桐鄉市科技型中小企業知識產權質押融資模式分析

陸詠薇

摘 要：科技創新是產業結構優化升級的核心動力，而科技型中小企業便是科技創新最為活躍的力量，但融資卻成為制約其持續發展的一大難題。2014年，桐鄉市響應國家知識產權局，開展知識產權質押融資試點工作。國務院2017年建立中小企業投資融資相關信息一站式服務機制。知識產權局2017年頒布《落實知識產權質押融資工作通知》，積極開展知識產權質押登記工作，健全質押融資風險分攤補償機制，加強知識產權風險管理工作。在此背景下，本文通過搜集國內外相關資料，了解具體運行流程和優缺點，對桐鄉市中小企業知識產權質押融資基本情況加以調研，分析調研數據發現知識產權質押融資模式也存在一些問題，對中小企業長遠發展產生著不可忽視的制約影響，因此我們通過借鑒國內外經驗分析該如何進行優化，并提出解決申請流程繁雜、法務管理不完善、質押融資信息不流通的對策，以供參考。

關鍵詞：科技型中小企業;融資模式;知識產權質押融資

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）02（b）--04

1 研究背景

科技型中小企業是推進可持續發展進程中重要組成部分，是中小企業實現自身創新發展的“領頭羊”，但融資卻成為制約其持續發展的難題。

2017年，我國出臺知識產權質押貸款扶持政策，推動了科技產業結構優化升級，一定程度上解決了科技型中小企業融資困難。

其實，早在2006年知識產權質押融資試點工作就在上海和北京啟動; 2007年武漢也加入試點工作隊伍;2009年國家知識產權局先后于1月和9月組織兩批試點城市開展工作;2010年國資委組織近11家央企開展試點工作，并構建了全國性融資平臺，為知識產權的轉移轉化、收購交易提供了強大的平臺支持。試點工作的開展進一步緩解了企業融資途徑少和融資成本高的壓力，以籌得充足資金來支持企業長遠發展。

這一新型模式不僅將企業的融資渠道多樣化，緩解企業資金流轉的燃眉之急，促進了知識產權多角度、多層次的資本化，還加快了戰略性科技資源與資金流通的良性循環和深度融合，優化企業資源合理配置。通過構建多元化以知識產權為核心價值的資金融通機制，改善了企業的市場資金環境，使科技資源實現最優配置，同時提高了企業的經濟效益和社會效益。

由大數據得出，質押籌得資金總額在2015年實現931.7億元，在2016年達1045億元。因而在新經濟形勢和國家政策鼓勵下，對知識產權質押融資模式進行深入研究，兼具理論和實踐意義。

2 研究現狀

2.1 國內

我國擔保法、物權法在1995年、2007年才相繼出臺，故知識產權質押融資模式仍處于萌芽狀態。

連杰（2010年）提出，質押融資可采取分級運營，對知識產權層級進行標準化等級劃分。

白少布（2010年）加入供應鏈融資，供應鏈融資作為總體框架，知識產權質押提供擔保。

范芳妮（2016年）提出優化模式，把當地生產力促進中心作為橋梁，將知識產權局、中介交易平臺、中介服務機構、商業銀行和融資企業聯系起來，界定各機構基本職能，制定具體風險防范措施。

張婷和肖晶（2017年）指出缺乏完善知識產權交易平臺，應加強法制機制建設，完善融資風險補償機制。

莊燕娜（2018年）提出知識產權證券化，在生命周期理論視角下對其進行深入分析。

由于國外知識產權市場較為成熟，發達國家經過幾十年的探索與實踐，構建起較完善的融資體系，所以知識產權質押融資模式在國外發展得較成熟。

2.2 國外

理查德 · 金斯伯（1958年）提出聯邦小企業管理局應作為聯邦政府的專門機構，為企業提供資金支持。

亞當·斯密（1961年）提出“技術發明具有經濟價值”論斷，提供了理論基礎。

德國社會學家（1986年）首次提出風險社會理論，認為應創建妥善的聯邦、州政府的風險補償體系和銀行風險分擔機制。

美國商會（2015年）提出引入知識產權鏈接制度，完善制度規范。

卡斯頓·芬克（2017年）提到知識產權質押融資在跨國公司中的運用，突破了地域限制。

3 基本理論

3.1 知識產權質押融資的SWOT分析

（1）優勢：構建新型融資渠道，降低融資成本，緩解資金壓力;擔保機構為企業和銀行構建良好橋梁，令企業充分利用自身知識產權內在價值創造資金流，綜合促進知識產權的多方位、多層次的資本轉化;改善市場主體經營成長的資金融通環境，使戰略資源達到最優配置。

