中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及監(jiān)管

李宇軒

摘 要：近年來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展期，為我國金融市場的完善和發(fā)展注入了新生力量。在迅猛發(fā)展的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也存在著較多的風險，本文在闡述我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀的基礎上，重點分析了其在發(fā)展過程中存在的風險，并提出相應的監(jiān)管建議。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；發(fā)展現(xiàn)狀；金融監(jiān)管

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述及文獻綜述

2014年，中國人民銀行在《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》明確定義了互聯(lián)網(wǎng)金融，“互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式”。

一方面是互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，走進大眾視野，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)爆發(fā)的風險事件引起了社會各界的思考，如第十六屆中國互聯(lián)網(wǎng)大會上，互聯(lián)網(wǎng)金融安全問題是其重要議題；中國人民銀行等金融監(jiān)管部門出臺了《關于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的指導意見》，積極探索長效的監(jiān)管體系和監(jiān)管機制。

關于互聯(lián)網(wǎng)金融，我國學者已經(jīng)從多個視角進行了相關研究：

從互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及其影響上，我國學者姚珊珊、滕建州、王元（2017）認為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展讓金融在模式上獲得創(chuàng)新，是金融市場新的活力源泉；黎來芳、牛尊（2017）研究認為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展推動了金融行業(yè)格局和服務理念的變化；陳林（2013）從金融消費模式、金融競爭模式等六個方面分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機構(gòu)和金融監(jiān)管的影響；張金林，周焰（2015）應用Var模型進行實證研究發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行穩(wěn)定性影響顯著；龔遙，顧曉安（2016）運用熵值法對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響因素進行實證分析，研究表明網(wǎng)民特征和網(wǎng)購總額對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的影響最大。

從互聯(lián)網(wǎng)金融的風險及監(jiān)管上，黎來芳、牛尊（2017）針對風險事件頻發(fā)提出健全法律法規(guī)、加強過程監(jiān)管、明確監(jiān)管主體等建議；周雙、劉鵬（2017）在深入分析三大突出風險的基礎上，從處理好“必須”監(jiān)管與“必要”監(jiān)管關系，實施功能監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管相結(jié)合監(jiān)管模式等方面，提出完善和創(chuàng)新我國金融監(jiān)管體系的建議；年志遠、賈楠（2017）提出互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的最大區(qū)別在于依托媒介不同，兩者在監(jiān)管目標、模式選擇、監(jiān)管方法及監(jiān)管邊界等方面均存在差異。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)包含多種業(yè)務模式，主要分為以下五種典型模式：

（1）第三方支付，以支付寶為代表的第三方支付是具備一定實力的交易平臺與各大銀行簽約對接銀行支付清算借口，幫助個體完成網(wǎng)上支付結(jié)算。

（2）P2P（person to person）網(wǎng)貸，個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的小額信貸。典型的網(wǎng)貸平臺機構(gòu)是“宜信”和“人人貸”。

（3）眾籌融資，融資人通過眾籌平臺，向大眾展示自己的融資項目和融資需求及融資收益。較為有名的眾籌平臺如京東股權眾籌平臺、“創(chuàng)客中國”等。

（4）虛擬電子貨幣，在游戲行業(yè)多用游戲幣代替現(xiàn)實貨幣交易，玩家用游戲幣購買游戲中需要的裝備等。

（5）互聯(lián)網(wǎng)理財，投資者在互聯(lián)網(wǎng)平臺上選擇基金、信托等公司發(fā)布的理財產(chǎn)品，更加簡便的獲得投資信息，基金和信托公司也能通過平臺集中零散客戶的資金進行投資。

截至2016年底我國互聯(lián)網(wǎng)金融管理資金規(guī)模突破14億元，2016年互聯(lián)網(wǎng)金融交易量超4500億元。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)提供了可觀的就業(yè)崗位，截至2016年底，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員超50萬；約300萬家中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得生產(chǎn)和發(fā)展資金。

2016年我國非現(xiàn)金支付（第三方支付）合計達到1251億筆，同比增速32.6%，支付金額規(guī)模達到3687萬億元；截止2017年6月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為2114家，2017年6月新上線平臺數(shù)13家，問題平臺共50家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達到了5909家（含停業(yè)及問題平臺）。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風險分析

迅猛發(fā)展的新生事物也伴隨著相應的風險，下面從三個方面論述互聯(lián)網(wǎng)金融的風險

1.運營風險

在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的運營中，一些互聯(lián)網(wǎng)平臺的運營模式類似于商業(yè)銀行，存在系統(tǒng)性風險。具體包括如下：

一是P2P平臺原本只是提供一個場所，讓有借貸需求的雙方能夠在平臺上達成交易，從中收取一定的費用，這種中介服務帶來的是無風險收入。但在現(xiàn)實狀況中，國內(nèi)的P2P公司會將貸出者的資金融入公司資金池進行相關投資，同時為了吸引投資者承諾本息保障，相當于同時擁有多重身份，有相關銀行的業(yè)務，卻沒有監(jiān)管部門的監(jiān)管，存在著流動性風險和信用風險。

二是期限錯配問題。按照原始模式的P2P借貸，每一筆借貸個人借貸者之間債權人和債務人的期限是完全相同的，到期還款付息。但為了追求更高的效率和收益，P2P公司普遍會建立資金池，并存在債權轉(zhuǎn)讓行為，債務和債權的期限不同，給P2P公司的資金流動性帶來了極大的壓力，極易導致現(xiàn)金流斷裂。

三是P2P公司公布的壞賬率普遍被低估，掩蓋了行業(yè)的真實風險。全球P2P借貸的壞賬率大約在15%-20%，然而在國內(nèi)的信息披露中，P2P公司通常只有2%-3%，難以讓人信服。

