我國眾籌融資及平臺的現狀與未來發展

【摘 要】 本文就互聯網金融發展的大背景，對其中眾籌融資及平臺的起源、發展、現狀等做出簡要闡述，并試圖通過分析實際案例，對我國眾籌融資及平臺未來進一步發展、風險控制與監管等方面的工作做出展望。

【關鍵詞】 現代金融服務業 互聯網金融 眾籌融資

引 言

伴隨著互聯網技術的進一步發展，金融與互聯網的結合催生了一系列比較新的融資模式，如P2P、眾籌以及供應鏈等，這些融資模式都極大地豐富了現代金融服務業體系，在中小企業融資、消費者理財等一系列領域都彰顯出強大的生命力。互聯網金融在蓬勃發展的同時，由于相應的監管措施尚未健全，使得其進一步的發展也受到一定的限制。

一、問題提出

眾籌融資是通過互聯網為各類創業投資者與創業者實現資金融通的融資模式。起源上，IndieGoGo和Kickstarter兩大眾籌平臺作為發展先驅，代表著美國眾籌融資在全球發揮著重要影響力。而早在2012年末，歐洲眾籌融資市場也已經占據約全球市場規模的三分之一。反觀亞洲，包括中國在內的大多數國家或地區在互聯網金融方面起步較慢，技術不夠成熟，像眾籌這樣的融資模式遠不及歐美國家。那么，分析我國眾籌融資及平臺的發展狀況、探討其發展前景就很有必要。

二、我國眾籌融資

如果從主體和客體方面更具體的定義眾籌融資，可以是“企業、個人或其他主體，為企業自身、產品、項目、服務或公益事業，通過互聯網平臺，向公眾籌集資金的行為，一般融資成功后會以企業股權、產品或服務作為融資的成本”。我國眾籌融資從2011年開始萌芽，由于當時并未形成明確的模式分類，眾籌的發展以產品眾籌和債券眾籌為主要導向。而在2013年初，美微傳媒公司在其淘寶店鋪內出售會員卡形式的公司原始股票，這才形成了第一個以股權為標的的眾籌產品。當然，新生事物由于其不確定性以及界定的模糊性而很快被證監會叫停，不過這也開啟了股權眾籌的發展大門。

經過近幾年來的一系列探索和發展，我國當下的眾籌融資有了比較具體的分類。按照投資者收益來劃分，可以分為（1）捐贈類眾籌——社會性、公益性的動機為主，涉及教育、環保、政治、文化、救助等類型的籌資；（2）權益類眾籌——出資人得到的是項目相應的產品或服務等非現金形式的回報，涉及游戲、影視、藝術創作等方面；（3）股權類眾籌——出資人獲得項目的股份或其他形式的所有權，會與籌資人共擔風險、共享收益，主要涉及計算機通訊等小微企業。由于此類融資方式極易涉嫌非法集資，因而備受監管。（4）債券類眾籌——出資人獲得一定的債權，未來可收取本金與利息。如果按投資者的行為來劃分，又可將（1）（2）歸為購買行為，（3）（4）歸為投資行為。

我國互聯網眾籌平臺在2014年和2015年得到井噴式發展，大平臺以自身的良好經濟基礎、業務范圍廣等優勢為依托，不斷建立競爭壁壘，擴大自身的市場份額和影響力。下表1是對過去五年各年份眾籌平臺數量和正常運營平臺數量的一個統計表。盡管眾籌平臺在總量上不斷上升，但實際運營過程中也夾雜中各種問題，加之受到政府部門不同程度的監管，實際正常運行的互聯網眾籌品臺數與總數有一定的差距。其實可以想象的到，目前市場的競爭已經趨于穩定，不規范的、競爭力不強的或者運營不善的眾籌平臺逐步退出市場，整個行業的數量呈現梯度下降趨勢。

三、未來發展

目前，我國眾籌融資發展的熱度已經出現下滑的趨勢，但就地域分布、類型分布等方面來看，發展仍然較為粗放。現以最早一批進入眾籌領域的“點名時間”為案例，簡要的探討我國眾籌融資及平臺建設未來進一步的發展空間。