（2）劣勢：貸款流程煩瑣復雜，效率低下，降低銀企合作意愿;企業存在經營、誠信風險，存在知識產權估值、處置風險;風險分攤制度不完善。

（3）機遇：緩解融資困難，提供多元化融資渠道，解決短期資金需求，深化了知識產權與資金的深度融合，資源配置結構更合理;建立健全以知識產權內在價值為內核的多元化融通機制，促使資金向科學技術創新領域涌流。

（4）挑戰：提高企業科創能力，增強產品科技含量，提高企業核心競爭力;知識產權各方面的界限界定并不明確，存在歸屬糾紛;知識產權質量不高，規章制度不夠精細，存在法律風險。

3.2 國內外主要模式

通過知識產權局的推動，以北京、上海、湖北為主，浙江、江蘇、安徽、河南、內蒙古等地方政府紛紛制定一系列支持質押融資工作的政策，不斷加大財政撥款補助，促進知識產權質押融資模式的發展，緩解企業融資壓力，加速科技成果的轉化應用。

2006年，上海浦東和北京率先進行試點工作;2007年，武漢也加入了試點隊伍;2009年1月至9月，全國正式鋪開，逐漸形成全國性新模式。

據歷年資料，全國有三種主要運作形式。

（1）2006年，北京推出市場化直接型模式，存在一定局限性，企業需要有一定規模和償債能力，門檻高，小企業則不符合要求，且銀行承擔的風險極大。

（2）2006年，上海推出政府化間接型模式，其融資效率較低，政府承擔巨大風險，易導致財政赤字。

（3）2007年，武漢推出混合模式，政府和市場分工合作，引入科技公司作為擔保。其優點是引入了專業化擔保機構，有效進行風險分攤，但武漢經濟發展水平有限，缺乏強大的經濟支持，且評估機構估值水平不高。

除此之外，各省還存在較有代表性的模式，例如，2009年，山東引入保險公司的保險模式;2009年，江蘇推出“政融?！蹦Ｊ?，其中保險公司直接把保險費作擔保;2010年，四川除了加入銀行和保險公司外，還引入財政補貼，形成獨特的四川模式;2011年，廣東首創全鏈條管理模式，以保險新機制來分擔風險，實現了同時降低成本和融資門檻的目標。

美、德、日、韓是世界四大知識產權國，最早使用知識產權籌集資金，而各國因其特有國情也制定了適應其國情的獨特知識產權質押融資模式。

美國作為老牌發達國家，以典型代表形象，表現了該模式在發達國家的發展狀態。美國具有成熟市場，各項法令共同構建起規范市場的法律框架。其共有五種形式。

（1）市場主導型：美國聯邦小企業管理署SBA模式和硅谷銀行SVB模式，包含嚴格的風險監控體系，風險責任由企業、政府、銀行共同擔負。其中SBA不提供資金，也不提供擔保，僅作為中介機構參與融資。

（2）中介擔保機構型：由M.CAM公司制定保證質押資產收購價格CAPP機制，以此提供信用增級，降低融資成本。

（3）市政債保險擔保型：美國最主要的模式，包含一系列風險防范機制，委員會制、再擔保體系、損失預防措施，都是為了更好防范融資風險。

（4）德國風險分攤型：由多個機構共同分擔融資風險，把風險降到最低。

（5）日本半市場化型：日本政策投資銀行型DBJ直接型模式，組建政策性銀行進行政策貸款，開創雙軌制維持模式的持續運行。

4 桐鄉市知識產權質押融資情況分析

4.1 知識產權發展情況

自2014年以來桐鄉市的知識產權創新水平明顯提高，全年知識產權申請實現950件，同比增長84.1%;授權量實現107件，同比增加79.8%;申請、授權量都穩居嘉興市首位，成為浙江省知識產權示范城市。

近些年桐鄉市知識產權結構逐漸優化升級，聚集大量高新技術產業。政府也積極與當地金融機構合作，提供有力的政府支持，鼓勵示范企業、科技企業等擁有豐富知識產權的企業積極申請辦理質押融資業務。為急需貸款且擁有大量知識產權的企業提供融資渠道，把知識產權質押貸款業務作為一項政府主要工作不斷推進，使該融資模式成為激發投資積極性的有力措施。

