網絡借貸平臺投資風險識別思考

許一平

[提要] 隨著網絡借貸平臺的洗牌加劇，有部分平臺開始往合規合法的方向轉型，也有一些平臺跑路、逾期、無法兌現等，導致大量投資者血本無歸，維權無門。信息不對稱，投資者獲得的渠道有限，缺乏有效的途徑了解網絡借貸平臺的真實經營情況，對投資標的的真實程度也把握不準確，所做的投資缺乏合理的判斷手段和甄別渠道，均加大了網絡借貸平臺的投資風險。在獲得更高收益的同時，安全是投資者第一位要考慮的。高息的誘惑之下，理性應更關注資金的安全，與其事后再來研究如何補救的措施，不如在選擇網絡借貸平臺之初，就可以識別到相關的投資風險信號。

關鍵詞：網絡借貸平臺；投資風險；識別

本文為廣東白云學院企業財務管理應用研究團隊建設項目研究成果（項目批號：3030404）

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年9月7日

一、引言

常有這樣的案例報道，某網絡借貸平臺疑似跑路，平臺部分網頁打不開，無法提現，電話也無法接通，涉嫌非法集資，平臺負責人被警方帶走調查，平臺被執法部門立案偵查。每當出現這樣的消息，相關平臺的投資者均陷入恐慌。在類似事件發生之前，絕大多數投資人基于了解和核實平臺資質的前提下，經過反復比較、小心甄別，從官網、APP、微信端直接開始投資，選擇了一家擁有高大上外表、值得信賴的網絡借貸平臺。但當風險真正來臨時，這些包裝的詞語無力挽救投資者的損失和失望。通常，作為小額度的投資者，在為數不多的收入中，為了更好地增加經濟能力，選擇一些網絡借貸平臺進行理財。由于缺乏專業的知識，也許他們并不具備識別網絡借貸平臺投資風險的能力，只能憑借一些零散的信息，去觀察一家平臺，自行判斷該平臺是否安全，顯然這樣將會加大投資風險。

首先，我們先了解投資風險的相關含義。投資風險是企業將籌集的資本投向某一項目或生產經營過程中所具有的不確定性。一般而言，投資風險主要與投資行業和投資時間相關。時間越長，風險越大。從投資行業來看，投資于利潤高的行業的風險往往高于投資于利潤低的行業的風險。

網絡借貸平臺，主要是由借貸雙方通過第三方依托網絡建立的平臺，完成資金從出借人到借款人的轉移，主要的形式為借款人向網絡借貸平臺申請借款、平臺審核借款人的條件與資質，平臺發布借款標的、出借人投資平臺借款標的的方式來形成借貸關系。

網絡借貸平臺的投資風險識別，主要是投資者運用相關的知識和經驗，通過觀察網絡借貸平臺的經營活動、發現投資風險的異常信號，從而做好預測投資風險和防范投資風險。那么，首先就是進行投資風險的識別。

二、網絡借貸平臺投資風險的識別

網絡借貸平臺在投資之初如何識別風險呢？在選擇平臺之前，不妨先留一段時間觀察、了解、測試，確認風險后再做抉擇。

（一）了解平臺的背景。重點要關注網絡借貸平臺上線的時間、平臺經營的歷史、運營主體、注冊資金，通過工商官方系統查詢該平臺的相關信息，警惕經營場所無法聯系等被工商納入異常的情況，確認平臺的真實性。有些平臺可能會以明星代言或推薦的方式宣傳，切勿盲從，當平臺發生壞賬時，代言人是不會為投資者代償本息。可以通過多途徑了解是否出現足以影響到平臺根基的重大負面信息，如不靠譜的負面新聞增多，輿論突然增多、大額投資人撤資、網絡有流言蜚語，而平臺一直不正面澄清，讓投資者擔心。同時，并不是越時尚的平臺越好，在網絡借貸平臺的選擇時，投資者要學會透過現象看本質。重點是平臺的風險控制體系，不要被平臺的外表給欺騙了。當然外觀不好看、簡陋的平臺也要保持謹慎。

（二）甄別平臺的團隊風險控制實力。著重看該網絡借貸平臺團隊成員的從業經歷，如具體是哪些金融機構，或在風控領域有多少年的經驗，是否曾在銀行、證券等金融公司工作。通過這些信息來核實團隊的金融專業性。如果出現平臺高管變動十分頻繁，就要調查平臺倚仗的主要背景是否有變更，法人股東更換股份組成成疑、平臺隨意更改名字也是風險的信號。

