可行性研究財務分析中流動資金的計算

劉歡 賀提勝 張亞

摘 要：敘述了財務分析中流動資金的概念；介紹了流動資金、周轉次數及各數據計算公式；并結合具體項目，詳細描述流動資金的計算過程；最后對整篇文章進行了總結，得出周轉次數、總成本費用各數據是正確計算流動資金的關鍵。

關鍵詞：流動資金 計算公式 周轉次數 總成本費用

1 流動資金概述

財務分析，是可行性研究中判定項目財務可行性的重要工作，是投融資決策的重要依據；是在現行會計規定、稅收法規和價格體系下，通過財務效益與費用的預測，編制財務報表，計算評價指標，考察和分析項目財務盈利能力、償債能力和財務生存能力。

流動資金是指項目運營期內長期占用并周轉使用的運營資金。

流動資金是財務分析中的一項重要指標，它不僅直接關系到總投資的高低，而且影響著財務計劃現金流量表的編制及財務內部收益率、財務凈現值、投資回收期的計算。

2 流動資金計算過程

流動資金的計算有兩種方法：擴大指標估算法和分項詳細估算法。財務分析中常用的是分項詳細估算法，本文只介紹此項方法。

財務分析中，流動資金的計算基礎是“總成本費用估算表”、“銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表”、“折舊及攤銷估算表”及企業近幾年三大報表（利潤表、資產負債表、損益表），因此，在上述表格及資料準備完成以后方可進行流動資金的計算。

2.1 計算公式

流動資金=流動資產-流動負債

流動資產=現金+存貨（原材料、在產品、產成品）+應收賬款+預付賬款

流動負債=應付賬款+預收賬款

2.2 周轉次數的計算

周轉次數計算公式如下：

（1）N現金=2*主營業務收入/（年初現金余額+年末現金余額）

（2）N原材料=2*主營業務成本/（年初原材料余額+年末原材料余額）

（3）N在產品=2*主營業務成本/（年初在產品余額+年末在產品余額）

（4）N產成品=2*主營業務成本/（年初產成品余額+年末產成品余額）

（5）N應收賬款=2*主營業務收入/（年初應收賬款余額+年末應收賬款余額）

（6）N預付賬款=2*主營業務收入/（年初預付賬款余額+年末預付賬款余額）

（7）N應付賬款=2*主營業務成本/（年初應付賬款余額+年末應付賬款余額）

（8）N預收賬款=2*主營業務成本/（年初預收賬款余額+年末預收賬款余額）

一般情況下，每項周轉次數的確定應取近幾年平均值，剔除掉不正常年份計算值，以期得到和項目實際情況相符的周轉次數。

2.3 各項數據的計算

在周轉次數計算好、同時“總成本費用估算表”、“折舊及攤銷估算表”做好以后，就可以進行流動資金的計算。

具體各項目數據計算公式如下：

（1）C現金=（年工資及福利費+年其他制造費用+年其他營業費用+年其他管理費用）/N現金

（2）C原材料=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N原材料

（3）C在產品=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費+年工資及福利費+年其他制造費用）/N在產品

（4）C產成品=（年經營成本—年其他營業費用）/N產成品

（5）C應收賬款=年經營成本/N應收賬款

（6）C預付賬款=（預付年外購原輔材料、外購件費+預付年外購燃料及動力費）/N預付賬款

（7）C應付賬款=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N應付賬款

（8）C預收賬款=年預收營業收入/N預收賬款

3 以項目為例，計算流動資金

該項目新廠區征地面積約300畝，建設內容主要有生產廠房、食堂、氣源站、液化天然氣站、大門及門衛等。總建筑面積12萬平方，建設期1年，建成后可實現年產5000架高端液壓支架的生產能力，可實現銷售收入112821萬元（不含增值稅）。

