金融發展中機構與市場的關系及其啟示

蔣延康

摘 要：金融機構是資金盈余人與資金需求人之間融通資金信用的紐帶。金融市場則是一國市場體系組成部分，分為多個子系統。金融發展中，金融機構和金融市場有著密不可分的關系，相互促進、相互監督，對金融體系效率提升具有重要意義。但是根據現階段金融發展中機構與市場關系看，尚存在一些問題，例如：產權制度模糊、證券市場體系結構失衡等。對此，筆者結合實踐研究，就金融發展中金融機構與市場關系展開分析并提出相關建議。

關鍵詞：金融發展;金融機構;金融市場;關系分析

新中國成立的金融體系從計劃經濟開始，繼而向社會主義市場經濟轉軌，更多是頂層設計和人為引導的結果。這種模式有自身好處，政府主導的金融體系可以學習西方經驗，避害趨利，也可以熨平金融市場的波動性。如果政府能夠正確認識，能夠未雨綢繆發現問題，這種模式的優勢就能得到充分發揮。

一、金融發展中金融機構與金融市場概述

1.金融機構

金融機構是擁有充足的資金和專業的知識，進而使得投資管理專業化和投資結構組合化。由于金融機構的多樣化發展，金融機構效果與自身屬性發生不斷的變化，特別是在金融市場競爭越來越激烈的環境下，金融機構功能與績效也應有一定的提升。首先，支付清算。該功能是每一個金融中介機構基礎功能，以網絡為媒介進行商品、資產交換而提供的清算支付手段。支付清算功能為人們支付交易提供便利，特別是信用卡的應用。基于這一條件下，支付清算功能也發生了變化，逐漸從銀行金融機構轉為非銀行金融機構。非銀行金融機構工具變化與高效服務，使得非銀行中介機構在信用卡市場發展中占據了先鋒。互聯網金融高速發展和現實生活中越發的重要。其次，流動性保險功能。現階段，社會的存款行為多是散亂的，金融機構利用大數據法則進行人們存款行為需求分析。通過分析留出來的剩余資金可以進來投資或進行貸款。進而增大了流動性。

2.金融市場

金融市場指的是將金融資產作為交易目標生成的供求關系與機制綜合。經濟體制影響著引資金流動方向，流動資金是盈余部門將資金轉為資金短缺部門，其中市場起到主導作用。并且政府也是通過金融市場進行宏觀調控。金融市場是非常重要的一門。金融市場功能。第一，風險控制。轉移與分散風險是金融市場基本功能。Levine提出了金融市場有助于風險控制，其中包含流動性風險與異質性風險。流動性風險指的是通過資源價格把資產轉為購買力的難易度與快捷程度的不確定性。異質性指的是在各項目、企業、區域的投資，有著不同特質與不穩定性。金融市場有助于投資者選擇金融工具與融資形式，便于風險控制。金融市場以法律法規為準繩，能夠降低風險。第二，價格發現。金融市場中的支付系統便于投資者進行商品交付，提升經濟運行效果。金融市場買方與賣方決定了金融資產的收益率，結合市場供求制定價格，引導金融資產分配。第三，金融市場可以進行有效的籌集資金和合理的資本配置。金融市場的波動會產生優勝劣汰的效果。讓資金能流向更好的企業。進而實現合理分配資金。

二、金融發展中金融機構與金融市場關系

金融體系中，機構與市場是其核心，機構與市場沒有較大功能差異。選擇機構或市場融資還需要結合功能作用選擇，才能提高經濟效益。金融體系的優化有助于經濟進步，經濟的進步就會拉動市場進步。

