市場經濟條件下企業籌資渠道和籌資方式的研究

楊柳　王一珊

摘 要：隨著全球經濟的不斷發展，我國市場經濟的不斷深化，我國企業的發展受到了缺來越多人的關注?；I資渠道和籌資方式成了企業中的關鍵問題。生產規模的不斷擴大，導致企業對資金的需求也就不斷增多，所以對企業籌資渠道和籌資方式的研究就提上了日程。鑒于籌資渠道和籌資方式具有多樣性的特點，先從分析籌資渠道和籌資方式入手，比較其中存在的優勢劣勢，進一步對籌資渠道和籌資方式進行探討，通過對比不同的籌資方式，進而使企業有較優的籌資方式的選擇。

關鍵詞：市場經濟；籌資渠道；籌資方式

一、企業籌資

企業的生產需求無不來自于對資金的需要，所以資金是企業發展的必須，而企業通過各種方式、渠道獲得所需要資金的過程和行為統稱為籌資。而籌資過程中，籌集資金的來源和獲得形式則是籌資渠道和籌資方式。

籌資渠道是指企業資金的來源，是企業資金情況和供求關系的反映。企業籌資渠道的來源大都通過外部的籌資，而一些企業也會選擇外部籌資輔助內部的籌資。所以，來自不同渠道的資金會對企業的收益和資本產生不同程度的影響。

企業的籌資方式是企業取得資金的具體形式。隨著我國經濟市場的成長和成熟，企業的籌資方式也變得多種多樣，根據企業籌資的實際情況也可以制定出更適合的籌資方式。 比如是上市公司就可以選擇發行股票或債券，若是中小型未上市公司就可以選擇長期借款或者直接籌資，這都是需要企業根據自身判斷情況選擇哪種渠道來獲取哪種資金。

而在某些情況下，我們會發現一定的籌資方式可能只適用于一定的籌資渠道，但是同一渠道的資金卻可采取不同的方式取得。這是由于籌資渠道是資金如何來源，籌資方式則是資金的來源方式，它們之間是相輔相成的對應關系。因此，企業在進行籌資時，應注意兩者的現實和內部聯系。

二、我國企業籌資渠道和方式

1.市場經濟下的籌資渠道

（1）銀行渠道。銀行信貸是大多數企業都會優先考慮的籌資渠道，因為銀行的資金數量大且 靈活性高，對眾多企業都非常具有誘惑力，可是銀行信貸的眾多優點是建立在嚴格的要求上的，也正是高要求才吸引了企業的目光。銀行一直是我國企業公司重要的籌資渠道。我國的銀行分為專業銀行或商業銀行，銀行資金充沛，貸款方式不拘一格，企業可以根據自身的特性去不同的銀行申請貸款，銀行借款在未來很長一段時間內仍然將會是是我國企業最重要的籌資渠道。

（2）非銀行渠道。近年來，除銀行外的其他非金融投資機構日益增多，如資金信貸，小額貸款，證券公司等層出不窮，從籌資渠道來看，這些機構的興起與日漸成熟的經濟市場密不可分，當銀行貸款不能滿足企業的資金需求時，信貸證券就成為了企業一個籌集資金的選擇，而現在企業通過這種渠道所獲得的資金也比以前要大大增加。

（3）個人籌資渠道。隨著經濟發展，世界經濟格局的打破，我過老百姓的理財觀念也在逐漸發生變化，當人們手中的錢財不再全部存入銀行，而是紛紛拿出來尋求更多的融資市場，就使得這一部分成為了相當多的流動資金。

（4） 外商投資。自從改革開放以來，中國大陸就成為了全球各地經濟大商的一個關注熱點，而國家政策的推動，也使得越來越多的外商來到中國大陸投資，中外合營，中外合資，外商獨資這三大部分逐漸成為中國經濟市場的主流焦點，有效的推動了社會經濟的發展，而社會經濟的發展也為吸引外資做了一個良好的鋪墊。

2.市場經濟下的籌資方式

（1）發行股票。是我國上市公司最常見的形式。也是在我國目前狀況來說，企業籌資應用最多的籌資方式。是指企業通過合法發行股票，向投資人出售股份、合理籌資并發展企業的經濟的過程。在我國目前的發展環境中，發行股票已經是一種非常穩定的模式，像騰訊和百度等互聯網企業早在多年以前就走在世界的前列，通過發行股票的形式賺得了多桶金。

股票籌資的優點：①籌資數量大，因為是從股民手中直接獲得資金，所以不存在數量的限制問題。②企業壓力小，提高企業負債能力，和去機構信貸不同，股票籌資并不需要對投資方作出法律方面的硬性規定。③風險較小且回報收益明顯。

股票籌資的缺點：①籌資成本高。一個企業公司假若達到上市的條件，必須要經過一系列的審核審查評估宣傳，發行費用較高。②會損害原有股東的部分利益，發行的股票必然是分散各股東手中比例而進行市場發放。

