風險投資策略研究

洪瑜

摘 要：風險投資具有高風險、高收益的特征，加強對風險投資策略研究旨在制定更為科學的投資決策，以盡可能的降低風險和化解風險，實現企業經濟利潤最大化的戰略目的。同樣風險投資決策也是一個動態多階段、多層面的過程，涉及到投資項目的各個環節中，以尋求高風險和高收益之間的平衡，使其投資達到預期的目的。下面就從風險投資策略的幾個階段、層面進行分析，為降低高風險性，提供做到更為科學、合理的風險投資決策，實現高收益、高回報的最終目的提供依據。

關鍵詞：風險投資；策略研究；風險決策

風險投資作為商業發展中一種普遍的投資行為，是指將資金投向蘊含高風險、高回報率的企業、技術開發領域，以期成功后取得高資本收益的一種商業行為。相比于傳統的投資手段，風險投資所蘊含的風險指標更大，一旦發現風險事故所造成的損失也更大?；诖?，強調對風險投資策略的研究就顯得尤為重要。一方面，風險投資決策貫穿整個投資過程的始末，是動態的，多層面和多階段的。另一方面，風險投資決策的科學性、合理性，直接決定了所面臨的風險系數和收益結果。簡而言之，風險決策科學、正確，投資則成功，反之，投資則失敗。從整體上來看，如何有效的提升對投資風險的預見性，運用科學的決策控制以及高水平的風險控制和防范能力，擴大資本活動的有利因素，將不可控因素和風險性因素控制在可控范疇內，以達到風險投資成本的最小化和收益的最大化的目的成為當前風險投資者引發關注和需要重點解決的問題。

目前，對風險投資策略的研究方向主要以構建風險投資決策模型為核心，從技術分析路線和現代化工具層面加強對風險投資的各個階段、層面進行全過程，動態化的研究，利用恰當的研究技術和方法，綜合考慮風險投資決策各方面的影響因素，準確的構建決策模型，以實現對風險投資各個階段、各個層面更為科學合理的決策，進而，達到降低風險、控制風險、扼殺風險，實現低風險、高收益、高回報的最終目的。下面就從風險投資的幾個方面進行具體的分析。如：投資項目選擇決策、投資區域選擇決策、風險投資組合決策、聯合投資決策，以及風險投資后管理。從各個部分、各個階段和層面將科學合理的風險投資策略具體的貫徹和落實。

一、風險投資項目選擇決策

風險投資項目選擇決策，是一切風險投資決策的基礎，風險投資作為一個高風險、高收益的商業行為，首先在項目選擇上必須要做好分析，選擇一個良好的項目是保障投資成功的一個基本前提。如：在項目選擇決策方面，要綜合考慮項目的科技含量、技術性、市場情景等各個方面，將高新技術與產品作為投資目標。畢竟高新技術和產業所代表的技術水平、綜合實力和影響力是其它投資項目無法比擬的，一旦成功，給投資方帶來的收益也是不可估量的。當然，高收益總會伴隨著高風險，對于高新技術產業投資而言也相應的存在高風險性。相比于其它投資，高新技術與產品雖然在投資效益和回報上更大，但是其對投資數量要求也大，利潤回收周期也較長，并且市場對這些產業的要求更為“苛刻”，所應對的市場壓力和挑戰也更大，因而產業成功率也相對較低?；谶@種情況，風險投資公司在項目選擇上往往是更為謹慎的，嚴格的按照對項目審批的要求和程序進行審核和考量，對可能存在的風險因素和風險系數都做出全面的調查，以盡可能的確保項目選擇決策的科學性和適當性，確保風險投資的穩健性。結合社會發展，當前風險投資項目選擇基本更多的是考慮一些新興的產業和具有遠大發展前景的產業。如：計算機、網絡、生物醫藥、信息產業環境保護、保健產品等，即考慮其經濟效益又把握社會總體的發展方向。

此外，各個領域也積極的將自身知識產權作為賣點，吸引風險投資公司進行產品、項目的投資，如：軟件設計產權、現代生物技術產權等等，對產權的考慮已經成為影響風險項目選擇決策的一個重要的因素。特別是隨著產權意識的不斷發展，產權問題可能會直接造成投資的高風險性。據《職務發明條例》等相關法規規定，進一步的保障了專利的所屬性和法律保障性、合法性，為風險投資項目的選擇提供了更加明確的方向，使風險投資股權結構更為優化，在降低投資風險的同時還能對風險進行有效的規避，規范對風險的評估，盡可能的杜絕不確定的風險因素。

風險投資項目選擇決策除了上述中對投資項目進行全方位、立體的選擇以外，在決定投資的項目以后，還需要構建系統的、完善的風險評估系統，加強對項目的評價和分析，在確定項目價值的同時保證投資決策的正確性和科學性。通常來講風險投資公司在對項目進行評價的過程中主要考慮是的外部環境和內部環境兩個方面，前者是對宏觀的經濟環境分析，項目所屬的社會環境、競爭壓力、行業狀況等等后者則比較主觀，對內部管理、員工概括，企業文化等方面進行分析和考量，對項目投資的價值以及項目存在一些風險性進行全面考察和評估，為制定正確、科學的風險投資決策提供依據。

