核心資產資本運作助力傳統上市公司高質量發展

陶健　張東波

[關鍵詞]上市公司;核心資產;資本運作;高質量發展

中國船舶集團有限公司（簡稱“中國船舶集團”或“集團公司”）是2019 年10 月經國務院批準，由原中國船舶工業集團有限公司（簡稱“原工業集團”）、原中國船舶重工集團有限公司（簡稱“原重工集團”）聯合重組設立的特大型軍工央企，是國家授權投資機構。中國船舶集團是全球第一大造船集團，是我國海洋科技創新發展的引領力量，是我國海軍裝備供應保障的主體力量，擁有完整的海軍武器裝備研發生產試驗體系，在服務國防軍隊建設、推動科學技術進步、促進經濟社會發展中承擔著重要歷史使命。

中國船舶工業股份有限公司（簡稱“中國船舶”）是中國船舶集團核心軍民品主業上市公司，整合了中國船舶集團旗下大型造修船、動力及機電設備、海洋工程等業務，具有完整的船舶行業產業鏈。2020 年，中國船舶以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，有效落實黨中央、國務院關于供給側結構性改革的決策部署，順利完成了將中國船舶集團旗下的國內最大的百年軍工造船企業——江南造船等核心軍工資產整合注入上市公司，實現市場化債轉股融資168.9 億元并募集配套資金38.668 億元;進一步強化了中國上市公司的平臺定位，實現了由中國船舶集團的核心民品主業上市公司轉型成為核心軍民品主業上市公司;充分發揮了上市公司的資本運作平臺功能，募集了百年民族工業企業發展所需資金，降低了周期性行業企業資產負債率，助力了實體經濟高質量發展，也是近年來船舶工業行業內規模最大的資本運作項目。

一、實施背景

2008 年全球金融危機以來，貿易低迷導致新船有效需求不足，船舶市場陷入深度調整，造船企業接單難、交船難、盈利難，行業整體形勢較為嚴峻，海洋工程裝備產業也陷入蕭條，中國船舶等民品主業上市公司資產負債率較高、財務負擔較重。圍繞如何應對船舶行業周期性低迷及解決核心軍工資產證券化難點，拓展多渠道市場化融資，降低企業負債率等問題，更好地履行強軍首責和強化軍工能力，提升上市公司發展質量等主要任務，按照集團公司決策部署，中國船舶開展了以核心軍工資產資本運作助力傳統上市公司高質量發展的管理創新工作，主要基于以下背景：

（一）推進落實供給側結構性改革的迫切需要

深化供給側結構性改革、推動經濟高質量發展是堅持問題導向、解決經濟社會發展主要矛盾的重要手段。2015 年中央經濟工作會議提出推進供給側結構性改革，明確了“三去一降一補”五大任務。2016 年10 月，國務院發布《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（國發〔2016〕54 號文）及其附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，鼓勵企業開展市場化債轉股，降低企業杠桿率，增強企業資本實力，防范企業債務風險，支持有較好發展前景但遇到暫時困難的優質企業渡過難關。

中國船舶受民用船舶及海洋工程裝備市場低迷的影響，面臨著資產負債率較高、財務負擔較重和持續兩年虧損的不利局面，在上述背景下，按照集團公司部署決策，堅持以市場化、法治化為原則，對中國最大的百年軍工造船企業江南造船集團實施市場化債轉股和資產證券化，幫助實體企業實現降本增效，增強企業的競爭力和生命力，也有利于推動實體企業的股權多元化，提高直接融資比重，進一步優化融資結構。

（二）履行強軍首責和強化軍工能力建設的內在要求

近年來，我國周邊國家安全問題日趨復雜化，國際地位顯著上升、經濟實力不斷增強、海外利益逐年增加，但國防實力與綜合國力仍不匹配。作為一個發展中大國，中國仍然面臨多元復雜的安全威脅，遇到的外部阻力和挑戰逐步增多，生存安全問題和發展安全問題、傳統安全威脅和非傳統安全威脅相互交織，維護國家統一、維護領土完整、維護發展利益的任務艱巨繁重，這就要求堅持自主創新、持續發展，加快海軍武器裝備更新換代。

