基于熵權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)分析的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究

鐘寰 周嫻

摘要：基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目成功的關(guān)鍵因素在于有一套合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案，首先建立PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，進(jìn)而構(gòu)建基于熵權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)分析的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型。使用熵權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重，克服了專家判斷主觀性過強(qiáng)的問題;引入灰色關(guān)聯(lián)分析的思想，通過計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度得到PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。最后通過案例驗(yàn)證模型有效性，為制訂合理公平的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案提供參考價(jià)值。

Abstract： The key factor for the success of infrastructure PPP projects is that there is a reasonable risk sharing plan. Firstly， the risk sharing evaluation index system of PPP projects is established， and then the PPP project risk sharing model based on entropy weight method and grey relational analysis is constructed. The entropy weight method is used to determine the index weight， which overcomes the problem that the expert judgment is too subjective; the idea of gray correlation analysis is introduced， and the risk sharing ratio of PPP project is obtained by calculating the gray correlation degree. Finally， the effectiveness of the model is verified by the case， which provides reference value for the development of a reasonable and fair infrastructure PPP project risk sharing plan.

關(guān)鍵詞： PPP項(xiàng)目;風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān);熵權(quán)法;灰色關(guān)聯(lián)分析

Key words： PPP project;risk sharing;entropy weight method;grey relational analysis

中圖分類號(hào)：F299.24 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1006-4311（2019）13-0057-03

0 ?引言

PPP（Public-Private Partnership）模式是指在公共服務(wù)領(lǐng)域，政府和社會(huì)資本方通過多種合作方式提供公共基礎(chǔ)設(shè)施的模式，其收益來源于三種途徑：用戶付費(fèi)、可行性差額補(bǔ)助和政府付費(fèi)。根據(jù)運(yùn)作模式，PPP項(xiàng)目可分為服務(wù)外包、特許經(jīng)營和永久私有化，目前，中國的PPP項(xiàng)目主要采用BOT特許經(jīng)營模式，占比70%以上[1]。

2014年以來，國務(wù)院和有關(guān)部委積極發(fā)布了一系列政策文件，大力推進(jìn)PPP模式，地方政府積極跟進(jìn)并啟動(dòng)了各類基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目。PPP模式的普及推廣是符合公用事業(yè)建設(shè)領(lǐng)域現(xiàn)實(shí)國情的必然選擇，現(xiàn)階段社會(huì)大眾日益提高的公共物品需求與相對(duì)滯后的公共物品供給能力之間形成了基本矛盾;而另一方面針對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中央政府展開系列治理行動(dòng)，剝奪地方平臺(tái)公司的政府融資職能，嚴(yán)禁地方政府通過企業(yè)舉債或?yàn)槠髽I(yè)債務(wù)提供任何擔(dān)保，并要求地方政府盡可能地控制、轉(zhuǎn)化債務(wù)，減輕總體的負(fù)債規(guī)模，這樣大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資金缺口無法得到滿足[2]。由此，具有能夠借力社會(huì)資本擴(kuò)充資金來源;能夠引入市場競爭以提高投資和服務(wù)效率;能夠減輕債務(wù)壓力、轉(zhuǎn)化存量債務(wù)、控制負(fù)債規(guī)模等諸多優(yōu)勢與強(qiáng)大潛力的PPP模式是滿足快速城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下巨大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資需求的絕佳選擇。

PPP模式取代政府傳統(tǒng)投運(yùn)模式提供公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的關(guān)鍵是建立政府與社會(huì)資本方間的“合理優(yōu)化的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”機(jī)制，即通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給最可控的一方來合理分配風(fēng)險(xiǎn)[3]。在“讓專業(yè)人士干專業(yè)事務(wù)”的原則下，公共部門盡可能承擔(dān)起自身優(yōu)勢的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，私營部門也會(huì)按其相對(duì)優(yōu)勢承擔(dān)較多的、甚至全部的管理職責(zé)。因此，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究對(duì)PPP模式推廣具有非常積極的意義。

1 ?基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，只有識(shí)別出影響PPP項(xiàng)目的各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，才能進(jìn)行下一步的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。本文通過對(duì)湖南長沙市地下綜合管廊PPP項(xiàng)目、安徽安慶市外環(huán)路工程PPP項(xiàng)目、河南洛陽市市政道橋PPP項(xiàng)目、河北唐山市灤縣赤曹線灤州至青坨營段工程PPP項(xiàng)目、浙江麗水市麗陽溪水系綜合整治工程PPP項(xiàng)目、云南大理市洱海環(huán)湖截污工程PPP項(xiàng)目、湖南永州市中心城區(qū)生活垃圾焚燒發(fā)電PPP項(xiàng)目、江蘇南京市城東污水處理廠和仙林污水處理廠PPP項(xiàng)目、安徽池州市主城區(qū)污水處理及市政排水設(shè)施PPP項(xiàng)目、山東臨汾市中心城區(qū)水環(huán)境綜合整治工程河道治理PPP項(xiàng)目、海南海口市南渡江引水工程PPP項(xiàng)目、江蘇鎮(zhèn)江市海綿城市建設(shè)項(xiàng)目等近2年來財(cái)政部公布的一批PPP示范項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)和對(duì)近10年來國內(nèi)外關(guān)于PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別文獻(xiàn)的總結(jié)，將PPP基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)劃分為全過程風(fēng)險(xiǎn)和階段性風(fēng)險(xiǎn)兩類[4]。