3.1 周轉次數

分析該企業近5年利潤表、資產負債表、損益表及各輔助報表后，計算出近5年N現金、N原材料、N在產品、N產成品、N應收賬款、N預付賬款、N應付賬款、N預收賬款，剔除不正常年份數值后取平均值，得出N現金=12，N原材料=8，N在產品=8，N產成品=10，N應收賬款=8，N預付賬款=6，N應付賬款=6，N預收賬款=6。

3.2 “總成本費用表”中各項數據

（1）年外購原輔材料、外購件費

本項目原輔材料主要有：鋼板、管棒材、鑄鍛件、焊材；外購件主要有閥類、結構件、高壓膠管、橡膠密封件等。

經選取量大、有代表性的產品類型仔細測算，本生產綱領內，年外購原輔材料、外購件費為69949萬元。

（2）年外購燃料及動力費

本項目燃料及動力能源主要有電、氧氣、CO2氣體、天然氣、氬氣等。

經測算，本項目年外購燃料及動力費為3385萬元。

（3）工資及福利費

工資及福利費，參考企業近3年全廠職工工資及福利費年人均工資，并考慮到達產年后一定的增長予以計算。

本項目設定人員1735人，年人均工資按照4.2萬元、五險一金等按照工資的60%計算。本項目達產年年工資及福利費=1735*4.2*1.6=11659萬元。

（4）年其他制造費用

制造費用指企業為生產產品和提供勞務而發生的各項間接費用，包括管理人員工資及福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、勞動保護費等。其他制造費用是指制造費用中扣除管理人員工資及福利費、折舊、修理費后的其余部分。

經分析、測算，并考慮企業達產年后生產技術的進步從而引起制造費用的降低，年其他制造費用占銷售收入的比例為2%，為112821*2%=2256萬元。

（5）年其他管理費用

管理費用是指企業管理和組織生產經營活動所發生的各項費用，主要有公司經費、工會經費、職工教育經費、勞動保險費、待業保險費、房產稅、土地使用稅等。其他管理費用是指管理費用中扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費后的其余部分。

經分析、測算，并考慮企業達產年后管理能力的提升，年其他管理費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（6）年其他銷售費用

銷售費用是指企業在銷售商品過程中發生的各項費用以及專設銷售機構的各項經費，包括運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費等。其他銷售費用是指銷售費用中扣除工資福利費、折舊費、修理費后的其他部分。

經分析、測算，年其他銷售費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（7）年經營成本

經營成本為以上（1）-（6）項之和，（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（6）=69949+3385+11659+2256+3385+3385=94019萬元。

（8）折舊及攤銷

參考“折舊及攤銷估算表”，年折舊及攤銷費用為4048萬元。

（9）財務費用

本項目無貸款，財務費用為0。

（10）年總成本費用

年總成本費用為經營成本、折舊及攤銷費用、財務費用之和，（7）+（8）+（9）=94019+4048+0=98067萬元。

3.3 “流動資金估算表”中各項數據

由以上數據可得，

（1）C現金=20688/12=1724；

（2）C原材料=73336/8=9167；

（3）C在產品=87248/8=10906；

（4）C產成品=（94019—3385）/10=9063；

（5）C應收賬款=94019/8=11752；

（6）C預付賬款=20982/6=3497；

（7）C應付賬款=（69949+3385）/6=12222；

（8）C預收賬款=78972/6=13162。

流動資產=現金+存貨（原材料、在產品、產成品）+應收賬款+預付賬款=46109；

流動負債=應付賬款+預收賬款=25384；

流動資金=流動資產-流動負債=20725。

4 總結

經計算，本項目流動資金為20725萬元。本項目達產年銷售收入為112821萬元，經驗證，銷售收入/流動資金=112821/20725=5.4次，符合項目實際情況，說明本項目流動資金的計算是準確的。

參考文獻

[1]國家發展改革委員會，建設部.建設項目經濟評價方法與參數（第三版）[M].北京：中國計劃出版社，2006：90-98.