好想你公司資產質量及資源配置戰略分析

趙玉潔?朱佳

摘 要：文章通過分析好想你健康食品公司所屬的資源配置戰略類型，在此基礎上進一步分析單項資產的質量以及資產整體盈利狀況，研究企業資產實際配置情況與其戰略的匹配程度，為企業持續向好的發展提供建議。

關鍵詞：資產質量;資源配置戰略;問題及建議

一、好想你健康食品股份有限公司概況

好想你健康食品股份有限公司，自成立以來，通過幾十年的發展，從最初鄉鎮的一個生產車間，發展到中小板上市，成為中國紅棗第一股。公司的發展歷程具有非凡的意義，不僅改變了我國人民吃棗的方式，也為河南當地的經濟做出了巨大貢獻，解決了當地的就業問題，踐行社會責任，發揮企業價值，并且在2020年新冠疫情中，得到了一線工作者的一致好評。以其獨特的商業模式，不斷優化質量控制體系，從原料到生產，以及包裝、銷售的過程，嚴格把控質量，加強科技創新，研發新產品，拓寬銷售渠道，著力打造特色農產品運營平臺，做縣域特色農產品運營商。

二、企業資源配置戰略

1.企業資源配置戰略類型

近年來企業固定資產平均占比為20%左右，長期股權投資占比為4%左右。資產總額在合并報表和母公司報表披露的金額沒有太大差異，可以判定好想你健康食品股份有限公司屬于經營主導型企業。

2.經營主導型企業的發展戰略分析

（1） 專業化戰略

從發展戰略來看，公司定位于高端紅棗產業，通過新產品的研發，企業的專利數量也在逐年增加，打造屬于本企業的品牌，增加市場占有率，作為該行業的龍頭企業，旨在引領該行業實現更快更好地發展。

（2） 差異化競爭戰略，提升產品競爭力

好想你公司堅持差異化發展理念，公司聚焦紅棗業務，著力打造核心競爭力，通過增強研發和市場營銷能力來滿足客戶的需求。通過建立了紅棗行業首個院士工作站，不斷開發新的高端紅棗產品，升級原有系列產品，不斷優化產品結構，打造產品品牌優勢。營銷方面，公司與著名明星合作，精準營銷“高富美”女性人群，繼續夯實“高端紅棗好想你”的品牌定位。

三、單項資產質量分析

1.貨幣資金質量分析

貨幣資金相當于公司的“血液”，是企業發展不可或缺的資源。貨幣資金規模的持續性發展是企業源源不斷的動力來源。下文選取2018年-2020年貨幣資金相關指標對貨幣資金進行質量分析：

通過對貨幣資金2018年-2019年變化趨勢及其占總資產比率分析可以看出，近三年來，2019年貨幣資金量有所下降，2020年有所上升。貨幣資金持有量整體呈現上升趨勢，2020年同比變動211.93%，系2020年公司因戰略變動需要，出售公司持有郝姆斯100%股權收到現金所致。貨幣資金規模應與公司資產規模和業務收支規模相匹配。同理，不同產業間的貨幣資金規模也有差異。因為2020年需要償還銀行借款，所以貨幣資金余額也會相應有所增加。2020年資產負債表中，貨幣資金余額為166952萬元，其中有12.5億為定期存款，存期為三個月以上，因此被限定用途的資金為12.5億，這也是造成166952萬元貨幣資金期末余額與期末現金及現金等價物余額41952.5萬元之間差異的主要原因。由于受限資金占比將近74%，所以貨幣資金的自由度差，企業的實際支付能力差。

2.應收賬款質量分析

（1） 應收賬款規模分析

上表2分析可得，近三年來，應收賬款周轉率逐漸下降，到2020年增長率為-74.48%，與此同時，營業收入增長率也在逐年下降，2020年降至負值。這與企業出售百草味，專注于做紅棗業務有關。企業的收入很大一部分是百草味子公司貢獻的，所以出售百草味后導致營業收入和應收賬款周轉率會下降。除此原因之外，公司對經銷商的信用額度、賬期進行數字化管理，保證確保款項及時回籠，控制信用減值損失有關。

（2） 應收賬款周轉性分析

①應收賬款賬齡分析

通過分析企業應收賬款的賬齡，一年以內應收賬款占比為82.44%，說明好想你公司的應收賬款基本上在一年之內能夠收回，發生壞賬的損失性較小，可以看出企業應收賬款整體質量較高。

②應收賬款周轉情況分析

由于市場環境不是一成不變的，包括每個企業在營銷方法的選擇也不相同，應收賬款和存貨的周轉率之間也存在一定的因果關系。由上表2兩個指標周轉率的變化趨勢發現，二者在2018年-2019年周轉率同步上升，表明企業市場前景好，市場環境明朗。但是在2020年又同步下降，這在一定程度上與公司出售百草味資產，導致整體存貨，應收賬款規模下降所致。

通過上述對應收賬款的質量分析發現，由于當期營業收入的下降，應收賬款的規模以及周轉率呈現下降趨勢。企業出售郝姆斯股權，決定回歸紅棗主業，通過研發新產品，不斷提升企業的核心競爭力，構建專屬于企業的商業模式。一方面，企業應集中精力發展主業，提高產品毛利與銷量。另一方面，企業應加強應收賬款管理水平，提高應收賬款周轉率水平，加快資金回籠速度。

