會計穩健性選擇、資本成本與企業價值研究

蒙苑苑

摘要：當前企業對于管理的重視程度不斷提升，政府對于企業會計穩健性也提出了更高的要求，穩健性的會計信息對企業具有重要意義，會影響到企業資本成本的籌集以及使用，因此，對企業價值具有重要影響作用，本文分析了會計穩健性選擇、資本成本與企業價值。

關鍵詞：會計穩健性；選擇；資本成本；企業價值

我國經濟不斷發展，國內企業管理模式也日益完善，財務管理是企業管理中不可或缺的一部分，在財務管理中，會計是中心，因此，其穩健性會對企業的財務管理產生直接影響，對企業的發展也具有重要影響，會計穩健性、企業資本成本以及企業價值間具有密切的聯系，對三者之間的作用進行研究，可以更好的明確資本結構中的薄弱地方以及不足，進而及時有效的做出調整，促進自身實現更好的發展。

一、會計穩健性概述

會計穩健性就是指企業在交易中、完成財務事項中要確認會計，在確認的過程中企業需要用謹慎的態度來進行，考慮到外界因素的影響，在對企業自己的資產和收益進行評估時做到合理評估，不過高評估，也不能對負債進行過低評估。會計穩健性具有重要性，可以對債權人權益進行維護，防止出現侵占其利益的情況出現，還可以降低股東和管理人員之間的沖突發生概率，進而產生薪酬契約；另外，之所以產生會計穩健性就是因為訴訟，企業在對自己的資產進行評估中，如果出現過高的估計，那么就會出現高估訴訟，這就要求企業付出大量成本，對于這種情況，文件的會計信息能夠有效的減少出現高估訴訟的概率和數量，進而能夠幫助企業節省很多的訴訟成本。實踐證明，企業面臨的訴訟風險越高，那么企業提供的財務信息穩健性也就會越高；再次，導致會計穩健性產生的另一個重要原因就是稅收，“折舊”一直被看做是企業的費用處理，企業只要盈利，應稅利潤是正的，那么就具備動機利用信息的不對稱性去調整當期的應納稅額，企業要促進自身價值的提升，因此，通常會選擇延遲納稅的手段來實現，因此，稅收是出現會計穩健性的一個動因；還有一個原因會導致會計穩健性產生，那就是政府管制，政府制定會計準則以及有關的法規，讓企業在初始計量以及信息披露方面都一定要有謹慎的態度，要實現投資者對于企業信息上的要求，防止投資者對監管機構進行投訴，這樣可以極大的減少政治成本。

二、資本成本與企業價值

通常在對企業資本成本進行解釋時會使用投資報酬率來實現，企業會在外界進行資本籌集，進而為自己的生產運營提供資金，企業能夠對這些籌集到的資本進行應用，但是只有使用權，并非是資本的所有者，這些籌集到的資本的所有權是歸投資者的，因此，我們就可以把資本成本看成是這些資本的價格。就投資者層面而言，資本價格就是自己對于最低投資報酬率提出的要求。企業價值就是指企業在預計的一段時間內的現金流量以及資本成本按利率折現現值相加的和。就管理學層面而言，企業在經營管理中需要把價值放在核心位置，要依照市場的價值規律，滿足各方利益群體提出的要求，如，企業中的全部員工、股東、債權人。企業擁有的價值越高，那么相應的回報給各個利益群體的也就越多，企業開展財務管理就是為了對自身價值進行提高，企業開展的各種財務活動也都是基于企業價值基礎上的，開展財務活動目的也是提升企業的價值，企業在獲取利潤中需要注重考慮時間這一因素，要注重長期利益，清楚掌握報酬以及風險之間的關系，進而制定出有效、科學的財務目標，逐漸促進自身價值的提升。

