影視業(yè)項目投資風(fēng)險控制策略

【摘要】我國電視、電影產(chǎn)量大，豐富了人們文化生活，但影視行業(yè)投資風(fēng)險高、投資規(guī)模大、投資對象無形化等不足制約了影視業(yè)精品化發(fā)展，存在知識產(chǎn)權(quán)等政策及法律風(fēng)險、制作及發(fā)行不確定性、市場認可風(fēng)險、財務(wù)及投資風(fēng)險，需要通過研判政策及法律、多元化股份制合作、堅持市場導(dǎo)向、建立財務(wù)風(fēng)險管理機制等方式來降低風(fēng)險。

【關(guān)鍵詞】影視業(yè) 投資風(fēng)險 投資組合 股份制合作

一、引言

隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)快速增長以及宏觀政策、法律對文化產(chǎn)業(yè)的支持，對于電影、電視等文化產(chǎn)品或服務(wù)需求持續(xù)增加，進一步促進影視業(yè)繁榮發(fā)展，我國成為世界第一大電視劇生產(chǎn)國及第三大電影生產(chǎn)國。此外，互聯(lián)網(wǎng)推動影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮短影視宣傳等成本，影視產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)多元化發(fā)展，影視業(yè)文化與金融市場更加緊密結(jié)合；《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進法》等影視業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)出臺，有利于促進影視業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營與規(guī)模化發(fā)展。根據(jù)2017年國民經(jīng)濟與社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，上年度共生產(chǎn)電視劇310部13310集、電視動畫片83599分鐘，連續(xù)5年產(chǎn)量總量上持續(xù)下滑；全年生產(chǎn)故事影片798部，科教、紀錄、動畫和特種影片172部，近5年故事影片產(chǎn)量持續(xù)上升，電影產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展較為完整，2017年全國電影票房收入達到559億元，《戰(zhàn)狼2》等大批優(yōu)秀影片刷新票房記錄。2017年全國電影票房收入達到559億元。然而，我國影視業(yè)發(fā)展總量及規(guī)模快速擴張仍然未改變影視業(yè)投資風(fēng)險高、投資金額大、制作及發(fā)審不確定性等風(fēng)險，影響投資人收益及投資熱情，進而制約影視業(yè)發(fā)展。隨著政策對影視劇項目投資的開發(fā)及民營資本介入，極大地推動了我國影視劇發(fā)展但也加劇了影視劇項目投資和經(jīng)營風(fēng)險，完善相關(guān)投資及經(jīng)營風(fēng)險控制對于促進影視產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展、提升文化軟實力具有重要意義。

二、文獻綜述

針對當前影視劇項目投資模式及現(xiàn)狀，學(xué)界及影視劇投資從業(yè)者已經(jīng)認識到影視劇項目投資的局限性，王臻（2017）影視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展與高投入高消耗的背景下自身局限性逐步顯現(xiàn)，國家政策的開發(fā)促使民營資本介入，在社會閑置資本投資需求與影視企業(yè)對資本介入高度渴求的雙向作用下，影視產(chǎn)業(yè)與資本的聯(lián)姻勢在必行。趙丹、宋培義（2018）在電視劇高投資高風(fēng)險背景下，電視劇項目投融資和版權(quán)交易的評估往往以制片人的經(jīng)驗、明星的人氣及團隊默契為參考標準，使得項目投資存在較大的不確定性及投資收益預(yù)測的盲目性，需要盡快完善電視劇版權(quán)評估、投融資和交易市場的運行機制，從而有效控制和管理投融資風(fēng)險。羅偉（2016）由于影視文化企業(yè)輕資產(chǎn)、可供抵押物少而造成融資困難，影視業(yè)存在行業(yè)下行、客戶運營、產(chǎn)品不被認可、版權(quán)質(zhì)押貸款等風(fēng)險，需要避開敏感題材影視項目、加強信貸資金的封閉管理、完善評估評價體系、細化風(fēng)險管理機制及加強風(fēng)險管理團隊建設(shè)。