隨知識產權在桐鄉市人民的生活和工作中不斷滲透，該模式也在中小企業中流行開來。中小企業也通過提高知識產權質量，促進知識產權轉移轉化， 令桐鄉市知識產權工作得到快速發展。

4.2 政府支持

2014年，桐鄉市積極響應國家知識產權局，開展試點工作。據調查桐鄉市科技型企業數量目前已達到368家。桐鄉市政府為優化融資環境，制定了一系列為實體經濟和貸款支持服務的具體政策細則，以增強對企業創新創業的支持力度，保證資金能規范有序高效地運作。

桐鄉市財政部為此留出科技融資風險補償資金5000萬元，并設立專項資金賬戶?？顚Ｓ谩６邑斦堪慈谫Y額的2%進行貼息補助，以激發中小企業以該模式融資的積極性。

同時，科技金融小組負責融資項目的審核備案，對銷售額5000萬元以上的企業，找不到有效融資渠道時，可通過“一事一議”進行實時動態調整。

而且桐鄉市政府規定，對不良貸款率小于等于3%的，其中20%將由銀行負責，80%由擔保機構負責，實現風險分攤;而對不良貸款率大于3%的，則由銀行100%負責，但財政部門也會給予損失補償。

4.3 知識產權融資情況

桐鄉市一直堅持“質量并舉，以質為主”原則進行科技創新，2015年第一季度授權量實現1164件，同比增長91.8%，居嘉興市首位;2016年全市授權1325件，再居嘉興市首位;2017年知識產權融資質押數量達4177項，同比增加60%;融資總額達720億元，同比增加65% 。

通過大數據分析，質押籌得資金總額2015年實現931.7億元;新增總額在2016年達436億元。通過4年多的推行和運作，越來越多的企業深入了解知識產權質押融資模式，并結合企業自身特點進行靈活操作。

4.4 桐鄉市先行企業的嘗試

為響應政府政策的號召，桐鄉市科技型中小企業也開展了一系列嘗試，用此模式融資，并取得了不錯的效果，滿足其資金需求。

桐鄉市首家知識產權質押貸款企業XLB特種塑料制品公司2014年以抗各種震動元件技術作為質押物，向杭州銀行申請貸款得到1千萬元資金，進行設備購買和廠房建設，在降低企業融資成本的同時，生產規模也得到有效擴大。

ZH凈化技術公司2015年以生產吸塵器過濾袋技術向農業銀行申請貸款得到200萬元資金。

TK控股集團公司2015年以多點平扁纖維技術申請貸款，得到1500萬元資金，帶來了穩定的資金保障。

JS控股集團公司2016年以無堿高壓玻璃纖維技術申請貸款，得到2千萬元資金。

5 存在問題

5.1 主要問題

使用知識產權質押融資模式時常會出現融資瓶頸，阻礙融資進程。其中該模式通常不只是存在單一方面問題，同一時間可能存在多方面問題，如內部、外部風險。例如，從知識產權本身來看，存在產權估值不當、處置、權屬、保護風險、融資過程費用高、質押后保管風險;從企業內部看，企業自身經營戰略目標過于保守，存在經營管理、財務、誠信風險;從外部融資環境看，存在風險分攤體系不全面、政策支持不到位、法務管理風險等。在多角度共同作用下，易導致該模式停滯不前。

5.2 知識產權本身

知識產權作為無形資產，不易變現、管理，且其內在價值不易客觀評估，產權估值風險不斷加大。同時由于缺乏成熟的知識產權交易平臺， 評估資產方法不夠科學合理，導致質權變現、處置難，從而當轉讓知識產權時，會帶來不同程度的處置風險。而且知識產權的界限界定并不明確，易引發產權歸屬糾紛和保護不當的問題，阻礙知識產權的實際配置達到最佳狀態。

知識產權質押融資申請手續較煩瑣，過程中會產生登記、評估、服務、擔保費用等一系列花銷，成本較高，使企業無法獲得預期貸款金額。同時由于業務流程長，耗費時間久，融資效率較低，這樣一來便無法及時解決經營過程中的當務之急，降低銀企合作意愿。

