上市公司財務指標分析問題研究

劉青　王玉蔚

摘要：財務分析是利用會計核算功能把一些財務報表的資料以及相關聯的文件資料進行統一整理，運用一些正確的計算方法和技術，對上市公司的經濟結構，包括現在的和曾經的現金流量、經營成果和財務狀況，進行全方位的解析，幫助上市公司提供計劃和方法幫助。財務指標分析在公司財務分析的工作上起到了決定性的作用，但就上市公司的財務指標分析體系而言，它仍存在一些問題。

關鍵詞：上市公司；財務指標；問題分析

財務分析的最基本功能，是把財務表表上的數據轉換成語言文字，語言文字可以讓會計信息使用者做出更好的決策，有利于公司發展。財務指標在傳統業績評價中對業績的作用更為明顯。

一、財務分析及財務指標分析具體內容

（一）財務指標分析的定義和意義

財務指標分析指的是對上市公司在經營過程中發生的財務變化和從中產生的利益多少進行分析和評價的一些詳細分析指標。比如償債、運營、盈利和發展能力指標等這些指標都屬于財務指標。這些指標在上市公司財務指標分析中是必不可少的，有了這些指標可以從各方面具體評價上市公司的經營狀況，為公司的管理者和投資人提供了有效的幫助和依據。我們利用這些指標對上市公司的財務指標進行分析和研究。

（二）短期償債能力指標分析

償債能力是表示公司到期償還債務的能力強弱。償債能力分析的指標分為短期和長期。利用時間的差異反映公司的償債能力。其作用是能夠保障公司運作能力的強弱。有了這項指標可以幫助我們了解公司的實力。

短期償債能力分析是體現流動資產變現能力的重要，反映出公司的財務能力，所以它是表示一個公司能否及時用流動資產償還流動負債的必要條件。短期償債能力分析的方法是比率分析法。流動比率、速動比率和現金流量負債率都是能夠體現短期償債能力的。

（三）長期償債能力指標分析

長期償債能力表示公司的還債能力。它通過資產負債率、產權比率、帶息負債率、利息費用保障倍數這四項指標反映公司資金框架是否合理，發生的財務內容是否合理以及長時間公司運作獲利能力高低保障程度高低的重點標志。

資產負債率亦稱負債比率，它的大小體現了債權人在公司當中得到的各種利益并且得到維護的保證，是債權人在公司當中的有效保險。第二項指標產權比率，是指公司總負債與總所有者權益之比，是觀察公司財務狀況的重要方式，所以也叫做資本負債率。產權比率反映了所有者權益在維持公司經營的同時也確保債權人的權益受到侵害。對于過低的債權人權益保障，表明較強的長期償還債務的能力，該項指標越高，那么需要的債權人承擔的風險就會很低，因為這樣公司的債務和償還債務相持平的作用。

（四）運營能力指標分析

運營能力指標分析是表示公司在運作過程中資金利用轉換程度高低的指標，對公司運營能力的分析可以評估公司的效益以及資金的使用情況。其中評價指標為應收款項的周轉率，這個指標是反映公司應收賬款的轉換時間程度，它是公司在某個時間段內產品的凈收入額和應收賬款的余額的平均比值。除了應收賬款周轉率，還有一個指標就是存貨周轉率，存貨周轉率也稱存貨周轉次數，它能反映公司存貨的轉出速度和銷售多少的能力。它是主營業務產生的成本和平均存貨金額的比率。存貨的周轉速度不快，就說明公司在整個經營過程中的各方面請款都不是很好，償債能力和盈利能力受到的影響更大。通常情況下，存貨周轉率和企業的經營狀況成正比例關系。

（五）盈利能力指標分析

公司的盈利能力可以按照不同的方式來劃分，利用利潤率的基本要素來進行評估，以對公司的各種基本原則進行評價。對公司產品主要通過主營業務毛利率來展現的，該產品規定值越大，表示同一產品的銷售收入成本越小，銷售的利潤就大，所有者權益就會上升。主營業務的利潤率指的是公司的凈利潤收入，該產品的指標越大，表示公司的效益水平非常高。期初與期末總資產的平均數等于平均資產總額，固定資產率越大，則公司效率就越好，營業額就越高。

（六）發展能力指標分析

發展能力是公司生存的基礎。銷售增長率是本年銷售增加了多少和上年銷售收入的比值。公司的銷售收入， 是指公司主要經營的業務獲得的收入。銷售增長率是公司發展和成長的有效標志，表示與上年同期相比，公司銷售的增加或減少情況，銷售的越多，銷售增長率就越高。資本積累率是指公司當年的所有者權益增加的多少和年初時的資產和負債之和的比率，它能評估公司以后發展的能力和方向，便于管理者做出相應的計劃和決策，也可以說明公司資產收益能力的高低。

二、現行財務指標在上市公司所存在的缺點和不足的研究

（一）財務指標定義的問題

流動比率、速動比率還有資產負債率共同作用實現企業的償債能力。但是這幾項指標都需要建立在公司清算原則基礎，公司的融資方面的能力和公司的償還到期債務能力可以集中表現出公司的各項存在價值多少，或者說這些指標數據都可以看出公司的償債能力。速動比率在計算時，應收賬款的償債能力就必須比存貨的償債能力高，但是這樣的計算方法顯然不妥當，任何的處理方法都不會有這樣的方式存在。

