論新形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管

張婧　蘆珊

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新型的金融體系，對(duì)其監(jiān)管不應(yīng)當(dāng)采取自由放任的理念，而應(yīng)在一定的底線思維與監(jiān)管紅線下制定針對(duì)性強(qiáng)、切實(shí)可行的措施，以促進(jìn)其發(fā)展，鼓勵(lì)更多金融創(chuàng)新形式。本文中，筆者就從互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性和特殊性談起，對(duì)新形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管方式進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 金融監(jiān)管 功能監(jiān)管

2014年兩會(huì)期間，李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》中提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的工作方向，互聯(lián)網(wǎng)金融一時(shí)間快速吸引了全社會(huì)的廣泛關(guān)注。要確保互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的健康，離不開科學(xué)、完善的監(jiān)管體系，然而，在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管尚缺乏成熟的理念，各方對(duì)監(jiān)管的功能、地位尚未達(dá)成普遍共識(shí)，因此，探討互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性，確定各部門在監(jiān)管中的位置以及監(jiān)管職能和監(jiān)管方式就顯得尤為重要。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性和特殊性

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性

2008年金融危機(jī)后，業(yè)界普遍認(rèn)為自由放任的監(jiān)管理念只針對(duì)理想的金融市場(chǎng)，這種情景認(rèn)定市場(chǎng)參與者都是理性的，市場(chǎng)價(jià)格全面、正確地反映了所有市場(chǎng)信息。然而，現(xiàn)實(shí)生活中金融業(yè)特別是剛剛興起的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)并未達(dá)到這種理想的地步，信息不對(duì)稱、交易成本不可控等非有效因素廣泛存在，必須實(shí)施必要監(jiān)管。具體來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性主要表現(xiàn)為以下幾方面：1.個(gè)體行為的非理性。在P2P平臺(tái)中，投資者對(duì)于借款者信用風(fēng)險(xiǎn)的了解仍不能做到全面、系統(tǒng)，其投資行為仍屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，同時(shí)，由于P2P門檻較低，一些投資者不具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資失敗對(duì)個(gè)人的影響也了解不足。2.集體非理性。在貨幣市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)，個(gè)人投資者出于理性可以贖回資金，但如果大部分投資者一致采取理性贖回，整個(gè)平臺(tái)就會(huì)遭遇擠兌，表現(xiàn)出集體行為非理性。3.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新仍存重大缺陷。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在我國(guó)屬于新興領(lǐng)域，部分P2P平臺(tái)的客戶資金同平臺(tái)自有資金缺乏有效隔離，使得平臺(tái)負(fù)責(zé)人卷款“跑路”事件頻發(fā)，多數(shù)平臺(tái)缺乏對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的管控，將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品銷售給不能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。

因此，我們不能因?yàn)閷?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展不成熟就采取自由放任的監(jiān)管理念，應(yīng)以監(jiān)管促發(fā)展，在一定的底線思維和監(jiān)管紅線下鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的特殊性

1.信息科技風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、釣魚網(wǎng)站、客戶資料泄露、支付不安全、賬號(hào)被盜等信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，這些風(fēng)險(xiǎn)或是由平臺(tái)工作人員、投資人違規(guī)操作造成，或是基于互聯(lián)網(wǎng)的特殊性與互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境導(dǎo)致，其后果往往較為嚴(yán)重。

2.“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融有效拓展了交易的可能性邊界，使以往不被傳統(tǒng)金融覆蓋的人群也參與到投資中來(lái)（即“長(zhǎng)尾”特征）。這部分人投資經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承擔(dān)能力也相對(duì)欠缺，容易受到誤導(dǎo)、欺詐，加之投資額較小且分散，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡，極有可能造成擠兌。

