可行性研究財務(wù)分析中流動資金的計算

劉歡 賀提勝 張亞

摘 要：敘述了財務(wù)分析中流動資金的概念；介紹了流動資金、周轉(zhuǎn)次數(shù)及各數(shù)據(jù)計算公式；并結(jié)合具體項目，詳細(xì)描述流動資金的計算過程；最后對整篇文章進(jìn)行了總結(jié)，得出周轉(zhuǎn)次數(shù)、總成本費用各數(shù)據(jù)是正確計算流動資金的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞：流動資金 計算公式 周轉(zhuǎn)次數(shù) 總成本費用

1 流動資金概述

財務(wù)分析，是可行性研究中判定項目財務(wù)可行性的重要工作，是投融資決策的重要依據(jù)；是在現(xiàn)行會計規(guī)定、稅收法規(guī)和價格體系下，通過財務(wù)效益與費用的預(yù)測，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察和分析項目財務(wù)盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力。

流動資金是指項目運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的運營資金。

流動資金是財務(wù)分析中的一項重要指標(biāo)，它不僅直接關(guān)系到總投資的高低，而且影響著財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表的編制及財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期的計算。

2 流動資金計算過程

流動資金的計算有兩種方法：擴(kuò)大指標(biāo)估算法和分項詳細(xì)估算法。財務(wù)分析中常用的是分項詳細(xì)估算法，本文只介紹此項方法。

財務(wù)分析中，流動資金的計算基礎(chǔ)是“總成本費用估算表”、“銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表”、“折舊及攤銷估算表”及企業(yè)近幾年三大報表（利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表），因此，在上述表格及資料準(zhǔn)備完成以后方可進(jìn)行流動資金的計算。

2.1 計算公式

流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

流動資產(chǎn)=現(xiàn)金+存貨（原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款

流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款

2.2 周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算

周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式如下：

（1）N現(xiàn)金=2*主營業(yè)務(wù)收入/（年初現(xiàn)金余額+年末現(xiàn)金余額）

（2）N原材料=2*主營業(yè)務(wù)成本/（年初原材料余額+年末原材料余額）

（3）N在產(chǎn)品=2*主營業(yè)務(wù)成本/（年初在產(chǎn)品余額+年末在產(chǎn)品余額）

（4）N產(chǎn)成品=2*主營業(yè)務(wù)成本/（年初產(chǎn)成品余額+年末產(chǎn)成品余額）

（5）N應(yīng)收賬款=2*主營業(yè)務(wù)收入/（年初應(yīng)收賬款余額+年末應(yīng)收賬款余額）

（6）N預(yù)付賬款=2*主營業(yè)務(wù)收入/（年初預(yù)付賬款余額+年末預(yù)付賬款余額）

（7）N應(yīng)付賬款=2*主營業(yè)務(wù)成本/（年初應(yīng)付賬款余額+年末應(yīng)付賬款余額）

（8）N預(yù)收賬款=2*主營業(yè)務(wù)成本/（年初預(yù)收賬款余額+年末預(yù)收賬款余額）

一般情況下，每項周轉(zhuǎn)次數(shù)的確定應(yīng)取近幾年平均值，剔除掉不正常年份計算值，以期得到和項目實際情況相符的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

2.3 各項數(shù)據(jù)的計算

在周轉(zhuǎn)次數(shù)計算好、同時“總成本費用估算表”、“折舊及攤銷估算表”做好以后，就可以進(jìn)行流動資金的計算。

具體各項目數(shù)據(jù)計算公式如下：

（1）C現(xiàn)金=（年工資及福利費+年其他制造費用+年其他營業(yè)費用+年其他管理費用）/N現(xiàn)金

（2）C原材料=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N原材料

（3）C在產(chǎn)品=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費+年工資及福利費+年其他制造費用）/N在產(chǎn)品

（4）C產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本—年其他營業(yè)費用）/N產(chǎn)成品

（5）C應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/N應(yīng)收賬款

（6）C預(yù)付賬款=（預(yù)付年外購原輔材料、外購件費+預(yù)付年外購燃料及動力費）/N預(yù)付賬款

（7）C應(yīng)付賬款=（年外購原輔材料、外購件費+年外購燃料及動力費）/N應(yīng)付賬款

（8）C預(yù)收賬款=年預(yù)收營業(yè)收入/N預(yù)收賬款

3 以項目為例，計算流動資金

該項目新廠區(qū)征地面積約300畝，建設(shè)內(nèi)容主要有生產(chǎn)廠房、食堂、氣源站、液化天然氣站、大門及門衛(wèi)等。總建筑面積12萬平方，建設(shè)期1年，建成后可實現(xiàn)年產(chǎn)5000架高端液壓支架的生產(chǎn)能力，可實現(xiàn)銷售收入112821萬元（不含增值稅）。

