

近年來，全球經濟格局發生了重大的調整和變化，中國經濟步入新常態。“一帶一路”加速了我國企業國際化的進程，中國企業在“走出去”的過程中，必然會面臨各種機遇和風險。在此過程中，企業的對外經營業務越來越多，涉及的外匯業務也越來越多，因此，外匯風險對企業財務的影響應引起我國企業的高度關注和重視。

一、匯率波動對企業財務的影響

（一）匯率波動對企業流動資產的影響

在企業財務報表中，資產包括流動資產和非流動資產，匯率波動對各類資產的影響程度是不同的。流動資產中按流動性強弱依次排列為貨幣資金、應收賬款、存貨等。對于持有外幣的企業來說，如果僅持有一種外幣，且持有金額較高，匯率波動的不確定性和客觀存在性會使企業遭受損失的可能性增大，同時，持有過多貨幣資金的機會成本加大，資產的營利性也降低，因此企業應根據交易情況和資產管理狀況，更科學的來確定所應持有外幣的種類、時間及持有量。對于應收賬款而言，當收賬期較短時，匯率波動所產生的影響也較小；而當賬期較長時，匯率波動的影響便會加大。因此，企業應盡量做到及時催收賬款，也可采取簽訂遠期合同或其他衍生金融工具進行套期保值，來降低匯率風險。匯率波動對存貨的影響主要體現為存貨歷史成本（按交易發生日即期匯率計量）與期末計價（按資產負債表日即期匯率計量）之間的差異，當匯率發生波動時，會影響存貨的價值，進而也會影響到企業的損益。總之，對于這些以外幣計量的流動資產，當本國貨幣貶值時，資產折算為本國貨幣的金額就減少，在會計核算中將減少部分計入匯兌損益，使得企業資產減少，進而影響到企業整體價值；反之，如果貨幣增值，對企業來說會增大資產的價值，是一種利好現象。

（二）匯率波動對非流動資產投資的影響

匯率波動對非流動資產的影響主要表現為非流動資產的入賬價值和攤銷成本上。比如，匯率波動對固定資產投資的影響：當企業購進的固定資產需要先通過在建工程進行核算時，往往需要經過較長一段時間的過渡，在較長期限內，匯率波動的風險較大，在人民幣對外幣匯率升值時，企業往往會減少固定資產的投資規模；而當人民幣匯率保持穩定狀態時，更有助于企業增加投資和擴大再生產，這時候企業所面臨的匯率波動風險較低。因此，企業應根據匯率波動的走勢，合理確定固定資產的投資時間和投資比例。

（三）匯率波動對企業負債的影響

當本國貨幣升值時，相對應的外幣價值出現貶值現象，企業以該外幣計量的負債價值就會降低，即企業債務的賬面價值降低。反之，當本國貨幣貶值時，所對應的外幣增值，相應以外幣計價的負債價值增加，企業承擔的債務負擔相應加重。另外，基于負債的期限不同也會使匯率波動對企業負債產生不同程度的影響。如果企業短期外幣負債比重較大，其在短期內受匯率波動的影響比較明顯，企業的償債壓力波動較大。如果企業長期負債占比較大，企業雖然短期內現金流出及償債壓力不會太大，但匯率波動的不確定性也會對企業未來的現金流出及資金安排產生影響。因此，企業可以根據匯率的預期波動情況，適度的調整負債結構，也可采用套期保值工具進行風險規避。

（四）匯率波動對企業損益的影響

匯率波動對企業損益的影響，主要表現在對企業收入和成本、費用的影響上。對于有進出口業務的企業而言，匯率波動對其收益的影響是顯著的。當本國貨幣升值時，貨幣的購買力上升，也就是說同樣數量的本國升值貨幣可以購買到更多數量的原材料及商品，從另一方面講，也就是大大減少了進口企業的采購成本或生產成本。而對于出口企業來說，當本國貨幣升值時，企業出口產品的價格也會增大，而外國貨幣的購買力下降，這就使其產品的低成本優勢逐漸弱化，競爭力也會不斷減弱，從而會造成產品的出口量大幅降低。反之，如果本國貨幣貶值時，產品價格下降，能夠體現其低成本優勢。可見，對于企業來說，除了合理預防和規避匯率風險，最關鍵的還是要提高企業產品的競爭力，增強企業對產品的定價和議價能力，即便有匯率波動的風險，也不會對企業的正常經營產生過大影響。

二、應對外匯風險的財務措施

（一）樹立風險意識，建立防范制度

對于涉及國際業務往來較多的企業，高層領導應提高外匯風險防范意識，加強外匯風險管理。企業可通過引進專業人員，建立財務外匯管理的專業團隊，成立風險管理部門，并制定科學可行的外匯風險防范制度。可從以下幾個方面入手：首先，在成立風險管理部門時，應由具有財務管理能力且具有金融和國際經濟等專業知識的高素質專業人員來領導和開展外匯風險管理部門的相關工作；其次，風險管理部門可與財務部門相結合，共同制定一套較科學的風險評價機制，風險管理部門主要對匯率波動進行預期和評估風險；同時，企業應重視專業人才的培養，培養專業人員對國際金融市場動向的敏感性，對各種金融衍生工具及各種匯率避險工具的熟悉和運用；最后，公司財務部門應配合風險管理部門采取適當措施進行匯率風險規避。

（二）加強流動資產的管理

首先，企業應合理選擇外幣結算幣種和確定貨幣資金的持有量。企業可結合經濟業務的需要，并根據匯率波動的走勢和風險評估體系測算出的風險值，合理選擇外幣結算幣種，適度持有外幣資金，一方面降低匯率風險，降低貨幣資金持有的機會成本，一方面又能夠提高資產的營利性。其次，企業應加快應收賬款的回款速度，及時催收賬款。應收賬款期限越長，受匯率波動的影響較顯著，匯率風險也較大。當企業能夠對未來匯率變動的走勢有更大把握時，則可簽訂遠期協議方式或用金融衍生工具進行套期保值，從而降低匯率波動的風險。最后，企業應加強存貨的管理，減少市場環境變化和匯率波動引起的資產減值損失等。

（三）調整資本結構

企業的負債水平和償債能力受匯率波動的影響，企業可根據制定的外匯風險評估機制科學預測匯率的走勢，同時根據評估出的匯率風險水平，確定企業外幣負債的合理比例并及時調整資本結構，以此來規避匯率波動所帶來的不利影響。比如，當人民幣匯率升值時，相對應的外幣則為貶值的狀態，此時，企業可適當提高外幣負債比例，這樣可以減少企業對外幣負債的實際償付額。從負債的期限來看，當人民幣升值時，企業應盡量選擇長期負債，適度提高外幣長期負債的比例，同時也可以加列合同保值條款規避匯率風險。通過調整資本結構，使企業財務資源達到有效配置，從而降低財務風險。

（四）加強成本管理，提高產品競爭力

匯率波動會影響企業進口原材料的成本，企業應根據匯率走勢合理確定進口原材料的采購量。比如，當人民幣升值時，貨幣購買力增強，相應的進口原材料成本降低，此時可以結合庫存及原材料質量適當加大采購量。同樣，匯率波動也會影響企業出口產品的價格，當人民幣升值時，出口產品的低成本優勢大大減弱，可能會降低產品的銷售量。因此，企業應盡可能提高產品的差異化優勢，提高產品競爭力，增強對出口產品的議價能力，適當提高價格可以抵消人民幣對外幣升值后的損失。另外，企業應做好納稅籌劃，靈活運用我國對出口企業的相關稅收優惠政策，從節稅的角度來降低企業成本。

參考文獻：

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