對山西省民間金融穩健發展的探析

扈照軾+李召麒

摘 要：文章采用SWOT分析方法，闡述我國民間金融研究的相關現狀，分析山西省民間金融存在的主要問題，探討民間金融所面臨的外部機會、可能面臨的風險，解讀山西省民間金融的優勢與劣勢，探討提出相應的對策建議，使山西省能更好地發展民間金融業務，發揮民間金融在促進山西省經濟發展中的作用。

關鍵詞：民間金融 SWOT分析 對策建議

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）05-146-02

山西省在“十三五”期間，需要加快建設民間金融體系，為山西省經濟發展增添新的活力。為此，深入剖析山西省民間金融的發展現狀及其對當前社會經濟的影響，探析山西省民間金融業務經營管理中的優勢、機會及可能面臨的風險，利用有利因素、規避不利因素，以便有效地尋找調整改善的切入點，更好地發揮民間金融在促進山西省經濟發展中的積極作用。

一、民間金融（informal finance）的概念界定

國外一般把民間金融定義為“非正規金融（informal finance），它是指被政府批準的并進行監管的金融活動，是存在于正規金融（formal finance）以外的游離于現行制度法規邊緣的金融行為。我國中央銀行將民間金融定義為，非金融機構的自然人、企業以及其它經濟主體之間以貨幣資金為標的的價值轉移及本息支付。一般來講，民間金融與官方金融是相對而言的。民間金融一般是指在我國銀行、證券、保險、農村信用社之外的經濟主體所從事的融通資金的活動，屬于非正規金融范疇；官方金融是指納入國家金融監管機關管理的金融活動，屬于正式金融體制范圍之內。

二、民間金融相關研究現狀

在民間金融的概念界定上，張寧（2002）認為，民間借貸是指沒有獲得法律、法規及其它正式形式認可的金融活動，它不僅包含犯罪金融、違法金融、地下金融等，還包含正規金融主體沒有被法律、法規正式認可的金融活動以及暫時沒有被法律、法規認可的金融行為。王龍鋒、肖云、鄭畋（2006）認為，民間借貸一般是指個體、家庭、企業間通過避開官方正式的金融體系直接進行金融交易活動的行為，它是還沒有納入政府監管的、沒有獲得合法地位的金融組織形式。

在有關民間金融的作用方面，丁一淼（2010）認為民間金融作為一種市場化融資制度安排為中國的漸進式經濟改革提供了強大的體制外金融資源支持，對經濟的發展有著積極的作用，它與正規金融各有其比較優勢。他分析了正規金融與民間金融對接的前提條件與基本路徑，認為可以通過合理、合法的政策引導，實現民間金融與正規金融的有效對接。陳青青（2011）認為民間金融作為正規金融的補充，其在我國經濟金融發展中的地位和作用不可忽視。她利用公共利益理論，分析了我國民間金融監管的必要性，我國民間金融監管存在法律缺位和監管主體缺位問題，我國民間金融的監管亟待完善。譚正航、尹珊珊（2011）認為陽光化是民間金融健康和規范發展的前提，金融權、公平競爭、金融安全和社會公共利益，奠定了民間金融陽光化的權利、正義、安全和利益法理基礎，法律是民間金融陽光化的基本保障。為實現民間金融陽光化，我國應承認民間金融的正當法律地位，修改嚴格管制民間金融的法律、法規，建立激勵民間金融陽光化與民間金融經營約束法律機制，完善民間金融組織，發展金融生態環境。王忻怡（2012）認為民間金融與中小企業有著互動發展的關系，如果民間金融積聚的風險一旦觸發，存在著潛在金融風險的威脅，認為解決中小企業融資問題不能單純依賴商業銀行體系，更要依靠民間金融的規范發展和中小企業融資渠道的多樣化的基礎上，通過規范發展民間金融，緩解中小企業融資難的困局。

在民間金融的案例研究中，支大林和孫曉羽（2009）通過對遼寧、吉林和黑龍江三個省農村民間金融利率的分析發現，東北地區的農村民間金融的利率呈現低、中、高三種利率共存和利率逐年走高的特點，并從金融市場的資金供求模型和金融供需模型來分析其成因，最后歸結為金融市場發展不完善。高彥彬（2012）在詳細介紹和比較河南民間金融主要模式的基礎上給出了河南民間金融發展的優選方案與政策建議。何春和丁昱文（2013）以東部發達地區的代表省份浙江和中部欠發達地區的代表省份河南為例，分析比較了民間金融在東部發達地區和中部欠發達地區的區域差異，并提出了一些規范兩省民間金融發展的建議，包括規范國家監管，建立風險控制機制等。

