股權激勵與企業績效的關系探究

張文斌

摘要 新時期企業在發展過程中，經濟效益的實現、戰略目標的達成等會受到很多因素的影響，因此為不斷提升企業的績效，企業要積極探索多種途徑，達到其綜合目的。股權激勵是當下提升企業績效的有效途徑，但是在企業的管理過程中，依然未能對股權激勵與企業績效之間的關系進行合理辨析，使得企業績效提升中股權激勵的作用不是很明顯。因此本文對股權激勵與企業績效的關系進行探究，希望為促進企業的現代化、可持續發展提供一些參考意見。

關鍵詞 股權激勵 企業績效 關系 可持續發展

中圖分類號：D922.29 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.02.036

很多企業是由不同的出資人與合伙人組成的，在企業長遠戰略規劃、經濟效益實現等過程中由于個人意志及所持看法的不同，會出現一些分歧，不同的出資人與合伙人會由于自身利益的維護，對當下企業的發展狀況及分紅等頗有微詞。因此很多企業為化解多方矛盾便引入股權激勵，確保企業效益最大化，平衡各方利益。因此對股權激勵與企業績效的關系進行探究具有重要意義。

一、股權激勵的重要性

現代企業在發展過程中，已經與傳統的公司有很大的不同，最大的不同便體現在所有權與經營權的分割，投資人在對企業進行投資時，會通過大量的分析與調研，并且以自身利益為出發點決定是否投資，但是有一個弊端就是未能在投資前對股權價值最大化進行思考，導致投資的精準性不足，投資過?；蛘咄顿Y不足常有發生。但是股權激勵在企業中的引入，不僅可以提供理論支持，還能在企業經營管理中進行實踐，確保股權激勵能有效發揮其作用，實現投資者投資的可靠性與合理性。

我國企業對股權激勵的應用時間較晚，但是依然在不斷的摸索與發展中取得一定成績，尤其是在企業發展中，通過股權激勵可以實現效益最大化，促進企業的現代化發展。對股權激勵在企業績效中的重要性，主要可以體現為下面幾點：

第一，控制企業成本，企業在發展過程中，成本控制是十分重要的工作。

第二，降低企業經營風險，經營風險的存在會對企業的發展造成極大影響，嚴重時會讓企業破產，而股權激勵的存在，能對企業經營風險進行有效控制。

第三，提升投資效率，在股權激勵的應用下，企業的投資將更加的謹慎與可靠，提升投資效率。

第四，提升企業績效，企業績效牽連各方利益，因此在股權激勵的應用下，企業績效得到有效提升，從而平衡企業出資人及合伙人的利益，保證企業的現代化發展。

二、股權激勵與企業績效的關系

當然企業實施股權激勵，遠不止上述幾種重要性，對企業績效的提升也有很大的幫助。下面就對股權激勵與企業績效之間的關系進行探討，從而幫助人們更好的認識股權激勵與企業績效的關系，并提升企業的績效。

（一）企業業績會受到股權激勵的影響

企業在發展過程中，代理人是企業日常經營管理的關鍵人物，但是由于企業是有眾多的出資人及合伙人組成，很容易出現利益分配不均的情況。這時出資人及合伙人會對代理人的決策及經營管理方式進行質疑，從而影響企業的可靠發展。但是當企業的高管、出資人與合伙人之間能合理分配股權，并以股權激勵體制進行日常的經營管理，此時企業績效與企業高管、出資人與合伙人的切身利益息息相關，這樣就能對企業經營風險進行有效控制，從而提升企業的績效。

（二）激勵企業代理人

企業在提升績效過程中，股權激勵的應用能有效提升代理人的工作積極性，發揮其激勵作用。代理人在管理企業過程中，隨著其股權份額或價值的增加，對企業的經營管理水平與風險抵御能力等都會有意識地自我提升。在相關研究中也發現，代理人所持股權比重越高，代理人的薪酬越高，企業績效也就越高，這是一個正相關的狀態，對企業日后的發展有著積極作用。

（三）優化企業投資

企業在發展過程中不僅會接受到外部的投資，也會經歷自身各種對內對外的投資活動。但是在傳統的企業經營管理過程中，投資效率較低且無效投資較多等問題，對企業的績效提升造成了不良影響。而在引入股權激勵體系后，在經營管理過程中，企業高管的決策水平得到有效提升，更會在決策前引導各方進行多次論證與研究，從而確保投資的可靠性。

