久期和凸度在債券價值投資中的應用研究

吳寒 韓輝

摘 要：隨著存貸款利率放開、利率市場化改革進一步推進，我國金融機構投資債券的比重呈逐年遞增趨勢。利率變動對金融機構投資債券有著重要影響，久期可以分析投資債券的利率風險，因此，就久期和凸度在債券投資中的價值應用作簡要分析。

關鍵詞：久期;凸度;債券投資;利率市場化

中圖分類號：F830.91? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）05-0147-02

四、結論

一是利用久期降低利率風險。債券的久期越大，債券的風險越大。當市場利率上升時，久期越大，債券價格降低越多;當市場利率降低時，久期越大，債券價格上升越多。因此，投資者可以預期市場利率、投資者自身風險偏好來選擇久期大小的債券。二是免疫利率風險。投資者投資債券的期限和債券的久期相等，則債券的價值不受利率波動的影響。三是投資者可選擇凸度較大的債券。投資者投資債券，當利率上升時，凸度越大的債券，債券的下降幅度有一定的緩沖;當利率下降時，凸度越大的債券，加速債券價格上升。

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