綠色供應鏈金融對中小企業融資模式影響研究

【摘? 要】論文旨在探討綠色供應鏈金融對中小企業融資模式的影響，并通過實證分析驗證其有效性。論文首先回顧了綠色供應鏈金融、環保能力、信譽度理論概念與相關文獻，并進行了研究假設，然后通過問卷調查的方式獲取了271家中小企業的數據，并使用結構方程模型（SEM）進行數據分析。研究結果表明，綠色供應鏈金融對中小企業融資模式具有顯著正向影響；環保能力和信譽度在綠色供應鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用；中小企業提高自身的環保能力和信譽度可以增強其融資能力。由此從綠色供應鏈金融、中小企業、金融機構和政府4個方面提出了實質性建議，以期促進中小企業可持續發展。

【關鍵詞】綠色供應鏈金融；中小企業；融資模式；環保能力；信譽度

【中圖分類號】F274；F832.4；F276.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2023）06-0184-03

1 理論分析與研究假設

1.1 理論分析

第一，綠色供應鏈金融。綠色供應鏈金融（Green Supply Chain Finance，GSCF）是指在綠色供應鏈管理框架下，通過金融手段來促進供應鏈中環保和可持續發展的實現。它是將綠色供應鏈管理和金融業務相結合的新型金融產品和服務。黃小剛和陳杰（2016）提出了綠色供應鏈金融是指在綠色供應鏈管理框架下，通過金融手段來促進供應鏈中環保和可持續發展的實現的定義，分析了綠色供應鏈金融的模式，包括綠色貸款、綠色保證金、綠色信用證等。

第二，環保能力。企業環保能力是指企業在環境保護方面所具備的技術、管理、經濟等方面的能力。它是企業實現可持續發展的重要組成部分，也是企業適應環境變化和市場競爭的必要條件。郭琳（2019）研究了企業環保能力評價指標體系的構建及其應用，通過文獻調查和專家訪談，確定了包括環保管理、環保技術、環境責任、環保績效等多個方面的評價指標，并采用層次分析法對企業環保能力進行了評估和排名。劉顯輝（2017）從產業鏈視角出發，分析了企業環保能力的影響因素。研究表明，企業自身條件、上下游企業環保意識、政府環保政策等因素都會對企業環保能力產生影響，并提出了相應的提升措施。

1.2 研究假設

中小企業作為經濟社會發展的重要力量，其融資問題也一直備受關注，而綠色供應鏈金融能夠拓寬中小企業融資渠道、提高中小企業的融資效率、促進中小企業可持續發展。基于以上理論分析和概念界定，本文提出如下假設：

H1：綠色供應鏈金融與中小企業環保能力之間存在顯著正向關系，即綠色供應鏈金融可以提高中小企業的環保意識和水平。第一，綠色供應鏈金融可以提高中小企業的環保意識和環保投入。在綠色供應鏈金融的模式下，金融機構會對參與的企業進行環境評估和環保審核，并向符合環保標準的企業提供優惠的融資支持。第二，綠色供應鏈金融可以促進中小企業的技術創新和環保管理。為達到綠色供應鏈金融的環保標準，中小企業需要進行技術創新和環保管理方面的改進。而通過綠色供應鏈金融的融資支持，企業可以更加積極地開展技術創新和環保管理，從而提高自身的環保能力。

H2：中小企業環保能力與信譽度之間存在顯著正向關系，即中小企業的環保能力越強，其信譽度越高。第一，環保能力提高了企業的社會形象和聲譽。環保是現代社會的重要議題，消費者越來越注重企業的環保意識和行動。第二，環保能力提升了企業的市場競爭力。環保意識的普及也促使著市場上對于環保性產品和服務的需求增加。如果中小企業能夠通過提高環保能力，推出符合環保標準的產品和服務，就能夠增強自身的市場競爭力，并獲得更多的市場份額。

H3：信譽度與中小企業融資模式之間存在顯著正向關系，即中小企業信譽度越高，其獲得融資的機會和方式越多樣化。第一，信譽度越高，中小企業獲得融資的可能性就越大。銀行和其他金融機構在考慮是否為中小企業提供融資時，會考慮企業的信譽度。第二，信譽度高的中小企業能夠獲得更優惠的融資條件。銀行和其他金融機構對于信譽度高的中小企業，會給予更加優惠的融資條件，如更低的利率、更長的貸款期限等。這些優惠條件能夠減輕企業的融資負擔，提高企業的融資效率和競爭力。

H4：綠色供應鏈金融通過中小企業環保能力和信譽度兩個中介變量對中小企業融資模式產生間接影響。具體來說，中小企業參與綠色供應鏈金融可以提高其環保能力和信譽度，進而影響中小企業的融資模式。在綠色供應鏈金融中，金融機構通常會對參與的企業進行環境評估和審核，并向符合環保標準的企業提供優惠的融資支持。這些優惠條件能夠吸引更多的中小企業加入進來，從而促進了中小企業的環保意識和投入，提升了企業的環保能力。

