新能源汽車企業智力資本價值創造效率評估研究

霍永齊 楊景海

基金項目：遼寧對外經貿學院2020年校級質量工程“一流本科教育示范專業”（項目編號：2020YLSFYB02）研究階段性成果

摘 要：智力資本是企業經營之中重要的價值創造源泉，對于企業的可持續發展、創新等具有重要的推動作用，是企業的重要核心價值。近年來，新能源汽車企業之間逐步呈現高質的競爭趨勢，搶占市場份額的手段也不僅僅依托于產品的銷量，人力資本、資源管理等方面的競爭日益明朗化，智力資本競爭趨于激烈。比亞迪是目前國內新能源汽車企業之中的龍頭，該企業注重研發和創新，每年投入大量的研發費用、人才成本、技術支持費用等，企業的軟硬件實力逐年提升，并且擁有較高的智力資本價值。本文以該企業作為研究案例，針對比亞迪智力資本價值創造效率展開研究，發現其中存在的問題，并提出有效的解決對策及建議。

關鍵詞：新能源汽車;智力資本;價值評估

隨著知識經濟時代的到來，智力資本在企業之中的重要性不斷突顯。新能源汽車行業屬于技術密集型產業，對于人才的需求量較大，智力資本在新能源汽車企業之中具有較高的價值，同時智力資本也同樣會促進新能源汽車企業的快速發展，提升新能源汽車企業的管理效率，加快企業創新，增強企業技術水平的提升。智力資本本身屬于無形資產的范疇，其對于企業的價值體現，主要集中在實現企業價值增值方面。在對增值部分進行分析時，可以采用量化方式，通過計算企業的智力資本價值創造效率，進而了解企業智力資本投入與產出的相對關系。本文基于實際企業的智力資本實情進行分析，通過適用于企業的智力資本評估方式對企業的智力資本價值進行評估，同時計算出該企業的智力資本價值創造效率，尋找企業智力資本管理中存在的問題及不足，制定有效的應對措施和對策，讓企業智力資本能夠發揮出最大的效益。

一、相關理論

1.智力資本概念

智力資本是一種無形資產，主要可分為組織資本和人力資本。其中組織資本主要是企業的組織管理效率，通過對各項資本的有序管理，協調企業各部門之間的關系，進而達到增效、增產、增值的作用，全面提升企業的價值;人力資本主要是指企業的人才，人才是企業經濟效益、技術效益等創造的重要途徑，是智力資本的核心所在，也是企業價值創造的源泉和動力。在不斷進步的社會發展之中，企業的知識經濟意識不斷增強，對于人力資本、組織資本的重視程度不斷加深，同時企業之間的核心競爭也逐步轉移到智力資本之中。智力資本也是企業在經營和發展之中的一種投入，其中智力資本價值是該種投入模式之中重要的產出及回報，智力資本所能夠創造的價值，可以延伸至企業發展的各個環節之中，包括生產、經營、管理、財務等，實現企業全產業鏈的整體提升，實現企業經濟效益增長的最終目標。

2.智力資本價值創造效率

智力資本機制創造效率主要的作用是界定企業智力資本價值對于企業的有效作用，通過量化的方式，將無形的智力資本價值轉化成為有形的效率數值，進而對企業智力資本價值進行衡量。本文認為智力資本價值創造效率是一個相對數的概念，它以效率為單位，反映企業使用智力資本所帶來的效益與其投入成本之間的關系，具體表示為企業價值增值與各智力資本要素投入的比值，結果表示每單位智力資本投資能夠為企業創造的價值。

3.智力資本及智力資本價值創造效率的評估方法

（1） 智力資本評估方法

本次采用的智力資本評估的方法是市場價值與賬面價值評估法，該方法屬于較為簡單的評估方法，能夠粗略地計算出企業的智力資本價值。該方法主要是根據企業的公允值、賬面價值進行計算，通過兩個數值價值差的方式得到企業的智力資本價值數額。

（2） 智力資本價值創造效率的評估方法

目前，智力資本價值創造效率的評估方法較多，本文主要采用了VAIC模型，又被稱為智力資本增值系數法。該評估方式主要通過VA、CEE、CE、HCE、HC、SCE、SC等多項數值進行計算，最終得出企業的智力資本價值創造效率。該種方法計算復雜，但是數值較為精準，最終得到的智力資本價值創造效率數值也具有一定的參考性，能夠反映出企業的真實情況。

