關于背景風險與居民風險金融資產投資的思考

奚琬瑩

摘要：改革開放以來，我國經濟社會快速發展，居民收入有了很大的提升，居民人均可支配收入不斷增長，人們逐漸意識到投資理財的重要性。金融資產投資是通過購買有關部門、企業發行的有價證券，或者企業的債權、股權，按照事先約定的條件下獲得收益。近年來，面對錯綜復雜的國內外環境，資本市場出現了較大波動，一定程度上影響了居民金融資產投資行為。通過分析背景風險對居民金融資產投資行為的影響，從而為金融部門制定有效的決策。本文首先分析背景風險的勞動收入風險、健康狀況、商業和房產投資風險，并結合背景風險變量，探討了背景風險對居民風險金融資產投資的影響。

關鍵詞：背景風險;居民風險金融;投資

根據統計局的相關數據顯示，2019年全國居民人均可支配收入超過3萬元，居民可投資資產規模突破200萬億。隨著我國經濟結構轉型升級、宏觀政策、金融市場等變化，都會影響到居民投資行為。通過研究背景風險對我國居民參加金融投資的影響，從而認識到不同環境下居民的風險金融資產投資行為。

1.背景風險

背景風險是指不能在金融市場上通過資產組合配置分散風險，比如勞動收入、健康狀況、生活必需支出等因素導致的風險。背景風險可以分為勞動收入風險、健康狀況風險、商業和房產投資風險。

1.1勞動收入風險

勞動收入風險是勞動者通過勞動獲得的工資、獎金、津貼和補貼等工薪收入，以及企業或者單位發放的與勞動相關的各種福利待遇、保險。勞動收入風險指勞動者在勞動過程中獲得的勞動收入可能存在一定的沖擊，比如勞動過程中可能存在的失業、降薪等風險，從而導致勞動者收入減少或者沒有。當前我國處于經濟新常態，經濟從高速發展轉向高質量發展，受到國際金融危機的影響，國內的企業面臨的政策風險、財務風險、經營管理風險越來越大。居民收入受到各方面的影響，導致勞動收入降低或者不穩定，這一定程度上影響了居民的投資行為。居民在金融投資時，首先要考慮到式成本收益和投資風險之間的比重，根據相關研究表明，勞動收入風險和金融收益風險呈正相關，勞動收入風險會減少居民金融投資，一定程度上增加投資者的投資風險;當勞動收入風險和金融收益風險呈負相關時，則勞動收入風險增加時投資者可能增加金融投資，因為金融投資收益可以增加居民收入。由此可以判斷出，金融風險投資行為無法實現金融投資收益和金融風險之間的平衡，金融投資風險一定程度上影響居民的金融投資行為，同時也是衡量金融投資實際收入的重要保障。

1.2健康狀況

健康是一個人勞動和生活的基礎，是人的第一財富。一個人只有擁有健康的身體，才能完成工作、學習、生活。健康狀況是影響居民金融投資的重要因素，它不僅關系到居民的投資方式，而且還影響到居民選擇金融產品和金融結構。身體健康狀態比較差的人勞動收入風險大，金融投資過程中，往往選擇風險比較少的儲蓄、理財產品或者基金;身體健康狀態比較好的人勞動收入風險低，在金融投資過程中，他們愿意承擔中高風險的金融產品，比如股票、期貨等，他們趨向選擇長期的金融投資方案，從而獲得更大的金融收益，承擔金融風險的能力大。近年來，隨著我國城鎮化和老齡化發展，越來越多的人開始關注健康、醫療和養老等方面保險，進一步促進了我國保險事業的發展。其次，居民是否購買了城鎮醫療保險（社保）或者商業保險，也是影響居民金融投資理財的重要因素，如果居民購買了城鎮醫療保險或者商業保險，在生活中，可以減少醫療費用支出的風險，增加金融資產的投資;商業保險覆蓋范圍更廣，可以為居民提供更好的醫療服務，在城鎮醫療保險基礎上擴大醫療覆蓋范圍，最大限度降低醫療支出風險。因此，城鎮醫療保險和商業保險也會影響到居民金融風險投資行為。

