企業(yè)融資渠道分析及其對策研究

王安壯

【摘要】改革開放以來，我國企業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，企業(yè)發(fā)展的越來越好，規(guī)模不斷擴(kuò)大，已經(jīng)逐漸成為我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分，他們在擴(kuò)大就業(yè)、增強(qiáng)市場活躍度、穩(wěn)定社會等方面都在發(fā)揮不可替代的作用。本文采用案例研究法，以青島啤酒為研究對象，對其在融資方面存在的問題進(jìn)行了詳細(xì)分析，并且針對企業(yè)目前的融資問題提出了一些建議，希望能夠?qū)?yōu)化企業(yè)的融資問題起到一定的作用。

【關(guān)鍵詞】融資方式;融資策略;青島啤酒

引言

從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，各行各業(yè)在國家的支持下發(fā)展的越來越好，對于青島啤酒這類的大型企業(yè)來說，其發(fā)揮的作用更是其他企業(yè)無法比擬的，他們已經(jīng)成為國家GDP總量增長的中堅力量。在大型企業(yè)中就業(yè)的人數(shù)已經(jīng)超過了全國就業(yè)人數(shù)的將近80%。不僅如此，在進(jìn)出口貿(mào)易方面，提供就業(yè)方面也是起著重要作用。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前很大部分的企業(yè)在發(fā)生融資方面的問題時，首要選擇的途徑是通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款。資金不足給企業(yè)帶來的打擊是毀滅性的，沒有資金，就沒有技術(shù)的保障和人員的保障。在市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢越來越明顯，金融全球化的形勢也越來越明顯，企業(yè)之間的聯(lián)系越來越密切。但是社會融資目前也是發(fā)生了一些問題，這些都會加大企業(yè)融資的難度。資金作為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)條件，是我國所有企業(yè)都需要認(rèn)真對待的一個課題。融資問題對青島啤酒這類的大型企業(yè)來說至關(guān)重要。

1、相關(guān)概念及理論

1.1融資的含義

融資可以從狹義和廣義兩個方面進(jìn)行闡述，從狹義的方面來看，融資是指企業(yè)融資的行為和過程。而從廣義的角度來看，融資作為金融行業(yè)的一項重要活動，它是指在貨幣資金之間發(fā)生的任何融通行為。當(dāng)事人借助各種手段在金融市場進(jìn)行籌集、出借資金的行為。

1.2融資的重要性

資本是企業(yè)的第一生產(chǎn)要素，也是推動經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)進(jìn)行的重要動力來源。對于企業(yè)來說，為了確保自身經(jīng)營穩(wěn)定發(fā)展，就必須確保資金來源的穩(wěn)定性，并且能夠及時籌集到企業(yè)生產(chǎn)要素組合所需的資金，這對于企業(yè)來說是非常重要的。

企業(yè)通過各種渠道進(jìn)行融資，不僅可以增加公司的營運(yùn)資金，而且有利于公司引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備、擴(kuò)建廠房。通過融資可以更好的保障員工的利益，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這樣員工才會變得更有動力。另外就是企業(yè)可以開發(fā)出更具優(yōu)勢的產(chǎn)品，提供更加高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬公司業(yè)務(wù)。

1.3融資渠道分類

銀行貸款，信貸融資屬于一種間接融資方式，同時也是市場信用經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。它以銀行為行為主體，依靠信用的基準(zhǔn)化規(guī)則進(jìn)行運(yùn)作，要求資產(chǎn)安全和資金回流，風(fēng)險取決于資產(chǎn)質(zhì)量。

債權(quán)融資，這是一種非常安全穩(wěn)健的融資方式，這種方式對企業(yè)的要求很低，所以很適用于企業(yè)。

民間借貸，這是一種多元化的融資方式，主要包括：民營銀行、第三方理財?shù)鹊让耖g借貸形式。

2、青島啤酒融資案例分析

2.1公司簡介

青島啤酒股份有限公司（以下簡稱“青島啤酒”）成立于1903年，前身為國有青島啤酒廠，是中國歷史最悠久的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，擁有享譽(yù)世界的青島啤酒品牌，深受國內(nèi)外市場歡迎，并多次榮獲金獎。目前，青島啤酒的產(chǎn)品已銷往全球40多個國家和地區(qū)。

