防范企業違規借殼上市的對策及建議

王一淇

【摘 要】近年來，違規借殼上市事件層出不窮，企業通過虛增收入、虛增資產等各種違規手段，將公司包裝成“優良資產”，聯手上市公司完成借殼上市。本文針對此類性質惡劣的違規借殼上市事件，揭露違規借殼上市內幕，并從企業內、外部兩個維度對防范違規借殼上市提出對策和建議。

【關鍵詞】借殼上市;企業內部控制;企業文化

違規借殼上市，是重大重組過程中的“違法生態鏈”——重組方為了實現上市目的，進行大規模的財務舞弊;上市公司為了改變業績的頹勢，賣殼而對重組方的財務信息不加審核;相關中介機構由于利益關聯或者自身勝任能力的不足而為這些造假行為進行背書。可以看到，借殼方熱衷上市后通過股市撈錢和賣殼方業績不佳一心充當殼公司是雙方合作的出發點，為了各自的目的配合上演一場“忽悠式”重組。針對此類惡劣事件，應從企業內、外部兩個維度加大預防和監管力度。

一、企業內部控制的改進與完善

1.公司治理結構的改善

對于公司的股權結構，必然存在大的持股方，甚至成為實際控制人。但是股權的大方并不意味著治理結構的混亂。兩家企業的大股東形成了一種“默契的合作”，各自發動自己所能夠獲得的資源為違規上市鋪平道路，為自己獲得更多的好處。因此，公司本身的治理結構需要進行重組。應當將公司的所有權和經營權很好地剝離開，在職位的任命上，應當實現不相容職務的分離。只有這樣，舞弊的可能性才有可能降低。對于大股東和小股東在發言權和表決權上的差異，應當通過完善制度來保證小股東的權益，比如中小股東的聯盟、小股東的集體訴訟方面，以此來打破大股東“一言堂”的壟斷局面，也可以通過鼓勵機構投資者的入股來加大對公司的監督。

2.內部控制制度的建立與完善

制度準則的他律作用明顯強于道德觀念的自律作用。公司內部應當有專門部門來負責內部控制制度的實施和監督——比如審計委員會，首先，應當強化企業員工樹立對內部控制的觀念，強化責任意識;其次，應當根據企業目前內部控制存在，及時發現內部控制存在的問題和薄弱環節，并制定相適應的控制活動，進行相應整改。針對重要的控制流程，展開深入的監督，建立預防措施和應急預案，責任層層負責制，防范內部控制制度沒有有效運行的局面發生。

此外，審計委員會應當加強與內部審計機構的溝通，保證內部審計機構對全公司內部控制制度建立和實施情況的每日檢查工作，并就一些主要的控制流程開展有針對性的專項監督檢查，加強審計人員對各項經濟業務的檢查和監督。同時，要重視內部審計人員的勝任能力問題，做好相關內容的繼續培訓，持續推進公司精細化管理，盡量做到每項工作都能落實到具體的負責人身上，確保內部控制制度得以有效執行。

3.企業文化與價值觀的建立與發展

企業文化是企業的精神支柱，能夠增強企業的核心競爭力。首先，領導層應該改變自己對于財富的觀念，要懂得“君子愛財，取之有道”的道理，誠信經營，拒絕舞弊。雖然改編固有的思維想法難度較大，但這是改善企業文化的第一步，亦是最關鍵的一步。高層領導應當以自身的優秀品格和良好的行為給整個團隊的成員起到示范作用，才能在企業里面形成一種誠信、正直的良好價值觀，做到一發現舞弊行為就及時檢舉，從根源上杜絕舞弊造假的動機因子。當整個團隊的目標和觀念一致后，企業中的每一分子都能更好地為企業的快速發展發揮自己的貢獻，也對企業未來的文化創新打下基礎。

二、企業外部的改進與完善

除了企業自身需要從內部進行更新與完善之外，企業外部的機構以及法律環境也需要進一步的改進;

1.第三方專業服務機構的改進

在整個借殼上市的進程中，除了重組雙方之間“默契”的配合之外，提供保薦、審計、法律顧問等相關專業服務的幾家服務機構也都在其中起到了粘合劑的作用。首先，第三方機構自身應該嚴格遵守和維護職業所應該具備的基本職業道德，抵制不明的利益糾葛，保持良好的獨立性。其次，機構中的執業人員需要更加完備的專業知識，且應時刻保持職業關注和懷疑態度，在對一些專業性較高或者行業較為特殊的對象提供服務時，可以聘請外部的專家進行詢問。最后，在提供相似專業服務時，可以由政府或者其他有關機構進行法律制度的規定，對提供此類服務的專業機構收費進行規定，在制度上更好地保證了專業服務機構的獨立性，得出更加公正客觀的結論。

2.健全法律制度體系建設，加強法律和政策監督力度

從借殼的流程來看，可以發現我國對于上市公司信息披露方面的規定還比較簡單模糊，許多規定并沒有具體的要求，企業能夠通過尋找法律規定的漏洞和模糊之處，將信息披露變得更加靈活，都更加偏向“報喜不報憂”，從而導致了許多負面信息的隱匿。因此應該修改法律對于信息披露方面的規定，擴大信息披露的范圍和要求，對與信息披露的質量和時效要做到二者兼顧。在借殼上市調查結果和處罰決定中可以看到，相比較于通過財務舞弊成功上市后可以得到的巨大收益，對違規借殼上市的罰款顯得微不足道。因此，建議對《證券法》相關條例進行修改，評估造成影響后與內部交易、市場操縱的相關規定進行趨同，提高頂格處罰力度和違法成本。

3.媒體和民眾的監督

對于造假違規的行為，除了發揮三方服務機構和監管部門的法律制度的監督外，媒體和民眾的力量也不能小覷。每家公司對于自身的名譽都十分看重，而民眾媒體對于這方面的發現也能更快地阻止一些惡性事件的發生。比如此次時間就是在申請表呈交上去后不就接到的民眾舉報。因此，應當對造假舞弊方面的舉報加大獎勵力度，從而發揮媒體、民眾的力量對公司企業的行為有一個更加實時的監督。同時，媒體也可以成為企業信息披露更加透明公開的新渠道。

三、總結

違規借殼上市，是雙方企業為了各自目的配合上演一場的“忽悠式”重組。為了杜絕此類事件的發生，首先，企業自身要有良好的道德觀念，對于財富的取得要建立在合法誠實的基礎上，企業內部要做好內部控制制度的建立和實施，保證內部控制目標的達成;其次，第三方機構在提供相應的專業服務時要有足夠的獨立性，從業人員要有應有的勤勉和職業關注;最后，在宏觀的法律環境上，應修改相關的法律法規，加大違法成本，運用法律的力量對這樣的惡性事件進行打擊和預防。

【參考文獻】

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