（2）發行債券。是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，按一定利率支付利息并按約定條件償還本金。

債券籌資的優點：①籌資成本低，企業不需要大量的資金投入。②保護企業決策權力。債券的持有者作為這個企業的債權人，僅僅是企業的投資者，不會參與企業的決策。③可以發揮財務在企業中杠桿的作用。

債券籌資的缺點：①財務壓力較大。因為債券有自己固定的本息，所以在財務方面也會有不同程度的壓力。②限制條件多。債券籌資的限制條件比較嚴格，數量上也有一定的限制。

（3）長期借款。長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業長期借款且期限在一年以上的借款。

長期借款的優點：①借款成本低。長期借款大都由當事雙方企業或個人直接界定，省去大量不必要的花銷鋪墊。②籌資速度快。由于是雙方直接簽訂，手續相對簡單快捷，為企業節省了大量時間成本。③借款彈性較大。能及時調整財務狀況。

長期借款的缺點：①籌資風險較高。當企業因特殊狀況而不能及時還款時可能會面對訴訟的危機。②限制條件較多。由于機構或其他企業擔心資金的收回問題，就會在條約中設置大量條款來牽制企業，防止錢財成為壞賬。

三、企業籌資方式的選擇

籌資渠道是企業籌集資金的具體來源，籌資方式是企業籌集資金的具體流程，在企業籌資時二者具有相輔相成相互呼應的作用。所以在企業實際運作過程中必須要將二者合理搭配運用，以達到最優效果。另外，企業在選擇籌資渠道和籌資方式前還要對企業自身情況進行評估，根據企業自身的需求進行最優配置。

以上市集團娃哈哈為例，1987年成立，僅有14萬借款白手起家，經歷過小工廠，個體企業，而后因抓住了市場機遇，逐漸發展壯大，最終形成大規模集團，開設分公司，并于大企業規模時一舉上市，而在這過程中，娃哈哈先后代表了各種規模的企業及它們的選擇方式。

1.不同規模的企業應選擇的籌資方式

由于企業的行業規模不同，所需的資金數量也不相同，而不同的籌資方式也會給企業帶來不同的影響。但總的來說，企業選擇的一定是會為自己帶來最大資金數量的方式。

對于大型企業來說，即現階段的娃哈哈集團，主要以生產銷售為主，又是上市公司，生產經營規模大，維持生產極為重要，所以需要穩固又持久的資金來源，最好的選擇順序應為發行股票、發行債券、長期借款。

對于中小型企業來說，即娃哈哈企業剛起步階段，所需資金較少，生產經營鏈并不復雜，但資金的靈活性尤為重要，所以長期借款會是中小小企業的首要選擇。

2.不同資信程度的企業應選擇的籌資方式

企業的資信程度不同也會導致籌到資金的差異。也會導致籌資方式的選擇不同。舉例來說，銀行信貸是大多數企業都非常向往的籌資渠道，它不僅資本充足而且資本靈活性高，對眾多企業都非常具有誘惑力，可是銀行信貸的眾多優點是建立在嚴格的要求上的，也正是高要求才吸引了企業的目光。

對于后期的娃哈哈集團來說，它的品牌效應比較巨大，且資金充足，信譽良好，所以它的首選可能就會是銀行信貸。而資信較差的企業因為資金數量相對較弱，在還款方面有壓力或者沒有保障，就會導致可供選擇的籌資方式較少，不夠要求也不能發行股票債券，所以大多數會選擇長期借款。而資信較好的企業如娃哈哈集團就可以選擇這種風險相對小而資金期限長的方式，所以最佳的順序是長期借款、發行債券、發行股票。

3.不同期限程度的企業應選擇的籌資方式

企業的借款期限也會影響企業籌資的方式。例如長期限借款，企業就需要考慮到自身的實際情況，即公司的運營狀況，在較長一段時間內，公司的資金維持還有自身的經營狀況，以及是否有信心可以在規定期限內還款和是否可以承受借款利息等一系列因素都會導致籌資方式的走向，在這一期間內，負債，股票，銀行借款所產生的風險系數也大不相同。若企業打算長期限借款，他們往往考慮的是成本和財務風險，所以最佳的選擇是銀行借款、發行股票、發行長期債券。若企業打算短期限借款且數額較小，那么就需要考慮資金的靈活性，即發行債券、發行股票、銀行借款。

所以，企業需要根據自身的情況進行籌資渠道和方式的選擇，從各個方面的有利和不利因素出發進行全方位的分析，根據各種籌資渠道和方式的利弊進行合理選擇，以優勝劣汰的態度對待各種融資方式，使企業在激烈的競爭中能夠立于不敗之地。

參考文獻：

[1]李學峰.中小企業融資的內涵[J].會計月刊，2012（3）

[2]徐偉，朱麗萍.中小企業融資與場外交易建設[J].財會月刊，2012（1）