三、三者關系研究

（一）會計穩健性選擇與債務資本之間的關系

要想對會計穩健性選擇以及債務資本間關系進行更好的理解，降低理解難度，就可以將企業從外部獲得的信息進行劃分，主要分成“好消息”以及“壞消息”，而用穩健的會計信息對好消息以及壞消息進行描述存在不對稱情況，進而能夠避免企業在對自己的資產價值進行評估中出現過高的行為，就是對自己的運營利潤進行高估，可以有效的把企業發放的股利進行控制，保證其能夠維持在合理的范圍中，債權人可以通過估計利潤值，進而在此基礎上制定合理的保護措施，這樣就可以極大程度的降低企業面臨的風險，因此，可以看到選擇穩健性的會計政策可以有效實現債權人對于利益的需求。要是就借貸利率層面上來說，應用穩健性的會計信息同樣也具有積極作用，能夠極大的減少債務成本，且還具備良好的事后有效性，如果出現違約事件，那么在事前提供的會計信息就會將其作用發揮出來，這樣借債企業就能夠及時的觸及合約條款，進而給債權人傳遞相應的信息，這樣債權人能夠在最快的時間內找出企業存在的違約行為，能夠有效的減少債務資本成本。

（二）會計穩健性選擇與權益資本之間的關系

企業選擇穩健性的會計信息，在對好消息進行確認的過程中需要加大驗證力度，要科學合理的估計企業的計量資產的穩健性情況，這樣有利于降低企業在之后經營過程中可能會遇到的風險，投資者基于此也會降低自身對于回報率的要求，這樣就能夠極大的降低企業的權益資本成本。企業選擇應用穩健性的會計信息，會讓市場參與者在考慮企業未來期限內現金流量時考慮的更加全面，涉及到的因素也就更多，這樣能夠有效的提高估計的正確性。在對會計信息進行非對稱確認可以讓風險分擔范圍得以擴展，這樣就會減少風險發生的可能。可以看到，會計穩健性和企業權益成本之間呈現出的是負相關關系，就是會計穩健性水平越高，那么企業權益成本也就越低，反之，企業權益成本就會越高。

（三）企業資本的籌集、投入與企業價值

企業在剛開始建設的時期要籌集資金，在這之前企業是沒有價值的，而從籌集資金開始這一整個過程就是資本開始運動的過程，通常企業資本籌集有兩種方法，分別是發行股票以及發行債券，前者籌集到的資本屬于權益資本，這些資本是企業中的自有資本，后者發行債券，債券的持有人就是企業的債券人。企業把籌集到的資本用在生產經營中，進而獲得利潤，這一過程中可以對企業的價值進行提高，企業的資本籌集情況會對企業的發展產生重要影響，包括企業的生產以及發展，進而決定企業能不能產生價值。

四、會計穩健性對資本成本和企業價值的影響

在研究了會計穩健性對資本成本以及企業價值的影響之后能夠看到，會計穩健性對權益資本以及債務資本并沒有展現出較大的影響，但是對企業的價值卻具有重要的影響，會對企業的價值造成直接影響。會計穩健性對資本影響較小，這主要是因為和相關的因素有關，如，投資者、債權人需求等，因為股東是無法識別穩定性在企業發展中的應用，不能預知其面臨的風險，這樣股東在匯報率要求上不一定會下降，資本成本也不會受到顯著的影響。穩健性會計可以有效改善信息不對稱問題，然而并不能全面的降低成本。企業在發展中需要依照穩健性原則，包括會計準備、會計制度都需要堅守這一穩健性原則，進而給企業提供真實、可靠的信息，為企業的決策提供有效的依據，促進企業更好的發展。企業價值是企業發展中的核心，對股票等多方面因素具有重要、深層的影響，因此，在當前經濟日益加劇的市場中，企業就需要對規模進行不斷的擴展，不斷提升自己的價值，進而達成企業價值最大化，這樣在企業并購中才能夠具備更多的談判資本，或者是能夠用較低的價格購買公司股權，或用較高的價格對自己的股權進行出售，在這一過程中也體現出了公司管理者的價值。穩健性會計和企業價值之間的關系為正相關，隨著穩健性水平的提升，企業價值自然也就會提升，穩健性會計有治理作用，能夠對股東以及債權人的利益進行維護，穩健性提升，相關方的利益也就越高，有利于對企業發展中產生的矛盾進行化解，所以，企業在發展中積極的實行穩健性會計政策十分重要，企業要充分認識到其對自身發展的重要作用，加強監督以及管理，有效的執行穩健性會計政策，進而讓財務信息的精準性提升，提升決策的有效性和科學性，促進自身價值的提升，讓企業能夠得到更好的發展。

五、結束語

綜上所述，當前企業不斷發展，規模也在不斷的擴大，企業需要認識到穩健性會計政策對自身發展的重要性，進而積極的進行落實，讓財務信息能夠更加可靠，不斷提升企業的價值，促進自身實現更好的發展。

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