金融危機(jī)爆發(fā)原因的最新動(dòng)態(tài)與應(yīng)對(duì)策略

董文濤

摘 要:次貸危機(jī)爆發(fā)后,從區(qū)域性的金融危機(jī)發(fā)展成為全球的金融危機(jī),并從全球的金融危機(jī)向經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)變,對(duì)全球的金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響,盡管各國(guó)對(duì)金融危機(jī)都采取了積極的應(yīng)對(duì)措施,但是金融危機(jī)仍在蔓延。本文根據(jù)2009年以來國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)危機(jī)的研究成果,重點(diǎn)探討了危機(jī)產(chǎn)生的原因與最新動(dòng)態(tài),并根據(jù)產(chǎn)生原因提出應(yīng)對(duì)策略。

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);金融危機(jī);危機(jī)成因;最新動(dòng)態(tài);應(yīng)對(duì)策略

中圖分類號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1002-2589(2009)20-0059-03

引言

2007年4月,美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī),不久就演變?yōu)槿虼笠?guī)模的金融危機(jī),現(xiàn)在危機(jī)已經(jīng)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),成為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)危機(jī),本次危機(jī)也成為自1929年大蕭條以來最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)。

一、金融危機(jī)發(fā)展過程回顧

從2001年起,美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行低利率政策與減稅政策,推動(dòng)美國(guó)放貸需求與房?jī)r(jià)不斷攀升,商業(yè)銀行為追求高利潤(rùn),大量實(shí)行資本證券化,不斷推出新的結(jié)構(gòu)金融工具,資產(chǎn)支持證券反復(fù)衍生和杠桿交易滿足了市場(chǎng)需求,但也造成了潛在的風(fēng)險(xiǎn)積累。①

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在通貨膨脹的壓力下,從2004年6月起重新步入加息周期后,房地產(chǎn)價(jià)格從2006年6月開始下跌,次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)以及金融衍生品市場(chǎng)繁榮的基礎(chǔ)不復(fù)存在。2007年8月美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登宣布旗下對(duì)沖基金停止贖回,引發(fā)了投資者撤資行為,從而觸發(fā)了流動(dòng)性危機(jī),這被視為美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)的標(biāo)志。②

美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)之后逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī),此后危機(jī)也由美國(guó)金融市場(chǎng)全面蔓延至歐洲與新興國(guó)家金融市場(chǎng),危機(jī)正式由國(guó)別危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚪鹑谑袌?chǎng)危機(jī)。金融市場(chǎng)危機(jī)也通過財(cái)富效應(yīng)、信貸緊縮、切斷企業(yè)融資來源等渠道影響到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

二、金融危機(jī)的產(chǎn)生原因

自次貸危機(jī)爆發(fā)以來,人們都在關(guān)心危機(jī)的發(fā)展及其影響,考慮如何應(yīng)對(duì)來減少損失,但是如果不了解危機(jī)的真正原因,就無法對(duì)癥下藥,因此探討這次危機(jī)的根源不僅具有理論意義,而且有重大的現(xiàn)實(shí)意義。2009年以來國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)危機(jī)的研究取得了新的進(jìn)展,綜合起來,可以概括為兩個(gè)大的研究方向:①對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)因素的研究;②對(duì)國(guó)際因素的研究。

(一)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)因素的研究成果

對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)因素的研究包括五個(gè)方面,具體是:⒈對(duì)美國(guó)擴(kuò)張性政策尤其是貨幣政策的研究;⒉對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的研究;⒊對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究;⒋對(duì)美國(guó)道德風(fēng)險(xiǎn)行為的研究;⒌從美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離角度所作的研究。

⒈對(duì)美國(guó)擴(kuò)張性政策尤其是貨幣政策的研究

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組總結(jié)出全球失衡與金融危機(jī)之間的內(nèi)在聯(lián)系,并從貨幣霸權(quán)視角建立起失衡與危機(jī)的數(shù)理模型,指出本輪全球金融危機(jī)與美國(guó)擴(kuò)張性貨幣政策及美元霸權(quán)密切相關(guān)。通過模型分析,該課題組認(rèn)為,美國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策是造成此次全球失衡和金融危機(jī)的根本原因,美元的特殊地位或美元霸權(quán)在危機(jī)的產(chǎn)生與擴(kuò)散中發(fā)揮了重要作用。