3.固定資產質量分析

公司主要是從事有關于紅棗等健康食品的從研發到銷售的一體化產業鏈活動。公司的商業模式決定了企業屬于重資產型企業。

（1） 固定資產周轉率分析

由上表3可以看出，固定資產規模在2019年擴大，其占總資產比例也上漲了3.93%。主要原因是公司在建工程完工轉入固定資產所致，具體包括公司年產一萬噸的代工項目以及工廠的新建。2020年固定資產規模較2019年下降了7.97%，主要是因為公司出售百草味資產，合并報表范圍相應減少所致。

（2） 固定資產同業分析

固定資產周轉率同業對比圖

通過對上圖數據可以看出，2018年-2020年，固定資產周轉速度變慢，特別是在2020年。主要原因是企業2020年營業收入增長率為-49.65%，相當一部分原因是企業出售郝姆斯股權，而企業原有紅棗業務所占份額較少，導致營業收入大幅度下降所致。同業對比發現相比于其他兩家企業，好想你公司固定資產周轉水平相對較低，可能會導致企業資產利用率降低，從而增加產品成本，企業管理水平還有待提升。

四、資產整體盈利性分析

通過分析企業2018-2020年凈資產收益率和總資產報酬率變化情況，進一步分析企業資產盈利狀況。

通過分析ROA和ROE近三年來的變動情況，凈資產收益率一直在上升。與此同時，總資產周轉率也在上升，在2020年這兩個指標都呈現出大幅度增長，說明企業資產的收益水平良好。進一步分析發現企業的權益乘數在下降，說明企業的財務杠桿在下降，這也與企業出售郝姆斯股權獲取了較大的現金流有關，財務杠桿的下降，能在一定程度上減少企業的財務風險。與此同時，企業應注意現金存入銀行由于利率變動導致的風險，以及投資風險等。

五、企業資源配置與戰略的吻合性

實際上，資源配置的過程就是會計盈余產生的過程。上文判斷好想你健康食品有限公司屬于經營主導型企業。經營主導型配置戰略就是依賴于主營業務形成核心競爭力。通過不斷開發新產品、升級產品，優化產品結構，提升企業的市場地位。由于該資源配置戰略中投資性資產占比較少，能夠集中精力發展主營業務，在一定程度上能夠內部人控制問題中的前兩類代理問題的沖突，最終促進企業創新。本文分析企業資源配置與其戰略的吻合度從以下方面進行。

（1） 人員渠道。企業通過調整人力資本結構，增加智力資本的投入來促進企業創新。好想你公司通過招聘研發人員，與高校合作研發產品，并開辦培訓學校，進行一系列人才培養工作，這一系列舉措可以看出企業注重研發投入，促進創新，最終增強企業核心競爭力。

（2） 資金渠道。經營主導型資源配置戰略的企業要想發展核心競爭力，創新發展是企業的關鍵，研發新產品，開辟新的銷售渠道，這都需要強大的資金來支持，同時也具有周期長、風險大的風險。好想你公司2020年出售百草味，將主要精力集中在紅棗類相關業務上，獲得了充裕的現金來支持企業的創新發展。

通過上述從企業創新發展的角度分析發現，企業資源配置戰略與企業戰略相匹配。企業在通過創新性投入，不斷推出新產品，建立自己的品牌優勢，逐步提升企業的核心競爭力。

六、建議

1.優化貨幣資金管理體系

在管理過程中，需要應對可能出現的各種風險，例如短缺、安全、使用等風險。上文對貨幣資金質量分析發現，企業存在74%的受限資金。究其原因，是因為包括12.5億的定期存款所致。上述事項可能會導致企業供需變化導致的貨幣資金不足風險，以及企業使用資金過程中發生使用風險。企業可以運用數字化技術來確定最佳貨幣資金持有量，在成本分析模式下分析機會成本、管理成本、短缺成本來達到對貨幣資金的管理，使企業運營穩步發展。

2.注重研發，提升產品競爭力

上文通過對應收賬款質量分析發現，由于企業出售百草味資產，導致營業收入下降，最終導致應收賬款規模和應收賬款周轉率的下降。進一步分析發現，企業紅棗業務毛利率較低，在2016年-2019年這段期間，百草味旗下產品為企業貢獻了很大一部分利潤，相比較而言，企業主營的紅棗業務毛利率較低。所以，在企業經營過程中，不能只關注于開拓市場，研發新產品，提升產品競爭力，利用現有產品的品牌優勢來營銷新產品，開拓一片藍海市場。

3.提高固定資產管理水平，強化終端競爭力

針對上文中的固定資產利用率低于同行業水平，企業可以從以下三方面來加強固定資產管理：（1）對于企業閑置的固定資產，企業可以進行出租、出售，特別是對于不會被使用的、技術淘汰的資產要進行處置;（2）對于正在使用的固定資產，企業應加強維護保養，選取合適的折舊計提方法;（3）企業可以通過促進終端銷售來提高銷售收入，使企業資產的整體盈利能力提高。

七、未來展望

在當今大環境背景下，消費者開始注重養生，特別是后疫情時代，中式養生成為行業熱點。全球消費者開始關注自身免疫力健康，對健康食品的需求也隨之爆發，企業發展潛力大。好想你企業屬于加工農產品企業，加之我國對農業企業的扶持以及有關的稅收優惠政策，更加有利于企業的持續發展。作為紅棗行業的龍頭企業，公司將精力、資金集中在高端紅棗業務，在鞏固現有市場份額的基礎上，不斷擴大企業市場占有率，提升企業品牌競爭力，發揮現有品牌優勢，引領行業朝著高端化、創新化、健康化發展！

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作者簡介：趙玉潔（1996- ），女，漢族，山西忻州人，碩士研究生在讀;朱佳（1980- ），女，漢族，遼寧沈陽人，沈陽化工大學經濟與管理學院，碩士生導師，研究方向：財務管理、財務分析