3.1 周轉(zhuǎn)次數(shù)

分析該企業(yè)近5年利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及各輔助報表后，計算出近5年N現(xiàn)金、N原材料、N在產(chǎn)品、N產(chǎn)成品、N應(yīng)收賬款、N預(yù)付賬款、N應(yīng)付賬款、N預(yù)收賬款，剔除不正常年份數(shù)值后取平均值，得出N現(xiàn)金=12，N原材料=8，N在產(chǎn)品=8，N產(chǎn)成品=10，N應(yīng)收賬款=8，N預(yù)付賬款=6，N應(yīng)付賬款=6，N預(yù)收賬款=6。

3.2 “總成本費用表”中各項數(shù)據(jù)

（1）年外購原輔材料、外購件費

本項目原輔材料主要有：鋼板、管棒材、鑄鍛件、焊材；外購件主要有閥類、結(jié)構(gòu)件、高壓膠管、橡膠密封件等。

經(jīng)選取量大、有代表性的產(chǎn)品類型仔細(xì)測算，本生產(chǎn)綱領(lǐng)內(nèi)，年外購原輔材料、外購件費為69949萬元。

（2）年外購燃料及動力費

本項目燃料及動力能源主要有電、氧氣、CO2氣體、天然氣、氬氣等。

經(jīng)測算，本項目年外購燃料及動力費為3385萬元。

（3）工資及福利費

工資及福利費，參考企業(yè)近3年全廠職工工資及福利費年人均工資，并考慮到達(dá)產(chǎn)年后一定的增長予以計算。

本項目設(shè)定人員1735人，年人均工資按照4.2萬元、五險一金等按照工資的60%計算。本項目達(dá)產(chǎn)年年工資及福利費=1735*4.2*1.6=11659萬元。

（4）年其他制造費用

制造費用指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項間接費用，包括管理人員工資及福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、勞動保護(hù)費等。其他制造費用是指制造費用中扣除管理人員工資及福利費、折舊、修理費后的其余部分。

經(jīng)分析、測算，并考慮企業(yè)達(dá)產(chǎn)年后生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步從而引起制造費用的降低，年其他制造費用占銷售收入的比例為2%，為112821*2%=2256萬元。

（5）年其他管理費用

管理費用是指企業(yè)管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費用，主要有公司經(jīng)費、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費、勞動保險費、待業(yè)保險費、房產(chǎn)稅、土地使用稅等。其他管理費用是指管理費用中扣除工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費后的其余部分。

經(jīng)分析、測算，并考慮企業(yè)達(dá)產(chǎn)年后管理能力的提升，年其他管理費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（6）年其他銷售費用

銷售費用是指企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的各項費用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項經(jīng)費，包括運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、廣告費等。其他銷售費用是指銷售費用中扣除工資福利費、折舊費、修理費后的其他部分。

經(jīng)分析、測算，年其他銷售費用占銷售收入的比例為3%，為112821*3%=3385萬元。

（7）年經(jīng)營成本

經(jīng)營成本為以上（1）-（6）項之和，（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（6）=69949+3385+11659+2256+3385+3385=94019萬元。

（8）折舊及攤銷

參考“折舊及攤銷估算表”，年折舊及攤銷費用為4048萬元。

（9）財務(wù)費用

本項目無貸款，財務(wù)費用為0。

（10）年總成本費用

年總成本費用為經(jīng)營成本、折舊及攤銷費用、財務(wù)費用之和，（7）+（8）+（9）=94019+4048+0=98067萬元。

3.3 “流動資金估算表”中各項數(shù)據(jù)

由以上數(shù)據(jù)可得，

（1）C現(xiàn)金=20688/12=1724；

（2）C原材料=73336/8=9167；

（3）C在產(chǎn)品=87248/8=10906；

（4）C產(chǎn)成品=（94019—3385）/10=9063；

（5）C應(yīng)收賬款=94019/8=11752；

（6）C預(yù)付賬款=20982/6=3497；

（7）C應(yīng)付賬款=（69949+3385）/6=12222；

（8）C預(yù)收賬款=78972/6=13162。

流動資產(chǎn)=現(xiàn)金+存貨（原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款=46109；

流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款=25384；

流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=20725。

4 總結(jié)

經(jīng)計算，本項目流動資金為20725萬元。本項目達(dá)產(chǎn)年銷售收入為112821萬元，經(jīng)驗證，銷售收入/流動資金=112821/20725=5.4次，符合項目實際情況，說明本項目流動資金的計算是準(zhǔn)確的。

參考文獻(xiàn)

[1]國家發(fā)展改革委員會，建設(shè)部.建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）[M].北京：中國計劃出版社，2006：90-98.