阿里巴巴并購Lazada風險與防范分析

汪雨

【摘 要】 隨著時代的快速發展，電商行業競爭度的提升，促進了電商企業選擇海外并購來為自己現有業務挖掘一個盈利新增點，但同時也會面臨很多風險的挑戰，如何在激烈的競爭中通過并購來獲得企業價值的增加是每個想要進行海外并購的電商企業都想了解的問題。在21世紀初，亞馬遜和eBay的發展給予阿里巴巴很大的啟發，創建了淘寶網，經過漫長的摸索，如今的阿里成為電商行業內的領先者，2014年阿里在美國正式上市成為最大的IPO，并且成為全球最大的電商企業。本文選擇國內最大的電商企業阿里巴巴并購東南亞電商平臺Lazada作為研究對象，著重分析阿里巴巴此次并購的風險以及如何進行防范，對電商企業進行海外并購具有一定的實際意義。

【關鍵詞】 阿里巴巴 Lazada 并購 風險與防范

1.引言

雖然Lazada在被并購之前在東南亞的電商行業屬于領先地位，但還未進入盈利狀態，并且其支付平臺（Hello Pay）技術、物流系統（Lazada Express）仍不夠完善，市場所在的地區大多是發展中國家，經濟發展水平較為落后，電商發展渠道受限。阿里巴巴在并購的整個過程中必須了解Lazada企業外部所處環境和內部所含資產價值提前準備防范措施，否則就很難預測并購之后的發展趨勢，可能會忽視企業潛在的能力，留下風險的可能性，這將直接影響企業后續的長期發展。阿里巴巴在并購Lazada的過程中存在的風險大致可分為并購實施階段和后期整合階段兩個時期可能產生的風險。

2.并購準備階段的風險與防范

并購的準備階段的主要任務就是選擇并購目標、搜集目標企業的相關信息并開展企業環境調查，根據所搜集到信息制定未來的戰略。許多并購失敗是因為缺乏并購前的嚴密的審查。

2.1宏觀環境風險與防范

宏觀環境風險主要是由于不同國家政治制度和行業準入標準不同造成的。因為不同的國家面臨不同的政治經濟環境，所以出臺的政策和制度一定會有差異，阿里巴巴在并購之后要想制定符合企業發展的戰略，就必須做足并購前的市場宏觀環境考察。首先，由于東南亞某些地區的經濟發展水平受限，電商的發展環境不如國內樂觀。在支付體系與物流體系上仍有待改善，而這些恰巧是影響電商行業發展的關鍵。針對東南亞地區的線上支付和物流方面的問題，阿里巴巴可以考慮與當地政府進行合作，通過參與當地的基礎設施工作來降低這方面的風險。其次，東南亞地區電商行業還不夠發達，政府為了鼓勵國內企業成長會制定一些政策對外來投資以及后續的經營活動實施一定的控制，這些都可能成為進入壁壘。所以，阿里巴巴在收購Lazada之前要與當地政府和企業進行溝通，了解他們的態度，好在后續的談判中做好準備。最后，關稅也會影響跨境電子貿易，東南亞地區稅收制度與國內不同，并購之前對東南亞各國稅收制度的審查是必要的，以避免后續產生更多的經營風險。

2.2微觀信息風險與防范

微觀信息風險包括并購雙方由于信息不對等造成后續經營活動的不愉悅的風險。信息披露的有限性給并購雙方增加了一定的難度和風險，無論是阿里巴巴還是Lazada都希望尋求自己的企業利益最大化，Lazada會利用這種信息不對等來擴大企業的優勢信息，縮小劣勢信息，為自己的并購價格爭取優勢。然而劣勢信息卻可能導致阿里巴巴為此次并購支付過高的價格，但企業內部的問題在后續經營活動中才逐漸暴露出來。阿里不僅需要花費精力與時間來了解Lazada的經營狀況，如盈利能力、資產評估、市場份額和競爭潛力;更需要花費更多成本來挖掘劣勢信息。短期內可以通過會計信息準確掌握Lazada企業的股權、財務、負債情況和市場信息。