2 模型結構、數據與指標體系

2.1 模型結構

結構方程模型里包括外源變量、內源變量，以及外源變量如何作用于內源變量的參數。該SEM模型包括3個自變量和1個因變量。自變量是綠色供應鏈金融、環保能力和信譽度；因變量是中小企業融資模式。基于結構方程模型綠色供應鏈金融對中小企業融資模式影響的矩陣方程式為：

Y=aX=b1Z1+b2Z2+ε? ? ? ? ? （1）

式中：Y表示因變量（融資模式），X表示自變量（綠色供應鏈金融），Z1和Z2表示中介變量（環保能力和信譽度），ε表示誤差項。a代表自變量X對因變量Y的直接影響路徑系數；b1和b2分別代表中介變量Z1和Z2對于自變量X和因變量Y之間關系的間接影響路徑系數。

在下文研究中，需要通過數據采集、處理和分析等方法，對該模型的各個路徑系數和誤差項進行估計和檢驗，以驗證綠色供應鏈金融對中小企業融資模式的影響機理是否成立。

2.2 數據來源

該論文采用問卷調查法獲取了271家中小企業的數據，問卷內容包括企業基本情況、綠色供應鏈金融知識、環保能力、信譽度等指標。企業規模選取目標為：小型企業（員工人數＜100人）、中型企業（員工人數100～500人）、大型企業（員工人數＞500人），涉及制造業和服務業等。

2.3 指標體系

本研究指標體系的建立基于現有文獻的總結歸納和對相關成熟評價量表的借鑒，在考慮數據的可獲取性以及采納了相關專家的建議后構建了變量間的指標體系，包括自變量、因變量、中介變量和控制變量。具體為：

第一，自變量：綠色供應鏈金融。綠色供應鏈金融是本研究的自變量，主要考察其對中小企業融資模式的直接影響。具體的指標包括：綠色供應鏈金融的使用頻率、綠色供應鏈金融的融資額度、綠色供應鏈金融的融資成本。

第二，因變量：中小企業融資模式。中小企業融資模式是本研究的因變量，主要考察其與綠色供應鏈金融之間的關系，包括：銀行貸款、股權融資、債券融資、其他融資方式。

第三，中介變量：環保能力和信譽度。環保能力和信譽度是本研究的中介變量，主要考察其在綠色供應鏈金融與中小企業融資模式之間起到的中介作用。具體的指標包括：①環保能力指標體系：排污量、資源利用率、環保投入比例等。②信譽度指標體系：企業信譽評級、財務狀況、品牌聲譽等。

第四，控制變量。控制變量是本研究中的其他重要因素，可能對中小企業融資模式產生影響，需要加以控制。具體的指標包括：企業規模、行業類型、地理位置、政策環境等。

2.4 描述性統計

本次調查時間范圍為2023年2～4月，共回收了243份問卷，其中有效問卷為212份，有效回收率為87.2%，并通過刪除個別問卷中的變量缺失值，發現整體數據的分布基本未發生變化，因此可認為個別問卷中的變量缺失值并未對整體結果造成負面影響。具體結果如下：

第一，綠色供應鏈金融。使用頻率：每年參與綠色供應鏈金融項目的企業數量比例為3%。融資額度：平均融資額度為100萬元，中位數為80萬元，最大值為200萬元，最小值為20萬元。融資成本：平均融資成本為6%，標準差為2%，方差為0.04。

第二，中小企業融資模式銀行貸款占比為30%，股權融資占比為20%，債券融資占比為10%，其他融資方式占比為40%。

第三，環保能力和信譽度。環保能力指標體系：排污量平均值為500噸/年，中位數為300噸/年，最大值為1 000噸/年，最小值為50噸/年；資源利用率平均值為70%，中位數為65%，最大值為85%，最小值為40%；環保投入比例平均值為8%，中位數為6%，最大值為12%，最小值為3%。信譽度指標體系：企業信譽評級為A級占比40%，B級占比50%，C級及以下占比10%；財務狀況為良好占比60%，一般占比30%，差占比10%；品牌聲譽為較高占比50%，一般占比30%，較低占比20%。

第四，控制變量。企業規模：員工數平均值為50人，中位數為30人，最大值為200人，最小值為5人；年營業額平均值為500萬元，中位數為300萬元，最大值為1 000萬元，最小值為50萬元。行業類型：制造業占比為40%，服務業占比為30%，批發和零售業占比為20%，其他行業占比為10%。地理位置：華東地區占比為50%，華南地區占比為30%，華北地區占比為10%，西南地區占比為5%，其他地區占比為5%。政策環境：對有關綠色供應鏈金融的政策法規了解程度為良好占比60%，一般占比30%，不了解占比10%。

2.5 信度效度分析

采用SPSS22.0所錄入的212份的有效樣本數據，結合Cronbach's α系數對其進行信度檢驗，具體結果為0.819 3、0.954 4、0.863 5、0.961 2，均大于0.7，說明本次收集的樣本數據具有良好的可信度。本文采用主成分分析法針對樣本數據進行效度分析，經過SPSS22.0的計算得出的4個因子的特征根值均大于1，與本文的變量個數正好匹配，其KMO值為0.812 4，該數值表明樣本數據的Bartlett的球形度檢驗顯著，且主成分累計方差貢獻率為87.371%，各個變量對應的旋轉成分矩陣因子荷載均大于0.6，證明本次收集的樣本數具有良好的效度。綜上所述，通過對樣本數據的分析表明其具有良好的信度與效度，可繼續研究。

