A公司在中國的經營績效分析

程云潔　丁鈺橙

摘? 要：制藥行業作為我國的經濟發展的重要組成部分，也是民生醫療的重要保障，我國政府采取了諸多政策促進該產業發展。本文主要研究我國A公司的經營績效，文章整合了A公司2013-2017年的重要財務數據，并根據數據從償債能力，資產周轉運營能力，盈利能力，成長能力幾個方面，探尋經營績效在中國的發展分析。最后針對A企業在融資，成本控制，業務擴展等經營中的不足，提出了相對應的策略和措施。并使用提升償債能力，降低成本來提升運營能力和盈利水平，來提升企業的績效。

關鍵詞：A公司;中國;經營績效

1 引言

A企業是一流的大企業，其經營績效的管理機制不斷健全，但是，影響企業經營績效的因素越來越多，A企業要精準的掌握市場，那么必然需要對影響因素準確的掌握，并及時的采取科學化的辦法來提升自己的經營績效，增強市場競爭力。

本文的創新之處就在于，針對具體事例的缺陷和不足，設計解決方案，供其他企業借鑒參考，改善整個團隊績效，推進A公司的經營績效的發展，為我國先進的績效管理和研究打下堅實的理論基礎。

2 A公司在中國的經營歷程

2.1 從1989年到2003年是A公司的初期發展階段。A分別在D市、S市、W市三座城市建立A藥廠，主要生產藥品及其健康藥物等，獲得GMP認證。1989年，A在D市建立現代化的工廠，并于1997年在B市成立了管理中心。1998年，A公司研發的西地那非（萬艾可）上市，并且獲得空前成功，成為M最大的藥品生產企業。2003年4月16日，A制藥有限公司宣布，隨著在全球范圍內A并購法瑪西亞活動的完成，新A在中國的組織架構也已完成。這項合并將使新的A中國成為中國醫藥市場上領先的處方藥制藥公司。

2.2 從2004年到2016年：這一時期為A公司擴展時期。2005 年、2010年A分別在S市和W市成立研發中心，2011年后A中國（公司）直接向M總部匯報業績。2012年A與浙江一家制藥成立“A制藥有限公司”，該合資企業旨在面向中國和全球市場開發、生產和推廣包括品牌仿制藥在內的專利到期藥物。2012年9月合資企業的成立標志著兩家公司在為更多的患者提供優質優價的品牌仿制藥方面的努力邁出了重要一步。2015年在上海建立A投資有限公司。2016年6月在杭州成立A全球生物技術中心，是A在全球第三個、在亞洲的首個生物技術中心。

3 A公司在中國的經營績效分析

本文主要通過償債能力、運營能力、盈利能力、成長能力等4個方面進行分析。

3.1 償債能力分析

本文以同花順金融網償債能力分析圖進行研究。所選擇資產負債率、流動比率、速動比率三個指標表示償債能力強弱。圖一分析可知，A公司2013年額負債率是最低的，到2014年開始增長，并且出現持續增長，2016-2017達到了最高點，但是基本保持在0.5-1之間（合理值在0.6-0.7之間，高于0.85有償債風險），圖1中表示，A公司的償債能力較強，雖然負債比一直在升高，但是償債風險較小，在同行業中屬于對資產負債控制能力較強（流動比率數值>2，速動比率數值大于1.25，兩者數值越大越好）。此外，圖1中顯示出A公司的流動比率和速動比率有較大的波動，且在2014年開始，出現負性增長。2013年正性增長到2014年達到最高值，數值分別達到2.67和2.41。2015-2016開始出現負性增長，2016達到最低點，數值為1.252和1.034。2017年開始出現回升，但是數值不高。這說明A公司2013年至2014年的短期償債能力較強，而2014年至2017年的短期償債能力較弱，在一定程度反應出公司資產比率結構不科學的問題。

綜上所述，2013年至2017年國內外經濟發展變革較大，A公司未能及時跟隨市場經濟的變化妥善處理公司發展方向，導致2014年公司運營出現問題，公司短期償債能力大幅度下降;但是在2015年，公司重新進行財務統籌，加大在生物類似藥方面的研究均衡業務發展，及時遏制公司資產負債率。

3.2 營運能力分析

應收賬款周轉率反映應收賬款回款時間的長短。A公司該項指標從2013年開始出現上升趨勢，總體波動幅度不大，但周轉率相對較高，說明A公司總體上應收款項速度較快，資產流動性較強。總資產周轉率表示1年總資產周轉率的次數，或是1元總資產支撐多少銷售收入。A公司該項指標變動幅度不大，但長期保持良好水平，最好的2016年2017年僅為0.31次/年，即1元的資產僅帶來了0.31元的收入，情況不容樂觀，說明公司的資產利用效率較低，有較多的閑置資產。存貨周轉率表示1年終存貨周轉的次數，A公司的存貨周轉率從2014年到2017年持續下降，存貨在企業停留的時間有點長，存貨管理水平不太好，企業的銷售狀況整體下降，此時公司應該盡快尋求新方向擴大經營，提高企業管理水平及資產利用率。總資產周轉率整體幾乎維持不變，顯示出近五年來A公司的資產周轉尚可，企業全部資產管理質量和利用效率整體較好。