3.并購整合階段的風險與防范

3.1技術風險與防范

技術風險包含技術低估風險、技術轉移對接風險等。首先，阿里巴巴選擇并購Lazada的主要原因并非在于Lazada的技術，這就很可能會導致阿里在并購之后低估Lazada的技術，最后未能最大化運用至后續的經營之中，造成技術資源浪費。所以阿里在并購之后整合階段不能輕視Lazada的核心技術，要委任有能力的技術人員去勝任技術挖掘工作，以避免技術低估的風險。第二，Lazada的主要市場東南亞的一些國家經濟發展水平有限，線上支付方面仍然存在很多問題，如：支付系統不夠完善難以得到網上消費者的信任，很多消費者選擇到付。這對于宣傳支付寶是個大挑戰。物流成本較高、難度比國內更大，大數據網絡的技術就更加欠缺，就算阿里決定在并購之后轉移自己的技術，但Lazada未必可以很好的對接。這就更需要加強雙方技術人員的交流，多與東南亞地區國家和政府進行溝通，宣傳技術的穩定性，鼓勵當地人民使用網絡支付，加強多方物流系統合作。

3.2文化風險與防范

許多企業并購失敗的重要原因可以歸結為并購與被并購企業之間文化整合時產生摩擦和碰撞，而由此造成的風險稱為文化風險。由于阿里巴巴和Lazada所在市場不同，東南亞有好多個國家，每個國家的語言、行為習慣和消費心理，甚至宗教信仰都不同。東南亞地區擁有中華文化，也有西方文化，并且多種宗教并存，這與國內的傳統文化存在差異，且東南亞地區的企業文化準則和價值觀也與國內有所不同。與Lazada相比，阿里巴巴更具有中國企業的文化特色，它的公司結構是相對垂直的，企業的決策權主要在于高層領導。而Lazada的企業文化更加國際化，包容性較強。在整合階段，阿里巴巴在考慮文化融合時需要從外部環境和內部環境兩個角度出發，注意東南亞每個國家的文化習慣，同樣需要考慮當地電商行業發展特點。并購之后的文化管理最為重要的是不能強輸中式思想于其中，這勢必會造成管理摩擦。阿里巴巴可以選擇在Lazada內部宣傳企業文化，讓員工理解其客戶第一、團隊合作、擁抱變化、誠信、激情和敬業的文化價值觀。在可能性的情況下，讓雙方員工進行崗位交換，深入公司內部來體驗不同的文化。

3.3經營風險與防范

經營風險則是指企業在并購之后，由于運營理念和經營模式上的差異導致后續企業效益比預估欠佳的風險。由于阿里巴巴和Lazada屬于兩個不同地區相互獨立的公司，在不熟悉Lazada的運營情況之前，可能會按照國內的運營理念和固有的經營模式去定位Lazada的發展戰略，這會在未來的經營中帶來巨大風險，這種風險很可能會影響企業的盈利能力和利潤率的增長。在此過程中，阿里巴巴必須快速決定一項發展戰略，經常性監督和與Lazada的高層管理部門溝通，注重企業的生產、市場、物流、信息系統以及人力資源等方面的營運調整，使其符合企業先前的戰略選擇。這樣就對管理人員有很高的要求，阿里巴巴在人員配備政策的實施上應從長遠角度出發。另外，阿里巴巴在這片全新領域經營過程中，需注意到存在和潛在的競爭者，研究市場需求狀況，找到提升自己核心競爭力的重心，才能有效降低經營風險。

4.結語

電商行業的海外并購對電商企業的發展十分重要，它就像一把雙刃劍，運用好則有助于企業增加盈利;否則會在以后的經營中遇到巨大的問題。所以，在并購之前如何選擇一個好的并購目標是值得深思的問題。當確定好了并購目標之后，需要在并購之前改善信息不對稱，這包括被并購的企業外部環境信息和內部發展信息，外部環境信息包括當地的政治經濟政策及法律，內部發展信息包括被并購企業的盈利能力、資產評估、市場份額和競爭潛力。在并購之后需要考慮整合問題，這些風險都會影響企業的后續經營。例如，對于電商企業來說，如何實現技術整合是關鍵;文化的不同如何找到一個契合點，是否會導致人員的變動，尤其是高層是否會離開;并購之后原本獨立的兩家企業又該如何經營。所以，企業在并購之前需要做好嚴密審查，在并購之后需要制定詳細的戰略整合計劃，這樣才能提高并購成功率。

在這個經濟全球化的高速發展時代，每個電商企業都需要深入了解行業發展趨勢，不斷抓住機遇，順應潮流改變，方可在國際電商行業中擁有自己的一席之地。

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