利率市場化對我國商業銀行信用風險的影響分析

孫啟鈺

摘要：本文就利率市場化對我國商業銀行信用風險的影響這一問題，通過對2005 -2017年18家中小商業銀行和5大型商業銀行進行 rellaneo-Bond動態面板分析，實證分析表明：利率市場化會加劇銀行信用風險，利率市場指數每增加1%，不良貸款率就增加4.08%。

關鍵詞：利率市場化? 信用風險? 不良貸款率

一、引言

隨著我國經濟不斷的快速發展，利率市場化已然成為促進我國金融業發展不可缺少的一部分。對我們國家而言，利率市場化既是一項機遇也是一項挑戰。最近幾年，利率市場化的效果有些差強人意，這引來了很多學者的關注。那么，利率市場化能否會加劇我國商業銀行的信用風險，這需要我們進行深一步的探討。

二、相關理論回顧

一些學者認為利率市場化會減少信用風險，左崢（2014）通過對14家銀行采用固定效應估計的方法和 Driscoll-Kraay穩健標準差，從存貸利差的視角得出存款利率市場化會降低銀行風險水平，降低銀行破產風險。一些學者得出了不同的結論，認為利率市場化會增加銀行風險。范育濤、費方域（2013）認為利率市場化與不良貸款率是一種U型關系，剛開始利率市場指數增加會引起以不良貸款率衡量的信貸風險下降，之后會隨著利率市場化指數的增加而增加。

綜上所述，學者通過建立各種模型，采用各種估計方式探究利率市場化對不良貸款率的影響，這對后來的研究起到一定的幫助，但還有一些不足。（1）部分學者選取的銀行太少，實證結果不太讓人信服。（2）利率市場化是在2015年基本上結束的，之前的文獻大多數據是在2015年左右結束的。筆者認為應該加上了近幾年利率市場化全面放開的階段，加上這個階段后利率市場化對銀行信用風險的影響顯著性會更高。

三、實證結果與分析

（一）數據的選取

本文選取2005年到2018年23家銀行（5家大型商業銀行和18家中小型銀行），數據來源于銳思統計和上市銀行年報。

（二）變量的選取

1.解釋變量。根據王舒軍、彭建剛（2014）對中國利率市場化進程的研究，本文通過考量存貸款利率、貨幣市場利率、債券市場利率和理財產品收益率四個指標，構建利率市場化水平的指標體系，確定2005年到2018年的中國利率市場化指數。

2.被解釋變量。依據以往的文獻，商業銀行的信用風險大多用不良貸款率來衡量。如李文峰（2016）認為不良貸款率是衡量商業銀行信用風險最恰當的指標。所以本文也采用不良貸款率來衡量商業銀行的信用風險。

3.控制變量。依據國內外相關理論和研究，本文采用的微觀控制變量包括銀行規模、償債能力、盈利能力，分別用資本收益率、資產規模對數、所有者權益比率表示。

宏觀變量選取兩個變量：國內生產總值增長率和通貨膨脹率。考慮采用經濟周期和貨幣政策這兩個宏觀因素作為控制變量的主要原因有：（1）經濟形式被看好時，資本約束比較寬松，銀行通過增加信貸以獲得更高的收益，因此信用風險增加。（2）寬松的貨幣政策降低了企業的貸款成本，刺激了企業的貸款需求，信用風險增大。

由于銀行的風險具有慣性，所以本文在前人的基礎上加上被解釋變量的滯后一項，本文采用動態面板模型如下所示：

NPL=α_i+β₁NPL_t-1+β₂GDP_t+β₃CPI_t+β₄IRLF_i，_t+β₅ROE_it+β₆LNSIZE_i，_t+β₇OE_i，_{t +}?_i，t

上述模型中，NPLR、GDPGR、CPIGR、IRLF、ROE、SIZE、OER分別表示不良貸款率、國內生產總值增長率、通貨膨脹增長率、利率市場化指數、資產收益率、資產規模、所有者權益比率。αi表示常數項，β1，β2…β8是方程的回歸系數，?it代表隨機誤差項，i=1，2， …，23，t=2005，2006， …，2018。、

（三）估計結果

從圖2可以看出不良貸款率滯后一期的顯著性系數為正，說明前一期的不良貸款率對下一期的不良貸款率是正向的影響，而且正向的程度很強，所以本文加入了滯后兩項。

從表1和表2可以看出不良貸款率的滯后一期和之后兩期的顯著性系數均為正，說明前一期和前兩期的不良貸款率對當期的不良貸款率均有正向影響，但相比于前兩期的不良貸款率，前一期的不良貸款率的顯著更高，這說明本文的前期假設是正確的，風險由于慣性前期的不良貸款會留到本期。

利率市場化指數通過1%顯著性水平檢驗，且為4.08，說明利率市場指數每增加1%，不良貸款率增加4.08%，即說明利率市場化的推進不但沒有減少不良貸款率，反而增加了。

控制變量方面，資本收益率、資產規模和所有者權益比率顯著系數均為負，說明銀行的資本收益率、所有者權益比率、資產規模降低，銀行抵御風險的能力降低，不良貸款率增加，銀行信用風險增加。GDP增長率的顯著性系數為正，說明GDP的增長率越高，信用風險越大。通貨膨脹率系數不明顯，筆者在這就不做說明。

四、政策建議

基于利率市場化改革的背景下，我國商業銀行應該不斷的進行深化改革，加快落實利率市場化并軌工作。首先，我國銀行應該確立差異性發展戰略，銀行不要通過增加高風險的產業放貸份額獲取高收益，應該通過產品服務創新與優化來提高銀行收入。其次，加強風險控制和合規經營，健全資產質量管控預警機制，加強對中小微企業貸款全流程管理，提高信用風險的識別和分散能力，使中小微企業的貸款穩定、可控。最后，引進信用風險管理人才，一方面，可以在招聘過程中重點關注應聘者的風險識別能力和風險管理能力。

參考文獻：

[1]舒洛建.利率市場化對我國中小商業銀行信用風險的影響——基于 Panel Data模型的分析[J].征信，2014，09：53-56.

[2]范育濤，費方域.利率市場化、銀行業競爭與銀行風險[J].金融論壇，2013，09：3-6.

[3]張元元.利率市場化對我國城市商業銀行信用風險的影響研究[D].[碩士學位論文].2018，06.

[4]王舒軍，彭建剛，關天宇.利率市場化導致商業銀行利差縮窄嗎？——來自中國銀行業的經驗證據[J].金融研究，2016，07：48-63.

[5]左崢，唐興國，劉藝哲.存款利率市場化是否會提高銀行風險——基于存貸利差收窄的一個視角[J].金融論壇，2014，02：20-29.

作者單位：渤海大學經濟學院