1.競爭關系

機構與市場在功能結構方面提出金融創新螺旋體系，進一步對金融市場與機構關系進行了詳細分析。強調中介與市場在金融產品的提供上為競爭關系，技術發展與交易成本降低會增加競爭力，中介金融產品也逐漸走向市場化。此外，機構與市場認為金融中介作用不斷降低，逐漸被市場制度取締。但是，過于集中某個產品歷史路徑可能出現預測錯誤，所以還應重視中介靜態地位，動態的觀察金融中介與市場關系。機構與市場把中介和市場的動態產品發展關系叫做金融創新螺旋，表示了市場與中介之間存在競爭范式。二者各有特點、各有優勢。若只重視服務與產品，機構和市場具有互補性。不過，由中介至市場的互補有著周期性，雖然產品由中介轉為市場，不過該功能提供者根據產品變化周期不斷改變。中介經過創建新市場產品與交易推動市場發展。反之，市場降低成本使中介獲得特定的產品。所以，審核特殊產品路徑過程中中介與市場呈現競爭性的制度規劃，而基于動態角度分析金融系統發展，二者相互補充，相互促進，促進金融體系更加完善。

2.互補關系

根據多樣化供給與需求分析，金融機構和市場呈現互補關系。伴隨著多樣化資金需求其供給方式也趨于多元化，投資者選擇不同。同時，機構和市場互補關系還體現在其他方面，機構融資在一定環境下，債權債務關系的集中但力弱。市場融資在群體力量下，債權債務關系影響力分散而力強。這樣一來，就出現市場彌補機構融資不足，實現功能上的補充進而推動機構與市場進步。因此，伴隨著金融中介理論的發展，機構和金融市場有了一定改變，兩者關系越來越緊密。

三、金融發展中機構與市場關系啟示

1.健全金融體系功能，提高金融體系效果

金融發展中，金融體系結構是重要組成部分，而金融功能則是發展的核心，金融效率提高是金融發展的最終目標。健全金融體系功能、優化功能與結構有助于推動經濟進步，其中，金融體系結構提升關系著中介體系結構、市場體系結構完善等多方面內容。健全金融中介產權體制、組織結構有助于提升金融中介綜合實力，提高其風險應對能力。想要穩定金融市場特別是證券市場體系結構，其首要條件就是把金融市場發展推向金融市場體系結構完善中。目前，我國證券市場以股票市場為主，在債券市場中，債權市場發展落后政府債券市場。所以，促進債權市場發展是優化資本市場體系的當務之急。金融中介與市場資金金融的使用劃分成公私兩種，一直以來我國中介與市場多集中于對公業務，對私業務發展較慢。因此，全面促進中小企業信用體制構建與信用征集，提高金融機構信用。

2.完善金融體制結構、擴大金融體系功能

伴隨著金融發展和經濟發展關系，金融體系功能是衡量金融中介、金融市場變化的重要依據。現如今，金融中介結構和業務模式發生了根本變化，金融中介作用日益凸顯，進而也加緊了與市場關系的拉近。根據目前金融中介業務范圍看，已經完全打破了銀行業務范圍，逐漸擴大至非銀行金融機構，這個傳統銀行帶來了較大沖擊。

隨著金融中介業務結構壓力的增加與經濟效益的提高，逐漸結合并保持相通的。此外，市場影響力也不斷擴大，兩者在競爭中相互推動，完善金融體系機構，提高金融市場效率實現經濟進步。金融結構和經濟進步的橋梁是金融功能，基于金融功能角度分析金融發展有助于對經濟、金融關系分析。結合功能體系分析，研究金融中介與市場關系分析效果理想。

3.提高金融體系效率

基于金融功能發展來說，金融組織形式有適當的變化具有積極作用。擴大金融監管目標，在金融監督管理重視環境建設，各大監督管理機構可以學習發達國家成功經驗，建立滿足國際要求的監督管理形式，逐步轉向功能性金融監督管理制度。這樣一來，有效提升了監督管理水平、降低風險率、推動金融發展。現階段，國內金融監督管理與貨幣政策依靠發達國家，但受國情不同影響，這種管理制度與貨幣政策不符合我國國情，有待進一步優化。對此，我國首先要確定金融發展職能，優化分工，政府部門要深刻認識到發展改革主管部門與金融監管部門共同負責擔任著國家的金融發展，設立金融服務部門，主負責金融發展問題。

四、結語

中國應該發展什么樣的金融體系，在我國經濟增長從數量型向質量型轉換的大背景下，結合當前金融治理工作，反思我國金融體系的發展，成為當前我國金融發展需要思考的問題。

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