基金小鎮的金融支持體系研究

余新才 王祚鈞 王海榮

摘 要：伴隨著新型城鎮化的建設，特色小鎮產業迅速發展，而基金小鎮作為特色小鎮中重要的組成部分，其發展受到廣大學者的關注，金融支持對小鎮的發展起著重要的作用。它是基金小鎮發展的基礎與重要動力，然而由于國內基金小鎮尚處于發展初期，它在金融支持體系方面存在政府過度干預和投資管理與風險控制能力較弱的問題。通過分析基金小鎮金融支持現狀，指明其中存在的問題并提出相應的意見和建議。

關鍵詞：城鎮化建設；基金小鎮；金融支持

中圖分類號：F83 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.08.051

基金小鎮近幾年在發展上取得了顯著成績，但總體來看，各個地區基金小鎮發展不平衡，在金融支持體系等方面還存在著諸多不足，本文探討基金小鎮金融支持體系現狀并就有關問題提出建議對策。

1 基金小鎮概述

基金小鎮發源于美國東部的格林尼治小鎮。在美國兩個最為成功的基金小鎮中培養了一批高質量的初創公司，小鎮模式的出現推動了金融產業的抱團式發展，帶動了區域經濟增長。

在中國這種新型的資本平臺與金融聚集區在2010年后如雨后春筍般出現，發展勢頭強勁。對于基金小鎮的定義，根據清科研究中心通過梳理國內各地基金小鎮的實踐，將其概括為以下四個特征：一是由政府主導設立；二是按照市場化運作機制運營；三是充分利用私募基金產業集聚慣性，通過打造“精而美”的軟硬件環境吸引各種創業投資基金（vc）、私募股權基金（pe）、對沖基金（hf）和證券投資基金（sif）以及相關金融要素、創新創業資源聚集；四是快速形成金融產業聚集效應，從而形成金融財富管理中的一支高素質經濟力量。簡單地說，基金小鎮就是金融與資本的集聚地。

2 國內基金小鎮金融支持現狀

2.1 國內基金小鎮發展現狀

國內基金小鎮依照國外成功的基金小鎮為模板而建造。目前處于發展初期，玉皇山南基金小鎮和金柯橋基金小鎮是較為成功的兩個案例。玉皇山南基金小鎮瞄準私募基金產業，匯聚各類金融機構160家，資產規模超過1000億。相對于已經初步獲得成功逐步走上正軌的玉皇山南基金小鎮，紹興市金柯橋基金小鎮這個后起之秀，依托“有核無邊”的空間布局與“政府主導、企業主體”的發展模式，在短短半年不到的時間里成為擁有76家各類基金公司，86.6億元注冊規模，資金規模300余億元的成功案例。

2.2 國內基金小鎮金融支持體系現狀

金融支持與新型城鎮化都是無形血脈與有形骨骼的統一。經過實地考察玉皇山南基金小鎮與金柯橋基金小鎮，對于國內基金小鎮金融支持體系歸納為以下三點：一是政府政策支持；二是金融機構的扶持措施；三是民間資本的助力。

2.2.1 政府政策支持

基金小鎮作為特色小鎮的一個重要組成部分，各地政府響應中央文件《關于開展特色小鎮培育工作的通知》，對于基金小鎮的專項政策扶持也是顯而易見的。

首先落戶優惠政策，一是給予企業“獎勵金”，根據基金種類與基金規模的不同按照一定的百分比給予獎勵，以發放真金白銀的方式變相減輕企業負擔，為中小規模的基金公司入駐與為初創公司發展鋪平道路；二是給予住房補助，企業可以在辦公用地租憑與購買間提供選擇，再依據企業注冊金額規模，每平米給予一定的補助金。在如今土地資源緊張，商業用地價格節節攀升，政府出面劃撥優勢地塊，減少企業在辦公用地上資金的投入，為企業節省選址考察等前期資金人力投入。

其次是投資與招商引資優惠政策，基金小鎮中企業根據不同的基金類別與其對本地實體經濟企業的投資金額規模按照相應的政策給予獎勵，通過獎勵企業投資本地實體經濟鼓勵基金資本注入實體經濟，助力本地實體經濟升級轉型，促進實體經濟發展反哺基金小鎮發展形成良性循環。吸引外地資本方面，對于相應的工作人員采取各種福利政策支持，將一部分本由企業承擔的福利轉而由政府承擔減輕企業負擔吸引企業落戶發展。