王永利通過剖析美元的全球持有預(yù)期投放屬地管控之間存在的矛盾,認(rèn)為全球金融危機(jī)的根源,實(shí)際上在與國(guó)際中心貨幣的全球儲(chǔ)備與貨幣投放和頭村的國(guó)家掌控之間存在的矛盾,在全球化進(jìn)程中受諸多因素影響最終爆發(fā)。

⒉對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的研究

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,各種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品不斷被開發(fā)出來,一般投資者很難有足夠的資料及專業(yè)化的知識(shí)來評(píng)估其所購證券的內(nèi)在價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn),因而不得不依賴信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果來進(jìn)行投資決策,可以說信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是美國(guó)資本市場(chǎng)上的基石,但是在次貸危機(jī)中,由于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未能及時(shí)向投資者提示結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品內(nèi)含風(fēng)險(xiǎn),沒有起到應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用;同時(shí),信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)次貸風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)遲鈍,而在問題出現(xiàn)后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又不約而同地在短時(shí)間內(nèi)對(duì)大量次貸產(chǎn)品進(jìn)行降級(jí),引起投資者的恐慌。張強(qiáng)、張寶通過對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的研究指出:信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本來作為社會(huì)監(jiān)管者,具有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用,但在次貸危及中卻推波助瀾,使得整個(gè)金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。

⒊對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究

申宏麗通過對(duì)美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成的以借貸消費(fèi)需求推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以及美國(guó)貨幣政策分析得出結(jié)論:美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生有其金融層面的原因,但從根本上說,是由于在產(chǎn)品內(nèi)國(guó)際分工下美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制收入分配格局變化等一系列問題綜合作用的結(jié)果。具體地說,從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面看,是由于美國(guó)由制造業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)業(yè)經(jīng)濟(jì),在服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下,當(dāng)美國(guó)貨幣政策擴(kuò)張引起資產(chǎn)價(jià)格上漲卻不再引發(fā)通貨膨脹時(shí),由資產(chǎn)價(jià)格上漲刺激消費(fèi)借貸需求,就可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。由此,美國(guó)進(jìn)入一種擴(kuò)張性貨幣政策資產(chǎn)價(jià)格上漲借貸消費(fèi)需求增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的循環(huán)中,而一旦資產(chǎn)價(jià)格下跌,個(gè)人償付能力出現(xiàn)問題,就會(huì)引發(fā)金融系統(tǒng)的危機(jī),經(jīng)濟(jì)也會(huì)由消費(fèi)不足陷入衰退。

申宏麗的結(jié)論與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀穩(wěn)定課題組的結(jié)論不謀而合,但是兩者研究的角度或者側(cè)重點(diǎn)不同,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與宏觀穩(wěn)定課題組從美國(guó)擴(kuò)張政策尤其是貨幣政策導(dǎo)致的全球失衡的角度得出結(jié)論,而申宏麗是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變角度研究金融危機(jī),從而得出結(jié)論。

⒋對(duì)美國(guó)道德風(fēng)險(xiǎn)行為的研究

白欽先、蔡慶豐通過對(duì)次級(jí)抵押貸款的衍生化以及衍生化過程中金融中介的道德風(fēng)險(xiǎn)研究,同時(shí)從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析次級(jí)抵押貸款衍生化過程發(fā)現(xiàn),過度衍生化和虛擬化使得各個(gè)市場(chǎng)主體之間的信息不對(duì)稱程度實(shí)際上加劇了,金融中介道德風(fēng)險(xiǎn)的加劇和疊加則增加了金融市場(chǎng)的脆弱性,提高了金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),最終導(dǎo)致危機(jī)的全面爆發(fā)。因此,兩位認(rèn)為次級(jí)抵押貸款的證券化衍生化和虛擬化過程中各參與主體的道德風(fēng)險(xiǎn)行為才是引發(fā)危機(jī)的真正根源。

