“互聯網+”下供應鏈金融模式的創新

吳盛漢+張潔梅

[摘要] 供應鏈金融憑借獨特的運營模式，突破了傳統金融借貸模式的弊端，解決了中小型企業融資難問題。在國家利好政策的支持下，核心企業、互聯網企業、物流企業等眾多行業紛紛轉型，開展供應鏈金融服務。但是在中國經濟增長逐漸放緩、供給側改革不斷深入的背景下，供應鏈金融運營模式弊端逐漸顯現，供應鏈金融發展停滯不前。因此，細分當前供應鏈金融主體，探究不同主體行業的供應鏈金融模式，將有助于供應鏈金融進一步發展。

[關鍵詞] 供應鏈金融 模式創新 互聯網+

[中圖分類號] F832 [文獻標識碼] A [文章編號] 1004-6623（2018）01-0040-04

[基金項目] 國家自然科學基金項目“高可用云存儲系統中數據復制研究”（61202354）；福建省教育廳A類項目“龍巖市工程機械產業發展研究”（JA12307S）。

[作者簡介] 吳盛漢（1970 — ），福建龍巖人，龍巖學院副教授，研究方向：經濟學、營銷學；張潔梅（1979 — ），河南開封人，河南大學商學院教授，博士，研究方向：理論經濟學。

一、引 言

融資成本高、融資渠道窄等融資難問題一直都是限制中小企業發展的桎梏，供應鏈金融作為一種新型金融融資模式，通過在借貸雙方內部引入供應鏈控制金融風險的方式，可以提高中小企業信用水平，進而解決中小企業融資難問題。隨著供應鏈金融與互聯網技術融合不斷加深，傳統商業銀行已經不再是提供金融服務的唯一主體，諸如物流企業、電子商務平臺、互聯網金融平臺等擁有客戶信息優勢、交易資源優勢的一批企業也成為了金融服務的提供者。第一，供應鏈金融1.0階段，線下“1+N”發展模式。該階段供應鏈金融仍是以傳統商業銀行為中心，其中“1”代表具有信用支持的核心企業，“N”代表供應鏈中上下游所有企業。供應鏈金融1.0階段需要核心企業和供應鏈上下游企業具有長期合作的經歷，深知上下游企業的實際經營狀況和信用信息。傳統商業銀行通過核心企業對供應鏈上下游企業的信用把控能力，為中小企業提供資金支持；第二，供應鏈金融2.0階段，“四流”合一發展模式。供應鏈金融2.0不以傳統商業銀行為中心，它通過互聯網技術將具有眾多重要信息的“物流”、“商流”、“資金流”、“信息流”實現融合、進而實現金融信息的歸納、整理、傳遞，使得金融資源配置更加合理，供應鏈各參與主體運行效率顯著提升；第三，供應鏈金融3.0階段，“N+1+N”平臺發展模式。供應鏈金融3.0的核心是將各產業鏈的參與主體組建成平臺，再通過互聯網技術將其融合形成完整的生態系統。其中，兩個“N”代表上下游企業，“1”代表供應鏈綜合服務平臺。供應鏈金融3.0模式通過云計算、大數據等技術可以讓供應鏈綜合服務平臺搜集到更多的底層數據，并以此為基礎建立更多的應用場景，進而使不同信用等級的中小企業與不同的資金偏好進行無縫對接，最大限度地提升供應鏈金融運作效率。

據北京大學研究數據顯示，中國供應鏈金融市場規模在2020年可達15萬億人民幣，當前市場規模僅有8萬億人民幣，供應鏈金融發展空間極大。因此，在供應鏈金融發展受阻與供應鏈金融發展潛力巨大的雙重刺激下，探究供應鏈金融創新模式將具有較強的現實意義。

二、供應鏈金融發展態勢

（一）供應鏈金融服務主體不斷增多，服務對象相對集中

隨著“互聯網+”發展戰略與供應鏈金融之間的融合不斷加深，供應鏈金融服務主體所涉及的行業不斷增多。除了傳統商業銀行以及金融信息服務平臺以外，諸如物流企業、電商平臺、科技公司等非金融機構的供應鏈金融服務主體顯著增多。供應鏈公司的數量最多，占據供應鏈金融服務企業數量總數的27%。這是因為供應鏈公司作為供應鏈金融發展的先行者，其業務規模與業務種類最為廣泛，并且供應鏈公司的預期收益明確，回收款時間穩定；B2B電商平臺提供的供應鏈金融服務數量位列第二，占據供應鏈金融總數的18%。這是因為B2B電商平臺的互聯網技術突出，可以通過客戶在平臺中的結算搜集可靠的客戶信用數據，再加上電商平臺的自有倉儲、物流、信息管理平臺等服務，為供應鏈金融的發展提供了良好環境。