江南造船是我國歷史最悠久、軍品結構最齊全、造船效率最高的軍工造船企業，也是我國技術最先進、規模最大的軍船生產基地。江南造船充分發揮軍工技術、設施、人才優勢，不斷加強軍工核心能力建設，著力增強自主創新能力，是我國海軍防務裝備的主要研制和供應商?！笆濉钡健笆濉逼陂g，江南造船承接了大量高新產品，財務負擔較重，2018年底資產負債率高達89.61%，不利于長期穩健發展。江南造船亟需借助資本市場拓寬融資渠道，降低負債率，加強軍工能力建設，更好地履行強軍首責，為百年強軍目標的實現貢獻自身力量。

（三）推動傳統上市公司高質量發展的必然選擇

黨的十九大報告提出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，中央經濟工作會議進一步作出了推動高質量發展的重大部署，要求堅持適應、把握引領經濟發展新常態，培育具有全球競爭力的世界一流企業。中國船舶根據“中船集團旗下船舶海工業務平臺”的戰略定位，立足新發展階段，貫徹新發展理念，構建新發展格局，秉承“引領行業發展，服務國家戰略，支撐國防建設”的發展使命，高度重視政策和市場的變化，壯大主業實業，將集團公司旗下核心軍工優質資產——具有一個半世紀歷史的“民族工業搖籃”“中國第一廠”的江南造船集團整合注入中國船舶，進一步實現主業主責的資源優化和結構調整，強化創新驅動，深化整合融合，多渠道募集實體企業發展資金，為實體企業實現高質量發展提供關鍵支撐。

二、內涵和主要做法

中國船舶通過制定動態風險管理策略，建立統籌聯動管理機制，建立資產合規化工作標準，應用多元化資本運作手段以及踐行軍工企業家精神等一系列管理措施與方法，形成了以核心軍工資產資本運作助力傳統上市公司高質量發展的創新思路。通過這一系列管理實踐，中國船舶的資產規模、收入規模顯著增長，產品布局明顯優化，協同效應進一步發揮，抗風險能力進一步提升，核心競爭優勢進一步鞏固，高質量發展邁出堅實步伐。

（一）制定動態風險管理策略，存量與增量并重，優化資本運作方案路徑設計

由于船舶市場的持續低迷和海洋工程裝備市場的斷崖式下跌，中國船舶2016 年、2017 年連續虧損。為減輕外高橋造船等企業生產經營壓力、降低資產負債率、提升產業發展動能、改善上市公司盈利能力，集團公司準確把握降杠桿政策東風，于2017 年9月27 日啟動了中國船舶市場化債轉股工作，其整體思路是：

第一階段引入戰略投資者對中國船舶所屬子公司外高橋造船及中船澄西增資，投資者獲得子公司股權，所獲資金專項用于償還存量負債;第二階段上市公司發行股份購買上述市場化債轉股投資者股權，投資者獲得上市公司股票，限售期滿后可擇機退出。

但受中美貿易摩擦等因素影響，2018 年上半年證券市場波動加大，A股大盤持續下行。2018 年3 月，中國船舶復牌后，受資本市場和船舶行業雙重壓力影響，公司股價出現大幅下跌，一度最低跌到9.27 元/ 股，較發行價格21.98 元/ 股下跌57.83%，發行價與二級市場股價出現倒掛。雖然重組方案設置了調價機制，但由于當時資本市場單邊向下，上證指數急速下跌，如果在董事會披露方案后的6 個月內未發出股東大會通知，第一次鎖價無效，方案面臨失敗風險。

為此，工作團隊強化動態風險管理理念，增強對重組方案實施過程的動態風險分析與評估，堅持存量與增量并重，在與國家部委及證券監管部門充分溝通醞釀的基礎上，及時優化調整市場化債轉股的思路，為傳統上市公司實現高質量發展奠定了決定性基礎。即在外高橋造船引入現金增資47.75 億元，中船澄西引入現金增資6.25 億元的基礎上，繼續引入戰略投資者對非上市公司下屬標的公司江南造船增資66.9 億元，投資者獲得江南造船股權，所獲資金專項用于償還江南造船的負債，然后重新召開董事會，按照證監會《上市公司重大資產重組管理辦法》要求，調整發行方案，重新鎖定發行價，將優質資產增量注入上市公司。

經此優化調整，將集團公司旗下核心軍工資產——江南造船注入上市公司，市場化債轉股工作取得重大破題，是市場化債轉股的重大創新，受到國資、證券監管部門和資本市場的廣泛認可，方案失敗的風險大幅降低，中國船舶高質量發展迎來全新機遇。