二、VAIC模型在比亞迪智力資本價值創造效率評估中的應用

1.企業簡介

比亞迪是國內高新技術企業之中的佼佼者，具有較高的研發水平和較強的研發能力，其主要的業務構成集中在三個方面，分別是IT、電池和汽車，并且在這三個主營業務行業之中均是行業的龍頭企業，技術水平處于行業領先地位。比亞迪在電動汽車領域，采用自主研發、自主生產、自主品牌的路線進行發展，三大產業相互支撐、相互配合，營造了比亞迪新能源汽車領域的龍頭地位及技術領先地位。比亞迪注重研發投入及技術創新，在發展的過程中積極地組建高精尖研發團隊，購置精密研發儀器設備。在持續研發的道路上，比亞迪不斷開拓創新，不斷完善自身，2020年其品牌價值在汽車制造板塊以315億元位列第一，高于第二名的蔚來汽車25億元。

2.比亞迪智力資本現狀

對比亞迪的智力資本評估主要采用了市場價值與賬面價值比較法。在采用該方法時，主要的數據指標分別為市場價值與賬面價值，這兩個數值的差就是該企業的智力資本。

企業的市值=股本*現價

截至2021年5月28日，比亞迪收盤價為181.68元/股，同時該公司的總股本為28.61億股。因此，比亞迪的市值= 28.61*181.68=5197.86億元。

企業的賬面價值=資產賬面余額-資產折舊或攤銷-資產減值準備

截至2021年5月28日，比亞迪資產賬面余額為5，458，462萬元;資產折舊或攤銷為4，554，161萬元;資產減值準備為57，711萬元。因此，比亞迪的賬面價值=5，458，462-4，554，161-57，711=846，590萬元。

企業的智力資本價值=市值-賬面價值

截至2021年5月28日，比亞迪市值為5197.86億元;比亞迪的賬面價值846，590萬元。因此，比亞迪的智力資本價值=5197.86-84.66=5113.2億元。

綜合來看，新能源汽車行業屬于技術密集型和知識密集型產業，企業與企業之間比拼的就是技術水平、研發能力、資本實力、人才等。比亞迪作為新能源汽車行業之中的龍頭企業，其自身對于智力資本十分重視，每年投入大量的資金用于建設研發團隊，購置研發設備，支持研發項目，突破行業技術瓶頸，同時比亞迪注重自身的高效管理，利用OA、ERP等集成的數字化管理方式，提升自身的管理效率，促進企業的可持續發展能力。也正是因為比亞迪對于智力資本的投入和注重，該企業的智力資本價值較高，為5113.2億元，其品牌價值可位居新能源汽車行業第一名。

3.比亞迪智力資本價值創造效率的評估

在評估比亞迪智力資本價值創造效率時，采用了VAIC模型，并選取該企業2020年年報的財務數據（單位：億元）。凈利潤：60.14;財務費用：37.63;支付給職工以及為職工支付的現金：225.2;所得稅：8.686;年末凈資產賬面價值：644;研發費用：74.65。

第一步：VA價值增值：凈利潤+財務費用+支付給職工以及為職工支付的現金+所得稅=60.14+37.63+225.2+8.686= 331.656億元;

第二步：凈資產賬面值與市值比：年末凈資產賬面價值/市場價值=644/5197.86=12.39%;

第三步：CE物質資本：年末凈資產賬面價值=644;

第四步：VACE物質資本價值增值：價值增值x凈資產賬面值與市值比=331.656x12.39%=41.092億元;

第五步：VAIC智力資本價值增值：價值增值x（1-凈資產賬面值與市值比）=331.656x（1-12.39%）=290.56億元;

第六步：CEE物質資本價值創造效率：物質資本價值增值/

物質資本=41.092/644=6.38%;

第七步：HCE人力資本價值創造效率：智力資本價值增值/

支付給職工以及職工支付的現金=290.56/225.2=1.29;

第八步：SCE結構資本價值創造效率：1-支付給職工以及為職工支付的現金/智力資本價值增值1-225.2/290.56=22.49%;

第九步：InCE創新資本價值創造效率：開發支出/智力資本價值增值=74.65/290.56=25.69%;

第十步：CCE客戶資本價值創造效率：銷售費用/智力資本價值增值=50.56/290.56=17.40%;

第十一步：PCE流程資本價值創造效率：結構資本價值創造效率-創新資本價值創造效率-客戶資本價值創造效率= 22.49%-25.59%-17.40%=-20.5%;

第十二步：ICE智力資本價值創造效率：人力資本價值創造效率+創新資本價值創造效率+客戶資本價值創造效率+流程資本價值創造效率=151.59%。

綜上所述，在利用VAIC模型進行計算后，可得出2020年比亞迪的智力資本為5113.2億元;智力資本價值創造效率為151.59%。由此可以看出，比亞迪的智力資本機制創造效率較高，有效地拉動了企業經濟效益、技術效益等增長，提升了企業的整體發展能力，同時也優化了企業的管理效率和管理能力，讓企業在行業競爭之中更具有競爭力。

三、新能源汽車企業智力資本價值創造效率存在的問題

1.研發投入少

目前，國內的新能源汽車企業主要是傳統汽車企業，雖然研發費用總額較高，但是真正用于新能源汽車領域的研發費用占比較小。因此，就會出現研發投入不足、研發效率低、新能源技術水平不高等問題，不利于新能源汽車企業智力資本價值創造效率的提升，同時對于新能源汽車的技術創新也是不利的。

