企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施

梁媛媛

摘 ?要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，并購(gòu)成為很多企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、提高市場(chǎng)占有率、整合資源配置的重要選擇之一。然而，并購(gòu)給企業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇、提高競(jìng)爭(zhēng)能力的同時(shí)，也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。該文主要闡述了企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其形成原因，并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu) ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?防范措施

中圖分類號(hào)：F75 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2020）06（b）-0051-02

1 ?企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容

企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中其財(cái)務(wù)決策受到內(nèi)外部環(huán)境的影響，使得企業(yè)出現(xiàn)一定的財(cái)務(wù)危機(jī)，從而導(dǎo)致并購(gòu)失敗的可能性。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可大致包括4個(gè)方面，即目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。

（1）目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)指的是由于企業(yè)對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值以及并購(gòu)后能帶來(lái)的盈利情況的估算不準(zhǔn)確所導(dǎo)致的。價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)的核心問(wèn)題。如果高估了目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)成本高于目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，造成財(cái)務(wù)損失;并購(gòu)?fù)瓿珊螅瑫?huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃過(guò)高，而被并購(gòu)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，這在一定程度上也可能會(huì)使企業(yè)面臨著風(fēng)險(xiǎn)。而如果低估了目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，有可能做出錯(cuò)誤決策，錯(cuò)失被并購(gòu)企業(yè)。

（2）融資風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，并購(gòu)活動(dòng)需要投入大量的資金，融資渠道的選擇及其對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。……