（三）核實平臺的業務。通常，網絡借貸平臺的主營業務主要包括借款標的，相關的種類如車貸、住房建設或裝修貸、票據抵押貸款、個人信用貸款、中小企業貸款、債權流轉、優選理財、其他等八類。若重點關注某平臺，則可跟蹤查看其標的狀況，看標的信息的完善程度，平臺債權轉讓區標的突然變多。平臺如果短期標數量和利率突然大幅增加，就要密切關注起來；特別是在負面輿情頻發的時候發生這種情況，更應該引起高度警覺。如網絡借貸平臺的資金持久巨額流出、資金凈流出嚴重、不滿標的現象長期存在，說明平臺的融資困難，吸引力在減弱，平臺故意加息設限導致債轉不好轉讓而積壓大量債轉標，如果出現這樣的現象時，需警惕可能是平臺內部資金鏈緊張斷裂、標的逾期壞賬率極高、有借新還舊重大嫌疑、借款人集中等，當經營出問題時，沒有后續的動力和經營收益。分析業務存在的優缺點，如供應鏈金融也有其本身的缺點。由于面向的是企業，所以單筆借款金額較大，這樣導致風險較為集中，一旦某個借款企業有問題，很容易拖垮整個平臺。同時，優點也是很明顯的。相比數量龐大的個人信貸，供應鏈金融可控性更高。提醒：切忌根據平臺利率來評判網絡借貸平臺優劣，一般情況下平臺利率是根據借款項目而決定的，項目不同，利率也不同。

（四）關注信息的披露程度。作為投資者，要保持經常性地關注網絡借貸平臺信息的披露程度，如標的的借款企業狀況、債務人動態、保障機構情況、網絡借貸平臺的運營數據。關注其是否定期發布，數據是否有重大變動。目前，在互聯網金融協會信息披露系統和網絡借貸平臺的官方網站，投資者可以查看一些重要的指標，如逾期數據，代表網絡借貸平臺的風險控制能力和資產情況，一般是以金額逾期/待償金額×100%來計算。

據不完全的統計，2017年6～7月共有67家網絡借貸平臺連續兩個月公布金額逾期的相關數據。（表1）

從表1數據看，相關網絡借貸平臺的金額逾期率為0的數量占比為54%，0.01%～1%的數量比為27%，相對運行較好，1%～2%的數量比為9%，2%～3%的數量比為6%，3%以上的數量比為4%，對于金額逾期率高于3%的網絡借貸平臺，需要高度重視與警惕，這是一項明顯的指標。然而，以上數據僅為冰山一角，多數平臺官網隱藏逾期數據。在網絡借貸平臺的官網，有的平臺僅公布有所選擇的數據，還有的平臺數據僅公布早已過期的運營報告。根據銀監會的規定，網絡借貸平臺應統一各項逾期數據的計算口徑，在每月前5個工作日內向公眾披露關聯關系借款余額及筆數、逾期金額以及筆數、累計代償金額及筆數等經營信息。通過網絡借貸平臺網站的查看，極少部分平臺對這項數據進行了公示，包括一些比較知名的網絡借貸平臺，如愛錢進、PPmoney、積木盒子、宜信惠民、團貸網等。endprint

（五）跟蹤收益與資金流動性情況。網絡借貸平臺的標的收益與風險是成正比的，在高收益率的誘惑之下，雖然標的持有時間越長利息越高，但風險也隨著攀升。同時，要留意回款時間，是否與預期一致。不能只看收益不看風險，不以風控為基礎只講高收益的都是“偽網絡借貸平臺”！當有些網絡借貸平臺收益特別高，投資者就容易上當，被高額收益沖昏頭腦，忘了去思考，在投資了高額的投資標的之后，是否存在兌付困難的風險？所投資的資金是否會被移作他用？有投資者認為，提現速度與網絡借貸平臺的資金充裕程度正相關，即提現越快，代表平臺的資金越充裕，而平臺也就越安全。這是一種誤解，對于網絡借貸平臺而言，提現過快或者過慢都是不合理的，提現過快說明平臺對打款審核不夠嚴謹。平臺提現時間應該適中，一方面需要過程來嚴謹審核賬戶保障安全，另一方面在投資者可接受的時間范圍內。