（二）供應鏈金融業務規模總體較小，風控體系建設有待加強

各供應鏈服務提供主體的運營實力、信息數據以及抗風險能力的不同，導致我國供應鏈金融服務信貸規模差異明顯，不同行業的供應鏈金融提供企業的信貸規模從千萬級別到百億級別不等。我國供應鏈金融放貸規模主要集中在百億元以下，其中億元以下占據放貸規模總量的21%、十億元以下占據放貸規模總量的39%、百億元以下占據放貸規模總量的26%，表明我國供應鏈金融行業正處于初級階段。值得注意的是，即使像傳統商業銀行或者大型B2B電商平臺此類供應鏈金融行業巨頭，其風險控制能力仍有較大缺陷。具體表現為：第一，風險控制數據來源渠道狹窄，無法準確判斷金融風險的發生；第二，供應鏈金融企業控制風險的數據維度不足。當前，我國供應鏈金融企業主要搜集融資企業的財務報表、生產、運營等數據，還無法搜集到融資企業的行為數據、信號數據等一系列重要金融數據，因此金融風控體系仍有缺陷。

（三）國家政策助力行業發展，供應鏈金融迎來全新發展契機

中小企業作為國民經濟的重要組成部分，在促進經濟增長、緩解就業壓力、穩定社會等方面具有關鍵作用。政府竭盡全力扶持全國各地的中小企業發展，推出了一系列有利于中小企業發展的利好政策。各地為推行國家扶持政策，也出臺了一系列有利于中小企業融資的地方性措施政策。比如，北京、上海、寧波等地推出促進融資租賃產業集聚措施，為當地企業融資租賃業務提供政策便利；天津在海關稅收方面出臺融資租賃業務稅收優惠政策，并為其提供資金補貼政策；浙江則將企業融資業務支持政策細分到縣，在中小企業集中地區開展融資租賃試點，進而推廣全省。

三、供應鏈金融模式分析

（一）傳統商業銀行供應鏈金融模式endprint

以真實資產抵押為前提，在核心企業的幫助下，傳統商業銀行為供應鏈上下游企業提供金融融資服務。首先，供應鏈上下游企業向銀行申請融資服務；其次，銀行會根據企業申請向核心企業進行詢問，核心企業將與上下游企業的日常業務往來的數據反饋給銀行；最后，銀行根據核心企業的反饋數據，決定是否對企業提供貸款服務。

傳統商業銀行供應鏈金融運營模式的優勢為：第一，傳統商業銀行具有社會吸儲能力，擁有大量的資金作為保證，可以為企業提供足夠的資金支持；第二，傳統商業銀行發展歷史悠久，金融風險控制能力強；第三，傳統商業銀行經營范圍廣闊，眾多的網點數量可以幫助傳統商業銀行挖掘更深層次的金融服務。同樣，傳統商業銀行主導的供應鏈金融運營模式也存在諸多缺點：傳統商業銀行在開展供應鏈金融時需要核心企業的幫助，自己無法完全掌控供應鏈中上下游企業的實際運行情況，在金融產品與金融政策的制定上處于不利位置；傳統商業銀行供應鏈金融運營全過程都需要銀行全部負責，這導致金融業務服務審批時間過長，影響融資業務效率。

（二）供應鏈平臺供應鏈金融模式

由于供應鏈平臺本身就是各企業日常經營管理的輔助者，在長期與企業的日常經營與管理的合作中，其平臺搜集到許多具有分析價值的數據，并以此作為信息優勢為供應鏈上下游企業提供金融服務。首先，供應鏈平臺通過與企業之間的日常業務、管理合作獲得企業運營數據；其次，供應鏈平臺依靠其互聯網技術分析所得數據，將有價值的分析結果傳送到銀行；最后，銀行根據數據結果判斷企業的信用等級來決定是否提供融資服務。

供應鏈平臺供應鏈金融模式的優勢為：供應鏈平臺是一個具有綜合功能的平臺。強大的互聯網技術，如云計算、大數據等技術可以幫助供應鏈平臺迅速得出有關企業的價值數據；供應鏈平臺與企業日常業務與管理直接聯系，可以得到企業最真實的數據，其數據來源可靠。供應鏈平臺供應鏈金融模式同樣也具有缺點：雖然供應鏈平臺與企業的日常業務管理有交集，但卻不能掌握企業的核心數據，搜集的企業數據價值性不足；雖然某些企業與供應鏈平臺具有直接合作，但是企業為了保證其核心技術，在某些關鍵數據與供應鏈平臺具有保密協議，供應鏈平臺無法將涉及協議中的數據進行分析，有可能影響對企業信用評價的判斷。