2.2青島啤酒融資現(xiàn)狀

青島啤酒的融資途徑主要來源于內(nèi)源融資和銀行融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)將內(nèi)部積累的盈余公積和未分配利潤等轉(zhuǎn)化為對外投資的過程。內(nèi)源融資過程中，企業(yè)的自主性相對較大，融資成本相對較低，是企業(yè)生存和發(fā)展不可或缺的資金來源。青島啤酒2015-2019年的內(nèi)源融資情況如下表1所示：

通過表1可以看出，青島啤酒的盈余公積連續(xù)5年沒有變化，但是未分配利潤逐年遞增，內(nèi)源融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)表明青島啤酒的內(nèi)源融資能力在增強(qiáng)，這為青島啤酒的可持續(xù)發(fā)展提供保障。

另一方面，外源融資是企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)貸款、資本市場籌集以及其他外部籌資等一定的方式從外部取得資金的過程。通過金融機(jī)構(gòu)貸款是青島啤酒外源資金的一個重要途徑。青島啤酒2015-2019年通過金融機(jī)構(gòu)貸款的情況如下表2所示：

通過表2可以看出，青島啤酒自2015年以來，短期借款和長期借款總額逐年遞減，而且下降幅度較大。但一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債自2016年來逐年增加，給企業(yè)帶來的較大的償債風(fēng)險。而且，通過分析青島啤酒的債務(wù)結(jié)構(gòu)，很容易發(fā)現(xiàn)其短期借款的占比明顯高于長期借款，企業(yè)易陷入資金鏈斷裂危機(jī)。

3、青島啤酒融資的主要問題

3.1 融資方式單一

由于在證券方面的門檻比較高，所以對于企業(yè)來說，他門很難借助資本市場來公開籌集資金，難以通過私募股權(quán)等融資方式來實(shí)現(xiàn)公司的融資目的。雖然對于企業(yè)來說，融資渠道的主要方式還是商業(yè)銀行，但是現(xiàn)在社會中許多商業(yè)銀行的信貸觀念并沒有跟上社會經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展需求而且在股權(quán)融資方面，股權(quán)交易場所一般都會設(shè)置非常高的準(zhǔn)入門檻，這就大大加大了企業(yè)的股權(quán)融資難度。

通過上文分析，我們可以發(fā)現(xiàn)目前青島啤酒的融資方式還是同大多數(shù)企業(yè)一樣，主要是通過內(nèi)源融資和向銀行貸款等方式進(jìn)行融資，民間貸款、債券融資、股權(quán)融資、與第三方合作進(jìn)行融資等方式還是采用的比較少，融資方式單一，融資水平受限。

3.2 抵押擔(dān)保難

雖然目前我國諸多企業(yè)已經(jīng)在信用擔(dān)保方面做出了多項準(zhǔn)備工作，不僅是企業(yè)自身方面，就連擔(dān)保人都出了非常明確而詳細(xì)的規(guī)定。但是我國的擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量還是比較少，而且業(yè)務(wù)也不是特別多。所以就算是青島啤酒這樣的大公司，也不一定能完全保障會找到合適的擔(dān)保人，那么在抵押有形資產(chǎn)的時候就無法進(jìn)行后續(xù)的工作，就更無所謂享受更加有利的擔(dān)保政策了。在整個過程由于辦理效率低下，從而導(dǎo)致企業(yè)的融資成本大大增加。在企業(yè)需求融資的過程中，企業(yè)所有者往往不會主動將企業(yè)所有的信息公布給提供貸款的機(jī)構(gòu)，或者只提供對自己企業(yè)貸款有利的情況，而故意隱瞞或淡化對企業(yè)貸款不利的情況。

3.3 融資成本高

對于青島啤酒這樣的大型企業(yè)來說，雖然在自身資產(chǎn)方面擁有比較大的優(yōu)勢，企業(yè)在資產(chǎn)方面的基數(shù)比較大。但是在一些融資程序操作方面仍然存在一定的問題，導(dǎo)致自身在向銀行提交信貸材料后，在銀行審核環(huán)節(jié)依然會浪費(fèi)很多的時間，從而影響了企業(yè)融資的進(jìn)度。過程的冗余將會進(jìn)一步導(dǎo)致融資產(chǎn)生更多的成本。所以對于青島啤酒來說，如果要想得到更快的信貸支持，只有通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)確認(rèn)信任之后，才可以完成融資的一切程序，而且還可以降低企業(yè)融資的成本。