對于影視劇項目投資的現(xiàn)狀，許多學(xué)者及從業(yè)人員提出了相關(guān)的措施建議，侯光明（2016）影視創(chuàng)造、傳播、價值實現(xiàn)等環(huán)節(jié)都離不開資本，影視業(yè)與資本市場對接，影視企業(yè)迎來“新三板”上市潮，私募股權(quán)投資與風(fēng)險投資介入影視投融資，金融化運作常態(tài)化，需要加強資金引導(dǎo)、優(yōu)化資源配置、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、建立風(fēng)險防范機制，促進影視與資本的協(xié)同發(fā)展。劉溯（2016）影視產(chǎn)業(yè)投資具有投資金額大、風(fēng)險高、投資對象無形等特征，導(dǎo)致投融資結(jié)構(gòu)不相匹配，制約電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要改變影視作品的交易制度、建立完善的商業(yè)模式及研究影視產(chǎn)品相關(guān)政策及價值觀，進一步降低投資風(fēng)險。王平、徐兵、李本（2014）通過對比美國、英國和韓國文化發(fā)展策略，對我國影視投融資模式檢驗在確保國家文化安全的基礎(chǔ)上適當放寬投融資主體、完善影視投資市場化體系建設(shè)、加大中小制作公司的扶持力度、拓寬海外市場、提高本國文化影響力。黃亮、陳東（2017）我國電影產(chǎn)業(yè)的融資需求與金融供給之間存在對接問題，使得電影產(chǎn)業(yè)存在金融產(chǎn)品單一、服務(wù)手段落后、融資渠道不暢、風(fēng)險配置機制缺失及產(chǎn)業(yè)信息不透明，需要從政策引導(dǎo)、產(chǎn)品設(shè)計及服務(wù)配套等方面著手，推進眾籌、產(chǎn)業(yè)投資基金、證券化融資、信貸模式創(chuàng)新等金融創(chuàng)新改革。

三、影視業(yè)項目投資存在的風(fēng)險類別及成因分析

影視業(yè)投資主要包含項目孵化、影視劇制作及發(fā)行等主要環(huán)節(jié)，根據(jù)影視劇運作模式及收益來源將其風(fēng)險歸納為以下4大類：

（一）政策及法律風(fēng)險

從政策方面來看，影視劇作為特殊的商品，帶有一定的精神內(nèi)涵、價值觀，受到國家相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管部門嚴格約束，影視題材、主創(chuàng)人員、播出或放映時間都存在約束，監(jiān)管部門約束可能對影視劇項目形成風(fēng)險。從法律方面來看，主要表現(xiàn)在知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險上，近些年影視作品題材多樣化發(fā)展，影視套拍、小說改編、電視翻拍等形式影視作品不斷出現(xiàn)，若忽視了影視劇作品相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)，可能面臨制作、審查、播出等環(huán)節(jié)的中斷及其他不利影響。

（二）制作及審查風(fēng)險

影視劇創(chuàng)作過程存在不確定性，有可能出現(xiàn)延時拍攝、延時發(fā)行或上映等異常情況；影視劇受相關(guān)監(jiān)管部門約束，通過項目立項后還需經(jīng)過發(fā)行評審等環(huán)節(jié)才能播出或上映，審查需修改或者審查不通過將直接導(dǎo)致投資成本增加或者虧損。

（三）市場風(fēng)險

當前我國影視劇總體產(chǎn)量高，影視作品題材繁多，甚至出現(xiàn)供過于求，影視劇產(chǎn)量下滑可能持續(xù)出現(xiàn)。影視劇先制作后播出的模式使得投資人墊資制作，而影視劇版權(quán)銷售或放映存在滯后性，而產(chǎn)出影視劇作品受市場及消費者認可存在一定程度的不確定性，投資人可能面臨無法收回投資成本，形成了影視劇投資的市場風(fēng)險。