（二）系統整合資本運作資源，建立統籌聯動管理機制與工作流程，攻堅百年軍工優質資產上市

1. 目標分解，提升估值水平，保證集團公司絕對控股地位

按照國防科工局的相關規定，江南造船作為重點保軍企業注入中國船舶，集團公司必須保持對上市公司中國船舶的絕對控股股東地位。此外，市場投資者的現金增資將稀釋集團公司的持股比例。為此，中國船舶協同集團公司內外多個部門，秉承開放、合作、溝通的原則，將目標分解細化，采取多種市場化措施，聚力提升江南造船的市場估值，確保集團公司絕對控股地位。

一是完成長興重工吸收合并，提高資產總量。2018 年，江南造船收購外高橋造船持有的36% 的長興重工股權，集團公司收購了寶武集團持有的35% 長興重工股權，并無償轉讓給江南造船，由其在2018 年底前完成吸收合并，提升了江南造船的估值。

二是落實世博搬遷土地補償收益足額到位。在集團公司領導的指導下，工作團隊與上海市政府密切對接聯系，先后于2018 年和2019 年分別收到上海市國有土地使用權收入補償，所有者權益增加。

三是將國有獨享的建設項目資金轉增實收資本。2019 年初，先后將世博船舶館建設項目、高新建設項目國撥資金轉增實收資本，提高江南造船的注冊資本。

四是解決土地房產資產瑕疵問題，充分展現土地房產升值潛力。江南造船及其子公司使用11 宗土地，因世博搬遷土地補償收益未談攏等原因，影響土地房產的辦證進度，不符合資產證券化要求，也使江南造船的整體估值嚴重低估。在集團公司主要領導的高度關注和親自推動下，與上海市政府就江南造船土地問題開展了艱苦的談判溝通并達成協議，解決了江南造船資產證券化的最大痛點。

最終，江南造船土地和房產的升值潛力被充分挖掘出來，市場估值明顯提升，保證了集團公司對中國船舶的絕對控股。

2. 系統整合，制定流程，建立跨部門工作機制

資本運作是一項系統性工程，在集團公司統一領導下，中國船舶協同集團公司內外多個部門和機構建立了一套符合自身特色又切實有效的組織機構和管理機制。

在組織機構的設置上，建立了多層次的工作機構，由集團公司主要領導掛帥的領導小組，全力領導和統籌推進各項工作，全程指導方案制定和工作流程，溝通協調各部委，指導集團總部有關部門、上市公司和各企業協調一致、有序推進。領導小組下設綜合組、審計組、評估組、法務組，明確組織領導和責任分工，各司其職、通力協作。其中：綜合組與獨立財務顧問對接，負責盡職調查和項目現場工作、項目例會以及專題討論會，對整體工作進行把握協調;審計組與審計機構對接，協助組織審計專項工作的開展;評估組與資產評估機構對接，協助組織評估專項工作的開展;法務組與律師對接，負責審閱、準備相關法律文件，處理相關法律盡職調查及項目所涉及的法律相關問題，并協助組織法律專題討論會。此外，針對項目進展過程中的重點、難點問題，領導小組還下設不同的專題工作組，群策群力，形成合力，各個擊破，解決一系列突出矛盾和重點問題。

在管理機制上，一是建立了周例會、重點工作專題會等管理協調機制，及時協調解決實際問題，重大問題及時報請集團公司研究決策。二是派出專業分工小組入駐企業現場指導協調，及時解決問題，重點問題專人跟蹤處理，比如資產評估、方案調整等重大問題，安排專人負責，每天跟蹤、推進進展情況，有問題及時匯報并協調解決，確保按計劃穩步推進。三是建立工作簡報制度，定期報送工作進度、問題難點等信息，及時為方案實施進行指導。四是為了在規定時間內完成資產評估備案及重組方案審核等重要工作目標任務，工作團隊攻堅克難，每天到相關部委進行溝通匯報，24 小時全天候在線工作，推動了相關問題的有效解決。

得益于良好的規劃引領和頂層設計，高效的工作流程和管理機制，中國船舶還建立起符合軍工央企上市公司特點的資本運作工作質量標準體系，成功實現了業務模式創新，加速提升了資產處置能力，大力增強了資本運作水平，為順利完成各項任務目標奠定了堅實基礎。

3. 掌握主動，抓住機會窗口，迅速完成江南造船增資任務2019 年4 月初，受外圍市場影響，A 股市場面臨下行、投資者滋生觀望情緒的風險，屆時募集資金將更為困難。為此，工作團隊主動作為，緊緊抓住稍縱即逝的窗口機遇期，順勢運作，靈活把握和調整工作節奏，迅速完成江南造船增資工作。