3.4 信用等級低

信用是市場經(jīng)濟(jì)的基石，建立良好的信用體系可以降低市場交易成本，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，而且良好的信用也被視為企業(yè)的核心競爭力。長期以來，企業(yè)信用評級一直被市場忽視，成為企業(yè)融資能力的一大障礙。信用評級是金融市場上企業(yè)的身份證。在資本市場上，企業(yè)要想通過發(fā)行債券等方式籌集到更多的資金，必須通過有資質(zhì)的評估機(jī)構(gòu)的信用評級評估，方可發(fā)行債券。在信貸市場上，企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請貸款時，貸款企業(yè)必須經(jīng)過具有確認(rèn)資質(zhì)的獨(dú)立第三方專業(yè)評級機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化評估，才能獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款支持。

青島啤酒雖然成立的時間比較長，但是這不意味著公司內(nèi)部的管理水平就是比較完善的。而且，青島啤酒對金融系統(tǒng)市場化程度的提高嗅覺不靈敏，主動出擊意識不強(qiáng)，而且缺乏高素質(zhì)的金融人才，對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。

3.5 融資結(jié)構(gòu)不合理

目前青島啤酒的融資主要分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是其發(fā)展的基礎(chǔ)，外源融資是企業(yè)通過一定的方式從外部取得資金。但是，通過上文的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，青島啤酒在融資渠道上，過多的依靠內(nèi)源融資，雖然也有外部融資，但主要還是傾向于傳統(tǒng)的向銀行借款，而且沒有充分利用發(fā)行債券等融資方式來節(jié)省稅負(fù)開支。而且，通過報表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，近5年來，青島啤酒的財務(wù)費(fèi)用分別為-3.00億元、-2.57億元、-3.70億元、-4.97億元和-4.84億元，一直為負(fù)數(shù)，也充分說明青島啤酒內(nèi)源融資和外源融資的結(jié)構(gòu)不夠合理，沒有合理利用貨幣資金進(jìn)行有效的投資行為，企業(yè)財務(wù)管理工作存在一定的問題。

4、完善青島啤酒融資問題的對策

4.1采取多種融資方式

近年來，青島啤酒經(jīng)過長期的發(fā)展，雖然企業(yè)積累了一定的運(yùn)營資金，但是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)對資金的需求依然很大，在這種前提下，青島啤酒僅依靠內(nèi)源融資和銀行貸款融資方式是不夠的，所以應(yīng)該采取項目融資、供應(yīng)鏈融資、組合融資等新的融資方式。其實(shí)從企業(yè)自身的角度來說，應(yīng)該努力加大與其它企業(yè)合資、合作等節(jié)約資金、降低成本的經(jīng)營方式和多層次、多渠道的融資方式。

4.2建立完善擔(dān)保機(jī)制和信用擔(dān)保體系

信用擔(dān)保其實(shí)是一種帶有中介性質(zhì)的機(jī)構(gòu)。眾所周知，擔(dān)保作為目前最為值得信賴的一種機(jī)構(gòu)，它的存在可以最大限度的保證銀行放款的合理性，降低風(fēng)險發(fā)生的幾率。為了有效融資、更好的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，就要從企業(yè)內(nèi)外部入手，改善企業(yè)的融資環(huán)境，建立健全信用擔(dān)保體系，這就需要政府和企業(yè)的共同努力，同時以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)也需要發(fā)揮自己的作用，這就迫切需要青島啤酒確立起一套適合自身融資的擔(dān)保機(jī)制，解決企業(yè)抵押擔(dān)保難的問題。而在政府方面，應(yīng)該建立相應(yīng)的擔(dān)保和保險機(jī)構(gòu)，從而為企業(yè)融資提供堅實(shí)的保障。同時，擔(dān)保也讓融資的渠道越來越豐富，是和融資相互配合的一種行為。所以就需要多成立一些信用機(jī)構(gòu)，不斷加大信用擔(dān)保力度，專門為解決青島啤酒等具有融資需求的企業(yè)在融資方面的問題。

當(dāng)然，為了充分發(fā)揮擔(dān)保的作用，企業(yè)就應(yīng)該先要了解信用擔(dān)保的基本內(nèi)容。同時，在完善信用擔(dān)保機(jī)制應(yīng)該遵循以下原則：通過提供信用保證來幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資目的，這是一種互助的公益形式，信用擔(dān)保的作用就是引導(dǎo)社會資本流向企業(yè)，從而推動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.3降低融資成本