（三）互聯網電商供應鏈金融模式

除了向企業提供金融服務以外，互聯網電商供應鏈金融還向個人消費者提供金融服務，擴大了供應鏈金融的客戶群體。其中，互聯網電商供應鏈金融的資金一部分來自電商企業，也有一部分來自傳統商業銀行。消費者或者企業向電商提供金融服務申請；電商平臺將申請者的日常購買信息提供給互聯網電商金融服務部門，電商金融服務部門根據購買信息得出申請者的信用等級并提供資金，或者將信用信息與銀行交換，由銀行提供資金；電商平臺根據分析結果向企業或者消費者體提供一定的信用額度。

互聯網電商供應鏈金融模式優點突出，具體表現為電商平臺作為信息的第一手來源，信息真實度與信息快捷性具有保障；電商平臺內部具有完善的審批、交易、結算業務，可以在內部實現供應鏈金融，提升金融服務效率；電商平臺擁有互聯網技術優勢，云計算、大數據等分析技術相對成熟，對金融服務申請人的風險定價與風險控制成本較低。互聯網電商供應鏈金融缺點為：資金存量與銀行仍有差距。電商平臺可以應對零散的消費者金融服務申請，但是面對企業級別的金融服務申請，仍需要銀行的資金支持；電商平臺開展金融服務時間較短，即使擁有第一手數據，但是在金融風險的把控上仍不如銀行等傳統金融機構。

四、供應鏈金融發展建議

（一）加快建立行業標準，健全風控機制

我國供應鏈金融正處于低級發展階段，管理整體水平不高，需要一定的行業入門標準以保證供應鏈金融行業穩定發展，最大限度地降低金融風險。首先，政府或行業部門應出面建立供應鏈金融準入標準，根據不同行業從事供應鏈金融制定差異化標準，提升供應鏈金融運營主體的質量。第二，建立客戶信用評價標準體系，為不同類型的供應鏈金融提供不同的客戶群體。要對融資企業的各方面能力進行考察以獲得準確的信用評價，包括融資企業的資質、市場經營能力、發展前景以及所處供應鏈的穩定性等。同時，需要第三方征信企業或者中介機構與供應鏈金融企業進行協作，以便加強對融資企業的評估、監管的考察。第三，將智能化管理、互聯網技術、智能設備等現代化技術，融入供應鏈金融日常生產經營，從而建立具有智能化監控、實時化監管的風控管理系統。對于傳統商業銀行而言需要更新內部系統與設備，實現監管、監控智能化、自動化。

（二）注重復合型人才培養，提升供應鏈金融行業服務人員素質

完善企業內部人員管理，實行內部人才培養與人才引進雙向計劃。傳統商業銀行要通過內部篩選，選出金融業務強、金融服務高的人員。對于缺乏金融業務知識的企業。宜招聘有金融服務經驗的人員，進行專業的互聯網技術培訓，從而達到培養供應鏈金融復合型人才的目的；第二，加強供應鏈金融企業與高等院校或社會培訓機構的人才合作計劃。供應鏈金融企業可以與高等院校實施人才培養輸送計劃。供應鏈企業接納供應鏈金融專業畢業生，為高校解決就業問題，從而實現雙贏；第三，發揮政府職能作用，為供應鏈金融提供人才培養政策。政府可以組織建立供應鏈金融企業交流活動，讓行業龍頭企業傳授相應的運營經驗。政府也可以定期組織專家去企業進行最新技術的講演與普及，甚至提供企業一定的在外人才培養計劃名額，去供應鏈金融發達國家學習。

（三）促進供應鏈金融模式多元化發展，建立供應鏈金融生態圈

創新供應鏈金融產品，制定金融產品標準化組合。隨著“互聯網+”戰略的不斷推進，越來越多的行業與企業成為供應鏈金融的潛在客戶。不同的行業或者不同規模的企業對金融產品需求不同，因此亟需創新金融產品。供應鏈金融企業需通過互聯網技術，深挖潛在客戶需求，針對不同信用等級創造不同金融產品，支持金融產品的任意組合；第二，鼓勵不同類型的供應鏈金融企業相互合作，建立完善的綜合性服務平臺。當前無論哪種模式的供應鏈金融模式僅依靠自身力量將難以迎合市場需求，傳統金融業為主體的供應鏈金融與互聯網企業為主體的供應鏈金融相互合作的新模式勢在必行；第三，細化供應鏈金融產業分工，構建供應鏈金融生態圈。目前，市場中從事供應鏈金融的主體包括：傳統商業銀行、物流企業、電商、互聯網金融企業，供應鏈金融企業不僅需要面對同行業的競爭，同時也面臨異業的競爭。因此，細分供應鏈金融產業，明確各主體在供應鏈金融的位置勢在必行。

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