三、山西省民間金融存在的主要問題

（一）金融業增加值規模較小

從山西省金融業增加值變動情況來看大體可以分為以下三個階段：第一階段（1998—2004年），金融業增加值的增長與GDP的增長大體一致，其增加量持續提高；第二階段（2005—2008年），金融業增加值總量日益增加，增長趨于平穩；第三階段（2010至今），金融業快速發展，金融業增加值的增長高于同期GDP的增長。統計數據顯示，金融業增加值占GDP的比重從2006年的2.91%上升到2010年的4.9%，到2015年末的8.91%，年平均占比為5.46%，然而同時期其它省份的比值卻超過8%以上，金融業對山西省經濟的貢獻度還有待于進一步提高。

（二）資本市場發展緩慢

截至2016年末，山西省共有38家境內上市公司，其中主板31家，中小板4家，創業板3家，新三板掛牌公司65家；上市公司數量僅占滬深上市公司總數量的1.29%。2016年沒有新增上市公司，新增33家三板公司。上市公司總股本743.22億股，流通股本614.60億股；總市值5629.70億元，流通市值4568.50億元，總市值僅占滬深上市公司總市值的1.13%，在全國排19位。截至2016年末，山西省在證監會排隊等候IPO審核的企業中僅有申報主板的壺化集團和紫林醋業2家，在山西證監局備案的擬上市企業也只有7家。企業整體規模和融資總量較小，2016年全年轄區上市公司共通過定向增發股份和發行公司債實現再融資236.99億元，較2015年的再融資300.07億元下降21.02%。2016年，山西省直接融資規模2553.18億元，同比下降2.32%；銀行間市場融資1607.2億元，同比下降8.04%。

（三）地方金融實力較弱

山西省金融法人機構不僅數量較少，而且資產規模不大，發展速度偏慢，公司治理和經營機制有待完善。據統計，2016年地方商業銀行資產總額為3953.98億元，占全省銀行業資產總額的10.6%，存款余額占全省余額的27%，貸款余額占全省余額的28%。2016年，地方法人金融機構投資業務收益下滑，市場風險開始顯現。地方中小金融機構從事投資類業務，在人才隊伍、投資經驗、風險把控等方面與劵商、大型商業銀行存在明顯劣勢，隨著債劵市場整體信用風險和市場風險的加大，投資風險顯現。

（四）資本市場與實體經濟的融合度差

一是山西省資本市場規模小，資本市場與實體經濟之間的融合度差，資本市場促進實體經濟發展的功能發揮不足；二是證券期貨經營機構資本實力弱，創新業務發展不足，服務實體經濟能力受限；三是國有上市公司資本運作能力不強，整體上對資本市場平臺利用效率不高，與國有企業占據的先天政策優勢不匹配，優勢發揮不足。

（五）金融要素市場發展緩慢

交易平臺發展滯后，市場活力不強，與金融服務相配套的會計、評級、咨詢等中介金融服務相對薄弱。各類產權交易中心、信貸資產交易中心發展滯后，私募股權基金、創投基金和互聯網金融等現代金融業緩慢發展。

四、山西省民間金融SWOT分析

（一）山西省民間金融內部優勢分析（Strengths）

民間金融相對于正規金融而言具有借貸手續簡便、期限長、借貸利率較高等市場特征。低成本互助、高利誘惑和自發激勵機制是民間金融的顯著特征。此外，民間金融的一次性、習慣性、多樣性和分散化的特征，以及民間借貸的方便快捷、自發契約行為體現出純市場交易特征，促成了民間借貸存在的必然性。因此，民間金融對經濟增長的作用主要表現在對正規金融的輔助融通資金上。

（二）山西省民間金融內部劣勢分析（Weaknesses）

民間金融由于實力不強，與正規金融無法正當競爭，只能采取某些非正當競爭手段。民間金融通過高息攬儲的方式聚集資金，但由于這種借貸最終必須依靠實體經濟產生效益，一旦實體經濟經營上發生問題，就很容易發生資金鏈斷裂，并最終釀成一系列事件，民營銀行也會因為經營不善而發生破產等危機。而民間金融在融資過程中的非法集資、高息放貸容易給社會帶來危害，觸犯法律法規。

（三）山西省民間金融發展機會分析（Opportunities）

2013年11月，十八屆三中全會決定中提到，在發揮市場在資源配置中的決定性作用的同時提倡發展混合所有制企業，這在一定程度上為鼓勵民間金融發展提供了合法有力的保證，并將促進民間金融市場的發展。2013年初，山西省研究制定了《關于規范政府融資平臺促進城鎮化建設的意見》，2013年6月，山西省成立首家民間借貸登記服務中心——晉中市民間借貸登記服務中心，探索引導民間借貸活動由“地下”轉為“地上”，由“暗箱操作”變為“陽光運作”。從2014年7月1日起，山西省金融辦下放小額貸款公司、融資性擔保公司部分審批事權，為山西省民間融資發展進一步松綁。民間金融已經開始從隱形走向顯性，發展民間金融是大勢所趨。2015年初，山西省發布了《關于促進山西金融振興的意見》，以及先后出臺了《加快山西省多層次資本市場發展的實施意見》《加快城市商業銀行深化改革和轉型發展的意見》等一系列政策措施，基本建立起促進山西金融發展的政策支持體系。

