淺析我國當前互聯網融資的監管現狀及發展

【摘要】當今我國的金融監管中最炙熱的問題是互聯網金融的監管，而尤以P2P、網絡微貸和眾籌為代表的互聯網融資是互聯網金融中最為活躍的，其監管問題也是政府目前極為關切的。互聯網融資打破了傳統金融模式給實體經濟的發展帶來新的生機，但同時也改變了現有的金融行業競爭格局，給監管當局帶來了巨大的挑戰。建立有效的監管機制及監管措施時當前規范互聯網融資行業的當務之急。本文圍繞我國當前互聯網融資監管的現狀提出了一些建設性的意見。

【關鍵詞】互聯網金融 互聯網融資 融資監管

所謂互聯網融資，是指互聯網與金融相結合借助互聯網和移動通信技術實現資金融通的新興融資方式。它和傳統金融融資相比較，有成本優勢，節省了大量的設備和人工成本，同時還能降低信息不對稱風險，流程簡單，靈活又方便，深受廣大民眾的喜愛，是一種全新的、全方位的有效的投融資模式。2013年，我國互聯網金融出現了爆發式的增長，以余額寶、微信微支付、騰訊基金超市為代表的互聯網金融產品紛紛問世，國內P2P網貸平臺截止2013年底約有800家，較2012年的200家增長了近4倍，成交額為2012年總交易額的5倍。此外，眾籌融資也進入快速發展期。截止2014年底，僅股權眾籌額就達34682萬元。然而，互聯網融資風險也逐漸暴露出來，給社會經濟帶來了一些負面影響，如過分的逐利性、信用缺失、提現困難等現象時有發生。據“網貸之家”統計數據顯示，截止2014年11月份因提現困難導致關閉的網貸平臺近80家，涉及金額數10億元。面對這種新興的金融業務模式，如何對互聯網融資進行監管成為當前業內和監管部門關注和重視的問題。

一、我國互聯網融資監管的現狀及問題

（一）現有法律法規對互聯網融資的規制

目前，國家在宏觀政策上對新的金融形態持鼓勵、支持態度，如如國務院發布的《國務院關于支持小微企業發展的實施意見》、中國人民銀行發布的《中國金融業信息化“十二五”發展規劃》、中國銀監會發布的《消費金融公司試點管理辦法》等。對于快速發展的新興互聯網融資金融，我國的立法顯得相對滯后。監管層面臨著行業創新和監管之間的矛盾，為了避免嚴格的監管與干預阻礙行業創新與發展，監管層尚未作出專門的、嚴格的監管法律規范，而是在現有的法律框架的基礎之上，如《商業銀行法》《證券法》《銀行業監督管理法》等上做出一些調整，提出一些原則性的規范要求。由于法律調整范圍本身存在一定的局限，所以在規制互聯網金融行業方面是難以面面俱到的。

目前，國家正緊鑼密鼓的討論和制定有關互聯網融資的管理辦法，2015年4月20日，股權眾籌式的公開發行被寫入《證券法》修訂草案之中。另央行制定的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》、《放貸人條例（草案）》、銀監會的《P2P監管規則》、證監會的《眾籌監管細則》等。這些意見、條例或者規則將對網絡融資機構的性質、資本金要求、技術條件、經營范圍和人員配備等方面提出嚴格要求。

（二）我國互聯網融資現有的監管機制

為了進一步加強各金融監管機構之間的協作，促進金融業的穩健發展，在2013年8月，國務院建立了由中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯管理局等單位組成的金融監管協調部際聯席會議制度，負責協調跨市場金融創新的監管工作。該會議通過對市場發展的現狀及前景的分析，討論防范金融風險的措施。但聯席會議并沒有改變監管機構的職責分工，也沒有改變我國傳統“一行三會”的監管格局。它不具備執行力，只是一種臨時性的，不定期的具有協調性的會議制度。目前，由于互聯網金融的“混業經營”特征，在互聯網融資金融方面，銀監會、證監會、保監會三會均沒有明確各自的監管職責，導致監管主體不明確。如P2P網絡借貸平臺的“資金池”和信貸業務可能會涉及到銀監會的監管職責，而其“債權證券化”這無疑又是證監會的管轄范疇。2015年1月20日，銀監會宣布進行內部機構改革，并新設立了銀行業普惠金融工作部，明確了該部門在網貸、融資性擔保等監管協調方面的總職責。互聯網融資在大數據金融、網絡P2P信貸方面將意味著會有更明確的監管機構。

（三）互聯網融資的自律監督機制

隨著互聯網對金融行業逐漸的滲透，P2P行業伺機大規模的發展，而2013年4季度的“倒閉潮”更使P2P網貸融資遭到大眾的質疑。在這種背景下，在民間自發的成立了P2P協會及組織。如中國小額信貸聯盟、廣東省互聯網金融協會等。在眾籌自律監管方面，2014年“中國股權眾籌聯盟”明間自律組織成立。2015年我國首家經由政府主管部門批準的深圳市眾籌同業公會成立。雖然這些協會的自律公約、信息披露等制度一定程度上規范了該行業的發展，給當前監管機構的監管措施提供了有益的借鑒。但其自律公約的力度遠沒有政府監管力度那么有效，自律性組織的權威性和影響力不夠。所以，還需建立全國性的自律組織，完善自律監督機制，以此來規范互聯網融資行業的發展。

（四）互聯網融資風險監測、預警、處理機制缺失.