2.人才引入力度低

目前，新能源汽車行業的市場競爭較為激烈，隨著傳統非可再生能源的不斷減少和消耗，新能源汽車最終將取代燃油車輛。因此，各大汽車企業都在對新能源汽車及相關技術進行積極的研發，對于相關人才的需求也在不斷地提升。但是，真正技術人才的福利待遇雖然在國內處于較好的水平，但是與一些汽車產業相對發達的國家相比，仍存在較大差距。同時，相關的人才數量也存在嚴重不足，尤其是缺乏創新型高精尖人才。

3.管理效率低

目前，國內主要的新能源汽車企業以國企和央企為主，這些企業的管理效率較低，存在較多的管理贅余，部分員工在公司之中不作為，大大地增加了企業的人力成本，降低了企業的人力資源效率，對企業的日常生產和生活造成了嚴重的影響，不利于提升企業的智力資本創造效率，更不利于企業的長期發展。

四、智力資本提升的措施

1.增加研發投入

從企業的技術層面和營收層面，比亞迪都是國內新能源汽車企業之中當之無愧的龍頭。比亞迪的研發能力及可持續研發能力的主要原因是該企業持續的研發投入。從企業近三年的研發費用增長變化中就能夠看出，比亞迪的研發投入較高，處于行業領先地位。

從2018年-2020年國內新能源汽車研發投入對比數據中可以看出，目前比亞迪的研發投入增長速度最快，增長的幅度最大，同時投入的資金規模最大，遠高于其他三個企業。研發投入是產生智力資本的重要組成部分，研發投入能夠換來技術的創新，高端人才的加入，技術服務、產品服務等的提升。因此，企業要想提升自身的智力資本，就需要調整自身的研發投入，增強自身的研發能力。

2.引入人才

人才是智力資本重要的組成部分，也是企業無形資產的重要組成。在對比亞迪進行分析時，該企業擁有較好的人才激勵機制、研發激勵機制、人才福利政策等，能夠留住人才、吸引人才，讓高端人才能夠在企業中得到發揮的空間，并且發光發熱，最大限度地發揮自身的創新能力。因此，針對于引入人才，企業應該制定較好的人才福利待遇，不僅對于人才自身進行獎勵，還對人才的相關家屬進行獎勵，使其享受全面的福利待遇。同時，還應該實施差異化人才獎勵，針對于人才在不同階段所遇到的困難，將獎勵轉化成為資金、股權、晉升等，讓人才能夠在不同的發展階段都享受到較好的福利待遇。應該組建專業化的獵頭部門，專門針對于行業之中高端的人才進行引入，尋找企業在技術領域、管理領域等多方面所需要的人才，利用人才的力量不斷地擴大企業自身的智力資本優勢。

3.增強組織管理效率

智力資本是一種無形的資本形式，其效率的體現主要就是帶動企業的應收，增強企業的行業競爭力等方面，因此要想擁有好的智力資本，企業就必須擁有較好的組織管理能力。首先，制定嚴格的規章制度，無論是技術研發，還是員工的日常管理，應該做到管理的精細化和準確化，這樣才能夠提升研發的效率、研發的質量，進而推動企業的營業收入、創新能力等。其次，引入智能化管理體系，隨著數字化時代的到來，全面的數字化管理方式對于企業的發展具有重要的作用，數字化、智能化的管理方式，能夠貫穿企業的產、供、銷、存、財等多個環節，增強各部門之間的溝通效率，讓企業的管理效率得到大幅的提升。

五、結論

智力資本創造效率主要是由人力資本價值創造效率、創新資本價值創造效率、客戶資本價值創造效率和流程資本價值創造效率共同組成，智力資本創造效率的提升對于企業的發展具有重要的意義，較高的智力資本創造效率能夠提升企業的創新能力、人才水平、客戶資源，讓企業在發展的各環節都處于有利狀態。本文以比亞迪作為主要的研究案例，通過對比亞迪的財務績效分析、管理分析、人力資源成本等分析，計算出比亞迪的智力資本價值以及智力資本創造效率，同時提出提升智力資本的方式和途徑。同時，本文提出了目前新能源汽車企業中、智力資本價值培養中存在的問題，并以比亞迪的可行方式進行借鑒，提出了有效的完善建議和改進方法，希望能夠提升新能源汽車行業整體的智力資本價值創造效率。

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作者簡介：霍永齊（2000.02- ），男，吉林省九臺市人，遼寧對外經貿學院會計學院，2018級資產評估專業，本科在讀，主要從事資產評估研究;楊景海（1970.06- ），遼寧岫巖人，管理學博士，遼寧對外經貿學院會計學院，教授，研究方向：資產評估、財務管理