最重要的是政府的稅收優惠政策，近年來中國經濟轉型發展，從十八大開始就倡導為企業減負，而減負中最為核心的就是稅收優惠。無論是國外的格林尼治基金小鎮還是國內玉皇山南基金小鎮，減輕企業所得稅與基金小鎮內從業人員的個人所得稅都是重要的金融措施。對于基金公司、企業有三種稅收優惠模式，一是按照基金投資的方向與投資年限等條件給予應納所得稅抵扣額度，第二種是合伙形式的不同給予營業稅的減免，第三種是根據企業當年度的經營狀況給予企業所得稅的減免。對于基金小鎮的從業人員的個人所得稅同樣根據合伙形式的不同給予相應的減免。

2.2.2 金融機構的扶持措施

（1）國家發展改革委聯合國家開發銀行。

國家開發銀行加大開發金融支持的力度，支持一些其他模式的信貸，創新發展多種類型的ppp模式，引進一些國有大型企業資金，使得社會資本能夠廣泛參與。利用國家開發銀行的綜合服務功能，為基金小鎮在設立基金、發行證券、資產證券化等金融業務方面提供財務顧問服務。利用各地特色的資產資源，讓金融支持體系實現本地化、多元化。

（2）銀行關于推進金融支持小鎮建設。

中國建設銀行支持小鎮運營的管理和融資。在基礎設施建設、日常運營維護方面輔助企業的經營周轉融資。為一些發展較好的企業提供融資支持。中國農業發展銀行發揮政策性信貸資金，規范中長期政策性貸款的申請與使用，支持小城鎮信貸的建設，切實利用自身各項優勢。

2.2.3 民間資本的助力——發揮實體經濟力量助力基金小鎮發展

實體經濟的發展離不開金融產業的服務，金融產業也需要實體經濟作為依托，二者相輔相成會有更加好的效益。實體經濟發達的區域地方一般都有較為豐富的民間資本，創新創業氣氛也會相濃厚。一方是企業在發展中需要不斷的資本來支持自身經營發展，另一方面當地民營資本發展后急需尋找投資方向。金柯橋基金小鎮依靠中國輕紡城，利用巨大的民間資本積極參與到小鎮建設中。實體經濟與金融產業形成良性循環造就小鎮影響力不斷擴大，區域經濟不斷發展的雙贏局面。

3 我國基金小鎮金融支持體系存在的問題

目前在大力推動特色小鎮的推動下，基金小鎮在時代的風口上發展迅速。大力推動不僅成了產業創新升級的動力，也成為經濟新常態下推進特色小鎮招商引資的落腳點。各地基金小鎮項目接連上馬，泥沙俱下，泡沫滋生。看似風平浪靜的表面下，隱藏著諸多問題，簡單的歸納匯總為以下兩點：一是政府過度干預；二是投資管理與風險控制能力較弱。

3.1 政府過度干預

由于我國的社會主義市場經濟體制，國內基金特色小鎮從選址到籌建等諸多事項都是由政府主導乃至政府承包。國內基金小鎮的金融支持體系在名義上盡管在不斷向著市場化方向發展，但其仍然受地方政府影響。如果地方政府不對基金小鎮的招商引資提供支持，那么國內很多基金小鎮都將陷入招商困難的局面。一旦取消目前大幅度的優惠稅收政策，那么對金融企業的吸引力將大幅下降。

由于政府在市場經濟中扮演的特殊角色，所以政府在基金小鎮的發展上占據著主導的地位。政府與市場運營主體的錯位在發展過程中相應的容易出現了，這是市場化在管理運營缺失的表現?，F在我國基金小鎮建設尚處在起步階段，金融支持不可避免的依賴地方政府政策支持。當基金小鎮發展到相對成熟的時候，地方政府應該簡政放權，充分發揮市場的作用，爭取讓民營資本更多的參與到小鎮的建設中。如果不及時做出改動就會使得資金的配置無法依照市場化方式進行，影響金融配置資源的功能發揮。