一是找亮點。充分發掘江南造船作為核心優質軍工資產的有利條件，加大向國家隊層級的機構投資者的路演推介，大力宣傳江南造船百年軍工歷史，手持訂單飽滿，發展前景看好，吸引了資本市場的特別關注。

二是抓重點。工作團隊了解到，銀保監會通過定向降準，給五大商業銀行釋放定向資金用于降杠桿特定用途，支持實體經濟發展。因此，主攻方向選定了工農中建交五大商業銀行新成立的資產管理機構。經過不懈的努力，建行旗下的國新建信基金認購了12 億元，交銀投資認購了10 億元，工銀投資聯合中船投資認購了8 億元，中銀投資認購了5 億元，農銀投資聯合國發基金認購了6 億元，五大商業銀行合計41 億元，占總募資額的61.3%。

三是推熱點。基于江南造船上市高度符合國家相關行業融合發展政策精神，以及江南造船自身軍品業務發展需要和行業融合發展的實際情況，經過工作團隊的積極爭取，國家軍民融合產業投資基金認購了9.9 億元，國華軍民融合產業發展基金認購了6億元，中信證券旗下的金石投資通過東富國創認購了10 億元。

四是造焦點。工作團隊開展密集市場路演，巧妙推介江南造船這個集團核心優質資產的引資工作，有策略地在市場上營造形成了“搶手”的氛圍。各路投資者快馬加鞭，以最快的效率推動投資決策程序，僅用25 天實現了9 家投資者共66.9 億元的募集資金足額到位。

（三）建立起資產合規化、資本運作的工作標準，加速提升資產處置能力和資本運作水平

產權清晰、資產干凈是資產證券化（上市）的基本條件。而江南造船集團這樣擁有150 余年歷史的老國企，又有上海世博搬遷土地補償問題，不可避免地存在土地房產、瑕疵資產、三類人員等各種遺留問題，導致相關資產進行處置時難度陡增，再加上成員單位對歷史遺留問題、違規投資建設等問題導致的瑕疵資產處置辦法相對匱乏。為此，工作團隊建立資產合規化工作標準，認真細致進行了調研、梳理與處置分析，全力做好資產盤點工作，將待處置資產分為兩類，能辦證的抓緊辦證，無法辦證的，堅決予以剝離。一方面，工作團隊經過不懈努力，先后分三批完成了江南造船10家下屬公司及多處瑕疵不動產的剝離工作，滿足了國務院國資委資產評估備案與證券監管的合規性要求，成為百年軍工資產注入上市公司的關鍵一步。另一方面，江南造船土地房產辦證工作時間緊、任務重、難度大，工作團隊創新工作方法，編制了土地房產辦證的專項“作戰圖”，以辦理外部手續存在的邏輯關系與硬性要求為原則倒排工作計劃，將需要完成的辦證工作按照先后順序列示在表格上，細分工作計劃至每天，并同步開展內部決策程序與外部手續，加班加點，問題逐個擊破，難關一一拿下，加速提升了企業資本運作過程中資產處置的專業化能力和規范化治理水平，對集團公司內部其它企業在公司規范化治理和瑕疵資產處置上具有重要的參考價值。

鑒于此次重組的重要意義，在符合重組上市各項基本規范和要求的基礎上，工作組還根據自身特點自我加壓，建立了一套行之有效的資本運作標準規范。一是嚴格對照國資委有關國有資產重組整合的各項規定要求，制定各項工作規范標準，確保國有資產保值增值，特別在資產評估和備案工作上，梳理重點問題清單，高標準嚴要求完成國資委有關就審計、評估問題的資產評估備案工作和資產重組方案審核;二是按照中國證監會《上市公司重大資產重組管理辦法》等要求，明確了對標的資產的具體要求，包括獨立性、避免同業競爭、減少關聯交易等要求，并對定價方式和價格定價基準日、發行對象、發行規模、過渡期損益安排、鎖定期安排、承諾等方案重點環節反復推敲，進行明確;三是以信息披露為核心，建立了更加嚴格、全面、深入、精準的信息披露規范要求，強化全過程規范化尤其是財務信息和業務經營方面的信息披露工作，真實準確完整地披露信息;四是嚴格資產重組審議決策標準流程，從國務院國資委、中國證監會、集團公司至上市公司內部決策，程序、內容、過程完整透明;五是圍繞服務主責主業發展的原則，有針對性地對各企業上報的募投項目，要求編制高質量的募投項目可研報告，對項目投資金額及使用計劃進度安排、投資效益分析、建設涉及用地情況、項目建設涉及的立項等報批事項情況及環保要求等制定了標準規范要求。