1.3商業和房產投資

商業投資是出資方利用自身具備的資金、技術、人才等所有權，權衡收益和風險并選擇結果的行為，即投入為了產出。在市場準入的條件下，融資方向投資方提供標準設計的產品化企業，以出讓部分股權，讓出資方入股，出資方以營利為主要目的，通過整合雙方的優勢資源，實現利益最大化。商業投資可以不斷為投資人發展成大批高效企業，減輕投資人的風險，促進投資與消費的良性循環，推動地方經濟的發展。房地產投資是通過投資房地產獲得一定的收益的投資行為。城鎮化快速發展，造成大量人口涌入城市，很多農村人逐漸在城市工作安家，對房子的需求進一步擴大，特別是大城市房價不斷上漲，不少人通過投資房產獲得了巨大的經濟收益。然而在投資房地產過程中，需要對房地產企業進行分析，由于房產投資周期長、資金規模大、受到國家宏觀政策影響大，房產投資風險也大。

2.影響居民風險金融資產投資因素

2.1背景風險變量

背景風險變量受到勞動收入風險、健康狀況、商業投資和房產投資以及其他因素對居民金融資產投資存在一定的影響，不同的因素都會影響到金融資產投資。勞動收入風險和勞動者的職業有關，公務員、教師、科研人員等工作相對穩定，勞動收入風險相對比較低;自由職業者、銷售員、服務人員等工作不穩定，收入不穩定，勞動收入風險比較高。健康狀況往往是居民自己根據健康狀況判斷自身健康狀態作為變量，包括城鎮居民醫療保險和商業保險;商業投資比表示居民家庭總資產中用來商業投資的百分比，主要反映了居民參與商業投資收入的風險，自由房產占比表示居民家庭資產中自由房屋的市場價值所占比例，反映居民持有房產的風險。

2.2風險態度

風險態度是居民對金融資產投資中存在風險的態度，不同的人受到文化背景、收入水平、投資理念的影響，風險態度也存在一定的差異，背景風險和居民風險態度往往可以相互影響，因此將居民風險態度作為影響居民金融投資的一個變量。

2.3其他變量

影響居民風險金融資產投資的客觀變量還包括居民的受性別、教育程度、居民家庭收入水平、家庭結構等因素的影響。

3.背景風險對居民風險金融資產投資行為的影響

通過對全國20個城市的3000居民進行調查，調查問卷主要來自于變量因素的相關問題，發現我國超過75%的居民正在進行股票、外匯、基金、期貨投資等金融資產投資，居民勞動收入風險平均數為0.2，說明多數居民面臨的勞動收入風險比較小;大多數居民認為直接的身體狀況良好，其中60%的人認為自己的身體健康比較好，20%的人認為自己的身體狀況比較差;95%以上的人購買了城鎮居民醫療保險或者商業保險;居民家庭總資產中商業投資占比為6.86%，超過80%的人表示自由房產占家庭總資產的65.56%。

3.1勞動風險收入大的金融資產投資率低

勞動風險對居民投資概率有顯著的影響，勞動收入風險大的居民金融投資概率更低，根據邊際效應，勞動收入風險增加1%，居民金融風險投資概率減少1%。根據居民就業調查統計，企業管理人員、公務員、教師、科研人員、工程技術人員等人的金融投資積極性高，工人、服務員、個體戶等人金融投資積極性低。由此可以得出，職業風險更大的居民金融投資概率更低。

3.2健康狀況對居民金融資產投資概率

健康狀況對居民金融資產投資未呈現顯著相關性的，但是購買城鎮居民保險和商業保險的居民金融資產投資的概率更高。因為購買了城鎮居民保險和商業保險的居民，在失業、退休后，城鎮居民保險可以為居民提供失業救助金和養老金，解決居民基本的生活問題。生病后，醫療保險和商業保險可以報銷相當一部分醫療費用，減輕了居民醫療和養老問題。居民手中有了更多的錢用來購買金融產品，提高了居民金融資產投資的的概率。

3.3商業和房產投資降低了居民風險金融資產投資概率

城鎮化快速發展，人口大量涌入城市，城市人口與土地矛盾日益突出，土地成本的增高，以及大量炒房客，導致城市房價節節攀升。2020年北京房價均價為57561元/平方米，深圳房價均價56795元/平方米，上海房價均價52530元/平方米，廈門房價均價49924元/平方米。自有住房逐漸成為居民家庭的主要資產，高房價讓很多年輕人成為房奴，房貸成為家庭的主要支出。由此可以得出房產投資降低了居民金融資產投資概率。

4.結束語

綜上所述，說明勞動收入風險比較大的居民從事金融資產投資的概率低，不同職業對金融資產投資的理念存在一定的偏差，公務員、醫生、教師、科研人員等工作相對穩定的人金融投資概率更高，自由職業者、個體戶、下崗職工的金融投資概率低，健康狀況對居民金融投資概率影響不明顯，但是購買城鎮居民保險和商業保險的居民金融投資概率高于其他居民。

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