數字看保險

6.8萬億元

近期，中國人壽公布了2025年第一季度業績報告，交出了一份亮眼的成績單。截至一季度末，其總資產達到69763.90億元，投資資產68191.73億元，較2024年底增長 3.1% 。一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤288.02億元，同比增長 39.5% 。償付能力方面，核心償付能力充足率為 146.12% 綜合償付能力充足率為 199.34% 連續27個季度在保險公司風險綜合評級中保持A類評級。

在業務轉型方面，成效顯著。浮動收益型業務首年期交保費占比提升至 51.72% ，公司積極推進產品多元化，兩全險、年金險、終身壽險、健康險業務均衡發展，一季度總保費達到3544.09億元，同比增長 5% ，續期保費2469.75億元，同比增長 9.7% ，短期險保費414.94億元，同比增長 19.2% 。新業務價值同比增長 4.8% 。

投資收益方面，一季度總投資收益為537.67億元，總投資收益率 2.75% ，凈投資收益442.47億元，凈投資收益率 2.60% 。中國人壽通過深化資產負債聯動，加強承保管理，在市場利率變化的環境下，實現了穩健的投資收益。

195.5萬戶

近期，4家試點養老保險公司披露了2024年商業養老金業務報告，展現了該業務試點兩年來的全貌。截至2024年末，人保養老、國壽養老、太平養老、國民養老4家試點公司的商業養老金業務累計開立賬戶195.5萬戶，同比增逾 220‰ 在業務規模上，這4家公司的商業養老金業務管理規模已超千億元，同比增長超過4倍。

商業養老金業務作為一種創新型養老保險產品，具有養老規劃服務功能，采用“雙賬戶 ⁺ 產品”模式，即通過“鎖定養老賬戶”和“持續養老賬戶”分別管理長期養老儲備和靈活取用資金。其產品風險等級以中低風險為主，盡管有混合類、固收類和流動性管理類的不同類別，但27款產品中有26款自成立以來實現了正年化收益率，滿一年的產品收益率大多處于 3% 至6%區間。

商業養老金業務自2023年1月1日起在10個省市試點，作為第三支柱養老保險的重要類別，得到了政策支持和養老險公司的重視。2024年，此類業務發展符合預期。養老險公司大多設有專門部門開展業務，并積極拓展銷售渠道。有業內人士認為，銀行渠道對業務發展起到了顯著推動作用。

1.5萬億元

2025年前2月，國內人身險市場一改往昔“開門紅，紅一年”的常態，迎來罕見負增長。據國家金融監管總局數據，前2月國內保險公司累計實現原保險保費收入1.5萬億元，同比下降1.2% ，人身險公司原保險保費收入下滑成為主因，同期累計實現原保險保費收入1.2萬億元，同比下降 2.6% 。其中，壽險、健康險和意外險分別實現10209億元、1672億元和70億元，同比增速分別為 3.5% / 3.0% 和 .1.1% 。

原因方面，市場透支是重要因素，2023年、2024年持續“炒停售”透支了市場需求，同時經濟低迷使消費支出更趨謹慎。2025年是人身險行業大力推進產品結構調整、發展分紅險的一年，但銷售人員對分紅險的銷售難度增加，渠道和客戶接受度也需要時間培養，拖慢了業務進度。此外，“報行合一”削減險企手續費用，降低了銷售人員銷售熱情，也影響了保費表現。

不過，一些券商報告分析認為，人身險公司保費增速將逐漸企穩，頭部公司有望成為增長引擎，長期來看，消費者對安全型金融產品偏好、銷售渠道效率提升、產品利潤率改善等因素，都將推動壽險業發展。

308萬人

截至2024年末，5大上市險企壽險代理人總數為138.52萬人，同比僅減少 2.71% ，較2023年 13.63% 的降幅明顯收窄，企穩跡象初顯。自2019年起，保險行業歷經5年深度“瘦身”，累計清退代理人超308萬人，總規模縮減近7成。

在規模企穩的同時，代理人隊伍質量提升顯著，人均產能和收入持續增長，行業向“精英化”轉型成效初現。如平安人壽代理人人均新業務價值同比增長 43.3% 至10.13萬元/年，月均收入達10395元，同比提升 5.9% 。然而，行業仍面臨留存難題，“報行合一”政策落地和銀保渠道崛起對個險渠道形成分流壓力。

頭部險企轉型步伐分化，如中國人壽個險渠道銷售人力5年縮減近100萬人，但2024年同比降幅縮窄至 3% ；新華保險2024年末代理人規模同比下降 12% ，調整力度最大。南開大學金融發展研究院院長田利輝指出，代理人隊伍企穩源于險企主動清虛提質和市場需求變化，未來將維持“低位高質”狀態，依賴專業服務能力。

11次

2025年以來，險資舉牌熱情高漲。截至3月24日，6家保險公司共發布11次舉牌公告，涉及10只股票，舉牌次數超過去年同期，且已超過2023年全年，創下單季舉牌數量新高。

從舉牌標的來看，涵蓋銀行、公用事業等領域，多數為H股，如招商銀行、郵儲銀行等。業內人士分析，險資頻頻舉牌，一方面是為了響應中長期資金入市號召，另一方面與新金融工具準則實施和利率持續下行有關，通過加大對高股息個股投資和增加長期股權投資規模，有利于推動收益和報表更加穩定。同時，當下的“資產荒”也是促使其舉牌回升的重要因素。

險資舉牌熱是保險公司資產配置策略調整的表現。在長期低利率環境下，權益投資對提升收益的重要性凸顯。如中國人壽2024年積極布局權益投資，全年凈加倉超1000億元，權益投資收益大幅提升；中國太保2024年末股票和權益型基金占投資資產的 11.2% ，較上年末上升0.5個百分點。

未來，險資對權益投資仍保持積極態度。中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林表示，權益資產對提升險資收益具有不可替代性，將適度加大股票配置。中國人壽管理層也預計2025年權益資產投資比例將適度提升。

51萬億美元

?2025 年安聯全球養老金報告》指出，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需增加1萬億美元退休儲蓄。現收現付籌資養老金制度面臨巨大挑戰，特別是勞動力人口相對減少，而領取養老金的退休人員增多，導致養老金收支失衡，難以維持長期財務可持續性。

中國也面臨類似挑戰，2024年末，中國60歲及以上人口達到31031萬人，首次突破3億人，占全國人口的 22.0% 。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文建議推動養老制度從負債型向資產型轉型。

年輕人養老規劃的緊迫性凸顯，需更早開始進行資本積累，積極參與個人養老第三支柱、配置個人養老金產品。報告還指出，全球養老金制度需要進一步改革，以平衡可持續性和充足性，延遲退休成為備受關注的改革措施之一。