新形勢下私募股權投資發展趨勢及未來展望探討

王冰倩

摘 要 隨著我國經濟的快速發展，金融發展越來越多層次化，私募股權投資是一種重要的投資方式，在我國金融體系中的地位日益重要。我國私募股權投資保持較好的發展趨勢，有利于完善企業管理結構，拓寬融資渠道，促進國民經濟發展，同時對于國家創新發展的戰略實施也有一定的積極意義。本文首先研究私募股權投資的重要性，以及產生的深遠影響。其次分析現階段我國私募股權投資的發展現狀，并分析存在的問題。最后對于新形勢下我國私募股權投資的未來發展狀況進行相關的探討和展望。

關鍵詞 新形勢 私募股權投資 發現趨勢 未來展望

一、我國私募股權投資發展的重要作用

從國際上很多發達國家來看，私募股權投資能夠為企業的經營與發展提供更多資金，推動企業的健康可持續發展；同時還能促進新興產業的發展，加快產業結構的優化升級，提高消費水平和經濟發展水平，提供更多的就業機會。

首先，私募股權投資的發展有利于促進我國科技創新成果的轉化，加快我國創新戰略的實施進程。私募股權投資是一種支持以創新、創造以及創業為主的投資方式，對很多新興產業具有敏感的捕捉能力，能夠為新興產業提供寶貴的資金來源，促進新興產業的有效經營與發展。與此同時，私募股權投資還能為企業提供更多發展和科技創新的機會，擁有更多高科技項目市場化的能力。企業的發展離不開科技創新，私募股權投資為企業的科技創新帶來了更多機會，如著名的英特爾曾經也得到過私募股權投資的支持。

其次，私募股權投資的發展為企業融資提供了更多的渠道，尤其是一些中小企業。由于私募股權投資具有前瞻性特點，判斷事情有一定的專業能力，為很多暫時不符合銀行放貸條件的企業發展提供了資金支持。與此同時，對于融資難但是具有一定上升空間的中小企業來說，私募股權投資更是為它們解決了融資問題，促進了我國很多中小企業的健康、快速發展，從而優化了產業結構，為國民經濟的發展起到了一定的積極作用。

再次，私募股權投資方式有利于促進公司治理結構的完善。因為被投資的企業一般情況下處在剛剛建立的階段，經營管理方式有待完善，業績發展不穩定，所以，私募股權投資機制為了提高企業的管理水平和經營業績，控制投資風險，往往會幫助所投資的企業進行管理。在一定程度上，私募股權投資機制的這種協助方式有利于提高企業的管理水平，推進企業的健康可持續發展。私募股權投資在協助所投資的企業進行管理的過程中，其實發揮了市場監管的作用，有利于促進企業管理結構的完善，提升內部控制管理質量，為企業的未來發展提供更多條件。

最后，私募股權投資能夠促進資本市場的多層次發展。通常情況下，私募股權投資基金會側重于對一級市場的投資，為一級市場的發展提供了更多的有利條件。但是，隨著市場經濟的快速發展，為了促進其多層次的科學合理發展，在支持一級市場的過程中還要加大對二級市場的投入力度。私募股權投資具有一定的專業眼光，能夠為我國二級市場的發展挑選和培育更多優秀的企業，帶動中小企業和創業企業的發展，為資本市場提供更多的新鮮活力，從而促進資本市場的多層次發展。

二、新形勢下我國私募股權投資的發展趨勢

（一）完善私募股權投資發展的相關法律法規，提高自身的監管水平和政府的監督力度

私募股權投資機構在發展的過程中，需要對資金管理者潛在的道德危機問題加以重視，因此，建立健全相關的法律法規、完善投資管理模式非常重要。從目前來看，我國缺少統一的監督管理機構，由其他機構通過不同的立法來對私募股權投資進行管理，導致一部分利用創投業務以外的私募股權投資資金并沒有得到相應的管理。因此，在完善相關法律法規時，還要結合我國私募股權投資的發展情況，充分發揮自我管理和自我監督的功能與作用。與此同時，在不影響其發展活力的情況下，政府要協助管理。此外，私募股權投資機構要大力學習公募股權投資機構的相關管理措施，如信息披露和資金管理。

