投資項(xiàng)目評(píng)估方法比較

摘 要：隨著社會(huì)的發(fā)展，各類建設(shè)項(xiàng)目日益增多，為了確保這些項(xiàng)目的合理性、可行性及經(jīng)濟(jì)效益，相關(guān)部門會(huì)對(duì)其可行性進(jìn)行全面審核和評(píng)價(jià)。目前，項(xiàng)目評(píng)估的理論已日趨成熟，成為了投資決策的重要參考依據(jù)，評(píng)估方法也因項(xiàng)目的不同而有所差異，因此，評(píng)估方法的選擇成為了項(xiàng)目評(píng)估準(zhǔn)確性的重要影響因素。基于此，本文對(duì)當(dāng)前主流的項(xiàng)目評(píng)估方法進(jìn)行了比較，以期提供參考。

關(guān)鍵詞：投資項(xiàng)目 評(píng)估方法 比較

在過去的一段時(shí)間中，投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要方式。因此，準(zhǔn)確的項(xiàng)目評(píng)估，便成為了實(shí)現(xiàn)高效回報(bào)的重要前提，這期間，評(píng)估方法的選擇至關(guān)重要。從項(xiàng)目評(píng)估方法理論的發(fā)展過程來看，主要可分為四段，分別是：凈現(xiàn)值法（NPV），風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)，實(shí)物期權(quán)法（Real Option）以及期權(quán)博弈法（Option Games）?；诖?，本文針對(duì)以上方法的使用情況進(jìn)行了分析，并對(duì)其在實(shí)際運(yùn)用中的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了比較。

一、項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法

1.傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)方法。早期的投資評(píng)價(jià)方法主要是凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法為主，即以現(xiàn)金流貼現(xiàn)的思想為主，將投資項(xiàng)目不同時(shí)期的現(xiàn)金流入流出對(duì)比，作為判斷標(biāo)準(zhǔn)來分析投資效益。內(nèi)涵報(bào)酬率（Internal Rate of Return，簡(jiǎn)稱IRR），又稱作內(nèi)含報(bào)酬率或者內(nèi)部報(bào)酬率，其主要是指使未來現(xiàn)金流入、流出量現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率。內(nèi)涵報(bào)酬率通常用于獨(dú)立方案決策，反映該項(xiàng)目的投資效率高低。其決策規(guī)則為：IRR>K，方案可行（K含義見下文定義）。凈現(xiàn)值（Net Present Value，簡(jiǎn)稱NPV），是指投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值代數(shù)之和，其計(jì)算方式主要依據(jù)一定的貼現(xiàn)率K（資金成本或可接受的最低報(bào)酬率）。當(dāng)……