總之，A公司2013年到2017年能夠穩定維持運營能力，原因是A公司能夠總結運營情況，按照既定目標提供藥物和疫苗，妥善保持公司的營運能力和財務活性。

3.3 盈利能力分析

盈利能力是衡量企業獲取利潤的能力。營業收入和凈利潤可以較為完整的概括公司的盈利能力，所以銷售凈利率是重要的指標，該比率與盈利能力正相關：總資產凈利率（凈利潤/總資產）反應了1元總資產給公司帶來了多少凈利潤。A公司的銷售凈利潤與總資產凈利潤從2014年到2016年均呈現下降趨勢，這與當時的A仍然沿著巨型并購的擴張路子，一路狂奔，在“求婚”GSK、阿斯利康不成后，2015年下半年計劃出資1600億美元并購愛爾蘭制藥企業艾爾建。雖然因為M財政部對“稅收倒置”的嚴厲打擊，通過變革，很快提高了公司盈利能力，公司的發展策略符合現狀。

3.4 成長能力分析

本文挑選最具代表性的主營業務收入增長率、凈資產增長率和總資產為指標來衡量A公司的成長性。

總資產增長率是用來考核公司資產投入增長幅度的財務指標。由圖可知，A公司在2013年到2015年資產增長率均為負數，到2016年的時候資產增長率有所變化，則說明企業本期資產規模增加。2016年指標數值雖稍有回升，但仍漲幅不大，說明近些年受外部環境的影響，A公司的擴張規模略有降低，發展并不穩定。公司的業務收入增長率在2013年到2015年出現負值，說明企業當年的銷售出現了問題，從而導致當年凈利潤的下降。

4 A公司在中國經營存在的問題

4.1 缺乏融資能力

從A公司的報表中看出，實收資本來源基本固定，大部分情況下，公司的運轉資本依靠取得借款收到的現金，此方法在一定程度上會增加公司的償債負擔。該公司可以通過適當吸收外來投資者的投入資本，減少負債經營，以緩解公司的償債壓力。

4.2 成本費用控制能力較欠缺

A公司在經營過程中，其營業成本在營業收入中占比不斷增加。雖然利潤是呈增長狀態，但同時不合理的成本花費也降低了該公司的盈利能力。此外，A公司的成長能力情況也不樂觀，營業收入增長率和總資產增長率只有一年為正值，其余均為負增長，說明該公司的營業收入和凈資產增長方面有待提高。而凈資產前4年一直在負增長的困境中，只有2017年有一次猛增的情況。A公司創造更高利潤，可通過合理控制成本，降低不合理費用的產生等方法。

4.3 償債能力不高

2014年至2017年間，A公司的流動比率小于2，速動比率小于1.25，說明該公司這4年的短期償債能力較差、企業擁有的營運資金較少、用以抵償債務的能力較弱，短期內可能無法如期償還債務。資產負債率雖然較低，但是呈穩步上升的曲線，這在將來可能會帶來償債風險。A公司近三年的資產負債率都呈現出遞增的態勢，而且短期借款也在增加，應付款項也是相對較高，表明了該公司的負債經營的規模是比較大的，但是長期償債能力較弱。

4.4 產品業務范圍有待擴大

A公司的產品業務主要集中在處方藥、健康營養類藥物兩大業務。目前，中國市場上對兩種藥的需求度已經處于飽和狀態，增長幅度很小。而同行業的LS制藥企業的業務范圍不僅涉及藥品，還覆蓋了個性化的醫療診斷服務，并且已經和研究機構、商業實驗室、患者三方都建立了合作平臺。如果A不及時擴大業務范圍，那可能會被同行業競爭者超越。

5 提高A公司在中國的經營水平的措施

5.1 加強流動資產的經營管理

首先，必須控制A公司資產的盲目擴張，減少效率低的投資項目，從而提高企業總體盈利。另外，應該注重加強對企業流動資產的管理，這不僅有利于資產盈利能力的增加，而且還能提高A公司的短期償債水平。加強存貨的日常管理，加快存貨變現能力，減少存貨資金占用水平，從而提高存貨周轉率，縮短周轉天數。在加大研究開發力度的同時，也要提高技術含量，使研發成果能夠應用到企業的生產活動中，為企業帶來效益。

5.2 降低銷售成本費用

運用互聯網電商平臺銷售手段，降低銷售成本。一方面，通過互聯網的產品信息發布與推廣，能夠吸引來自中國各地的消費者，促進購買，同時也能夠了解供應商的情況，強化與客戶的聯系。 另一方面，網絡促銷的成本也低于其他形式的銷售途徑。

5.3 提高短期償債能力

應加強存貨的日常管理，安排好生產與銷售，減少原材料庫存，另外，也應加強應收賬款的管理，賒銷時要認真對比收賬的成本與新增的盈利，及時關注相關客戶的信用狀況，監督應收賬款的回收情況，由客戶的差異制定科學合理的收賬政策，防止應收帳款過多。還要科學地長期投資、購置資產，投資前應細致地預測項目的前景、分析投資的風險及回報情況，避免盲目投資。總的來說，在日常的經營管理中，充分保持各類資產較好的質量水平，為提高企業的償債能力打好基礎。

5.4 積極拓展業務，加強盈利能力

首先，必須采取措施降低營業成本，使營業收入的增長能夠滿足營業成本的增加。提高企業的銷售毛利率和銷售凈利率，增強盈利能力。在加大研究開發力度的同時，也要提高技術含量，使研發成果能夠應用到企業的生產活動中，為企業帶來效益。加強資產的營運管理，尤其是對流動資產的經營管理。

將“信心和決心，迎難而上，接受挑戰，戰勝困難”的企業理念融入員工的工作積極性當中去。加強技術管理創新。每年選派一批優秀的經營管理人員和專業技術骨干，到國內外知名大學和培訓機構參加外語、國際商務、工商管理、法律以及相關專業培訓，培養員工的國際視野與國際化操作能力，強化企業文化和目標。

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責編/馬銘陽