四是高杠桿率帶來的高風險。P2P公司自身持有資金有限，借貸的資金量大，擔保過高時存在潛在風險。一般來說，擔保機構(gòu)的擔保額不超過資本的五倍，這是一個比較安全的水平，但網(wǎng)貸平臺甚至能達到十倍之多，高杠桿必然伴隨著高風險，如果相應的風控能力跟不上，會造成資金鏈斷裂。

2.法律風險

關于法律合規(guī)風險，集中體現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸平臺業(yè)務上。在我國現(xiàn)存的法律體系中，如《合同法》《人民銀行貸款通則》等，還沒有專門針對個人對個人貸款的相關法律法規(guī)，P2P網(wǎng)貸平臺的身份未有合法性確認，從事的相關業(yè)務也沒有法律保障。甚至存在部分P2P網(wǎng)貸平臺從事違法的高利貸活動，從而獲得高利潤；同時也存在著很多問題平臺，例如瀕臨破產(chǎn)的泛亞、e租寶等。P2P公司一旦出現(xiàn)相關問題，如破產(chǎn)、停業(yè)和跑路等，投資者難以提出現(xiàn)金并維護自身權益，造成一定的資金損失。

3.操作和技術風險

操作風險又分為兩類，技術人員可能出現(xiàn)操作失誤和反方向操作，另一方面，消費者自身的操作也可能出現(xiàn)問題，造成資金損失。

互聯(lián)網(wǎng)金融依托互聯(lián)網(wǎng)進行相關業(yè)務，從而帶來了技術方面的風險：一是技術落后，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺要保障平臺技術的先進性，一旦技術落后將有用戶的流失；二是兼容性帶來的風險，技術系統(tǒng)要保證與用戶終端較好的兼容性，利于開展業(yè)務；三是用戶信息保障，現(xiàn)代用戶對私人信息泄露的關注度較高，用戶信息的泄密會造成互聯(lián)網(wǎng)平臺的信任度顯著下降；四是計算機病毒感染的風險；五是系統(tǒng)運行中斷的風險。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管建議

我國正在加強對互聯(lián)網(wǎng)金融相關業(yè)務和環(huán)節(jié)的監(jiān)管，但目前的狀況不盡如人意，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的標準和門檻偏低，受到的監(jiān)管較弱。對于新生事物互聯(lián)網(wǎng)金融，既要加強監(jiān)管力度和規(guī)范行為，也應當體現(xiàn)金融體系的開放性和包容性，維護行業(yè)秩序，保障其健康發(fā)展，為金融體系注入創(chuàng)新活力。

1.建立健全監(jiān)管制度和法律法規(guī)

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有自己的特點和模式，不能全盤套用發(fā)達國家的監(jiān)管模式，應根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)環(huán)境和發(fā)展現(xiàn)狀，著力搭建符合我國金融環(huán)境和金融發(fā)展規(guī)律的監(jiān)管體系。監(jiān)管機構(gòu)要給予新生事物一定的空間，過于嚴苛的監(jiān)管會一棒子打死，阻礙金融體系的創(chuàng)新，實事求是，在實踐中不斷探索和修正合理規(guī)范的監(jiān)管方法，既不會過于嚴苛，又能凈化行業(yè)環(huán)境和保障投資者權益。

原則性監(jiān)管與規(guī)則性監(jiān)管相結(jié)合的方式更加適合我國互聯(lián)網(wǎng)金融。原則性監(jiān)管模式要求監(jiān)管部門較少介入監(jiān)管對象的具體業(yè)務，主要是引導和規(guī)范，給行業(yè)充分的業(yè)務創(chuàng)新空間；規(guī)則性監(jiān)管模式要求監(jiān)管當局對各項業(yè)務做出有針對性的監(jiān)管規(guī)定，有較強的控制性，能夠有效快速控制風險。針對當前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，當前行業(yè)并未成熟，存在著一定的風險，需要原則性監(jiān)管和規(guī)則性監(jiān)管相結(jié)合，既能保證行業(yè)的創(chuàng)新活力，又能防范重大風險。

此外，我國相關部門還要加快法律法規(guī)的制定，填補互聯(lián)網(wǎng)金融在法律監(jiān)管的空白。目前我國還未出臺專門的納稅征管條例針對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，在“營改增”改革的契機下，應加快完善互聯(lián)網(wǎng)金融稅收政策。

2.明確監(jiān)管主體，建立健全征信體系

互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務模式眾多，參與者分布廣泛，涉及的監(jiān)管部門較多，必須有相應的監(jiān)管協(xié)調(diào)。一是運用現(xiàn)存的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，加強各部門之間的信息共享和信息交流，獲得關于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的充分信息；二是加強司法部門和金融監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)合作，打擊互聯(lián)網(wǎng)金融違法行為；三是加強金融監(jiān)管部門和地方政府之間的協(xié)同合作，防范區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險。

信用風險是互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的主要風險之一，建設和完善征信體系必不可少，大數(shù)據(jù)、云計算等新興的互聯(lián)網(wǎng)信息技術為完善征信體系提供了技術支撐，廣泛來源的大數(shù)據(jù)信息能夠更準確的評估和判斷信用風險，從源頭上更好的控制風險。

3.強化行業(yè)自律

在政府監(jiān)管之外，行業(yè)自律也是監(jiān)管的重要組成部分，發(fā)揮著強大的作用并顯現(xiàn)明顯的效果。具有先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)應強化自律意識，帶領行業(yè)建立行業(yè)標準，有效約束行業(yè)內(nèi)部企業(yè)行為，強化行業(yè)風險管控意識，促進行業(yè)健康發(fā)展和有效創(chuàng)新。

參考文獻：

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