⒌對(duì)美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離角度所作的研究

次貸危機(jī)的出現(xiàn)和發(fā)展并不是美國(guó)金融業(yè)的一時(shí)疏忽大意,其實(shí)是現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系——美元本位制和美國(guó)長(zhǎng)期自私的內(nèi)外政策積累的結(jié)果。張?jiān)啤ⅡE民通過對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特殊循環(huán)以及經(jīng)濟(jì)虛擬化的研究發(fā)現(xiàn),美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特殊循環(huán)導(dǎo)致了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的去工業(yè)化和虛擬化,虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離才是次貸危機(jī)美元危機(jī)的深層次根源。

白欽先、蔡慶豐所作的研究與張?jiān)啤ⅡE民所作的研究都是從虛擬化的角度研究金融危機(jī)的根源,但是兩者有很大的不同,白欽先、蔡慶豐是從金融虛擬化角度研究其根源,具體說就是次級(jí)抵押貸款證券化衍生化和虛擬化。而張?jiān)啤ⅡE民是從經(jīng)濟(jì)虛擬化角度研究其根源,這里的經(jīng)濟(jì)虛擬化是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰落來說的,具體指美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰落。

通過論述國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)因素的研究,我們發(fā)現(xiàn),眾多學(xué)者都是從美國(guó)國(guó)內(nèi)某一個(gè)因素展開研究,并認(rèn)為自身的研究結(jié)果就是金融危機(jī)爆發(fā)的根源,不免有失偏頗。以上論述的美國(guó)國(guó)內(nèi)因素研究的五個(gè)方面,都對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)金融危機(jī)的爆發(fā)產(chǎn)生了推動(dòng)作用,這五個(gè)因素相輔相成,又對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)金融危機(jī)的擴(kuò)散與加深產(chǎn)生了不可磨滅的“貢獻(xiàn)”。所以我認(rèn)為這五個(gè)因素都不是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因,那么本輪金融危機(jī)的根源是什么呢?

(二)對(duì)國(guó)際因素的研究成果

國(guó)內(nèi)學(xué)者不僅從美國(guó)國(guó)內(nèi)因素探討金融危機(jī)爆發(fā)的根源,而且從國(guó)際因素找尋金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因,他們的研究方向大致有兩個(gè):⒈國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系擴(kuò)展、政治經(jīng)濟(jì)權(quán)力結(jié)構(gòu)變遷以及美國(guó)國(guó)內(nèi)政治變遷;⒉金融全球化的不平衡發(fā)展。

⒈國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系擴(kuò)展、政治經(jīng)濟(jì)權(quán)力結(jié)構(gòu)變遷以及美國(guó)國(guó)內(nèi)政治變遷

王雷認(rèn)為:國(guó)際體系的擴(kuò)展、經(jīng)濟(jì)權(quán)力的分散以及與此密切相關(guān)的政治權(quán)勢(shì)的轉(zhuǎn)移不可避免會(huì)導(dǎo)致美國(guó)權(quán)勢(shì)的相對(duì)衰退,而美國(guó)要想繼續(xù)維持昔日的霸權(quán),需要付出更大的成本,美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)在很大程度上,使世界政治經(jīng)濟(jì)秩序在體系結(jié)構(gòu)層面矛盾不斷激化的一個(gè)集中釋放,國(guó)際體系變遷與美國(guó)霸權(quán)之間的內(nèi)在矛盾最終促成金融危機(jī)的爆發(fā)。同時(shí),僅30年來美國(guó)國(guó)內(nèi)宗教、社會(huì)、政治的變遷與此次一次金融危機(jī)同樣密切相關(guān)。