點名時間于2011年7月創立了線上網站，進而在國內開始了眾籌發展之路。初期，項目范圍廣泛，包括書籍出版、音樂創作、藝術設計、公益行動等等都可以發布。在2012年開始涉及智能硬件的項目，幫助硬件研發團隊了解市場需求，把握未來發展趨勢，不斷開拓產品市場。在2014年8月，點名時間宣布轉型限時預售平臺，未來將專注做智能硬件的收發模式兼智能硬件的預售電商。點名時間的眾籌運作模式可歸納為三個環節，這與一般的眾籌融資運作并無太大差異，主要包括項目提交、項目融資和項目經營。眾籌平臺在發起人提交項目后進行詳細的審核考查，然后根據項目的特點安排上線及宣傳。項目在平臺上經過展示、評估、籌資、收獲傭金、收獲籌資等一系列過程完成項目的融資，如果未達到預定的金額則退還已籌資金。最后就是項目經營、監管、成果分配等一系列工作，完成項目的眾籌全過程。就出資人的角度來看，整個過程的實現是比較簡單的，只要對自己感興趣或者覺得有價值的項目進行“購買”就能實現投資，而發起人也獲得了“周轉資金”完成融資。從這個過程可以看出，眾籌平臺發揮著十分關鍵的作用。出資人和發起人之間是嚴重信息不對稱的，一切的審核查驗工作完全靠平臺來完成，這對出資人的權益保護可以說是非常的弱。而且，這種不對稱也很容易被投機分子利用，產生虛假項目進行騙錢活動，如已出現的“村官櫻桃”項目事件。如果平臺本身存在較大的信用風險，加之眾籌運營模式又易與非法集資聯系上，這對出資人和社會而言都會產生巨大的負面影響。綜合看來，我國眾籌融資模式若需要有深層次的發展，仍然需要政府部門與企業的通力配合，主要可以從以下幾個方面著手：

1、提高信用審查力度，形成較高的進入門檻。政府部門加強對眾籌平臺的審批檢查力度，將有不良信用記錄的企業排除出去，減少虛假項目、非法集資類情況發生的可能性。對于好的平臺可以給予政府認證，提高可信度。

2、建立健全管理條例，保障消費者的合法權益。眾籌融資模式屬于一種新興事物，必須要有相應的法律文件加以約束，一來可以對市場的秩序起到管制作用，二來也能保障消費者的財產權益。如果發生了問題，處理上也能做到“有法可依”。

3、企業之間加強合作，推動眾籌生態圈的建立。雖然像點名時間這樣的平

臺在國內發展的很早，但是現在仍被后起的電商巨頭，如京東、淘寶、蘇寧等，所搶據了市場。因此，不能將眾籌融資的發展獨立開來，而要與其他的產業資源相結合，同時打造創新創業的平臺，強化線上線下的合作發展，形成良性的生態圈。

4、注重對知識產權的保護，激發全社會的創造力。由于眾籌平臺的開放性

以及項目所獨具的創意性，要加強知識產權的保護機制建設。平臺也要自覺管控對項目展示程度，避免項目發起人核心創意的外泄而引發的模仿現象。

5、加大對公益類項目的支持力度。通過前面的數據可以發現，公益類項目的比重過低，這沒有發揮出眾籌平臺在公益上的重要作用。公益類項目更多的活躍在眾籌平臺上，并配以政府部門的支持，這不僅能夠強化平臺的信用、提升形象，更是有助于弘揚社會正能量、推動社會的和諧發展。

我們常說因地制宜的發展，這也適用于眾籌融資。單純的模仿國外的眾籌，很容易在國內走進“死胡同”，必須要結合我國市場的實際狀況和需要，這樣才能將眾籌發展的更好。

【參考文獻】

[1] 楊松，郭金良.股權眾籌融資平臺的權益保障與行為規制[J].中國高校社會科學，2016（6）.

[2] 芮曉武，劉烈宏.中國互聯網金融發展報告（2014）[M].北京：社會科學文獻出版社，2014，82-83.

作者簡介：曹義超，男，1994年生，江蘇南京人，四川省社會科學院產業經濟研究所在讀碩士，研究方向：優化理論、產業投資。