（二）我國私募股權投資的新增投資金額在GDP中的比重逐漸增加

一直以來，美國的私募股權投資在GDP中占有很大的比重，其中私募股權投資的大量資金來源為投資的數量和質量提供了一定的保障。從我國目前的私募股權投資市場的狀況來看，雖然發展速度很快，但是依舊處于起步階段，很多方面還有待完善。例如，私募股權投資金額在GDP中所占的比重還不足美國的10%，其中的投資絕對值更是過低。從整體來看，我國私募股權投資的資金來源渠道比較單一。因此，為了使私募股權投資吸引更多的資金，要降低進入門檻，在風險可以控制的情況下，要快速頒布促進養老基金和社保基金等進入私募股權投資的法律法規，為私募股權投資提供更多的資金。

（三）我國私募股權投資的專業化程度會不斷提高

隨著我國私募股權投資機構數量的不斷增加，私募股權投資行業的競爭也愈演愈烈。因此，越來越多的私募股權投資機構為了提高自身的市場競爭力和綜合實力，更加注重提高團隊的專業性，團隊的專業化水平也隨之呈上升的趨勢。所以，在這一過程中，私募股權投資機構對于企業的發展和定位有更加精確的判斷，在一定程度上減少了投資風險，促進了經濟的健康發展。

三、我國私募股權投資的未來發展

（一）私募股權投資的市場規模會不斷擴大，資金渠道更加豐富

從未來的發展趨勢來看，我國私募股權投資的市場規模會越來越大，其資金的來源會更加豐富。一方面，隨著經濟發展進入新的階段，產業結構的轉型與優化升級將穩步加快，金融市場越來越繁榮，投資方式更加豐富。在這個經濟市場背景之下，私募股權投資機構可以擁有多元化的籌資方式，同時，在政策的大力支持下，我國中小企業的數量越來越多，因此，私募股權投資機構也會有更多的選擇。不僅可以為私募股權投資提供更多的選擇，還能推動我國中小企業的健康有效發展，加快我國產業結構的優化升級。從我國目前的投資情況來看，很多投資偏向于傳統的成熟企業，對于高新技術行業的投資力度相對來說還不夠大。所以，隨著高新技術行業的不斷發展，我國私募股權投資對其的投資力度會隨之加大。此外，從目前來看，我國私募股權投資的退出方式主要還是首次公開募股和并購，但是隨著市場經濟的快速發展和市場體制的愈加完善，我國私募股權投資退出方式也會越來越多。同時，我國私募股權的資金渠道會更加豐富。從目前的形勢來看，我國私募股權投資的資金來源比較單一，資金渠道較少，不過，隨著我國未來有限合伙市場得到規范的治理和有效的發展，未來會有更多的投資方和投資資金進入市場，為我國的私募股權投資提供更多的資金。同時，私募股權投資的渠道越來越豐富，能夠為我國中小企業的經營與發展提供更多的資金支持，從而對我國國民經濟的健康可持續發展起到推動作用。

（二）行業的經營與發展會越來越理性

我國私募股權在未來發展的過程中會越來越理性。從持有股權的賣方角度來看，隨著私募股權投資額度的快速增長，對于股權價值的了解也在增多。在參股企業價格中，私募股權投資機構多于私募股權投資15倍，而且上升速度非常快。不過，隨著近幾年國際經濟下行壓力愈來愈大，我國的A股市場也在大幅度下降。同時，在發行新股的過程中，新股的市場盈利率也呈下滑趨勢，導致新股的發行速度逐漸減慢，對其發行造成了很大的影響。所以，私募股權投資市場從2011年開始，危機也越來越明顯，投資收益呈下滑趨勢，被投資的企業上市速度越來越慢，承諾出資的股權也不能及時供給，經常發生較為嚴重的虧損現象。因此，投資團隊應增強自身的責任意識，面對行業競爭應發揮自身的作用，實現企業的價值最大化，并主動承擔更多的責任。從未來的發展來看，回報率下降的幅值還會不斷上漲，創業投資和天使投資會更多，股權投資會更加理性，并真正發揮融資功能。綜合以上來看，在未來，我國私募股權投資會變得越來越理性，行業的經營與發展也將逐漸走上健康可持續的道路，對于貿易的健康發展和經濟的穩定上升有積極意義。