二、風險投資區域選擇決策

隨著經濟全球化的發展，風險投資作為一種商業活動，對于推進國家經濟水平，促進社會發展等方面都發揮著十分重要的作用。作為風險投資公司，其投資的根本目的是為了追求利潤、回報率的最大化，而風險是制約其投資的最根本的因素。因而充分的發揮政府職能，強化政府、相關部分的引導，建立完善健全的法律制度規范風險投資環境，保障風險投資健康、有序的運行起著至關重要的作用。簡單來說，由于風險投資的特殊性，任何區域的風險投資都是建立在該區域政府部分政策支持和鼓勵下的，如：健全的政策法規、優惠的稅收政策、信用擔保機制等等，為資本市場的發展創設一個公平、有利、穩定的運營環境，為創業投資的發展創造更多的有利條件。

除此之外，風險投資公司在進行區域選擇時除了考慮投資項目自身的價值，所取得的回報率以外，還十分重視整體資源的評價，區域經濟的發展情況、資源環境等各個方面都有可能影響到風險投資對區域選擇決策，畢竟風險投資公司的發展不是獨立于市場的，而是與市場相互制約和影響的，它的發展離不開市場資源的優化配置和有效利用。如：人力資源、資本、信息、技術、政策等都是投資公司在做出決策前需要分析和評估的內容。從這一層面上來看，區域整體資源也是風險投資決策需考慮的重要因素。

從市場規模來看，目前，我國的風險投資區域選擇主要集中在北、上、廣等一些經濟實力比較雄厚，社會資源比較密集，流通性強、市場化程度高、高新企業分布廣泛、區域投資環境良好的發達地區，既具備先進的風險管理能力，有具有較強的生存能力和應變能力，投資風險風險系數雖高，但回報率更高。

三、風險投資組合決策

風險投資組合決策其目的是為了將風險進行分散，又叫分散投資。簡單來說，風險投資公司不會將所有的資金投資于一個項目或行業，而是分散投向一個包含多個不同項目的項目群，并且每個項目的資金都控制在一定的范疇內，在分散風險的同時，也提高對風險的預防能力，這樣當一個項目成功上市，投資公司都能取得相應的高回報，避免因為投資決策的失誤造成整體投資結果的失利，給企業帶來不可估量的損失。當然所謂風險投資組合決策盡管在風險系數上進行分散，但并不意味著所帶來的風險收益會降低，相反，投資組合決策追求的是整體的經濟收益，將風險與收益進行平衡，在降低風險率的同時以追求風險投資利益的最大化。

從客觀的角度上來看，風險投資組合決策在總體的目標上是一致的，都是為了降低風險，尋求利益最大化而服務的，在進行決策探討時需要考慮以下幾個方面的問題：一是，考慮對不同產業的投資。二是，考慮對相同領域不同企業的投資。三是，對同一企業，不同發展階級的投資。在作出風險投資組合決策的過程中，結合自身的發展情況，以及項目投資的基本要求，遵循一定的市場規律，制定科學、合理的投資策略，以確保風險投資組合決策的正確性。

四、聯合投資決策

聯投投資決策顧名思義就是由兩個或者兩個以上的風險投資公司對一個項目進行共同投資，一般存在兩種情況，在同一時期進行共同投資以及在不同的時期根據具體情況進行聯合投資。上述中說到風險投資針對的是具有廣泛發展遠景、科技含量高以及技術領先的產品或領域，這就在資金投資數量和規模上提出了很高的要求，受自身經濟實力和風險性的影響，一些投資家或機構，在對“心儀”項目的投資和決策上往往力不從心，在很大程度上制約和影響雙方的發展。針對這種情況，聯合投資應運而生，當風險投資機構在面臨巨大數量和高風險時可以聯合同樣對該項目感興趣的其它風險投資公司，來減少投資者的資金壓力，以降低投資金額，分散投資風險。

在經濟全球化的發展下，聯合投資在風險領域發展中越來越普遍，逐漸存在一種主要的投資方式。一方面聯合投資能更快的積聚資金，分散風險，減輕投資公司的投資壓力。另一方面，聯合投資也進一步的推廣了風險領域的發展，給予更多的投資公司投自己機會，對改進投資決策，增加社交和投資范圍等方面都發揮著重要的影響?？傊?，聯合投資作為兩個或多個投資公司參與的投資方式，不僅滿足了一些高端企業、產品對龐大數量融資的需求，同時，有效的講點了單個風險投資公司所需要承擔的風險壓力，提高了成功率和回報率。為風險投資公司的發展創造了更多的可能和發展機遇。當然，聯合投資決策必須要建立在穩健的風險評估上，對于與自己聯合投資公司的選擇，要掌握基本情況，從對方經濟實力與信譽兩個方面進行考量和選擇，以保障投資決策實施的科學性和過程的合理性。

五、風險投資后的管理

風險投資涉及都投資項目的全過程中，是動態的，多層面、多階段的過程。在確立項目，制定科學的風險投資策略以后還需要加強對風險投資后的管理，通過增值服務，幫助解企業存在的問題，以進一步的推進企業上市發展，最后以股權或轉讓的方式實現投資退出獲得收益回報。也就是說風險投資后，風險投資公司與企業發展的最終目標都是一致的，都是為了實現企業利潤的最大化，風險投資公司在投資后有權利和義務對風險企業追蹤管理，及時的了解和掌握企業發展的最新動態，并進行戰略目標和計劃的有效的調整，也降低企業運營過程中的風險，幫助企業良性發展。除此之外，風險投資公司還可以利用各種資源，加強對風險投資企業的管理，為其提供更多有利的幫助和增值服務，以確保風險投資的正確性，以實現被投資企業快速增值和投資的最終目的實現。

六、結語

風險投資作為一個高風險高收益的行業，要正確的把握各個環節投資決策的科學性和合理性，從最大限度上降低風險投資的風險性，為風險投資公司創造更多、更大的經濟利潤，以實現高收益、高回報的最終目的。

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