⒉金融全球化的不平衡發(fā)展

黃玲利用131個(gè)國(guó)家和地區(qū)在1970~2006年的金融數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)其他發(fā)達(dá)國(guó)家新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家參與金融全球化的進(jìn)程中資產(chǎn)與負(fù)債的總量增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)演變和分配格局進(jìn)行了量化分析,得出結(jié)論:世界經(jīng)濟(jì)與金融體系的不平衡發(fā)展具有自我加強(qiáng)式的效應(yīng),這一效應(yīng)造成了當(dāng)今美國(guó)等主要資本市場(chǎng)上資金泛濫,資金泛濫支撐了美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的形成和發(fā)展,并誘發(fā)了金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)和冒險(xiǎn)行為,終于醞釀成了此輪次級(jí)放貸危機(jī),并在全球引發(fā)了金融震蕩。但是賀力平、林娟認(rèn)為國(guó)際金融危機(jī)與全球經(jīng)濟(jì)失衡兩個(gè)概念之間僅僅具有表層上的關(guān)系,同時(shí)他們指出國(guó)際金融危機(jī)的原因從根本上說在于美國(guó)金融危機(jī)乃至全球金融體系中風(fēng)險(xiǎn)控制功能的弱化,在于對(duì)經(jīng)濟(jì)景象的過度樂觀情緒。

通過論述國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)國(guó)際因素的研究,我們發(fā)現(xiàn),國(guó)際因素對(duì)金融危機(jī)的爆發(fā)具有推動(dòng)作用,但是國(guó)際大環(huán)境對(duì)所有國(guó)家都是一樣的,但為什么最先在美國(guó)爆發(fā)危機(jī)呢?所以單單考慮國(guó)際因素不足以說明危機(jī)爆發(fā)的原因,還應(yīng)綜合分析國(guó)別差異,美國(guó)與其他國(guó)家的最大差異是美元本位制,所以國(guó)際社會(huì)稍有發(fā)展失衡最先波及到的應(yīng)當(dāng)是美國(guó)。

拋開對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)因素與國(guó)際因素的研究角度,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融危機(jī)的研究仍然有一視角值得注意,就是從馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析金融危機(jī)爆發(fā)的原因。國(guó)內(nèi)存在兩類利用馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)分析金融危機(jī)的理論,一類是資本主義基本矛盾理論,代表人物是吳宣恭;另一類是虛假需求理論,代表人物是武建奇、喬軼娟。兩種理論的側(cè)重點(diǎn)不同,基本矛盾理論從資本主義社會(huì)基本矛盾入手揭示資本主義社會(huì)基本矛盾是促成金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?但是,虛假需求理論則更大程度上說明了本次危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)特點(diǎn),而這一特點(diǎn)不同于經(jīng)典危機(jī)的生產(chǎn)過剩。

三、金融危機(jī)的最新動(dòng)態(tài)與未來走向

正確評(píng)估與判斷全球金融危機(jī)的現(xiàn)狀與未來走向,對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),對(duì)于中國(guó)貿(mào)易與海外投資,對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向與政府經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整,都至關(guān)重要。

胡祖六認(rèn)為,金融危機(jī)最深重最危險(xiǎn)的時(shí)期已經(jīng)基本過去,全球金融體系發(fā)生系統(tǒng)性崩潰的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著降低。從金融市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)看,全球金融危機(jī)并未有加劇之勢(shì),發(fā)生所謂第二波的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來越低,金融體系已經(jīng)呈現(xiàn)出初步的穩(wěn)定趨勢(shì)。日本央行行長(zhǎng)白川方名在東京舉行的國(guó)際貨幣會(huì)議上同樣稱:本輪經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)刻似乎已經(jīng)過去,但是這場(chǎng)史無前例的金融危機(jī)仍未結(jié)束。但是對(duì)于是否會(huì)發(fā)生金融危機(jī)的第二波沖擊經(jīng)濟(jì)學(xué)家各有見解,知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼就金融危機(jī)最新動(dòng)態(tài)接受常駐聯(lián)合國(guó)代表團(tuán)發(fā)展祖專訪時(shí)表示,金融危機(jī)第二波沖擊值得高度警惕,大蕭條第一波沖擊過后的第二波沖擊使經(jīng)濟(jì)徹底崩潰,目前的情況與大蕭條的第一波沖擊是很相似,市場(chǎng)應(yīng)認(rèn)真應(yīng)對(duì)可能的第二波沖擊。