企業的投資質量與效率會受到很多因素的影響，比如相關信息是否披露、投資環境是否穩定、企業是否享有良好信譽等。在企業引入股權激勵后，企業高管會對投資活動進行綜合分析，精準評估前述影響因素，確保投資的有效性。同時股權激勵還有一個作用，就是能把當下外部及內部環境的不確定因素進行有效控制，提升企業高管對風險的應對及處理能力，確保投資行為的有效性。

三、企業股權激勵的有效應用

在非上市企業的發展過程中，通常會由于自身封閉性及人合性等特點，在應用股權激勵時面臨巨大挑戰。因此，非上市企業需要積極借鑒上市公司的股權激勵應用方式，不斷提升股權激勵在企業的應用水平，提升企業的績效。

（一）為股權激勵的應用奠定基礎

企業在實施股權激勵前，一定要做好準備工作，這樣才能為股權激勵的實施打下堅實基礎。所以企業首先就要完善信息披露體系，確保信息的透明化，傳遞的可靠性;對議事的規則進行確定，保證議事的有效性;同時也要對退出機制進行完善，減少在實際操作過程中造成的摩擦。由于非上市企業具有封閉性及人合性的特點，使得股權在流通過程中會受到限制。但是在完善的退出機制下，就能對股權流通受限問題進行合理的解決，一旦發生糾紛，企業股東也可以進行有效的處理。

（二）法律風險的控制

股權激勵在企業的實施要依賴于漸趨完備的法律法規體系，確保股權激勵具有法律效應，且在發生法律問題之后能得到有效的處理。股權激勵具有的法律屬性為股權轉讓合同或增資擴股法律關系。各方均應嚴格執行《中華人民共和國合同法》《中華人民共和國公司法》等規定，一旦發生糾紛，保證有法可依、有法必依。

當然，在對股權激勵實施過程中，存在的風險遠不止法律風險一種，因此企業一定要對各類風險進行有效的控制，確保股權激勵的法律屬性，對企業的經濟效益進行維護。

（三）合理確定股權激勵對象

非上市公司雖然要學習上市公司的股權激勵模式，但是也不能全部照搬，應當因“人”而異，以照顧企業的個性與實際情況。尤其是在激勵對象的確定上，一定要科學合理。例如企業的屬性為科技企業，而資產又不夠雄厚的，則該企業最重要的資本為人力資源，包括合伙人、技術人員等團隊。因此在股權激勵體系的實施過程中，要合理確定股權激勵對象，防止人合性造成的影響。

（四）股權激勵總量的確定

企業在對股權激勵的比重進行確定時，既要確保其合理性，還要對激勵對象起到應有的激勵作用，以充分發揮股權激勵的實際價值。因此非上市企業不能照搬上市公司的總量確定方法，一定要保證激勵比重的合理性。在法律制度上，非上市公司沒有上市公司“激勵股權總量不得超過公司總股本10%”的限制。因此在股權激勵方案的制定上，不僅要注重人力資本理論的實踐，還應對物質資本進行考慮，確保股權激勵分配的公平與公正Ⅲ。在合理的股權激勵總量確定下，被激勵者的積極性得到有效激發，企業的績效也能最大限度的提升，從而實現二者的雙贏。

（五）股權激勵模式

在股權激勵模式上，一般可以分為下面幾種模式：

第一，限制性股票。企業較常使用的股權激勵方式為限制性股票，并且具有較多的選擇，比如表決權的限制與股權轉讓的限制等。

第二，期權。非上市公司在使用期權上，有很多對前提條件的限制，最為重要的兩個必要條件為信息的披露與議事規則。

第三，股票增值權。將增值權作為激勵方式的企業數量較少，但是依然會有這樣的企業。由于增值權激勵的實質是獎金、福利，因此與期權激勵相同，應當按照七級累進稅率繳納個人所得稅。如果企業上市，就會造成激勵對象的稅負負擔。所以，增值權激勵的使用一定要慎重。

四、結語

企業績效的實現需要多種方式，但“人”在其中起著決定性因素。而股權激勵的應用，無疑是對人的作用進行放大，有效激發人的自主能動性，實現企業的綜合效益。高管作為企業經營管理的執行者，發展的決策者，對企業的發展起著不可替代的作用。通過股權激勵對象的合理確定，能有效激勵企業高管，降低企業成本與風險，提升企業的經濟效益。企業在股權激勵的實施過程中，一定要通過奠定股權激勵應用基礎、控制法律風險、合理確定股權激勵對象等多種方式，提升股權激勵的應用水平，提升企業績效，促進企業的可持續發展。