互聯網企業并購的風險與防范

門韶娟 楊文珊

【摘要】當前，互聯網企業為在競爭中獲得一席之地，進行并購已經成為一種趨勢。本文通過介紹互聯網公司在并購行為中可能產生的財務風險并提出解決辦法。本文對互聯網企業并購的財務風險進行界定，并從風險防范的角度提出合理的防范措施。

【關鍵詞】互聯網 并購 風險

在市場競爭日趨激烈的當今社會中，越來越多的企業為了謀求自身更好的發展以及在競爭激烈的市場中獲得一席之位，越來越多的互聯網企業進行合并，從而達到更好的盈利。比如滴滴打車與快的打車、美團與大眾點評、攜程與去哪網等，這些都是互聯網合并中很好的例子。這些合并案例的共同點就是，兩家公司起初就是通過打價格戰來獲得用戶的青睞，而打價格戰的主要方式就是對顧客進行補貼，因而雙方進行了激烈的競爭。雖然這場價格戰的最終受益者是顧客，但是長此以往的燒錢戰是不利于雙方企業的發展的，最后兩家企業只能是兩敗俱傷，因此通過企業合并來進行市場優化成為了現在大多數企業的選擇。

一、互聯網企業并購財務風險的界定

近年來，在技術、市場和國家政策的大力支撐下，我國的互聯網企業無論在規模上，還是數量上均呈現出了日益增漲的態勢，這其實在一定程度上也加劇了企業間的競爭。由于互聯網企業在技術、資金、市場占有率等方面各有所長，因此企業間通過并購各取所需早已不鮮見。本文旨在通過確認界定財務風險的各項指標，為互聯網企業之間的并購提供對策建議，從而減少風險。

企業的財務風險一般表現為在企業的具體財務活動中，由于企業發展方向未來的未知性，從而該企業的財務預期具有很大的不確定性，企業的資產有損失的風險，這就是財務風險對企業發展進程的威脅。互聯網企業之間并購產生的財務風險就是因為互聯網企業的科技專利和核心人員的融合而牽涉的財務活動所產生的財務狀況的惡化和未知的損失。

二、互聯網企業并購財務風險成因的分析

企業在合并的進程中會產生許多不確定的、未知的風險，而這些風險并不是明顯的，可以預先防范的。這就需要互聯網企業采取一系列的的措施進行分析、評價和處置風險，這個過程就是企業并購的風險管理過程。互聯網企業之間的并購所產生的風險主要包括估值風險、融資風險和財務整合風險。

（一）估值風險

由于互聯網企業屬于無形資產比較多的企業，因此很重視非財務資源在企業價值創造中的重要作用，而這些資產很大部分又都難以進入財務報表中進行會計核算，因此對互聯網企業進行估值十分的困難。

首先，作為合并的雙方來講，因為并購前雙方都對對方的企業不夠了解，信息掌握的不是很全面，因此雙方都存在信息不對稱的情況，因此收購方對被收購企業進行估值時的信息不夠準確，因此不能準確的估計出被收購企業的價值，因此會出現估計數與實際數的差額。其次，中介機構也沒有在雙方企業的溝通中做好樞紐的作用，因此使得收購行為不符合市場發展的需要，因此這也是造成估值風險的一個因素。最后，我們應在自己調查的基礎上制定合理的收購計劃，保證收購計劃在一套合理科學的收購方案下進行，從而做出科學準確的估值。

（二）融資風險

由于互聯網企業融資的獨特性，因此傳統的融資方式有時并不能夠帶給他們足夠的資金，而大部分的互聯網企業會選擇風險投資、天使投資等方式去進行融資，而這些融資的風險也比較大，因此融資的風險對互聯網企業來說也十分重要。

首先，由于我國銀行等金融機構發展的不是很完善，因此企業想要并購的渠道并不多，所以企業想要進行融資十分困難。而且，由于企業的并購的風險較大，想要進行貸款的條件更是十分苛刻，因此企業想要貸款也是十分困難的。其次，企業選擇風險投資或者天使投資進行融資的話，這樣的風險就是會稀釋股東的股權，因而造成自己手中的股份減少，這樣就會瓜分股東的利益。

（三）財務整合風險

財務整合的風險是在合并以后出現的風險，這個風險是由于一個危險的小事件所導致的，這個危險的小事件發展到一定程度就會導致企業的財務風險。由于兩家企業合并后，需要將兩家企業的財務問題進行整合，需要將兩家企業的問題進行統一的規劃和處理，然后再進行整合，因此進行財務整合十分重要。但是，并購容易整合難，想要把兩個不同的企業進行去粗取精，進行很好的整合是十分困難的。而互聯網企業的財務整合也是如此，要想把兩個不同的互聯網企業進行整合也是很困難的，因此能夠成功的進行財務整合對互聯網企業來說至關重要。

