淺議內部控制質量對上市公司資本成本的影響

李立民

摘要：財務造假案例頻繁出現，此類事件使得我國上市公司在投資者心中的形象大打折扣，也導致資產市場當中因此而出現巨大損失，嚴重阻礙了我國資產市場的長遠發展。基于此，本文對我國內部控制及其質量做出深入分析，對我國企業的內部控制以及其對企業成本的影響做出梳理，并根據現有研究，指出相關問題，并提出發展建議。

關鍵詞：內部控制；內部控制質量；資本成本

中圖分類號：F276 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）021-0296-01

一、相關概念界定

（一）內部控制

內部控制的目標是決定內部控制運行方式和方向的關鍵，是一個經濟高效地實現組織的目標、保障資產的安全與信息的完整、遵守相關法律法規，保證財務報告質量即使提供可靠財務信息的過程，是一個由企業董事會、管理層及其他人員實施的。

（二）資本成本

資本成本作為資本市場中的核心概念之一，它被廣泛應用于企業籌資、投資和經營活動過程中，是企業制定籌資決策、進行資本融資的重要依據，能夠作為企業進行投資項目評價和篩選的重要參考。對于管理者而言，資本是稀缺資源，獲取該資源就要付出一定的資本成本。因而投資者必須要考慮能夠付出的資源和賺取的收益，以此來支付相應的成本。因而資本成本雖然并不會表現為實際付出的成本，而是以一種未能夠獲得的收益的形式存在的。資本投入者認為，資本成本是對投資者所承擔風險的最低補償、投資者將無限期獲得預期收益的風險，而所承擔風險的高低影響其所要求的報酬率。所承擔的風險越高，投資者要求的報酬率就會越高，如果能夠獲得的收益與所承擔的風險相差較大，就會拒絕投資該項目，因此企業會通過提高報酬率來吸引投資者投資，最終實現收益與風險的對等。

二、內部控制質量對資本成本的影響分析

內部控制質量對資本成本的影響：一方面直接影響：財務報告質量被內控質量所影響，進而影響投資者決策，影響公司的資本成本；另一方面間接影響：內部控制質量的高低能夠影響到公司管理層的決策，內控質量越高，現金流越能歸屬于廣大股東，因此降低企業風險。

（一）內部控制影響財務報告質量進而影響資本成本

一方面，較好的內部控制質量會對企業的財務報告質量產生積極影響。內部控制如若存在缺陷，企業會計行為中出錯的概率就會因此提高，這種錯誤可能是無意識的，也可能是有意識的，尤其在在內部控制建設不足的情況下，因缺陷產生的錯誤很可能會操縱財務報告信息失真，進而影響財務報告質量。另一方面，內部控制相關法律及規范的提出也會因此影響到財務報告質量。對于企業的長遠發展而言，內部控制監管規范，企業的經營運轉的保障性也就越好，財務報告的質量也就越高。企業的內部控制質量實際上可以代表企業的財務報告的可信度，有助于投資者降低投資者風險。

（二）內部控制質量約束內部人行為進而影響資本成本

內部控制質量對于企業而言，最主要的影響在于企業的內部行為主體的行為，進而影響到企業的資本成本。通過內部控制，企業能夠形成更加完善的制約關系，內部人因公謀私的動機和機會都會大大降低，借助這種制約關系來完善企業和管理者之間的相關行為，約束其粉飾財務報表的行為，減少管理層損害企業利益的行為可能性。無論從法律還是金融角度來看，公司治理還會對約束企業的內部行為產生非常好的保護作用。通過內部控制，企業的投資者所面臨的商業風險也會降低，企業的未來現金流量會因此而更加穩定，穩定的現金流會降低企業的債務風險需求進而降低資本成本。

三、基于內部控制的企業資本成本管理建議

（一）監管者應加強對內部控制披露的強制性規范

在企業當中，我國當前融資環境還有所欠缺，資本市場環境尚不健全，從長遠考慮，未來給優秀的企業提供一個良好的發展環境，為了給好的企業提供一個好的融資支持，我國還需要不斷建立和完善現有的資本市場制度，為企業提供一個良好的發展環境，進而為企業提供一個有效的資本市場。因此，我國當前需要對資本市場進行改革，為資本市場的運轉與運行提供完善的透明機制，為資本市場的發展提供一個良好的環境，來促使優秀的企業可以獲得良好的融資機會。政府也應當針對這些債務融資環境來提供足夠的支持。

（二）上市公司應加強內部控制建設

企業還應當嚴格實施內部控制，在企業內部不斷完善和優化內部控制的實施系統，不斷的改進實施過程，為內部控制運行建立發展目標和改進目標，朝向相應的目標進行努力，這樣才能夠使得企業獲得更好的發展目標，也會使企業獲得更好的發展保證。在內部控制實施過程中要求全員參與全員遵守，因而企業在實施過程中也需要將內部控制質量落實到員工責任當中，確保員工能夠將內部控制工作作為本職工作來完成，經過全員努力，企業的融資成本才能夠有所降低。從長遠來看，內部控制質量是企業未來長遠的發展的重要支持力量，企業也需要的對未來的發展提供良好的支持，獲得具有成本優勢的融資資金進而活動更好的發展。

（三）完善公司治理結構

從企業的發展角度來看，債權人為企業提供發展資金，企業要想獲得更好的發展，也應當為企業自身打算，不斷減低債務成本，進而來提升盈利的空間和利潤留存。企業的競爭水平和內部控制的建設會影響到企業的未來發展，因而企業內部控制質量也會對企業產生相應的影響。因此企業應當不斷的積極了解相關政策，加強對企業內部控制的建設，不斷提升企業的內部控制質量水平。此時，企業應當不斷改進和改良內部管理的環境，通過完善公司治理來為內部控制提供實施空間，通過構建和加強內部控制文化建設來推進內部控制的實施，不斷為企業提供一個優化的內部控制監督環境。因此，企業應當改善當前一股獨大的股權結構，同時建立獨立董事制度，其次，還應當建立和健全監事會制度，完善公司治理。

四、結語

綜上所述，企業的內部控制質量是影響到其所付出的成本的重要因素。內部控制的建設與管理會進一步加強企業的會計信息質量，進而使其獲得市場上的信任，從而營造更好的融資環境，獲得更優的融資成本。因此，企業應當積極加強自身的內部控制構建并提升管理質量，通過更好、更有效的內部控制來提升其管理質量，進而提升企業的管理水平，提高投資者的信任程度，降低資本成本。