我國物流金融主體研究與風(fēng)險分析

董智

摘 要：隨著我國物流產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，市場競爭日趨激烈，物流金融服務(wù)逐漸成為物流領(lǐng)域的一個主要利潤來源。眾多物流企業(yè)也逐步認識到物流金融的重要價值。但是作為物流金融主體的金融機構(gòu)、供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)與第三方物流企業(yè)等卻往往缺乏完備的風(fēng)險防控體系，風(fēng)險意識薄弱，導(dǎo)致物流金融業(yè)務(wù)中頻繁出現(xiàn)風(fēng)險事件。因此，為保障我國物流金融業(yè)務(wù)健康持續(xù)的發(fā)展，必須探究出一套符合我國物流金融發(fā)展特點的風(fēng)險控制策略。

關(guān)鍵詞：物流金融主體 物流金融 風(fēng)險分析

中圖分類號：F259.23 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）10（a）-013-02

隨著我國物流行業(yè)交易規(guī)模的持續(xù)擴大，相關(guān)企業(yè)對資金需求的也日益增多。我國的物流金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)雖得到迅猛發(fā)展，但仍處于粗放型發(fā)展階段，總體質(zhì)量與水平均較低。與此同時，伴隨著經(jīng)濟全球化步伐的加快與我國市場經(jīng)濟環(huán)境的日趨成熟，我國物流企業(yè)通過傳統(tǒng)的倉儲、運輸、配送等服務(wù)能掘取的利潤率不斷降低，物流的主要利潤來源已經(jīng)轉(zhuǎn)向各種增值服務(wù)。物流金融服務(wù)日益成為物流行業(yè)的一個主要利潤來源。世界著名的船運公司馬士基與美國聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）的主要利潤來源均已被物流金融及相關(guān)金融業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

1 物流金融的含義與特點

1.1 物流金融的含義

物流金融在全球范圍內(nèi)都屬于一個新興業(yè)務(wù)。它將傳統(tǒng)的物流行業(yè)與社會資金鏈頂端的金融行業(yè)緊密聯(lián)系在一起。物流金融是參與物流活動的企業(yè)通過與金融機構(gòu)的創(chuàng)新合作，共同運用金融工具使物流產(chǎn)生的價值得以增值的融資和結(jié)算服務(wù)活動。物流金融在實際應(yīng)用中主要是通過金融機構(gòu)、第三方物流企業(yè)等中介組織，將各類金融衍生產(chǎn)品運用于物流相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)運營過程中，促使市場中的物流與資金流高效結(jié)合的行為。

1.2 物流金融的特點

物流金融的特點包括了物流金融的規(guī)范化、信息化、異地化和普遍適用性四個方面。物流金融具有規(guī)范化的特點一方面是指物流金融業(yè)務(wù)涉及的任何產(chǎn)品的規(guī)格、型號、質(zhì)量、數(shù)量、包裝程度等都必須以明確的書面形式，如合同或協(xié)議的形式固定下來，亦稱之為標(biāo)準(zhǔn)化或規(guī)范化；另一方面在質(zhì)押監(jiān)管活動中，監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管流程要符合規(guī)定程序，監(jiān)管人員必須由專業(yè)的物流監(jiān)管企業(yè)派駐，杜絕銀行自行派人監(jiān)管等不規(guī)范情況的發(fā)生，確保監(jiān)管安全有效。

1.3 物流金融具有信息化的特點

物流金融需要參與主體采取必要的信息化管理手段，物流企業(yè)需要科學(xué)的、統(tǒng)一的、高效的物流企業(yè)信息化管理平臺，令金融機構(gòu)、融資企業(yè)及物流客戶等都能及時了解到物流商品的流通情況。

1.4 物流金融具有異地化的特點

物流企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)由于其自身的業(yè)務(wù)特點，令其在全國均設(shè)有眾多的業(yè)務(wù)網(wǎng)點。這保證他們共同構(gòu)成了一個龐大的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使其可以在全國各地開展異地業(yè)務(wù)，促使資金流和物流的二流合一。

1.5 物流金融具有普遍適用性的特點

物流金融的普遍適用性，具體包括三個方面，分別是指物流金融的服務(wù)區(qū)域、商品品種、服務(wù)對象。通俗地說，在物流金融實際應(yīng)用中，無論何種人在何種區(qū)域使用何種商品，只要符合物流金融業(yè)務(wù)開展的條件，都可以參與到物流金融服務(wù)活動中來。

2 物流金融服務(wù)的起源與演進

2.1 物流金融服務(wù)的起源

早在4400多年前，作為古代人類文明發(fā)源地之一的美索布達米亞平原就已經(jīng)就出現(xiàn)了物流金融的萌芽——谷物倉單。而直到20世紀(jì)初期才發(fā)展出現(xiàn)代意義上的物流金融業(yè)務(wù)，其發(fā)展分可為三個階段。一是20世紀(jì)初期物流與金融的早期結(jié)合階段，其代表就是美國頒布的美國倉庫存貯法案，以及以此為基礎(chǔ)建立起的一整套關(guān)于倉單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則。它們不但提高了整個國家第一產(chǎn)業(yè)的效率，也使存貨的流通性大大增強，降低了運作成本。二是20世紀(jì)50年代至80年代的物流與金融的分離階段。三是20世紀(jì)90年代后物流與金融的再度整合階段。