（二）財務指標的定義缺乏統一性

許多財務指標本身并不能表現出任何問題，必須具有可比性才可以。比如，凈資產收益率和主營業務收入，但從這些指標數據中是無法看到公司出現的問題，只有把他們和往年數據和相同公司進行對比，總結得出的結果才能反映公司當前的運營狀況和運營能力。所以按照可比性原則，必須統一財務指標。公司的利潤主要是主營業務利潤，營業利潤，利潤總額和凈利潤組成的，無法把主營業務利潤放在業務收入里面。在最終使用中沒有一個統一的界限設置，這使得公司主營業務利潤率缺乏統一性。

（三）絕對指標和相對指標沒有運用好

絕對指標和相對指標各有差異，但是在實際操作中，公司會把絕對指標和相對指標分開計算，忽略絕對指標，更多關注于相對指標。在實際當中，絕對指標不能忽視，因為主營業務收入凈額、凈資產、凈利潤都屬于絕對指標，這些指標如果缺少，整個財務分析就會有所偏差。營業務收入凈額、凈資產、凈利潤等這幾項指標是很重要的。它可以是公司運作的主要收入來源，反映公司資產多少，運營能強弱，同時還可以反映公司的盈利能力，所有者權益大小。這些都與公司財務狀況分析是密不可分的，所以把絕對指標相結合，能更好的反映公司財務狀況。財務指標所反映的財務報表只是一個數字，投資人和債權人只看到表面現象，不能看到實際更深入的情況。公司數字背后的內容不可能知道細節，這必然是錯誤決定，財務指標的的結構模式反映公司的各種資產結構的控制模式具有重要的影響作用。

（四）財務指標容易被人為操控

權責發生制是目前公司規范會計制度要求采取的基本原則，因為有了這項原則公司會計內部操作人員更加放心大膽的控制公司發生的業務操作程序，因為操作流程本身就出現問題，有可能操作人員互相溝通從中獲取利益，沒有公正的監督人，所以計算的數據不真實，得出的財務各項指標被完全控制，無法體現其真實性，出現上的漏洞。在我國上市公司出現這種嚴重的現象，擾亂了經濟市場，影響各個大小企業合作和信任。虛報財務數據，影響上市公司在經濟活動中的運作，缺乏關聯產業的信任度。

三、對上市公司財務指標分析的改善建議

（一）完善財務指標的設置

為公司增加幾項財務指標，完善財務指標的設置。比如營業支出在資產總額中所占的比重，把重點放在營業外支出的損耗情況，完善該項指標，節省意外開支，節約成本。合理使用財務分析指標，不同公司有不同的評價方式和對象，根據不同群體的利益選擇建立財務指標的計算程序。利用好各項分析的方法。杜邦分析法是利用各種財務比率的內在關系對公司財務狀況進行綜合分析的方法。鑒于需求不同的財務信息需求，具體應選擇運用償債能力、運營能力、盈利能力和發展能力等各項指標分析內容作出判斷。不能盲目選擇不能體現公司特點的指標作為財務分析指標。只有利用好合適的指標，才能更加明顯的體現公司狀況，為公司各種運營問題作出合理解決方案。

（二）對財務指標的定義統一規劃、重視指標

對財務指標的低應進行統一規劃，只要解決計算的方法一致，對比分析才會發揮作用，更利于債權人，投資者和所有者權益受益人的分析。只利用其中某一分析方法，不能揭示一個指標對其他指標的影響，難以全面評價公司財務狀況和經營成果。

著重分析分析上市公司每股收益、每股凈資產、凈資產收益率這些財務指標。并用多種方法驗證了其有效性。這有利于公司管理層更清晰地看到股權資本收益的影響指標因素，同時更加清晰看到銷售利潤與總資產周轉、負債之間的有效關系，從而為公司的資產管理效率和投資回報率的最大化提供一個清晰視角。為公司更好的運營做出更加有力的方法。

（三）加強會計人員的監督及管理

會計在經濟活動中起著監督的作用，單位的經濟效益在此作用下不斷提高。會計人員的綜合素質和職業道德可以使會計監督更好地發揮作用，提高會計人員的整體素質，知識結構和學歷結構，增強會計人員的監督意識、法制觀念以及職業風險的意識，顯得尤為重要。同時，對于違反職業道德的行為，做出相應的懲罰，來提高警示會計人員工作需要嚴謹。

四、結論

上市公司財務指標分析在財務分析中發揮著重要的決策。財務分析的內容可以包括為：判斷過去經營的是否符合公司要求的計劃，改進延伸現在的財務發展狀況，推測判斷未來的公司發展方向和投資方式。在財務工作實踐中，對公司的各項經營成果的狀況和財務報表得分析，對公司的各項能力進行了判斷。而財務指標作為評價與判斷標準的選擇和應用十分重要。

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*基金項目：國家自然科學基金項目，項目編號71172120。

（作者單位：遼寧師范大學）