（四）應用多元化資本運作手段，贏得資本市場的認可與支持

因優化調整后的市場化債轉股方案仍然屬于上市公司關聯交易，大股東需回避表決，方案能否順利獲得股東大會審議通過，關鍵在于是否贏得其他市場投資者的認可與支持。

為此，中國船舶運用多種資本運作手段維護上市公司在資本市場上的形象，爭取廣大投資者的認可，為本次方案的順利實施保駕護航。一方面，加強輿情監控，通過投資者熱線、E互動平臺、現場互動交流等方式，重點在跟進了解及認真回答投資者訴求和持續引導資本市場的主流聲音，爭取投資者對方案的理解和支持;另一方面，加強境內外機構的路演工作，向證券研究員、分析師宣傳公司的投資價值所在，一定程度上為公司股價穩定產生積極作用，為爭取更多機構投資者的投票支持做好前期準備;有策略、有針對性地爭取股東投票支持，公司全面梳理股東名冊結構，制定券商、基金、機構投資者和個人投資者投票征集方案，專人跟進并開展境內外機構逐一路演，最終股東大會以高票獲得通過，有效地維護了上市公司的資本市場形象，贏得了資本市場的認可與支持。

（五）踐行軍工企業家精神，打通高質量發展的通道

核心軍工優質資產整合注入工作不僅實現了管理理念、手段與方法等管理要素的應用創新，也將銳意進取、勇于爭先、堅韌不拔、艱苦奮斗的軍工企業家精神內核嵌入到了方案實施全過程的各個環節，始終表現出了一種執著的堅持，不因條件不具備或者問題棘手而輕言放棄，營造出了干事創業的良好氛圍。

市場化債轉股政策涉及國家發展改革委、中國證監會、國資委等多部委溝通，債轉股投資者名單需獲得積極穩妥降低企業杠桿率工作部際聯席會議辦公室的支持函和國資委以及中國證監會的同意方能實施，只要有一個部委否決，方案將無法開展。同時，江南造船又是國家重點保軍企業，要想登陸資本市場又需要國家國防科工局等有關軍工事項審核同意。在規定時間節點內獲得相應審批文件，面臨艱巨挑戰。為此，工作團隊充分弘揚軍工企業家精神，為本項工作順利實施提供堅強保障。

一是落實主體責任，強化使命擔當。以勇于擔當、高度負責的態度，直面工作中遇到的每一道難關。二是加強組織領導，推動工作落實。集團公司主要領導親自掛帥，凝聚起協同高效的工作力量，推進方案實施。三是聚焦重點目標，合理調配資源。充分利用內外部各種資源，著力解決瑕疵資產權證辦理、江南造船增資、爭取投資者對方案的理解與支持等多個關鍵任務，保證工作進度不受阻。四是加強評估檢查，動態優化調整。增強對方案實施的風險分析與評估，及時優化調整方案設計，確保方案順利實施。

三、重要意義

中國船舶將一系列的管理理念、手段與方法集成化創新應用到整個方案的設計和實施過程中，堅持存量與增量并重、治標與治本結合，發揮各方合力，優化上市公司主業產業結構和發展環境，使上市公司長期以來的突出問題得到有效解決，可持續發展能力和整體質量顯著提高，上市公司運營發展更加規范、透明、開放，更有活力、更有韌性，顯著地促進了經營生產高質量發展，實現了國家、集團公司、投資者、標的資產和上市公司的共贏。生產實體企業獲得了直接股權融資資金，降低了資產負債率，減輕了財務負擔，實現了輕裝上陣;集團公司總體的資產負債率大幅下降，實現了軍工資產上市，提升了資產證券化率;上市公司注入百年軍工優質資產，運行質量得到了明顯提升，投資者合法權益得到保障。

（一）完成了降杠桿既定目標，減輕了企業財務負擔

市場化債轉股政策有非常鮮明的導向性，其主要目的是為了推進供給側結構性改革，為暫時出現困難的龍頭企業降低資產負債率，減輕財務負擔。船舶工業作為事關國家國防安全的重點行業，受船海市場低迷影響，出現暫時性的困難，而選取的標的企業江南造船、外高橋造船、中船澄西均為船舶行業的龍頭企業，完全符合這些特點。

