基于模糊評價的融資租賃企業風險評估

楊霞

摘 要：融資租賃業務具有融物與融資的雙重特性，這一特點使其成為當前企業更新設備的主要手段之一，然而，在為人們的生活帶來便捷的同時這項業務也暴露出了相應的問題，風險管理方面的漏洞便是其中的一個。而且，這方面的問題還有愈演愈烈的趨勢。為了能夠衡量出融資租賃企業所面臨的風險以更好的評估其風險及收益，我們運用模糊評價法，結合層次分析法和CAMELS評級法從資本充足性、資產質量、管理狀況、盈利能力、流動性和敏感性六個方面對融資租賃企業的風險進行評估，并根據評估結果為我國的融資租賃業務提出建設性的發展建議。

關鍵詞：融資租賃；風險評估；模糊評價；層次分析法

中圖分類號：F83 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.08.056

1 引言

融資租賃是一種全新的金融模式，也被稱為設備租賃或現代租賃，實質上就是一種將與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬都轉移掉的租賃。我國也有很多關于這方面的研究，如王衛東在“我國融資租賃公司的融資問題研究”一文中，從融資租賃業務供給的角度分析，推出銀行貸款是我國融資租賃公司最傳統和最主要的融資方式；李承雙的論文“融資租賃業‘營改增探析”從理論與實證的角度出發，探討“營改增”稅制改革對融資租賃業流轉稅稅負以及經營績效的影響。本文結合前人的研究，在其基礎上借助CAMELS評級法對融資租賃企業的風險從資本充足性、資產質量、管理狀況、盈利能力、流動性和敏感性六個方面進行分析，并通過運用模糊評價和層次分析法得到相關因子所對應的權重，建立出風險評估模型。最后，根據評估結果對我國融資租賃企業所面臨的風險提出針對性措施和發展性建議，以促進我國融資租賃業務和企業的發展。

2 融資租賃企業風險評估模型的建立

2.1 研究思路

我們以國際通用的銀行評級制度即CAMELS評級法為融資租賃企業風險的評估標準，即從資本充足性、資產質量、管理狀況、盈利能力、流動性和敏感性六個方面對融資租賃企業的風險進行描述和評估。除此之外，我們還在此基礎上運用層次分析法構建出對應于這六個方面的指標體系，得到融資租賃企業風險評估模型，從而有效評估融資租賃企業的風險。

2.2 研究方法

2.2.1 融資租賃企業風險評估指標體系的建立

由前述研究思路的介紹可知，我們依據CAMELS分析法選定資本充足性、資產質量、管理狀況、盈利能力、流動性和敏感性六個評價因子，其具體內容如下：

（1）CAMELS評級系統的主要內容。

CAMELS評級系統采用五級評分制（一級最高、五級最低），具體評估方法是從資本的充足性、資產質量、管理狀況、盈利能力、流動性和敏感性這六個角度對融資租賃企業的內部管理及經營運作水平進行描述和評價，據此揭露出其在運營過程中所蘊含的風險。其中，資本充足性指標以資本充足率，即總資本與總資產之比為代表；資產質量指標主要考察融資租賃企業的風險資產，具體反映在它的數量方面；管理狀況指標主要考察融資租賃企業的發展計劃、管理水平和國家政策等一些定性因素，這些指標一般首先需要被量化；盈利能力指標以資產收益率的1%作為自身的評價標準，據此反映出企業過去的凈收益情況；流動性指標主要是來反映和考察融資租賃企業的流動性風險，可以具體的被描述為企業應收存款的變動情況、其對借入資金的依賴程度、可隨時變現的流動資產數量、資產負債的管理能力、借入資金的頻率及迅速籌措資金的能力；敏感性指標是一個比較寬泛的概念，可通過利率、匯率、商品及股票價格的變化來反映，為了考慮問題的方便，我們僅僅考察利率和匯率的變化對企業的影響程度。

