戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效研究

李亞慧

(新疆大學(xué) 新疆 烏魯木齊 830000)

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戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效研究

李亞慧

(新疆大學(xué) 新疆 烏魯木齊 830000)

文章以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為研究對象，選取2011-2016年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)為研究樣本，從研發(fā)人員投入和研發(fā)資金投入兩個方面，實證檢驗了創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人力資本投入的提高可以顯著促進企業(yè)的當(dāng)期績效，而研發(fā)資金的投入對當(dāng)前的影響不顯著，對滯后一期的企業(yè)業(yè)績有顯著的促進作用。進一步的，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性也會對研發(fā)投入產(chǎn)生重要的影響。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；研發(fā)投入；企業(yè)績效

一、引言

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有新興性、戰(zhàn)略性、和前沿性的特點，自國務(wù)院2010年提出大力發(fā)展戰(zhàn)略性新產(chǎn)業(yè)到今年年初制定關(guān)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的十三五規(guī)劃以來，中國迅速成長起了一批掌握核心技術(shù)，在新能源、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的企業(yè)。毫無疑問，創(chuàng)新是企業(yè)提高競爭力的根本，創(chuàng)新人才的投入是進行技術(shù)創(chuàng)新的源動力。相較于其他行業(yè)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入普遍較高，企業(yè)進行創(chuàng)新的最終目的是通過增加創(chuàng)新產(chǎn)出以提高企業(yè)的經(jīng)營效益。那么對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，創(chuàng)新投入究竟對企業(yè)的績效產(chǎn)生了什么樣的影響，是本文重點關(guān)注的問題。

二、理論分析與研究假設(shè)

作為承擔(dān)著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、將經(jīng)濟發(fā)展由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動等重要使命的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)性、知識密集行的行業(yè)特征，只有進行技術(shù)創(chuàng)新，才有可能提高企業(yè)的核心競爭力，才有可能在新一輪的技術(shù)革命中掌握經(jīng)濟發(fā)展的制高點。因此，對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，公司決策層會更傾向于進行研發(fā)投入，合理配置企業(yè)有限的物質(zhì)和人力資源，進而提升企業(yè)績效。基于此，我們從創(chuàng)新投入的兩個角度提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)研發(fā)人員的投入比例越高，越有助于提高企業(yè)績效。

假設(shè)2：企業(yè)研發(fā)資金投入強度越高，越有助于提高企業(yè)績效。

三、研究設(shè)計

(一)樣本來源及數(shù)據(jù)選擇

對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)樣本的選擇，本文借鑒孫早(2012)的選擇方法，以證監(jiān)會代碼為C、I、M、N四個門類下的20個大類為初始樣本。剔除了ST和*ST類公司、沒有進行研發(fā)投入和相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司后，最終得到6年的平衡面板數(shù)據(jù)共2178家數(shù)據(jù)樣本，本文對所有變量按上下1%水平進行了縮尾處理。

(二)變量選擇與定義

借鑒已有文獻，我們用總資產(chǎn)收益率衡量企業(yè)業(yè)績，用研發(fā)強度和技術(shù)人員占比衡量創(chuàng)新投入，另外，設(shè)置設(shè)置股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)變量為控制變量。

(三)模型設(shè)定與方法選擇

根據(jù)以上分析，本文定義如下基本模型

ROAit=β0+β1HUMit+β2·control+μit

ROAit=β0+β1RDit+β2·control+μit

四、實證分析

表1第一列是研發(fā)人員投入比例與企業(yè)績效的關(guān)系，由結(jié)果可以看出，研發(fā)人員比例與企業(yè)績效在1%的水平上顯著正相關(guān)。說明公司對于創(chuàng)新人力資本的投入，可以顯著促進企業(yè)當(dāng)期績效的提升。此外，股權(quán)集中的提高，股權(quán)制衡度和機構(gòu)持股比例的提高均有利于促進企業(yè)業(yè)績的提升。

表1 創(chuàng)新投入與企業(yè)績效關(guān)系

第三列表示的是企業(yè)的研發(fā)投入與當(dāng)期企業(yè)績效的實證結(jié)果。第四列表示的是研發(fā)投入與未來一期的業(yè)績關(guān)系的結(jié)果。由第三列結(jié)果，研發(fā)投入與當(dāng)期的業(yè)績系數(shù)雖然為正，但并不顯著。但是，從第四列可以看出，研發(fā)投入與未來一期業(yè)績在5%的水平上顯著正相關(guān)。這說明了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研發(fā)資金投入對于企業(yè)業(yè)績的影響具有一定的滯后性，當(dāng)期的R&D投入要到下一期才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)業(yè)績的成果顯現(xiàn)出來。股權(quán)結(jié)構(gòu)變量與第二列模型中系數(shù)基本一致，其原因也大致相同，在此不做解釋。

五、結(jié)論與建議

本文對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)決策的制定以及企業(yè)內(nèi)部的微觀治理具有一定的啟示意義。首先，要充分意識到人力資本投入對企業(yè)業(yè)績的提升作用，未來企業(yè)的競爭一定是創(chuàng)新人才的競爭。企業(yè)可以通過提高薪酬來吸引人才，或者給予員工一定的股權(quán)或者期權(quán)來激勵員工，以提高研發(fā)人員自身的責(zé)任認(rèn)同感，提高企業(yè)的創(chuàng)新績效。

其次，研發(fā)資金投入雖然對當(dāng)期業(yè)績沒有顯著影響，但是對于未來一期業(yè)績卻有顯著的正向促進作用。因此，企業(yè)制定研發(fā)資金投入決策時，要充分考慮到研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后效應(yīng)。

最后，企業(yè)可以考慮適當(dāng)引入機構(gòu)投資者，加強股權(quán)制衡，克服企業(yè)經(jīng)營決策中的短視行為，發(fā)揮股東應(yīng)有的監(jiān)督職能，使得R&D決策的制定更有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，進而提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

[1]朱文莉,陳夏.研發(fā)投入與企業(yè)績效究竟呈什么關(guān)系?——來自國內(nèi)研究的動態(tài)分析[J].管理現(xiàn)代化,2017,(03):54-57.

[2]蔣衛(wèi)平,劉黛蒂.研發(fā)投入、冗余資源與企業(yè)績效的關(guān)系研究[J].財經(jīng)理論與實踐,2016,(05):57-62.

[3]仇云杰,魏煒.研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響——基于傾向得分匹配法的研究[J].當(dāng)代財經(jīng),2016,(03):96-106.

[4]吳建祖,肖書鋒.研發(fā)投入跳躍對企業(yè)績效影響的實證研究——雙元性創(chuàng)新注意力的中介作用[J].科學(xué)學(xué)研究,2015,(10):1538-1546+1554.

李亞慧(1994—)，女，漢族，山東聊城人，新疆大學(xué)經(jīng)管學(xué)院碩士研究生，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟及管理。