全過程風(fēng)險(xiǎn)，是指基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目全壽命周期各階段均可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要分為政治環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、自然環(huán)境四大類[5]，具體的風(fēng)險(xiǎn)因素見表1。

階段性風(fēng)險(xiǎn)，指僅存在于項(xiàng)目全壽命周期包括決策、融資、建設(shè)、運(yùn)營四個(gè)特定階段的風(fēng)險(xiǎn)[6]，具體的風(fēng)險(xiǎn)因素見表2。

2 ?基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型

2.1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法

目前國內(nèi)常用的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法主要有兩種：一種是通過調(diào)查問卷和專家訪談對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素分擔(dān)進(jìn)行定性評(píng)價(jià)，缺點(diǎn)是受限于專家主觀意識(shí)太強(qiáng)且不容易得到精確的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例;另一種是構(gòu)建符合PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)特點(diǎn)的博弈論模型進(jìn)行數(shù)值求解，這種方法一般能得到精確的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，但是模型的假設(shè)條件繁多且決定數(shù)值計(jì)算結(jié)果的參數(shù)設(shè)置主要憑借經(jīng)驗(yàn)和大致估計(jì)，這些因素導(dǎo)致這種方法實(shí)際運(yùn)用起來有很大局限性[7]。

基于此，本文嘗試結(jié)合上述兩種方法的優(yōu)點(diǎn)，采用了熵權(quán)法與灰色關(guān)聯(lián)分析法相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法。灰色關(guān)聯(lián)分析法是灰色系統(tǒng)分析方法的一種，是根據(jù)因素之間發(fā)展趨勢的相似程度，亦即“灰色關(guān)聯(lián)度”作為衡量因素間內(nèi)在聯(lián)系緊密程度的一種方法。借用這種思想，我們需要先構(gòu)造PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)體系，然后運(yùn)用熵權(quán)法客觀合理的確定各指標(biāo)具體權(quán)重，最后采用灰色關(guān)聯(lián)分析法得到各風(fēng)險(xiǎn)與政府和社會(huì)資本兩方的關(guān)聯(lián)度大小并以此確定具體的分擔(dān)比例。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)體系構(gòu)建

根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)并結(jié)合現(xiàn)有的研究成果，提出衡量基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合理性的兩大指標(biāo)：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力[8]，得到兩級(jí)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)體系，見表3。

在運(yùn)用熵權(quán)法確定各指標(biāo)的權(quán)重階段，首先由來自于不同背景（包括政府和社會(huì)資本方）的PPP項(xiàng)目專家對(duì)政府和社會(huì)資本方兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體的各風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)指標(biāo)一一進(jìn)行打分，專家針對(duì)指標(biāo)打分時(shí)分為1、3、5、7、9五個(gè)程度依次遞進(jìn)的等級(jí)，樣表見表4。

2.3 指標(biāo)權(quán)重計(jì)算

①建立評(píng)價(jià)指標(biāo)矩陣。有6個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，2個(gè)被評(píng)價(jià)方，故建立評(píng)價(jià)矩陣X，此矩陣中Xij表示第j個(gè)被評(píng)價(jià)方的第i個(gè)指標(biāo)（其中i=1，2…6;j=1，2）。

4 ?結(jié)語

PPP項(xiàng)目成功的關(guān)鍵因素在于有一套合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案，但在現(xiàn)實(shí)中，作為相關(guān)法規(guī)的制定者，以往的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的政府部門總是試圖將更多的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本方，這樣就導(dǎo)致雙方曠日持久的的前期談判協(xié)商，導(dǎo)致時(shí)間以及金錢的浪費(fèi)。因而，客觀評(píng)估PPP項(xiàng)目整個(gè)生命周期的潛在風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)PPP項(xiàng)目利益相關(guān)人識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，建立一套公平公正的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制十分重要。

本文分析比較了兩類PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方法，綜合其優(yōu)缺點(diǎn)，構(gòu)建了基于熵權(quán)法和灰色關(guān)聯(lián)分析的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型。引入熵權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重一定程度上克服了過于依賴專家主觀意識(shí)的問題;借鑒灰色關(guān)聯(lián)度的概念，求出政府和社會(huì)資本方與理想風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)狀態(tài)下的關(guān)聯(lián)度，得到具體精確的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，相比較定性評(píng)價(jià)，定量的分擔(dān)比例有較大的應(yīng)用與參考價(jià)值。

基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究是一個(gè)較為復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在確定政府與社會(huì)資本方之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方案后，他們與包括貸款方、供應(yīng)商、運(yùn)營商等第三方間又會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，這是今后進(jìn)一步的課題研究方向。

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