2.2 我國物流金融運作模式的演進

我國的物流金融業(yè)務(wù)的起源可以追溯到20世紀(jì)30年代，上海蘇州河兩岸眾多的銀行所屬監(jiān)管倉庫，譬如“四行倉庫”等。總體上看，我國物流金融的運作模式經(jīng)歷了從最初的物資銀行階段過渡到融通倉階段，再發(fā)展到物流銀行階段，最終到供應(yīng)鏈金融階段四個演進階段：第一是物資銀行階段，我國最早引進的物流金融服務(wù)模式主要采取的是物資銀行模式，主要包括權(quán)利質(zhì)押和動產(chǎn)質(zhì)押兩方面業(yè)務(wù)內(nèi)容；第二是融通倉階段，主要包括倉單質(zhì)押與保兌倉兩種業(yè)務(wù)模式；第三是物流銀行階段，其業(yè)務(wù)模式本質(zhì)上是以符合質(zhì)押或抵押要求的商品進行擔(dān)保，進而向客戶提供集融資、結(jié)算等多項銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)；第四是供應(yīng)鏈金融階段，該階段是我國物流金融發(fā)展的最新階段，是指在供應(yīng)鏈生產(chǎn)活動中，銀行靈活地運用金融產(chǎn)品及服務(wù)，將供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，使物流產(chǎn)生價值得以增值的業(yè)務(wù)。

3 物流金融的主體與風(fēng)險分析

3.1 物流金融的主體

物流金融的主體是指物流金融業(yè)務(wù)的參與者，主要包括金融機構(gòu)、第三方物流企業(yè)、融資企業(yè)、供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)和政府及相關(guān)商貿(mào)環(huán)境五個方面。五者共同參與并影響了我國物流金融的發(fā)展進程。

3.2 物流金融主體的風(fēng)險

物流金融主體的風(fēng)險是指的物流金融活動中存在的損失的不確定性。物流金融風(fēng)險是一種不確定性較強的綜合風(fēng)險，包括系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類。物流金融中的系統(tǒng)性風(fēng)險主要指國家政策、法律法規(guī)、戰(zhàn)爭、突發(fā)的自然災(zāi)害、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化等企業(yè)外部不可控因素給物流金融業(yè)務(wù)帶來的損失的不確定性；物流金融非系統(tǒng)風(fēng)險主要是指企業(yè)自身經(jīng)營管理過程中自己可控的風(fēng)險。由于系統(tǒng)性風(fēng)險的不可控性，因此主要研究的是物流金融的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

（1）物流金融主體中金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險是最大的。參與物流金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)主要是商業(yè)銀行與保險公司等。其所面對的風(fēng)險主要源于兩者：一是融資企業(yè)所蘊含的信用風(fēng)險；二是融資企業(yè)與物流公司共同帶來的道德風(fēng)險。融資企業(yè)的信用風(fēng)險主要是指其違約行為，如因無能力償還或惡意拖欠導(dǎo)致不能按期繳還貸款等。道德風(fēng)險主要是指融資企業(yè)與物流企業(yè)惡意串通，聯(lián)合起來詐取金融機構(gòu)的融資資金。信用風(fēng)險尤其值得關(guān)注，因為它是金融機構(gòu)最直接的風(fēng)險來源。

在物流金融運行過程中，融資企業(yè)中的中小企業(yè)居多，其固有的特點決定了融資企業(yè)普遍缺乏完善的管理規(guī)范和嚴(yán)格的財務(wù)制度。風(fēng)險評估中始終存在的信息不對稱又導(dǎo)致在銀行等金融機構(gòu)看來，融資企業(yè)信用狀況難以勘明，潛藏的信用風(fēng)險巨大。作為物流金融中介的物流企業(yè)是銀行風(fēng)險的另一來源。物流企業(yè)一方面承擔(dān)了監(jiān)管質(zhì)押物、評估質(zhì)押物價值等責(zé)任，承擔(dān)了很多金融機構(gòu)必須做卻又無能力做或不愿做的工作，使得金融機構(gòu)在物流金融業(yè)務(wù)中對其依賴性不斷增強；另一方面，物流企業(yè)良莠不齊，部分物流企業(yè)可能為獲得更多的客戶源或單純追求利益，會協(xié)助中小企業(yè)向銀行提供虛假信息，從而給銀行帶來錯誤的風(fēng)險評價與決策，造成金融機構(gòu)的巨大資金損失。

