跨界投資的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

摘 要：在這個(gè)飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型大發(fā)展時(shí)代，迅速崛起的商業(yè)傳奇屢見(jiàn)不鮮，急速凋零的商業(yè)悲劇也成為常事，大企業(yè)謀求穩(wěn)固江山，再創(chuàng)佳績(jī)，小企業(yè)尋求機(jī)遇，奮勇直追。跨界投資成為當(dāng)今許多企業(yè)拓展業(yè)務(wù)，提高業(yè)績(jī)熱衷的大動(dòng)作，備受社會(huì)關(guān)注。但是玩跨界就像玩下棋，跨出一步就如棋落一子，需步步為營(yíng)，一著得勢(shì)，勝局可定，若是一著不慎，也許就是滿盤皆輸。

關(guān)鍵詞：跨界投資；互聯(lián)網(wǎng)金融；游戲產(chǎn)業(yè)

引言：本文就以昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司為例，從它長(zhǎng)達(dá)一年多的跨界投資歷程入手，剖析它跨界投資前的動(dòng)因，跨界投資后的成果以及面臨的危機(jī)，從而了解它是如何從一個(gè)默默無(wú)聞的游戲公司，發(fā)展成為具有國(guó)際視野的互聯(lián)網(wǎng)全球大品牌，并且從中得出一般性的啟示和對(duì)策。

一、理論分析

在具體分析之前先對(duì)跨界進(jìn)行相關(guān)的介紹。跨界的本質(zhì)是整合、融合。跨界應(yīng)用廣泛，小到個(gè)人，大到企業(yè)都可以跨界。而本文分析的跨界從廣義來(lái)說(shuō)是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及使得信息融通加速的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種另類的投資方式。而從狹義來(lái)說(shuō)，并無(wú)投資跨界，因?yàn)槠髽I(yè)本無(wú)邊界，只是視野跨界，而在此主導(dǎo)下產(chǎn)生的一種另類投資行為。

二、公司背景

北京昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司，是業(yè)內(nèi)前沿的綜合性互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)。自2008年成立以來(lái)，昆侖萬(wàn)維聚焦“打造海外社交媒體和內(nèi)容平臺(tái)”的發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞研發(fā)及運(yùn)營(yíng)的核心優(yōu)勢(shì)，逐漸在全球范圍內(nèi)形成了移動(dòng)游戲平臺(tái)（昆侖游戲&閑徠互娛）、海外軟件商店平臺(tái)（BrotherSoft&1Mobile）、信息分發(fā)平臺(tái)（Opera）、亞文化社交（Grindr）等四大產(chǎn)品板塊。

三、案例分析

（一）事件概述

昆侖萬(wàn)維在短短的一年之內(nèi)，從一個(gè)單純的游戲公司發(fā)展為一個(gè)以游戲?yàn)橹鲗?dǎo)，同時(shí)也涉足了金融，醫(yī)療，社區(qū)，視頻，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等其他產(chǎn)業(yè)的多棲發(fā)展的成熟的互聯(lián)網(wǎng)跨國(guó)品牌。

（二）跨界投資動(dòng)因分析

下面來(lái)分析一下昆侖萬(wàn)維選擇跨界投資的動(dòng)因，主要從企業(yè)外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境兩大板塊考慮。

1.企業(yè)外部環(huán)境分析：

（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

剖析這次收購(gòu)浪潮，花出去的18億元人民幣看似很雜，然而大部分都是進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融，電商等產(chǎn)業(yè)。所以此次密集跨界在某種程度上，可以認(rèn)為是有計(jì)劃，有選擇的。昆侖萬(wàn)維將互聯(lián)網(wǎng)金融視為未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，其他小額投資，如生鮮食品、醫(yī)療和社交網(wǎng)絡(luò)等，為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。這有利于為集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)金融豐富業(yè)態(tài)，提供流量，形成交易閉環(huán)。

（2）產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸公司瘋狂收購(gòu)和投資成為互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的新潮流，比如大名鼎鼎的騰訊公司，其盈利能力領(lǐng)跑中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的背后是幾年的勢(shì)力擴(kuò)張——京東，58同城，美團(tuán)，滴滴出行等眾多行業(yè)的領(lǐng)跑者都被它收入囊中。昆侖萬(wàn)維為了適應(yīng)產(chǎn)業(yè)的新變化，必須建立屬于自己的生態(tài)鏈，才有望在未來(lái)?yè)纹鸸景l(fā)展的大格局。

（3）競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析

中國(guó)的游戲行業(yè)漸趨穩(wěn)定，已有飽和趨勢(shì)，促使昆侖萬(wàn)維另辟蹊徑謀發(fā)展。

游戲產(chǎn)業(yè)的集中度攀高使得市場(chǎng)份額不斷向大廠商集中，大大的擠壓了中小互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展空間，大型的游戲公司也狀況不佳，如騰訊，網(wǎng)易等處于成熟期的游戲公司的發(fā)展也趨疲態(tài)，用戶的活躍度，市場(chǎng)份額也開(kāi)始停滯甚至下滑，用戶增長(zhǎng)方面難以有發(fā)展空間。種種競(jìng)爭(zhēng)壓力都逼迫著昆侖萬(wàn)維需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)突破這一瓶頸，在惡性的行業(yè)生態(tài)中尋求發(fā)展機(jī)遇，而跨界投資正好適應(yīng)了這一需求。多元化的發(fā)展不僅有利于創(chuàng)新企業(yè)擺脫風(fēng)險(xiǎn)，也有利于樹立企業(yè)文化，創(chuàng)造優(yōu)秀品牌 。