（四）財務(wù)及收益風(fēng)險

影視制作、發(fā)審等環(huán)節(jié)進度存在的不確定性，都有可能導(dǎo)致影視劇項目增加投入；缺乏項目進度及預(yù)算控制將嚴重影響財務(wù)投入，投資人分批支付資金可能影響項目現(xiàn)金流量及制作進度，導(dǎo)致影視劇項目臨時中斷及投資人利益。影視劇項目投資收益來源于其播出權(quán)、分銷權(quán)、發(fā)行或票房，這些收益來源受市場及消費者認可影響存在不確定性，低票房、低收益率的影視劇入不敷出，從而使得影視劇收益存在風(fēng)險。

四、影視業(yè)項目投資風(fēng)險防范策略

（一）研究政策及法律法規(guī)，規(guī)避侵權(quán)風(fēng)險

積極研究影視監(jiān)管、發(fā)行、放映相關(guān)政府機構(gòu)及行業(yè)協(xié)會政策走向，尤其是對于影視劇題材、價值觀、主創(chuàng)人員相關(guān)約束條件，避開意識形態(tài)領(lǐng)域存在限制性條件的相關(guān)要素，從源頭上防范項目投資風(fēng)險。嚴格甄選題材、劇本等項目關(guān)鍵要素，在項目策劃階段進行版權(quán)等風(fēng)險評估，提升劇本原創(chuàng)性或獨創(chuàng)性，規(guī)避侵權(quán)風(fēng)險。

（二）鼓勵推進股份合作，降低經(jīng)營風(fēng)險

由于影視業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及劇本創(chuàng)作、影視劇制作、發(fā)行、宣傳、院線等多個節(jié)點企業(yè)，影視企業(yè)為將有限的資源實現(xiàn)最優(yōu)配置，可以引入影視劇項目股份制合作方式，既可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同創(chuàng)作加速項目進度，也可以通過合作方式分散或轉(zhuǎn)移項目風(fēng)險。

（三）堅持市場導(dǎo)向，促進精品化發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)展，傳統(tǒng)電視劇、電影、網(wǎng)絡(luò)劇呈現(xiàn)多樣化發(fā)展，當代、近代、重大等各類題材電視劇及喜劇、記錄等各類題材電影不斷推陳出新，劇本選擇需要緊跟市場導(dǎo)向，創(chuàng)作、制作能夠被市場接受并認可的影視劇，贏得導(dǎo)向即能贏得市場。堅持影視劇項目精品化創(chuàng)作，從劇策劃本、編審、制作等環(huán)節(jié)嚴格管控藝術(shù)質(zhì)量，完善影視劇項目建設(shè)。

（四）建立健全財務(wù)風(fēng)險控制

由于影視劇項目創(chuàng)作進度、財務(wù)支出存在不確定性，需要完善影視劇項目預(yù)算管理制度，針對項目投資金額及創(chuàng)作進度計劃建立項目預(yù)算并嚴格執(zhí)行；需要完善項目現(xiàn)金流控制，結(jié)合投資人投資支付進度動態(tài)財務(wù)支持，防止資金鏈斷裂造成項目停止；影視業(yè)企業(yè)完善內(nèi)部審計等財務(wù)監(jiān)管制度，監(jiān)督各項預(yù)算、現(xiàn)金控制策略執(zhí)行率，由此降低影視劇項目財務(wù)風(fēng)險，保障投資人等相關(guān)者合法權(quán)益。

五、研究結(jié)論

本文研究以近些年影視劇產(chǎn)出為依據(jù)，分析了影視劇項目投資存在的風(fēng)險及風(fēng)險控制措施，研究工具以定性分析為主，未來關(guān)于影視劇項目投資需要借助定量化研究方法，借助問卷調(diào)查法、市場調(diào)查等方式評估或識別影視劇項目投資可能存在的風(fēng)險，結(jié)合風(fēng)險管理相關(guān)的工具及方法定量化評價各類風(fēng)險的嚴重程度，確定風(fēng)險防范的優(yōu)先順序，進而制定影視劇項目投資風(fēng)險防范措施，動態(tài)評估風(fēng)險防范措施的有效性并及時調(diào)整。

參考文獻

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作者簡介：李世杰（1990-），男，湖南株洲人，湖南工業(yè)大學(xué)碩士研究生，研究方向：企業(yè)管理。