而且一旦債務人違約，金融機構因缺乏經驗無法及時轉賣質押物變現獲得資金來補償壞賬損失，長此以往放貸機構對出質的知識產權缺乏信心。

5.3 企業內部

企業具有薄弱的質押融資意識，管理層大多保守，對新型融資方式缺乏了解，企業自身經營戰略目標較保守，更傾向于傳統的有形資產抵押物進行融資。即使擁有獨創的知識產權，也不會去考慮利用它籌措資金，僅僅局限在為生產產品服務的范圍之內，忽視本身具有的內在價值來創造現金流。

萌芽期科技企業或多或少肯定會面臨難題，一旦決策失誤，經營管理不當就很有可能導致企業入不敷出，無法支付債務也是常有之事，存在一定財務風險，因此金融機構更加關注貸款者的現金流量和抵押物。

一般中小企業的信用評級并不高，在試點階段也屢次出現誠信危機，所以企業誠信風險也制約著該模式的運行。

5.4 外部融資環境

企業旺盛的資金需求與金融機構的惜貸慎貸之間存在明顯不平衡，風險分攤體系不全面，各項風險將百分百由金融機構負擔，如此高的風險所帶來的資金虧損全部壓在了放貸機構身上，放貸機構便不愿輕易借錢給企業了。

迄今尚未制定出針對該模式風險的具體法律規定，政策支持不到位，且在管理知識產權的操作步驟中相關規章制度也不夠完善。在我國相關法律中僅僅規定了知識產權可作為質押物，但并沒有具體細化在實際操作中遇到的問題，法務管理不夠完善。

6 先行企業案例分析

6.1 某非上市企業

BL科技復材用品公司通過質押多年積累下來的高科技知識產權，來緩解臨時的資金壓力。

分析2017年資產負債表可得，該年度應收賬款過多，流動資金較少，導致資金鏈斷裂，面臨融資困難。而該企業知識產權的內在價值豐富，如此便可構建知識產權質押融資來進行資金有效融通，優化生產線。

但是由于桐鄉市缺乏成熟的知識產權交易平臺， 評估資產方法不夠科學合理，易導致質權變現、處置難，從而在轉讓知識產權時，會帶來不同程度的處置風險，且對知識產權的界限界定不明確，易引發產權歸屬糾紛和保護不當問題。

6.2 某上市企業

HYGY公司是對鈷、銅、鎳等有色金屬進行高溫冶煉的高新技術企業。鈷銅濕法是其主要科技產物，帶來了巨大利潤財富。

通過2016年資產負債表數據的計算分析，從流動性比率看，流動比率為-1.51，小于1企業沒有能力以轉讓其僅有的流動資產負擔短期債務;速動比率為-2.65，小于2，所以企業不能維持較好的財務穩定狀況和短期償債能力。

從財務杠桿比率看，資產負債率為-0.898;權益乘數為0.53;負債權益比為-0.47;這三個比率越大，所含財務杠桿越大，債務負擔就越重;利息倍數為0.02，小于1是過低的，所以為維持正常償債能力，該值越大越安全，若太低企業將產生虧損，資金的安全性和穩定性同時下降。

從營運效率比率看，存貨周轉率為4.67，該值越小，則存貨銷售、變現所用時間越長，存貨管理效率越低;應收賬款周轉率為22.07，企業經營情況較好，該比率越大，則暗示應收賬款的收回速度較快，所花費時間越少;總資產周轉率為0.91，該值越小，則說明企業的銷售能力越弱，利用資產賺錢的能力越低;流動資產周轉率是0.92，過低對企業不利。

從盈利能力比率看，銷售利潤率為0.012，資產收益率為0.056，都是過低的，企業無法運用資產來創造報酬。

通過杜邦分析法得出，凈資產收益率為0.015，也是略低的，企業缺乏能力以自由資本賺錢，收益甚微。

HYGY在短期借款方面金額較大，而其所擁有的貨幣資金是遠遠無法支付的，因此該公司缺乏流動資金進行周轉。而由于該企業是上市公司，融通資金不僅可直接融資，還可通過將其高科技知識產權質押給金融機構，來獲取資金得以周轉，并使生產繼續下去。

7 對策

通過借鑒國內外各類模式，認為由于桐鄉市知識產權質押融資模式的主要問題在于風險分攤機制不完善，風險全壓在放貸機構身上，導致放貸機構參與積極性不高，所以桐鄉市更適合運用武漢模式來進行知識產權質押融資，構建最適用于桐鄉市發展的模式。政府應積極頒布對科技型企業的優惠政策，加強對企業的資金支持和援助;銀行應提高審核效率，與保險行業加強合作，加強保險制度建設;要想使企業能長久穩定發展，企業就必須提高科技創新能力和產品科技含量，加強自身科技創新和核心競爭能力，促進科技的資本化。

