基于VBM框架下的價值型財務管理模式分析

成杰

摘 要：在企業的管理活動中，財務方面的管理占據著極為重要的地位，該方面的質量直接關系到企業的生死存亡對企業的發展有著重要的影響。對于企業的財務管理來講以價值為基礎的管理屬于現階段較為創新的一種財務管理模式。所謂基于價值的管理也可以稱之為VBM，該管理模式不僅僅屬于一種管理理論同時其也屬于一種管理手段與管理制度。本文主要是進行了對VBM框架下的價值型財務管理模式進行介紹，并且結合現階段我國企業發展的情況進行基于VBM框架下的價值型的財務管理模式展開有效的分析，期望可以為企業財務管理方面的工作予以有價值的建議。

關鍵詞：VBM框架;財務管理;模式

由經濟學的角度進行分析，財務管理所追求的是企業利潤的最大化，企業的利潤屬于企業所有者極為關注的核心。對于VBM框架來講，屬于市場經濟還有現階段的企業的制度不斷發展從而構建起一種相對有價值的概念與方法。主要是有價值的觀念作為出發點，目的是使得企業進行價值的創造，推動企業經營過程中對于價值的增長。該框架注重的是將財務管理每個活動規劃到價值的評估還有管理上來。現階段對于VBM已經得到大多數的企業的認可，對其采用不僅僅可以推動企業財務方面的管控工作的改變同時對于企業的管理概念還有采取的手段有著極為重要的意義。

一、VBM的內容

從經濟學的角度進行分析，利潤最大化的追求屬于企業在進行經營活動中最終目標，企業所有者關注的重點是企業的利潤方面。并且該理論在企業不斷的實踐過程中得到了普遍的認可。尤其是相關學者提出可貼現現金流模式將該理念進行了革新，使得其不僅僅屬于管理理論甚至成為了可以進行實際運用的管理手段。對于VBM來講其目標在于進行價值的創造，完成對價值的增長。對于采用此模式的企業來講其在經營活動中還有財務管理的過程中其出發點是價值，根據價值的增長規律進行對價值的創造的一種管理手段。對于VBM來講其屬于一個全新的管理理念，并且在企業的經營過程中得到普遍的認可，再展開對VBM分析中能夠了解到其基本的特征。

（一）注重機會成本理論。該理論認為企業在進行經營過程中只有其投入的資本所取得盈利大于所投入的資源才屬于價值的創造。

（二）企業價值造成影響的原因能夠大致分為自由現金流還有資本成本兩種，其中涉及到了企業經營狀況以及相關稅率等多方面。企業的價值造成影響有多個方面，企業在對于其最終目標的追求時，VBM理論認為企業的經營過程中所獲取的利益與企業在經營過程中所面臨的的風險存在一定的聯系，把經營管理活動同長期財務目標建立起一定的關聯，此方面的活動需要在進行財務決策還有經營過程中等環節一起執行，企業在為其所有者創造價值的過程中，實現了對管理人員和企業的債權人以及企業內部工作人員和企業往來單位還有政府的共同價值的創造。

（三）對于VBM理論來講其行為準則核心在于現金流量。企業價值的理念不涵蓋企業現階段已經具有的市場以及利潤，利潤不能成為企業決策者進行決策時的唯一依據，其主要是以一定的風險向事項的已取得還有有概率取得的自由現金流量的理念進行相關活動的決策。對于企業價值來講其根本在于現金流量，現金流量出現改變意味著企業現實情況中能夠使用以及支配的資源產生了變動。企業價值實質上指的是投資人員對企業自由現金流量在回報上的大小，并且企業在當前還有以后的經營過程中所進行的自有現金流量的創造能力決定了企業的價值。對于VBM理論來講其注重的是長期的現金流量的獲取。

（四）企業在經營過程中作出的決策依據的核心在于決策所執行的經營活動對于企業價值的增長程度，將造成對企業產生改變的因素歸到一個分析模型里面，轉變以往根據經驗進行決策的行為方式，使得決策更加具有科學性。

（五）VBM主要注重的是企業經營的過程，通過對其過程作為決策行為的向導，其涉及到了企業在進行實現其自身的最終目標的過程中對于相關行為的決策方面的實施與相關目標的設定。

二、關于現階段財務管理存在的問題

VBM框架下的價值型財務管理方式屬于現階段較為新型的財務方面的管理形式，該管理形式在我國的使用時間相對較短因此該管理模式在我國的普及程度存在一定的局限，大部分的企業仍然采用的是傳統意義的管理模式，然其中存在著一定的缺陷。

（一）指標單一

現階段我國大部分的企業在開展財務管理的過程中通常將單獨的利潤視為企業價值最終形式，對于此類型的價值模式來講其重點在于市盈率，在進行對資本的結構作出作出詳細的分析過程中，依然通過對投資回報率還有資產增長金金和股指收益相對單一的分析方法。企業的利潤率便成為了企業價值的主要來源，所以企業所有者在分析時更為關注的是企業的每年度的利潤收益，從而忽略了對以后能夠獲得相關價值，同時未能采取更為有效的取得價值的方法，從而限制了企業的發展。