目前，我國通過不斷運用現代金融風險管理技術與手段已逐步建立起傳統金融行業的風險監測機制、預警機制和相應的風險處理機制。形成了一種事前、事中、事后全面動態的監管方式，極大地提高了監管效率。而互聯網融資運作依托于互聯網平臺，交易活動幾乎都是在互聯網上完成，由于網上交易便捷，互聯網融資交易也十分活躍和頻繁，但互聯網的交易活動幾乎都是虛擬，交易活動都不可見，所以單純采用傳統的檢查方式或手段是難以達到監管的有效性。目前廣泛采用的事后監管方式猶如“亡羊補牢”，對于互聯網融資來說是不適用的。

二、我國互聯網融資監管的發展分析

（一）建立和完善法律法規，推進互聯網融資法治監管

互聯網融資離不開法律法規的保障，我國現階段對互聯網融資行業需加強立法工作。在人民銀行領頭下，積極調研互聯網融資的操作規程、風險規避措施，通過整合現有的風險管理辦法，及時制定互聯網融資行業大法，以指導行業健康有序地發展。法律條文應明確融資平臺的性質和法律地位，規定互聯網融資機構設立、業務基本規則、投資者保護、監督管理機構、法律責任等方面內容，做到監管有法可依，違法必糾，以立法的形式進行風險防范。同時完善互聯網融資基礎法規的配套法律法規，如在眾籌融資基礎法規建設方面，目前刑法中只有關于眾籌融資“非法集資問題”的規定，需增加《刑法》中關于眾籌融資違法犯罪行為的處罰規定。這樣可以減少違法行為的發生，保障消費者和投資者的權益，促進行業的穩定發展。

（二）明確互聯網融資監管主體及監管職權，建立常態化的監管機制

由于互聯網融資業務模式涉及到多個監管部門，如果按照分業監管的思路，互聯網融資中的支付業務須由人民銀行和銀監來負責監管，而其中的發行證券行為則須由證監會來負責監管。所以互聯網融資監管主體較多，特別是跨市場的交易活動，由誰來擔任監管主體目前還模糊不清。在這種監管制度安排下，監管效率必然低下，如一些眾籌融資平臺幾乎處于監管的真空地帶，某些跨界經營平臺和跨類型混搭產品存在明顯脫離監管的現象。所以明確互聯網融資平臺的監管主體，以合規有效的監管工作促進互聯網金融事業健康穩定發展。一方面按照“功能監管”的思路可將互聯網融資中一些與傳統金融業務相同或相似的業務逐漸納入到現有的相應的監管主體的監管下。比如互聯網融資中眾籌融資，它的股權融資模式就可以納入到證監會的監管范圍內。另一方面根據互聯網融資業務模式不同類型將其歸入到不同的監管部門，各監管部門只負責對其傳統監管職權范圍內的業務進行監管。比如證監會只監管眾籌股權融資中的證券發行，而股權融資中其他的交易行為則由其它監管部門來負責監管。監管主體明確之后，還必須建立和健全全面覆蓋常態化的監管機制，促使監管方向轉向依法監管，加強現場檢查的執法力度以及事中事后的監管力度，力盡全責，在實施分類分項監管之下，提高對互聯網融資行業監管的有效性和針對性，形成為民監管的工作合力。

（三）制定行業自律規范，建立行業自律體系

當前，互聯網融資業務發展趨勢呈現多樣化，市場參與者對這種新興的業務發展模式及運營方式也日益熟悉，對其運營的風險特征也有了深刻的認識。因此，作為互聯網融資監管的一個有力的行政監管補充，自律組織的自我管理將對整個行業的發展有著舉足輕重的作用，會促使行政監管發揮更有效的作用。一方面，我國應加快建設互聯網行業自律組織體系，將各種不同的互聯網融資業務模式納入到自律監管的框架范圍內。目前我國各地已經成立了一些地方性的自律組織，但是數目比較少，公信力和獨立性也不足，這些自律組織在監督和規范作用的發揮上也是有限的。因此需要成立全國性的行業自律組織。比如，在互聯網眾籌融資中有許多類型如股權類眾籌、、公益性眾、商品類眾籌籌，可以針對這些不同的類型分別成立單獨的自律組織。待發展成熟后，就可以成立全國性的、獨立的自律組織。另一方面，應該組織各互聯網融資行業參與者在各地已有的自律規范基礎上，聯合制定全國性的行業自律準則或者自律公約，以監督和規范融資平臺的操作人員的行為。

（四）建立互聯網融資風險管理機制

互聯網融資監管不同于傳統的金融融資方式，隨著互聯網虛擬市場中的交易越來越頻繁，互聯網融資風險所帶來損失和影響也比傳統的融資更大，利用普通的監管技術和手段已經難以進行有效的監管。所以，為了避免更大范圍的損失，央行等監管部門在對互聯網監管中需建立風險的監測和預警機制，首先，需根據互聯網融資模式的各業務特征制定相關的風險監測指標體系，對該融資參與者進行動態監測，實時預警。比如針對在融資和籌資者經營過程中有可能出現的風險問題上制定凈資產、凈資本等監管指標，并對其實現動態監管，當該些指標出現不符合監管指標要求時，就會對其發出警告，并限期調整，以此來保持正常經營。其次，監管部門應該設立專門的部門對互聯網各融資活動進行監管，形成一種健全的事前、事后風險預警和應急處理機制。一方面，在融資和籌資者經營過程出現問題之前，監管部門應根據監管數據對融籌資參與者進行風險提示。另一方面，監管者還需制定問題的應對方案，如有問題發生，就可以立即采取措施，將損失控制在最小范圍。

參考文獻

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作者簡介：唐珊珊（1984年），女，湖南邵陽人，廣東工商職業學院經濟管理系專職教師，中級經濟師，金融專業，研究方向：金融學。