金融工具計量的技術理論基礎與實踐路徑探討

何康

【摘 要】現階段，伴隨著我國市場經濟的持續、高速發展，金融領域的理論研究與實踐探索也邁入了新的平臺，并且在世界范圍內取得了令人矚目的成果。特別是對公允價值在金融工具中的具體應用，更是得到了愈來愈多主體的關注。基于復雜多變的金融市場環境，以及日趨多樣化的經濟主體發展需求，我們有必要結合有關金融工具與公允價值的基礎理論，探索一條金融領域的創新發展道路，這也是助推我國各個領域長效、高質發展，營造穩定、和諧金融市場環境，以及提升廣大人民生活質量的必然舉措?；诖?，本文立足于金融工具計量技術的基本理論，探討了公允價值在金融工具中的應用現狀以及實踐路徑，希望理論的研究，可以對實際工作的開展有所助益。

【關鍵詞】金融工具；公允價值；現狀；實踐路徑

引言：

對公允價值計量的理論研究是貫穿金融業發展歷史的一項重要工作，特別是基于經濟全球一體化的時代大背景，要想全面提升我國經濟的運行活力與發展潛力，就必須實現對公允價值的全面引入與科學應用。實踐證明，盡管公允價值計量的引入打破了原有計量模式的桎梏，有效彌補了歷史成本計量的不足，充分彰顯了改革之于金融業發展的重要價值。但與此同時，我們可以明顯的看出其在應用過程中存在的一系列問題，例如缺乏完善的市場環境、缺乏強有力的內外部監督以及缺乏高綜合素質的人才等，嚴重制約了這一計量模式價值的實現。基于此，探究公允價值在金融工具中的應用現狀及實踐路徑，有著較高的現實價值與實踐意義。

一、金融工具計量技術理論

（一）金融工具理論

伴隨著信息革命的興起與深化，金融工具應運而生，并且深刻影響著不同金融主體的價值選擇，同時也在一定程度上激化了資產計量相關性與可靠性間的矛盾。再加上缺乏完善的市場運行、管理、監督機制，以及對各種不科學、不合理計量規范的應用，使得各種規模的資產風險時有發生，嚴重制約了世界范圍內金融市場的穩定、長效發展。所以要想探索一條金融改革的創新路徑，首先必須明晰何為金融工具。所謂金融工具，就是一種反映債券、債務人之間關系的標準化文件，其最大的特點在于可流動性，同時在交易過程中也不需要耗費過多的成本?，F階段，其交易規模發展速度已經趕超了商品期貨這一傳統金融產品，對世界金融市場有著不容忽視的重要影響。

（二）公允價值理論

所謂的公允價值，指的就是基于公允價值計量條件的負資產與資產間的公平交易，由此我們可以看出，公允價值滿足了社會大眾對于公平的追求與向往，極大的保障了交易活動的自愿性、真實性，充分彰顯了我國現代化金融市場的發展活力。具體來說，縱觀我國的會計實業歷史，無不彰顯著公允價值的重要作用。一方面，其可以較為直觀、準確的呈現各經濟主體資產及負債市場的價值變化情況，從而為各股東、投資者以及其他經濟主體的決策提供強有力的數據支持。另一方面，公允價值的應用有利于我國政府了解各企業、機構的運營狀況，從而更有針對性的進行政策引導與制度建設，避免惡性問題的擴大化發展?？偠灾?，公允價值的應用是順應時代變化趨勢、把握我國金融行業變化動向的必然舉措?，F階段，越來越多的學者加大了對公允價值的研究力度，旨在為建立健全我國的經濟體系、市場機制提供強有力的理論支撐。

二、金融工具中公允價值的應用現狀

現階段，伴隨著金融工具的創新發展，公允價值在我國金融領域也獲得了廣泛而深入的應用。自2006年國家出臺新的會計準則之后，我國各上市公司就開始將公允價值應用于金融工具的計量之中，并且取得了不錯的成果。有關學者提出，對于那些擁有較多金融工具的金融主體來說，往往會因為公允價值所凸顯的順周期效應，而出現較大規模的利潤波動現象，進而影響其經濟效益的實現。通過對滬深A股銀業上市公司近幾年運營數據的分析，我們可以發現各金融企業應用公允價值計量金融資產的規模呈現出擴張的態勢。與此同時，在相關負債的計量過程中應用公允價值的比率較低，這就說明負債、業中資產等要素受公允價值的影響較小。總而言之，公允價值在金融工具的應用，有效契合了我國市場經濟以及金融領域的發展動向，是助推我國現代化建設工作的重要動力。

但在金融實踐中，我們發現了公允價值應用存在的一系列問題。首先，現階段受制于法律制度、行業規章、監督機制等要素，我國還未建立起較為完善、長效、高質的金融市場機制，所以該領域的理論研究與實踐探索活動還未達到較為理想的狀態，這在一定程度上制約了公允價值應用效益的實現。其次，公允價值在金融領域的應用，要想充分發揮其原有的價值，就必須依托成熟的估價技術，否則就難以為其應用創設良好的外部環境。但現階段該領域普遍應用到的限值估計技術，因其內含的未來現金流量金額、時間等要素不明確，具有一定的預測差異性，所以很難助力公允價值在不同工作中的應用。因此，加大對估價技術的理論研究與實踐探索力度，也成為有關主體工作開展的重點所在。除此之外，任何一個領域的發展，都離不開高素質、專業化的人才，會計工作也不利外，伴隨著公允價值在金融工具中的深入應用，有關主體也必須打破原有會計模式的桎梏，積極探索一條工作開展的創新型道路。但現實情況在于，具有高專業素養、高業務能力的人才十分稀缺，甚至有一些會計從業人員不具備基本的職業道德與判斷能力，這就為公允價值的實際應用埋下了較大的隱患。