融資成本的高低直接影響融資結(jié)果，因此，針對青島啤酒在融資過程中由于業(yè)務(wù)操作問題導(dǎo)致的融資成本過高的問題，企業(yè)必須加強(qiáng)重視。青島啤酒應(yīng)該對財務(wù)管理人員加以培訓(xùn)，使相關(guān)人員熟悉融資業(yè)務(wù)程序，按照銀行等信貸機(jī)構(gòu)的要求準(zhǔn)備好融資所需所有材料。同時企業(yè)自身也要不斷提高經(jīng)營業(yè)績，提高償債能力，讓信貸機(jī)構(gòu)能夠在短時間內(nèi)了解企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力和償債能力，通過一切辦法盡量減少融資過程中不必要的時間浪費(fèi)行為，減少因時間原因?qū)е碌娜谫Y成本高問題。

4.4成立專門的資信評估機(jī)構(gòu)

雖然我國的金融機(jī)構(gòu)種類繁多并且數(shù)量可觀，但是專門為企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)還是比較缺乏。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)主要分為四大類，而且這幾類金融機(jī)構(gòu)之間相互配合、互不干涉、互相促進(jìn)，從而為我國構(gòu)建了一個穩(wěn)定發(fā)展的市場秩序。但是我們也應(yīng)該看到現(xiàn)在我國市場中有一些金融機(jī)構(gòu)為了自身的利益，降低自身面臨的風(fēng)險，他們就會選擇不去借款給這些企業(yè)們。所以從這一方面來看，改進(jìn)以前的金融機(jī)構(gòu)就顯得很有必要，這就需要政府和企業(yè)的大力支持。與此同時，企業(yè)要懂得用于互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)等互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)手段，這樣金融機(jī)構(gòu)才可以最大化的發(fā)揮出自己的作用，滿足不同企業(yè)的融資需求。在融資過程中，在企業(yè)遇到困難的時候，企業(yè)需要熟練的借用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的力量，充分發(fā)揮抵押物的價值和作用，根據(jù)自身的發(fā)展情況，去進(jìn)行靈活選擇，選擇最適合自身的貸款方式和產(chǎn)品，提高貸款成功率，提高資金的流轉(zhuǎn)度和流轉(zhuǎn)效率，讓企業(yè)度過短暫的融資危機(jī)。

4.5優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

在上面我們已經(jīng)有所提及，青島啤酒目前的融資結(jié)構(gòu)中內(nèi)源融資多，外源融資少，融資結(jié)構(gòu)不是很合理。對此，我們建議青島啤酒能夠優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。所以為了更好的保障企業(yè)進(jìn)行融資活動，充分運(yùn)用融資活動開展企業(yè)的經(jīng)營活動，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和拓寬融資渠道同樣是非常有必要的。青島啤酒一方面需要拓寬新的渠道，另一方面就是青島啤酒轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資觀念，不要保守地主要依賴內(nèi)源融資，還可以大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)融資等新興融資方式，合理運(yùn)用外源融資等方式，既達(dá)到節(jié)稅目的，又能夠充分應(yīng)用財務(wù)杠桿效應(yīng)，為企業(yè)融入更多經(jīng)營所需資金。

從政府層面來說，應(yīng)該多出臺有關(guān)保障企業(yè)融資的各項政策和措施，逐步建立和完善更具競爭優(yōu)勢的可以為企業(yè)提供融資服務(wù)的資本市場。而且青島啤酒還可以進(jìn)入證券市場進(jìn)行籌資，這樣可以幫助企業(yè)解決現(xiàn)階段的融資困難問題，也可以降低企業(yè)融資風(fēng)險，為我國營造一個完善的資本市場。

結(jié)論：本文通過對青島啤酒在融資方面存在的問題進(jìn)行了詳細(xì)的研究和分析，希望能夠?qū)鉀Q其他企業(yè)在融資方面存在的問題起到一定的作用。融資本身就是一項使用金融工具來籌集資金，增強(qiáng)自身發(fā)展動力，從而提高社會經(jīng)濟(jì)的工具。企業(yè)在市場中占據(jù)著重要地位，他們的發(fā)展如何很大程度上也會決定整個市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，對于維持市場經(jīng)濟(jì)起著很重要的作用。國家要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展，就必須加大對企業(yè)的支持力度。尤其是對于青島啤酒這類的大型企業(yè)來說，要想有后續(xù)的發(fā)展，政府的支持是必不可少的。當(dāng)然除了政府之外，更重要的是企業(yè)應(yīng)該提高自身的額運(yùn)營能力和風(fēng)險應(yīng)對能力，還有不可或缺的資金管理能力。雙管齊下，才有可能最大限度的改善企業(yè)融資的問題，也會進(jìn)一步發(fā)揮融資的作用，對于促進(jìn)企業(yè)和整個市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會起到很好的促進(jìn)作用。

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