2.企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析

（1）企業(yè)資源分析

雖然昆侖萬(wàn)維作為國(guó)內(nèi)游戲的頭部企業(yè)，原創(chuàng)和引進(jìn)了不少優(yōu)秀產(chǎn)品，但是公司并非全面向好，仍有缺陷亟待改變。如部落沖入母公司Supercell曾經(jīng)被騰訊收購(gòu)，軒轅劍等新產(chǎn)品上市業(yè)績(jī)還處于觀望狀態(tài)，再有公司老牌游戲三國(guó)風(fēng)云，千軍破等也面臨著下架的命運(yùn)，昆侖萬(wàn)維雖然處于企業(yè)的發(fā)展階段，但已經(jīng)明顯感到后勁不足的壓力，所以有必要通過(guò)跨界投資來(lái)為公司注入新鮮的血液，來(lái)激活公司創(chuàng)造活力和生命力。

（2）企業(yè)能力分析

企業(yè)的能力主要從企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)兩方面進(jìn)行深度探討：

優(yōu)勢(shì)（長(zhǎng)板）：昆侖是一家典型的海外發(fā)行公司，從初創(chuàng)期，它的主要收入就來(lái)源于海外，是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入海外市場(chǎng)的游戲公司之一，有著較為豐富的海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，而這一天然特點(diǎn)，也為它跨界收購(gòu)海外公司（如grindr，opera 瀏覽器）提供了方便。

劣勢(shì)（短板）：期初的昆侖萬(wàn)維以游戲公司起家的，一方面PE值不高，另一方面，單純的創(chuàng)意性產(chǎn)業(yè)盈利性不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，不被資本市場(chǎng)青睞，受限了它的發(fā)展。所以思考通過(guò)整合，聯(lián)系，拓展，完善產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及對(duì)泛娛樂(lè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行并購(gòu)是此類公司的共同戰(zhàn)略思路。審慎的跨界投資可以增加企業(yè)融資能力，償債能力，盈利能力，資本保值增值能力，從而提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）跨界投資成果

1.財(cái)務(wù)收益成果分析

在2016年之后的跨界浪潮后，因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的拓展，且昆侖萬(wàn)維選擇的投資對(duì)象皆為發(fā)展勢(shì)頭較好，在各自行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的公司，所以強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合后，協(xié)同效應(yīng)明顯，且據(jù)財(cái)務(wù)分析披露認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)，公司購(gòu)買的全球最大的男同社交網(wǎng)站 Grindr LLC對(duì)集團(tuán)收入做出貢獻(xiàn)非常巨大。

2.公司戰(zhàn)略方向變化

昆侖萬(wàn)維的結(jié)構(gòu)是基于全體戰(zhàn)略考慮后做出的，它瞄準(zhǔn)的是國(guó)際市場(chǎng)，用五大板塊企圖打造一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)公司。[1]在跨界投資中，企業(yè)更多的是在做一種造勢(shì)營(yíng)銷，比如收購(gòu)Grindr，投資Weibo Inc等，其實(shí)公司是把這些目標(biāo)當(dāng)作一種渠道，為擴(kuò)大公司的知名度，增加公司業(yè)務(wù)的用戶數(shù)量，擴(kuò)大融資面等目的服務(wù)。

（三）跨界投資危機(jī)

1.短期快速跨界容易導(dǎo)致決策失誤，使公司面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.業(yè)務(wù)增多容易失控，處理不善反而會(huì)對(duì)原主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響

3.密集跨界給行內(nèi)錯(cuò)誤信號(hào)，不良示范對(duì)市場(chǎng)造成不利影響。

4.惡性投資可能造成企業(yè)資金短缺，資金鏈緊張使業(yè)績(jī)下滑，甚至吃空公司。

四、總結(jié)

本文從對(duì)昆侖萬(wàn)維跨界投資的分析中思考，得出了適用于一般企業(yè)的跨界投資的結(jié)論分析。

跨界投資將是未來(lái)企業(yè)博弈的焦點(diǎn)。無(wú)論是成熟期的大企業(yè)，還是發(fā)展初創(chuàng)時(shí)期的小企業(yè)，經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新、異業(yè)資源的整合這兩個(gè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方向成為未來(lái)在商業(yè)界博弈、競(jìng)合的主軸，而其中優(yōu)勢(shì)資源及獲利基因的跨界投資更是會(huì)成為重中之重。[2]

參考文獻(xiàn)：

[1] 歐陽(yáng)春香. 收購(gòu)Opera后整合效應(yīng)會(huì)迅速顯現(xiàn)[N]. 中國(guó)證券報(bào)，2016-02-22（A07）.

[2] 鄭瑋慶. 跨界投資是未來(lái)博弈重點(diǎn)[N]. 北京商報(bào)，2013-09-11（A02）.

作者簡(jiǎn)介：歐麗雯，單位：上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院，專業(yè)：財(cái)務(wù)管理。