3.2 投資管理和風險控制能力偏弱

在金融體系中，金融安全永遠不能夠被忽略，金融監管是金融支持體系中不可或缺的一部分。對于基金小鎮這樣金融產業風投資管理與風險控制顯得尤為重要。中國目前建成的基金小鎮中，大多以私募股權基金為主。私募股權基金一般不公開發行，如果出現投資者撤資或者其他的一些變動情況，由于基金集聚從而引發連鎖效應，造成市場的混亂。由于募集資金方式為非公開形式，準入門檻高，所以對象大多為少數的特定投資者，而這些少數投資者，信息披露比較寬松，存在操作市場的風險。此外，私募雖然在中國是受嚴格管控，但是私募金融透明性更低，私募很容易成為“非法集資”。在設立諸多的基金小鎮中，有的擁有專業的金融監督管理團隊，但很多小鎮金融支持體系中多缺失這關鍵一環，多以政府有關機構代為執行其職能。

4 完善基金小鎮金融支持體系措施

4.1 政府簡政放權，加快推進市場化

4.1.1 推進負面清單管理模式建設

負面清單管理模式是指一個國家在引進外資的過程中，對某些與國民待遇不符的管理措施，以清單的形式給予共識，在一些實行對外資最惠國待遇的國家，有關這方面的要求也以清單形式公開列明。我國在外資進入這方面實行行政審批制，這讓外資企業在審批過程中出現問題，從而降低了外資引入效率。完善外資引進的負面清單管理制度能更好的讓外資進駐本地的資本市場服務產業，外資金融機構如期貨公司、證券公司、保險公司、證券投資基金管理公司能更好的適應本地市場，一方面是豐富了小鎮的金融產品，從單一的私募股權基金向以私募股權基金為主多種金融產品為輔的綜合性金融小鎮發展，二是為小鎮本身的開發建設與小鎮內基金企業的融資融券提供新的渠道。特色小鎮從提出到建設多由政府一手操辦，市場化不明顯，受到制約嚴重。作為特色小鎮的基金小鎮是全國創新創業的第一線，通過簡政放權既是激發市場活力、優化經濟結構，又讓基金金融機構有更多的發揮空間創造更多優秀的金融產品更好的為實體經濟服務，簡化了行政審批手續為企業節省寶貴的時間，把握住創業時機。

4.1.2 在民營資本投資領域簡政放權

將投資方向的決定權交給市場，刺激各類主體的投資意愿，豐富投資渠道，提高資本運用效率。政府作為小鎮的提出與建設者，在小鎮硬件與軟件投入的資金數額是巨大的，為招商引資降低稅率、提供各種優惠政策，由此產生的費用對地方財政產生巨大壓力。通過減少審批手續，開放投資領域刺激市場，發掘閑置民營資本，加以政府資本投入，帶動民營資本投入基金小鎮基礎設施建設與為小鎮企業提供更多的融資融券渠道。一方面是減輕了基建對于財政負擔政府可以將資金更多投入到園區內企業的扶持，另一方面通過引入民營資本將特色小鎮紅利返還給社會，使得資本與實體產業相輔相成相互刺激前進。

4.2 建立投資管理與風險控制機制

為保障基金運營與投資業務安全運作與管理，加強小鎮風險管理，規范小鎮內企業基金營運與投資行為，防范區域性金融風險，我們需要建立投資管理與風險控制機制。

4.2.1 配備投資管理與風險控制機構

在日常投資管理與運營監督中，我們需要讓第三方金融監管機構參與進來，在小鎮的體制外，按月或按季度獨立做出監管，給出風險評估及時的提示風險。同時政府需設立專項部門，專人專管，設立相應的基金支持這些部門的運作與支付第三方機構的傭金。

4.2.2 建立風險補償機制

由政府出面帶頭組建核算小組，第三方參與合作。建立相關風險補償基金，有地方政府稅收與園區企業共同出資設立。日常中資金可用于園區流動資金臨時拆借，幫助基金企業順利日常運作，在出現重大風險事故時，對于企業與投資者的風險損失及時做出補償。

4.2.3 加強風險投資金融監管

政府作為特色小鎮建設的主導機構，應該加強對于特色小鎮風險投資的監管。從金融市場的健康運營的角度出發來不斷的加強風險投資的金融監管力度。對于違反金融監管的企業要嚴格查處，通過加大懲罰力度來威懾一些不合規的企業，從而保證特色小鎮行業的健康發展。

參考文獻

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