（四）山西省民間金融外部威脅分析（Threats）

《民法通則》《合同法》等法律、法規建立了民間借貸合法存在與發展的法律基礎和制度框架，但是在金融法規中，民間金融的合法地位并沒有真正建立起來。民間借貸行為與非法集資、集資詐騙等活動交織在一起，游離在合法與非法之間。近年來，央行加大了對地方經濟的貨幣政策傾斜和窗口指導力度，但一些地方金融組織體系管制力度難以適度把握，市場的自發調節不能緊密協調，一定程度上阻礙了民間金融的快速發展。在正規金融機構占據優勢地位的銀行業，民間金融的成長發展會受到其帶來的競爭壓力，不論是在政策上還是在市場發展占有方面都面臨巨大挑戰。

（五）加快發展山西省民間金融的對策建議

1.建立多層次資本市場，擴大直接融資規模。建設與發展多層次資本市場，完善企業資本形成機制，穩步發展主板市場和中小板市場，積極支持符合條件的企業發行上市，擴大上市公司市場規模，增強資本市場對自主創新的支撐力度。同時，推進符合條件的企業到主板、創業板、中小板和境外上市，通過培養和推進企業上市，提升資產證券化水平。通過綜合利用資產證券化、信托等直接融資方式，拓寬融資渠道，擴大直接融資規模。

2.創新金融方式，提升資本市場服務實體經濟的深度。一是引導金融機構通過增加中長期貸款的方式減輕并購重組企業的債務壓力；二是支持鼓勵符合條件的煤炭企業通過發行永續債、優先股、可轉換債券、股權融資等籌集兼并重組資金；三是通過整體上市或產權交易平臺加大推進煤炭企業混合所有制的改革力度，放大非公有資本、集體資本、民間資本的持股比例，培養出組織規模化、產品高端化和股權多元化的新型企業。

3.加大企業改制上市力度，多渠道籌集資金。抓住資本市場服務國家脫貧攻堅戰略機遇，地方政府和監管部門應加強政策引導，支持企業特別是貧困地區企業利用多層次資本市場融資。相關部門應支持條件成熟的企業首發上市，做好創新型企業的上市輔導和驗收工作，推動企業新三板掛牌；支持企業境外上市；支持企業通過發行可轉債、企業債、中期票據等融資工具實現融資，擴大直接融資規模；支持上市公司特別是國有控股上市公司利用資本市場并購重組，助力產能化解和存量盤活；引導和支持民營企業、民間資本進入資本市場，推動上市公司利用資本市場實現轉型升級發展。

4.加大證券經營機構創新發展力度吸收民間資本。證券經營機構應緊扣企業多元化融資需求和投資者多樣化財富管理需要，開展金融產品和業務創新。期貨公司應通過重組增強資本實力和競爭力，積極推動省內煤炭企業、冶金企業和涉農企業利用期貨市場管理風險，提升抗風險能力和競爭力，積極探索“期貨+保險”創新試點。

總體來說，為了更好地促進民間金融發揮積極作用，應以金融創新為契機，從多個方面發展金融業，積極創新金融工作，從創新授信政策、信貸投放、服務機制、完善擔保機制、引入新生力量等多個方面深層次推動地方經濟轉型發展，建立金融業支持中小企業發展、支持城市經濟發展的長效機制。

參考文獻：

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[2] 山西省人民政府.加快發展山西省多層次資本市場發展的實施意見.2015.10.8

[3] 山西省發展和改革委員會，山西省人民政府金融工作辦公室.山西省“十三五”金融發展規劃.2016.6.12

[4] 山西省人民政府《加快城市商業銀行深化改革和轉型發展的意見》2016.7.29

[5] 完善金融業增加值指標體系.中國金融，2016（22）

[6] 扈照軾.山西省融資的主要問題與策略選擇.華北金融，2012（4）

（作者單位：扈照軾，中國人民銀行太原中心支行 山西太原 030000；李召麒，清華大學經濟管理學院 北京 100084）

（作者簡介：扈照軾，中國人民銀行太原中心支行高級經濟師，研究方向：金融理論與實務；李召麒，清華大學經濟管理學院學生。）

（責編：賈偉）