（三）大力培養綜合型人才，打造復合型人才隊伍

在未來的發展過程中，私募股權投資應大力培養綜合型人才，并建立復合型人才隊伍，為私募股權投資的發展提供人才支持。私募股權投資與一般行業不同，它是一項專業性強、技巧性高的專業投資方式，具有一定的前瞻性，并能為投資企業提供更深層次的增值服務。在這一過程中，私募股權投資不僅可以為被投資的企業提供資金支持，還能為企業提供經營管理、戰略規劃、技術人才培養以及高新技術投入服務等等。所以，一定要提高私募股權投資的決策者和后續運營的工作人員的綜合素質和工作水平，使其成為一種綜合型人才。這種綜合型人才需要擁有更多的專業技能，不僅要掌握金融市場的運行機制和發展特點，還要具有一定的敏銳性，對市場的變化要有很強的捕捉能力，高超的實體經濟經營技術，為企業的有效發展起到積極作用。我國的私募股權投資目前正處于起步階段，還缺乏綜合能力強的專業型人才。為了促進我國私募股權投資的良好發展，我國需要注重對專業人才的培養，如開展專業知識和專業技能的培訓活動。提高私募股權投資相關工作人員的職業技能和工作水平，從而培養更多資金管理人才。由此可見，我國私募股權投資在未來的發展過程中，培養綜合型人才、建立復合型人才隊伍非常重要，這樣有利于提升管理水平，為私募股權投資的發展提供人才支撐。

（四）國家加大力度支持私募股權投資，促進其健康可持續發展

在未來的發展過程中，我國政府會加大對私募股權投資的支持力度，為其健康可持續發展提供更多保障。近幾年來，私募股權投資在我國金融市場中得到了快速發展，是一種新興的金融方式，為金融市場和經濟市場的發展發揮了重要的作用。從我國私募股權投資市場的發展來看，還有很多不夠成熟的地方，為了發揮私募股權投資的真正作用和積極意義，政府需要加大法律和政策等的支持，促進私募股權投資的健康可持續發展。首先，政府要不斷豐富私募股權投資的融資渠道，為私募股權投資提供更多的資金支持。同時，大力支持更多的個體或者機構參與到私募股權投資中去，為其發展提供有效的保障。其次，政府相關部門要對行業的運行方式進行總結，并建立健全相關的法律法規，提供相應的政策支持。政府為私募股權投資營造良好的發展環境時，要制定更多有針對性和科學性的政策，如稅收優惠政策。最后，政府還要支持私募股權投資的產業投資。隨著市場經濟的發展，出現了更多的創業企業，為了促進我國產業結構的轉型和升級，應該加大力度支持這些企業的發展。因此，政府要鼓勵私募股權投資對創業早期的投資，為其發展提供資金支持。此外，從私募股權投資長遠發展的角度來看，還要培養更多的復合型人才，從而促進我國私募股權投資在全球金融資本市場獲得更高的地位。由此可見，我國私募股權投資的未來發展需要政府的大力支持，才能更好地發展。

四、結語

私募股權投資是金融創新和產業創新相結合的產物，能夠為企業的發展提供更多的資金支持。私募股權投資是對私有企業采取的權益性投資的一種投資方式，為企業的經營與發展提供了更多的資金支持。與此同時，私募股權投資也為我國中小企業和一些高新技術產業的發展提供了更多的資金條件，在一定程度上加快了我國產業結構的轉型進程。雖然從目前來看，我國私募股權投資還存在一些問題，但是隨著其不斷發展和完善，相信私募股權投資會發揮更多積極的作用，提高企業管理水平，促進產業結構的轉型和優化升級，從而為推動我國國民經濟的健康可持續發展起到積極作用。

（作者單位為湯森路透集團、對外經濟貿易大學）

參考文獻

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