二、新形勢(shì)下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管

（一）審慎監(jiān)管

審慎監(jiān)管就是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，采取限額監(jiān)管等一系列風(fēng)險(xiǎn)管理手段，控制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的負(fù)外部性以及風(fēng)險(xiǎn)行為，幫助其實(shí)現(xiàn)外部行為的平衡。具體來(lái)講，審慎監(jiān)管主要包括以下內(nèi)容：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)外部性的監(jiān)管。目前，部分P2P平臺(tái)直接接入借貸活動(dòng)，為貸款方提供擔(dān)保，這就產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)外部性，一旦平臺(tái)企業(yè)破產(chǎn)相關(guān)債權(quán)人的利益就會(huì)受損。為此，監(jiān)管部門可參照銀行業(yè)的管理辦法，計(jì)提資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金用以覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)，保證P2P平臺(tái)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)外部性的監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融作為信用中介的一種形式其活動(dòng)伴隨著流動(dòng)性或期限轉(zhuǎn)換，如果其一旦遭遇流動(dòng)性危機(jī)，勢(shì)必會(huì)影響到債權(quán)人和交易對(duì)手的流動(dòng)性。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融流動(dòng)性的監(jiān)管同樣可以參照銀行業(yè)的做法，采用流動(dòng)覆蓋比率、凈穩(wěn)定融資比率兩個(gè)流動(dòng)性指標(biāo)對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管與評(píng)價(jià)，要求企業(yè)準(zhǔn)備充裕的流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)貨幣市場(chǎng)大幅波動(dòng)下的贖回。

（二）行為監(jiān)管

行為監(jiān)管主要指對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)構(gòu)及參與者行為的監(jiān)管，其主要內(nèi)容包含以下三點(diǎn)：

1.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)股東與管理層的監(jiān)管。一方面，嚴(yán)格互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的審批，對(duì)金融能力不足、不誠(chéng)信、有不良記錄的股東和管理者實(shí)施禁入；另一方面，嚴(yán)格監(jiān)督持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中股東、管理層的行為，嚴(yán)查關(guān)聯(lián)交易，避免其利用職務(wù)之便做出挪用資金等損害投資人利益的行為。

2.對(duì)有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的證券托管、交易與清算系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)管。一方面，嚴(yán)格控制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)金融交易的性質(zhì)，避免操作風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，建立平臺(tái)資金與投資人資金的有效隔離系統(tǒng)，防止平臺(tái)相關(guān)人員挪用資金。

3.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的內(nèi)控制度、組織管理結(jié)構(gòu)、風(fēng)控措施進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，還要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的辦公場(chǎng)所、IT架構(gòu)與基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行審查，避免信息風(fēng)險(xiǎn)。

（三）機(jī)構(gòu)監(jiān)管

1.對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺(tái)自身的監(jiān)管。在大數(shù)據(jù)環(huán)境下，P2P平臺(tái)的監(jiān)管主要針對(duì)改進(jìn)貸款評(píng)估中的信息處理與審核環(huán)節(jié)進(jìn)行。與以往傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的借貸業(yè)務(wù)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)缺乏立體的貸款人審核部門，相關(guān)能力同銀行仍存在巨大差距。為此，監(jiān)管部門要嚴(yán)格審查P2P平臺(tái)的相關(guān)資質(zhì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的人員配備與職業(yè)操守進(jìn)行量化，以此保證其借款人條件審核的規(guī)范化。

2.對(duì)移動(dòng)支付與第三方支付的監(jiān)管。近年來(lái)，以余額寶為代表的“貨幣基金+第三方支付”產(chǎn)品相繼推出，并受到公眾熱捧，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)此予以重視，在照顧其特殊性的基礎(chǔ)上嚴(yán)格按照中國(guó)人民銀行的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》《支付機(jī)構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法》《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等規(guī)章制度對(duì)其進(jìn)行管理，以揭示其風(fēng)險(xiǎn)，避免投資者遭受損失。

三、結(jié)語(yǔ)

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了類似于傳統(tǒng)金融的功能，其應(yīng)當(dāng)接受與傳統(tǒng)金融相同的監(jiān)管，尤其是在發(fā)展尚不成熟的階段，更不能采取自由放任的監(jiān)管理念。金融管理層應(yīng)該以監(jiān)管促發(fā)展為指導(dǎo)理念，在一定的監(jiān)管紅線和底線思維下，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，促進(jìn)這一行業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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