（六）警惕安全保障體系。隨著網絡借貸平臺涉及的資金日益龐大，從時間上看，2015年以前和2016年分別有15家和125家平臺上線銀行存管。2017年則有192家平臺上線銀行存管，隨著合法合規的要求明確，更多的網絡借貸平臺加快規范的進程。同時，也有城市提出網貸資金存管屬地化原則。如果以全國1，742家處于正常經營狀態的網絡借貸平臺作為原始數據，那么共計有接近1/4的平臺完成直接的存管系統上線，其余3/4的平臺，仍待進一步的監督與促進。投資者不僅要看網絡借貸平臺是否上線銀行存管，還要看擔保機構擔保、注冊資金的規模、法定代表人是否有不良記錄、風險準備金數量、存放地點等，都是需要了解的重要信息。

三、網絡借貸平臺投資風險的識別具有一定的難度

（一）投資風險的可預測性較低。風險自身具備的不確定性，網絡借貸平臺作為新生事物，發展歷程較短，政策法規尚未十分健全，決定了投資者對投資收益的可預測性較低，對投資風險的識別不限于一時，而是在投資過程中需要全程關注，長期堅持動態關注。

（二）投資風險的可補償性較弱。投資作為一項決策，風險的發生伴隨著時間而變化，涉及的影響因素錯綜復雜，投資者要花費大量時間跟蹤網絡借貸平臺披露的信息、調查真偽，從海量的信息中甄別有效信息，取其精華，踢其糟粕。而一旦發生損失，獲得補償的幾率較低，體現為可補償性較弱。

（三）投資風險的差異性較大。不同的網絡借貸平臺，其風險不盡相同，各有特點，投資者對意向的網絡借貸平臺進行投資風險識別是否全面、準確，將直接決定著投資的收益質量，如何準確地衡量風險，提前做好防范的措施，需要投資者多學習和經驗的及時總結。

四、如何防范網絡借貸平臺投資風險

（一）投資者需謹慎抉擇。當投資者在決定選擇具體某家網絡借貸平臺，開始投資資金時，需要持續跟蹤，確保資金的安全。如果出現一些風險信號，如該網絡借貸平臺一直上不了存管，滿標越來越慢，人氣持續下降。股東更換頻繁，年報未及時提交，股東股權質押，網站排名快速滑坡，提現延遲且無法給出合理解釋；新手標開始出現很多逾期、原標到期后回款慢大面積非當日到賬、提現慢，客服失聯或者即便聯系電話可以撥通，客服也不能正面回答；某天系統維護導致提現困難幾天了、更換技術團隊、逾期，提現失敗，交流群解散，網站異常或網站癱瘓，這些都是比較危險的信號。

同時，投資者也要避免一個誤區：投資網絡借貸平臺不是馬上可以發大財，理財需要長期穩定，網絡借貸平臺只是為人們提供一個更好的理財渠道，應踏實地投資。

（二）投資者需積累投資經驗。網絡借貸平臺合法合規，按照要求進行銀行存管系統的對接，做好平臺備案，方可為投資者樹立信心。因此，投資者需積累投資經驗，如怎樣有效地回避投資風險、減少風險、接受風險、轉移風險，提高對網絡借貸平臺的監督力度。同時，網絡借貸平臺的行業如果不能加強自律，聯合起來清除害群之馬，任由這些詐騙平臺肆意損害普通投資人的利益，避免過度透支投資者的信任，最終危及的必然是整個行業的生存。

（三）投資者需關注政策法規。每當政府出臺對網絡借貸平臺相應的政策法規時，要仔細研讀，防止所投資的平臺由于不符合最新的要求，而被要求整改，或者做新的重大調整，如《網絡借貸資金存管業務指引》分別明確了網絡借貸平臺備案、資金存管的操作規則，解決了什么樣的網絡借貸平臺屬于規范運營平臺的問題，針對投資者信息不對稱的痛點問題，對網貸機構業務活動信息披露做了詳盡的要求和規范，打開了網貸機構運營的“黑匣子”。這樣，網絡借貸平臺做到“賣者盡責”、投資者“買者自負”，投資者可以更直觀地了解意向投資的標的信息、網絡借貸平臺的運營狀況，其投資決策會更合理，進一步降低網絡借貸平臺的投資風險。

主要參考文獻：

[1]葉青，李增泉，徐偉航.網絡借貸平臺的風險識別研究[J].會計研究，2016.6.

[2]徐榮貞，殷元星，王帥.P2P網絡借貸平臺運營模式及風險控制思考[J].財會月刊，2017.5.

[3]王會娟，廖理.中國P2P網絡借貸平臺信用認證機制研究——來自“人人貸”的經驗證據[J].中國工業經濟，2014.4.

[4]李晶，宋陸軍.我國P2P網絡借貸平臺違約問題及對策研究[J].會計之友，2017.4.endprint