7.1 知識產權自身

由于桐鄉市缺乏成熟的知識產權交易市場，故應建立起成熟的知識產權交易平臺、科學化資產評估方法，便能對知識產權的界定進行標準化劃分，降低知識產權的估值、處置、權屬、保護風險。簡化申請手續，批量化辦理業務，降低登記、評估、服務、擔保費用等一系列成本。

7.2 企業內部

中小企業應加大科學技術的研發投入， 提高開拓創新能力，增強自身綜合實力，創造出具有高內在附加值并被市場廣泛接受的知識產權。

應重視企業文化建設，提高內在素質，增強對知識產權的重視，構建風險防范框架。

應加強知識產權產業鏈化，提高規模產業效益。

7.3 外部融資環境

由于桐鄉市知識產權質押融資信息不夠流通，應積極開展融資集中度調查，了解經濟區內融資需求，形成多層次、寬領域、多角度的資本融資市場體系。

政府應對擁有核心知識產權的企業重點扶持，進行政策支持，促進加快轉型，鼓勵企業加強自主知識產權創新，并有效轉化為技術標準，提高企業核心競爭能力;積極分層次培養優勢企業，以高新技術產業為中心，形成國家、省、市、縣四層級縱向的知識產權分批梯度培養方法。

企業和政府應積極與銀行建立有效溝通路線，政府應向銀行推薦高信用等級、未來發展前景較好的科技型自主知識產權企業。同時，政府應發揮政府主觀能動性，修訂財政補助激勵制度，制定融資額度優惠政策。

政府應建立統一的知識產權法律法規，構建法律框架，以完善立法來提供法律保障;應按照最多一次流程要求，規范登記程序，優化流程服務，嚴格估值標準，完善風險分擔制度和信用保證機制;且應設立專門的政府職能部門為中小企業融資提供有效幫助。

銀行應加強對知識產權質押融資各類風險的控制力度，降低融資成本，降低融資過程中不必要的耗費。

8 國內外模式適用性借鑒

8.1 國內

國內市場有效性不強，信息不流通，易出現融資途徑阻塞，因此應建立動態定向管理數據庫，統計融資需求數據，及時更新企業及其知識產權的數據信息來供信息需求者查詢使用。同時通過充分利用計算機技術進行科技創新建立網絡交易系統，來構建場外交易市場。

從而構建起一種場內、場外互相協調配合的知識產權交易市場，使知識產權交易轉讓更加便捷靈活。

8.2 國外

以美國SBA模式為鑒，政府應與民間組織雙管齊下、分工合作，活躍資本市場融資氛圍，使政府與市場共同發力推動經濟發展。

德國注重風險有效分攤，來降低參與各方負擔的風險，極大降低金融機構責任，激發金融機構積極性。

日本創立專門政策性金融機構，建設專門交易平臺，也是一種提高融資效率的手段。日本信用保證機構通過提供信用保證，為企業進行信用增級，可提高放貸機構信心。

從韓國技術交易中心型借鑒，我國在建設技術交易中心的理論知識較薄弱，且缺乏成熟的交易市場，故應積極完善知識產權交易中心，建立起統一的知識產權變現轉讓的交易場所。

9 結語

資金是動力源泉，在企業研發時大量的資金投入是必不可少的，但也會面臨有專利科技卻借不到錢生產的尷尬局面，這種投入大收獲少的兩極情況便使一時周轉不開的中小企業因破產而走向沒落，資金匱乏制約了企業長遠持續發展。知識產權質押融資模式作為新融資渠道，不僅解決融資的燃眉之急，而且能引導放貸機構對中小企業自主創新進行資金支持，促使更多資金充分涌向科技發明創新領域。

通過借鑒國內外各類模式，找到最適用于桐鄉市發展的模式。通過交易市場不斷優化完善，針對性構建解決各種風險的多個備用方案，為知識產權提供統一便捷的交易平臺， 一旦交易市場完善起來，那么其他細枝末節的問題也便能盡快得到解決。 同時知識產權質押融資模式也為促進企業發展提供了源源不斷的動力支持，為科技型中小企業找到一條更完善、更保障中小企業利益的新型融資模式。企業也將通過該模式，無后顧之憂地去大展身手，更加穩定持久地發展下去，為中國綜合國力的提高貢獻出自己的力量。

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