三、實踐路徑探討

（一）商業銀行風險管理

金融工具中公允價值的應用廣泛，金融工具的價值具有不確定性，而公允價值計量的方法正是將這些不確定因素納入其中，而商業銀行風險管理也是對不確定的風險因素進行計量、評估、在做出反應，因此公允價值計量是商業銀行風險管理常用的方法。

市場風險的測量

金融工具在市場風險管理中需要對不確定的因素進行測量，主要表現在對市場風險的測量以及信用風險的測量。通常使用建模的方法，采用因變量與自變量之間的關系，當市場風險因素中某一因素進行波動時，其他因素的分布情況的變化來表現該因素對市場風險的影響程度，這和公允價值的計量原理相同；公允價值還能評估商業銀行行為過程中發生的信用風險，如：交易對手的信用情況的披露，主要參考因素有交易對手在一定時間范圍內內的違約率以及違約之后的回收率等等。

（二）商業銀行市場選擇

商業銀行通過對金融工具計量價格的分析結果進行市場的選擇，這種選擇在一定意義上直接決定債券等金融產品的報價，也是對于各種參數的判斷，市場選擇作為公允價值計量的主要參數，隨著計量程度逐漸加深，其他金融工具也進行模型計量時，影響程度就會逐漸顯著。例如：同一債券的價格再不同市場上中的報價有所差異，交易價格的決定因素在不同的市場環境中決定會比較復雜，而不同報價商對同一債券的預期不同，即對未來產生的現金流的預期不同，這就會導致報價的差異。因此不同的市場選擇使得公允價值的計量結果差異很大，那就需要在公允價值的計量上選擇相對可準入的、最匹配市場的參數，并對公允價值的計量結果進行相應的誤差值核算，進而作出相應的報價調整。

（三）商業銀行內控體系

商業銀行在金融業務開辦前， 應該對該業務進行公允價值計量，各相關部門應該確定公允價值計量的方式方法，是采用直接報價還是進行模型計量，并在這兩種方法下，確定報價的方式以及計量模型參數的選擇。會計部門也應對該業務實際采用的計量方式與結果進行準確的記錄。

而在商業銀行內控管理流程中不可缺的環節就是對公允價值計量結果的驗證，驗證會貫穿于整個計量的過程，因此在初始環節計量參數的選擇是非常重要的。在驗證流程上主要分為基礎數據的驗證、計量方式方法的驗證、操作環節的驗證以及系統驗證等。

計量數據是最基礎的驗證，是所有后續計量的基礎，因此基礎數據是否正確影響著整個計量是否有參考價值。因此對基礎數據的驗證主要從數據的可靠性、數據的完整性、數據的時效性三個方面進行，如數據來源是否可靠、數據是否準確；數據的選取上是否有重復、有遺漏、或者多增；還有就是數據的選擇是否太過陳舊，參考價值不太大，或者是數據太新，于現在的市場不太符合等等。

計量方法的驗證也屬于計量過程的前段，對計量方法的驗證主要表現在計量模型的選擇，估值參數的選擇等。

計量操作環節的驗證是公允價值驗證的中間環節，主要體現在操作過程是否準確無誤，是否按照計劃進行，是否合規等。

系統驗證是最終環節的驗證，是對計量結果的驗證，主要是看計量結果是否準確，還有基礎數據的選擇是否符合實際要求。

（四）商業銀行決策支持

大型商業銀行均建立了公允價值計量體系，通過該金融工具的計量可以對商業銀行的決策提供參考數據，為商業銀行產生決策提供支持。主要表現在以下幾個方面：

1.財務分析及預測

金融工具中公允價值區別于以往的計量手段，主要是因為公允價值計量是以未來的現金流作為主要度量的對象的，因此計量結果及時商業銀行未來的損益分析，公允價值的計量與商業銀行的財務利潤表直接掛鉤，因此該計量分析有助于內部管理層把握企業未來的利潤走向，而計量結果還具有延續性，市場參數在未來一般不會出現不可測的現象，因此計量預測也可以對未來的財務情況進行預測。

2.波動分析

波動分析即是公允價值計量參數的橫向操作，和縱向操作的財務預測正好相反，主要是通過改變一個或者同時改變多個計量參數，使得自變量的數量增加，進而查看計量結果的變化，這也是對市場行情多邊性的模擬過程，這種波動分析有力與商業銀行及時發現市場風險，并提前做出相關對策。

3.績效評價

對公允價值的計量結果進行非常準確及客觀的評價是非常有難度的，因為公允價值的計量中講市場的波動性分析也加入其中，因此在績效評價中，商業銀行需要將市場的準確情況與對市場的主觀努力區分開來，多方面、多維度進行綜合評價。

四、結束語

綜上所述，金融工具的使用對市場分析的整體把控以及市場選擇甚至是市場預測都有著非常重要的作用，這也是大型商業銀行使用金融工具計量的最主要原因，可以為其風險管理、市場選擇、內控體系等提供較為準確的模型計量，為其進行重大金融行為提供重要的數據支持，也為未來的發展提供預測，有利于商業銀行規避風險，良好運營。

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