（二）風險意識薄弱

大部分的企業參與財務方面的管理的工作人員通常情況下運用自身的以往的工作經驗進行相關財務管理工作的開展，以此進行對企業現階段采用的財務管理工作的相關措施的制定。然而因為該管理方法嚴重缺乏科學性以及對財務風險的預警，從而造成了企業財務管理上的不完善，甚至是造成企業的經濟方面的損失。

（三）現階段的財務管理與VBM

VBM框架下價值型財務管理模式來講其有著自身的獨特性，在此模式下應當對現在所執行的財務價值分析的辦法做出重新的審視，尤其是對過于單一的財務指標的分析辦法。對于以往的財務指標分析辦法來講其同VBM概念存在較大的差異，并且與VBM理念存在著不相適應的情況。以往的財產價值分析方法將利潤視為價值的主要來源，通過對每個季度的利潤指標進行評估從而判斷企業價值的增長情況，該方法主要指注重短期的利益，從而造成企業在經營過程中出現利潤操縱的情況出現。對于現階段的企業價值的分析中的財務指標來看，其主要注重的對企業已發生的經營活動的結果的反映，不能夠注定的展開對企業以后的發展進行有效的分析與管理，很難做到同企業的發展決策進行有效的結合。因為該企業價值中的財務指標相對較為單一，很容易造成企業在進行經營決策的過程中對其他要素的忽視，以至于企業在經營過程中其活動與其所制定的目標出現一定程度的偏離。除此之外由于財務指標的過于單一是的企業的發展平衡以及可持續發展受到嚴重的影響。

三、關于價值型財務管理模式的分析

VBM框架下的價值型財務管理模式來講其基礎理論的框架是以企業的最終目標作為其出發點的，關注現金流量還有風險均衡發展的財務管理思想，注重對財務分析手段還有決策模型的財務方面的管理手段，可以更好的兼顧以后的發展方向與房展狀態。通過對財務管理辦法的確認，轉變企業資本結構的分析方法，以及進行對企業機制增長的原因進行多元化的分析，從而進行企業的經營決策的制定與實施，以至于企業向其最終目標靠近與實現。

（一）價值模型

新型的管理模式其價值模型與以往的價值模型存在較大的差異，以往的價值模型通常注重的是企業的經營結果，而該框架下的價值模型涉及到了企業的目標的制定與經營戰略的實施以及對于企業的財務管理等多方面。新型的價值模型其以企業的最終目標作為出發點，按照企業的經營戰略目標還有財務方面進行企業自身的目標的設定。簡單的來講也就是VBM注重的是過程。VBM框架下的價值型財務管理模式的應用過程中應當關注企業的財務資源的可獲得性以及經營過程中可能出現的財務收益和企業的現金流量。除此之外還需要注意對企業經營過程中所遇到的風險進行有效的評估。因此在財務決策過程中需要對企業的戰略進行詳細的分析，特別是關系到企業長期發展的相關財務決策。在日常的財務管控中還有分析評價過程中應當注重對戰略元素的注入。如此才能夠使得現階段的財務管理得到有效的完善，從而促進企業的穩定發展與可持續發展。

（二）關于企業組織與經營流程

企業管理還有其組織結構其服務對象是企業的價值目標。換言之，怎樣的企業目標還有經營戰略需要有著與其相適應的治理結構和組織安排，出發點是企業價值的增長，并且處于動態變化的狀態，其隨著企業的目標還有相關戰略的實施的變化而展開合理的調整。

（三）關于價值報告與預警

企業的戰略控制價值報告屬于其中較為重要的手段，價值報告不屬于企業現有的職能部門進行總結的相關報告，主要涉及到企業的經營活動還有經營過程中的相關信息的反饋同價值目標還有戰略以及全面預算指標偏差程度形成的完整的報告體系。其注重的是對價值目標的服務，當前的價值報告與管理會計報告存在一定程度的相似性，不僅能夠同會計報告一起還可以保持一定的獨立，還涉及到了企業的全部信息。相較于財務會計報告，價值報告嘗試著對以價值為基礎的企業經營戰略實際情況的概括。其注重的是采用先進的計算機技術還有分析手段，同事展開企業的活動全面多層次的探究。

企業的價值預警機制其作用在于如果企業價值追求過程中存在一定的風險，預警機制便能夠找到該風險的根源所在，可以幫助管理者及時進行相應的對策的實施從而降低風險或者獨具危害的出現，確保企業的價值目標可以順利的實現。

四、結束語

通過VBM框架下的價值型財務管理模式的介紹以及對其應用進行詳細的分析，可以了認識到該模式能夠有效的推動企業的發展對于企業實現其終極目標有著重要的意義，能夠有效的控制企業經營成本以及對企業資源進行全面的優化和企業組織結構的有效調整。除此之外，對于企業經營過程中有著良好的預警機制從而確保企業的長期可持續的發展，以及企業價值的穩定增長。不斷進行財務工具及方法的創新，是提升企業價值的內在要求，也是財務應當長期進行重點研四、構建面向市場經濟的現代企業財務管理體系究的課題之一。

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