本次市場化債轉股方案引入了包括國新基金、國家軍民融合產業投資基金有限責任公司、華融、中國人壽、誠通基金及工農中建交投資公司等18家國資投資機構，共計168.9 億元債轉股資金，后續又募集了38.668 億元的配套融資，實現直接融資規模207.56 億元，貫徹落實了國家關于供給側結構性改革去杠桿、降成本的政策精神，為目前仍處在周期性低迷的船舶工業企業有效降低了實體企業的杠桿水平和財務風險，直接使原工業集團公司的資產負債率降低了3.5個百分點，中國船舶的資產負債率從80.6% 下降至70.0%，江南造船的資產負債率從89.6% 下降至62.3%，外高橋造船的資產負債率從89.3% 下降至68.2%，中船澄西的資產負債率從43.24% 下降至38.07%。

（二）完善了國有控股上市公司治理機制，實現了國有資產保值增值

本次交易完成后，中國船舶集團將核心軍工資產注入了上市公司，同時繼續保持對中國船舶的絕對控股地位不動搖，大幅提升了集團資產證券化率。上市公司股權結構進一步優化，戰略投資者等積極股東在公司治理、企業經營等方面發揮了積極作用。重組后，上市公司董事會、監事會進一步配齊充實，經理層成員強化任期制和契約化管理，三項制度持續深化改革，中長期激勵政策探索推進，黨建等改革任務進一步深化，國有上市公司治理結構不斷完善。

此外，經市場公允價值評估，江南造船等標的企業資產增值率普遍在20-80% 左右， 本次交易規模達412.35 億元，成為2020 年國內資本市場最大資產重組項目，上市公司市值也由原來的200 億元規模大幅提升至近千億元，有效地實現了國有資產的保值增值。

（三）完善了以管資本為主的經營性國有資產管理模式，提升了上市公司價值創造和價值實現能力

本次資本運作有效推動了集團公司核心軍工資產注入上市公司，促進了重點行業和重點企業以上市公司為平臺開展專業化整合。上市公司運營質量和產業布局持續優化，價值創造能力不斷提升。本次資本運作完成后，江南造船、外高橋造船、中船澄西成為上市公司的全資子公司，形成了“主營業務突出、板塊歸屬清晰”的架構，完善了以管資本為主的經營性國有資產管理模式。本次重組整合的江南造船在軍、民船舶建造領域具有較強的核心競爭優勢和行業地位，顯著提升了上市公司的質量效益和持續經營能力，精準化解了前期因外高橋連續大幅虧損導致的退市風險，有助于上市公司扭虧脫困發展。另外，在引資期間，上市公司提升了信息披露和規范運作水平，不斷開展和強化市場投資者溝通工作，豐富創新信息傳遞方式，引導市場合理預期，增強投資者認同，切實提升了上市公司的價值實現能力。

（四）利用資本整合的連接效應和杠桿效應，推動了行業和企業高質量發展

一方面，集團公司作為我國船舶工業的骨干力量，肩負海軍裝備現代化建設的神圣使命和發展海洋經濟、建設海洋強國的歷史重任。通過本次重組，能夠發揮上市公司的資本運作功能，實現軍工優質資產與資本市場的連接，在更高層次、更廣范圍、更深程度上推進國防工業和海洋經濟建設的高質量融合發展。另一方面，在提升集團公司資產證券化率（原中國船舶工業集團公司的資產證券化率提升至50% 以上）的基礎上，利用上市平臺擴大融資規模，充分利用了資本杠桿效應，解決江南造船等軍工企業在快速發展過程中的資金瓶頸，為企業生產經營提供資金保障，提高江南造船等實體企業市場化運作水平，有力地配合了兩大船舶集團的戰略性重組。

本次重組的同時募集配套資金38.668 億元，用于江南造船數字造船創新示范工程和高端超大型集裝箱船舶技術提升工程等募投項目，將有力提升造船業務整體生產效率，提高船舶制造的智能化、自動化水平，補足生產短板，滿足江南造船承接新產品訂單的需要、智能化生產的需要、綠色可持續發展的需要，更好推動高質量發展。同時也有利于江南造船繼續加強軍工能力建設，強化企業技術創新能力，為我國海軍武器裝備的發展做出新的更大貢獻。