另一個(gè)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是:本輪金融危機(jī)到底見未見底。胡祖六通過分析多項(xiàng)指標(biāo)得出結(jié)論:金融市場(chǎng)已經(jīng)基本見底,尤其是09年第一季度后,市場(chǎng)逐漸解凍復(fù)蘇,金融市場(chǎng)正在緩慢的趨于穩(wěn)定。但是艾倫·格林斯潘應(yīng)邀在紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家俱樂部發(fā)表演講時(shí)表示:只有當(dāng)房?jī)r(jià)止跌后,我們才有望迎來經(jīng)濟(jì)的全面穩(wěn)定和復(fù)蘇。也有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為危機(jī)仍未見底,方晉在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》上表示“危機(jī)見底言之尚早,之后可能還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。”③

可見,全球金融危機(jī)的未來走向存在很大不確定性,金融危機(jī)到底見未見底?金融危機(jī)何時(shí)見底?金融危機(jī)的第二波沖擊會(huì)不會(huì)發(fā)生?還需進(jìn)一步研究!

四、金融危機(jī)的影響與應(yīng)對(duì)策略

美國(guó)的金融危機(jī)已經(jīng)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),成為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)危機(jī)了。這場(chǎng)風(fēng)暴既打擊了美國(guó)經(jīng)濟(jì),又妨礙了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí),“此次危機(jī)的影響也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的范疇,導(dǎo)致了國(guó)家間權(quán)勢(shì)的此消彼漲,大國(guó)關(guān)系的明顯變化,以及主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)、政治、外交政策和戰(zhàn)略的深刻調(diào)整,這一切都不可避免地對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際政治秩序及其變遷產(chǎn)生重大影響”。④

自金融危機(jī)爆發(fā)以來,世界各國(guó)都采取了積極的應(yīng)對(duì)策略,這里不再贅述。縱觀近幾十年來世界各地爆發(fā)的危機(jī),我們發(fā)現(xiàn)危機(jī)爆發(fā)并非一時(shí)疏忽,“本次危機(jī)再次暴露出現(xiàn)有國(guó)際金融體系的重大缺陷,特別是以美元本位為特征的國(guó)際貨幣體系潛存著巨大風(fēng)險(xiǎn)”,⑤所以如果想要制止下次金融危機(jī)的爆發(fā),最重要的措施就是現(xiàn)行國(guó)際金融體系改革。

五、總結(jié)

2007年4月,美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī),不久就演變?yōu)槿虻拇笠?guī)模的金融危機(jī),現(xiàn)在這場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),成為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)危機(jī),世界性經(jīng)濟(jì)衰退不可避免。本文通過對(duì)09年以來國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)本輪金融危機(jī)的研究綜述分析,認(rèn)為:資本主義社會(huì)的基本經(jīng)濟(jì)矛盾是本輪金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因,其他美國(guó)國(guó)內(nèi)因素與國(guó)際因素是危機(jī)爆發(fā)的直接原因,對(duì)危機(jī)的蔓延與深化起到了推動(dòng)作用。同時(shí)綜合了國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)金融危機(jī)最新動(dòng)態(tài)與未來走向的不同觀點(diǎn)以及金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與政治的影響,指出若想制止下次金融危機(jī)的爆發(fā),最重要的措施就是改革現(xiàn)行國(guó)際金融體系。

注釋:

①吳念魯,楊海平:《從磁帶危及到華爾街風(fēng)暴:微觀機(jī)理、制度根源、應(yīng)對(duì)策略》,經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài),2009年第2期第44頁。

②張明:《全球金融危機(jī)的發(fā)展歷程與未來走向》,發(fā)表在國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2009年第5~6期,第5頁。

③方晉:《金融危機(jī)是否見底》,發(fā)表在中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告,2009年6月15日。

④王雷:《美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的深層原因及其對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)秩序變遷的影響》,發(fā)表在世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇,2009年第2期,第1頁。

⑤陶昌盛:《次貸危機(jī)下的國(guó)際金融體系改革及中國(guó)的角色》,發(fā)表在經(jīng)濟(jì)與管理研究,2009年第4期,第58頁.

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(責(zé)任編輯/王麗君)