三、互聯網企業并購財務風險防范的措施

由于互聯網企業并購所產生的財務風險比較特殊，這都是源于互聯網企業電子商務和線上交易的商務模式使其不同于傳統企業。因此并購過程中產生的新風險是我們不具有經驗的，不容易預先判斷的潛在風險。而這些財務風險往往是在并購的過程中慢慢表現出來的，因此其潛在的財務風險十分的可怕，因此這就需要我們在企業并購時采取相應的財務風險防范的措施來盡量的避免財務風險的發生，進而能夠確保企業并購能夠順利的進行。

（一）從自身財務戰略目標出發制訂并購戰略

由于互聯網企業運營方式的獨特性，企業通常通過并購的行為來增加雙方的用戶群，從而達到雙方用戶數量的增加，以擴大自己的影響力，進而增加企業自身的價值，實現企業價值的規模效應。要從互聯網企業自身的財務戰略出發，所以我們制訂并購戰略要從企業的財務戰略為起點。

首先，我們應該確定并購的財務戰略動因，只有確定了并購的戰略動因，才能更好的進行戰略的制定。其次，我們應該從自身的財務戰略目標出發，進行目標企業的搜尋，并且充分分析自身的實力，謹慎的選擇并購的目標企業，提高并購的成功性。再次，我們應該根據目標企業建立風險評估體系，對目標企業進行可行性分析，并且注意觀察市場的變化，了解的優劣勢，提高自己并購的成功性。最后，我們應在自己調查的基礎上制定合理的收購計劃，保證收購計劃在一套合理科學的收購方案下進行，從而做出科學準確的估值。

（二）聯系自身狀況選擇適合的支付手段

從我國互聯網企業并購中可以看出，不同交易模式下具有不同的交易成本，因此，可以通過選擇不同的支付的方式來節約成本，從而獲得最大的利益。由此并購方就要采用科學合理的并購融資方法，從而減少財務負擔，也可以降低并購成本，最終達到提高并購的成功概率。

第一點，在進行并購行為之前，需要對自身的經營狀況了如指掌，通過分析企業的經營狀況、預期前景、償債能力等條件的分析，再采用符合企業自身條件的融資方式，從而采取最合理科學的融資方式。而對于我國互聯網企業的并購來說，融資方式可以是自有企業現金的內部融資，也可以是來自外部的融資。第二點，在并購行為發生之前，要進行科學可靠的財務預算，站在企業并購的角度，還要考慮市場大環境下根據財務預算的結果采取符合企業條件的支付方式。這樣就可以在保證企業在能夠持續經營的大條件下，采取有效的并購手段并取得成功。

（三）要注重并購后期財務整合工作的展開

近十幾年，互聯網行業的興起改變了我們的生活。越來越多的互聯網公司成為了這個時代的巨頭，同時誕生了大量的小規模互聯網公司。一些成功的互聯網科技公司通過并購行為搶占互聯網市場份額的案例越來越多，因此并購后期財務整合工作的開展越來越顯得尤為重要。對于兩個不同的企業并購，由于兩個公司的差異，因此并購后期的財務整合是使公司以后發展得更好的必要條件。因此，后期的財務整合對企業來說至關重要，關系著一個企業是否在以后能很好的發展，因此企業應該給予并購后期財務整合更多的重視，使并購后兩個企業在財務方面能夠有一個更好的融合，使企業發展得更好。因此，要很好的進行財務整合，應該制訂統一的財務核算體系，使兩邊盡快實現資源的共享，降低運營的成本，實現規模效益經濟，只有這樣才能使財務整合工作更好的展開。

參考文獻

[1]靳瑩.互聯網企業并購風險研究[J].現代經濟信息，2016，（16）：76.

[2]張姍，盧素艷.互聯網企業并購整合的風險與防范——以滴滴打車和快的打車合并為例[J].企業管理，2017，（04）：108-109.

[3]李曉渝.互聯網企業并購風險及其防范[J].財政監督，2017，（13）：113-116.

作者簡介：門韶娟（1966-），女，碩士，漢族，遼寧蓋縣人，碩士生導師，研究方向：審計理論與實務；楊文珊（1993-），女，碩士研究生，漢族，河北獲鹿人，沈陽大學會計碩士，研究方向：企業會計。