（2）物流金融主體中第三方物流企業(yè)同樣面臨風(fēng)險。在物流金融業(yè)務(wù)開展的過程中，作為中介機構(gòu)的第三方物流企業(yè)，必然要承擔(dān)監(jiān)管質(zhì)押物、評估質(zhì)押物價值和信用擔(dān)保等職責(zé)。這些職責(zé)也將第三方物流企業(yè)置于較大的風(fēng)險漩渦之中。第三方物流企業(yè)的資金鏈狀況、企業(yè)規(guī)模、運營能力、人才培養(yǎng)與儲備、信用評級、抗風(fēng)險能力等基本情況決定了其面臨的風(fēng)險程度。融資企業(yè)，特別是其中的中小企業(yè)違約所造成的信用風(fēng)險是第三方物流企業(yè)在物流金融業(yè)務(wù)中風(fēng)險的主要來源。與此同時，質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)中質(zhì)物變質(zhì)及滅失的風(fēng)險、質(zhì)物市場價格波動帶來的市場風(fēng)險等也會給第三方物流企業(yè)帶來物流金融風(fēng)險。

（3）物流金融主體中供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)主要面臨的風(fēng)險是源自于其為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供信用擔(dān)保等擔(dān)保業(yè)務(wù)所帶來的信用風(fēng)險。供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)作為整條供應(yīng)鏈中資信等級高、綜合實力最強的核心企業(yè)，其自身固有的物流金融風(fēng)險水平較低。但供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)出于打造更高效、更具競爭力的供應(yīng)鏈的需要，往往會以擔(dān)保者的身份站出來，為其供應(yīng)鏈中的上下游中小企業(yè)提供信用保證。一旦其所擔(dān)保的上下游中小企業(yè)出現(xiàn)違約情況，其造成的損失就將悉數(shù)轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)，這就使得供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)在物流金融業(yè)務(wù)中亦承擔(dān)較大的擔(dān)保信用風(fēng)險。

（4）物流金融主體中融資企業(yè)作為融資方，其面臨的風(fēng)險是最小的。換個角度來說，融資企業(yè)是物流金融業(yè)務(wù)中非系統(tǒng)性風(fēng)險的主要制造者。融資企業(yè)由于其規(guī)模小、資金少、人才儲備匱乏、企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范等固有特質(zhì)，致使其帶來違約風(fēng)險的可能性較大。同時會連帶導(dǎo)致第三方物流企業(yè)、供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)、金融機構(gòu)等其他物流金融主體的風(fēng)險上升。

4 我國物流金融服務(wù)主體的風(fēng)險控制策略

首先，要從國家監(jiān)管層面入手，構(gòu)建完善的法律體系作為法律保障，設(shè)立行業(yè)準(zhǔn)入門檻，加強對物流金融主體的監(jiān)管。其次，金融機構(gòu)必須加強風(fēng)險評估的能力。由于融資企業(yè)是物流金融主要的風(fēng)險來源，因信息不對稱致使銀行無法通過調(diào)查真實了解融資企業(yè)潛藏的風(fēng)險，往往使評估的風(fēng)險水平低于實際風(fēng)險。唯有不斷采用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新的信息化技術(shù)與手段來提高其風(fēng)險評估能力，方可高效控制風(fēng)險。再次，供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)應(yīng)加強對物流金融風(fēng)險的防范。了解到供應(yīng)鏈上下游融資企業(yè)的信息后，供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)要進行仔細調(diào)查、分析和統(tǒng)計，保證信息的真實可靠，切實降低供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)面臨的風(fēng)險。最后，物流企業(yè)作為物流金融活動的中介組織，在信息不對稱的情況下，必須建立完善的溝通平臺、風(fēng)險評估體系與風(fēng)險預(yù)警機制，科學(xué)合理地降低物流金融風(fēng)險。

5 結(jié)語

物流金融作為物流與金融相結(jié)合的創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品。鑒于我國物流金融業(yè)務(wù)目前尚處于初步發(fā)展時期，理論學(xué)說與實踐技術(shù)也處于摸索階段，其業(yè)務(wù)模式存在一定缺陷是難以避免的。我們應(yīng)充分認識到我國物流金融發(fā)展尚不成熟這一基本狀況，建立起完善的物流金融風(fēng)險防控體系，努力探尋物流金融發(fā)展新模式，對我國物流與金融行業(yè)均意義重大。

參考文獻

[1] 吳保德.基于物流金融的中小企業(yè)信用評價體系構(gòu)建[J].物流技術(shù)，2017（3）.

[2] 溫志桃，董雄報.物流金融下風(fēng)險主體的博弈行為分析[J].資本運營，2008（12）.

[3] 呂瑩.物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險體系的研究[J].價值工程，2010（7）.

[4] 王元元.物流金融面臨的信用風(fēng)險及參與方博弈分析[J].中國證券期貨，2011（3）.

[5] 胡佳.我國商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險研究[J].物流工程與管理，2013（3）.

[6] 陳新平，張荷蘭，徐廣印.第三方物流企業(yè)的物流金融服務(wù)淺析[J].商場現(xiàn)化，2007（11）.

[7] 李毅學(xué)，徐渝，馮耕中.國內(nèi)外物流金融業(yè)務(wù)比較分析及案例研究[J].管理評論，2007（10）.

[8] 柳汶秀.物流金融信用風(fēng)險的防范對策探討[J].經(jīng)濟視角（下旬刊），2013（9）.