（2）融資租賃企業的風險評估方式。

通過查閱文獻我們發現，通常采用綜合評價方式來對融資租賃企業的風險進行評估，這種評估方式包括簡單認定和加權認定兩個方面的內容，其中，簡單認定就是將上述六個方面的影響因素量化過后，對其量化的數值簡單進行平均，最后得出所對應的風險等級；加權認定相比簡單認定會更真實也更可觀，主要通過查閱文獻和日常生活中的經驗總結分別為上述六個方面的影響因素賦予不同的權數，加權平均后得到對應的融資租賃企業的風險水平。

2.2.2 確定融資租賃企業風險評估指標體系

由上述對融資租賃企業風險評估模型的評估指標的描述可以得到融資租賃企業風險評估指標體系，它的目標層是融資租賃企業的風險A，其下包括資本充足性B1、資產質量B2、管理狀況B3、盈利能力B4、流動性B5五個準則層，而每一個準則層還可以繼續向下劃分得到對應的子準則層。其中，資本充足性B1包括資本充足率C1和核心資本充足率C2兩個子準則層；資產質量B2可以被劃分為不良資產比率C3和租賃逾期率C4兩個子準則層；管理狀況B3下有對企業經營活動的重視程度C5和企業應對風險的軟硬件設施C6兩個方面；盈利能力B4包括資本收益率C7和營業利潤增長率C8兩個子準則層；流動性B5可通過流動比率C9和應收賬款周轉率C10來反映；敏感性B6則可以被分為對利率的敏感度C11和對匯率的敏感度C12兩個子準則層。

3 模糊綜合評價

3.1 思路分析

分析上述列舉出的可以影響融資租賃企業風險的指標后發現，這些指標有些可以從企業的財務數據中直接得到，而有些則只能通過一些模糊的定性指標來反映，因此需要首先將定性指標定量化，由此聯想到模糊綜合評價法。

3.2 方法介紹

3.2.1 融資租賃企業風險評估指標體系權重的確定

（1）準則層權重的確定。

針對當前融資租賃企業的實際情況并參考前人的研究成果和相關著作，分別比較單個因素的相對重要性并判斷權重，結合專家綜合打分可以得到如下的判斷矩陣：

歸一化后可以得到各評價指標的權重向量，即W=（0.326，0.326，0.06，0.125，0.125，0.038）。

（2）指標層權重的確定。

同理，可依次得到指標層的判斷矩陣：

整理得如表1所示評價指標權重總排序表。

經檢驗，上述判斷矩陣及評價指標權重總排序表均通過一致性檢驗。

3.2.2 模糊綜合評價分析

（1）單因素評判矩陣的建立。

結合專家打分得到如表2所示的專家投票結果。

V=RoW，依據最大隸屬度原則即可得到融資租賃企業的風險狀況，如此便可對其風險狀況作出評估并給出相關建議。

4 針對融資租賃企業風險管理的建議

眾所周知，融資租賃企業的風險來源有市場風險、信用風險和流動性風險三個方面。故可以從風險的源頭出發，提出針對融資租賃企業風險管理的建議。

（1）考慮到市場風險是由于匯率及利率的變動而引起的，故可以將其轉移，譬如在期貨市場上做套期保值等；

（2）信用風險首先可以通過不同的投資組合得到分散。再結合前文所構建的融資租賃企業風險評估指標體系可知，對融資租賃企業的風險的影響因素不僅包括定量因素，還存在著大量的定性因素。而這些因素所取的數值和程度都將對融資租賃企業的風險產生較大的影響。因此，有必要在進行相關業務之前首先對業務所涉及的相關承租人情況進行定性與定量分析，綜合評價其財務和誠信狀況，防止信用風險的發生。除此之外，還可以建立出一系列的單一或多項指標來作為評判標準，依據相關金融理論和現實經營劃出相關的風險預警線，一旦指標超過風險預警線便引導融資租賃企業采取相關措施來規避風險；

（3）流動性風險要求企業備有一定的流動資產，擁有多渠道的融資方式，因此，也意味著企業需要開拓融資方式并重視企業內部流動資金的管理，維護其資金鏈，進而達到避險的目的。

參考文獻

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