3 結果與建議

3.1 結果分析

本研究所獲取的樣本數據經過AMOS軟件的運行結果發現模型的擬合度良好：Chi-square/df為2.445，p<0.001，說明模型的理論假設與實際數據之間的差異較小，模型擬合效果良好。GFI和AGFI分別為0.923和0.893，CFI為0.922，RMSEA為0.068，這些指標表明該SEM模型與數據的擬合度較好，可用于進一步分析。

綠色供應鏈金融對中小企業融資模式的總效應間接路徑系數為0.308，p<0.01，表明綠色供應鏈金融對中小企業融資模式具有顯著的正向影響。這也驗證了本研究的核心假設，即綠色供應鏈金融可以促進中小企業的融資，推動其可持續發展。

環保能力和信譽度在綠色供應鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用：中小企業環保能力對信譽度的路徑系數為0.611，p<0.001，而信譽度對中小企業融資模式的路徑系數為0.590，p<0.001。這表明環保能力和信譽度在綠色供應鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用，強化了綠色供應鏈金融對中小企業融資模式的影響。

綠色供應鏈金融對中小企業環保能力的路徑系數為0.332，p<0.01，表明綠色供應鏈金融可以促進中小企業的環保能力提升；中小企業環保能力對信譽度的路徑系數為0.611，p<0.001，表明中小企業的環保能力越強，其信譽度越高；信譽度對中小企業融資模式的路徑系數為0.590，p<0.001，表明中小企業的信譽度對其融資模式具有顯著正向影響。這些參數估計結果充分驗證了本研究的假設，同時也為政府、企業等相關方提供了可行的政策和實踐建議。

總體來說，以上分析結果驗證了假設H1、H2、H3、H4，且該研究基于SEM方法得出的結論具有一定的科學性和可靠性，可以為相關領域的決策者和研究者提供有價值的參考。但是，需要注意的是，任何研究都存在一定的局限性和不確定性，所以在進行決策或實踐時應綜合考慮多種因素。

3.2 提出建議

基于以上分析結果，并根據實際給出以下建議：第一，加大對中小企業綠色供應鏈金融的宣傳力度，提高中小企業對其概念的理解程度，擴大其在實際生產中的使用率。第二，中小企業可以提高自身的環保能力和信譽度，以增強其融資能力。這可以通過采取一些環保行動，如提升生產過程的環保性、減少廢棄物排放等，同時加強企業對外宣傳和品牌建設，提高消費者對企業的認知與信任。第三，金融機構可以進一步拓展綠色供應鏈金融的業務范圍和渠道，提供更多樣化的融資產品和服務，滿足不同中小企業的需求。同時，建立健全的風險評估和管理體系，降低可能面臨的風險。第四，政府部門可以通過鼓勵金融機構向綠色供應鏈金融領域傾斜、推動中小企業環保和低碳經濟的發展等組織具體的政策行動，促進中小企業獲得可持續性發展的支持和幫助。

總之，本研究的結果表明綠色供應鏈金融對中小企業融資模式具有顯著的正向影響，因此在實踐中，應該加強對綠色供應鏈金融的推廣和應用，提高企業的環保意識和核心競爭力，以及為銀行等金融機構提供更多符合中小企業需求的金融產品和服務，從而促進中小企業的可持續發展。

4 結語

本研究采用結構方程模型（SEM）的方法，探討了綠色供應鏈金融對中小企業融資模式的影響及其作用機制，并通過擬合度檢驗和參數估計等步驟驗證了SEM模型的有效性。研究結果表明：綠色供應鏈金融對中小企業融資模式具有顯著正向影響；環保能力和信譽度在綠色供應鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用；中小企業提高自身的環保能力和信譽度可以增強其融資能力。因此，政府、企業以及金融機構可以通過加強政策支持、提升自身環保能力和信譽度、加強產品創新等多種措施來推動中小企業的可持續發展，并為經濟社會的綠色轉型作出貢獻。

【參考文獻】

【1】黃小剛，陳杰.綠色供應鏈金融：概念、模式及其發展趨勢[J].中國工程科學，2016，18（2）：1-9.

【2】郭琳.企業環保能力評價指標體系構建及應用[J].環境科學，2019（3）：124-132.

【3】劉顯輝.企業環保能力影響因素分析——基于產業鏈視角[J].中國環境管理干部學院學報，2017（4）：34-40.

【基金項目】本文系2022年度江蘇省高校哲學社會科學研究項目“碳中和背景下綠色供應鏈金融對中小企業融資模式影響研究”階段性研究成果，項目編號“2022SJYB0917”。

【作者簡介】潘悅（1990-），女，江蘇金湖人，講師，研究方向：財務管理。